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1、关于新形势下上海国际金融中心建立的考虑内容摘要：金融危机的发生，对我国来说既是挑战，同时也是机遇。本文分析了新形势下国际金融格局调整和国家政策调整对上海国际金融中心建立带来的机遇，并提出了加速上海国际金融中心建立的政策建议。 关键词：金融危机 国际金融格局调整 国家政策调整 金融改革创新 受金融危机的影响，世界主要经济体出现多年未有的同步衰退。本文拟从国际金融格局调整和国家政策调整两个层面，分析新形势下上海国际金融中心建立面临的机遇，并提出相应的政策建议。 新形势下上海国际金融中心建立的机遇 一国际金融格局调整层面 从阿姆斯特丹、伦敦、纽约、法兰克福、东京、迪拜等国际金融中心的逐次崛起可以看到
2、，国际金融格局调整常常产生新的国际金融中心。20世纪布雷顿森林体系的形成使得华尔街迅速崛起成为国际金融中心；70年代美元衰败和布雷顿森林体系的崩溃使得欧洲大陆国家的金融中心崛起，而20世纪80年代“亚洲四小龙和日本等亚太国家经济兴起导致的国际金融格局变化，产生了东京、汉城等亚洲金融中心。同样，此次金融危机中世界金融格局虽不可能发生根本性变化，但世界金融格局会进展调整，国际金融市场调整、国际资金流向的调整、国际金融和实业资本转移、国际金融巨头区域战略布局调整、国际货币体系的调整、国际金融人才的迁移等都将为上海国际金融中心的建立带来新机遇。 1.国际资金流向调整带来的机遇。金融危机爆发后，美国金融
3、市场进入调整期，撤离美国市场资金需要寻求新的平安投资地，可能出现资金转移流入中国情况。LOcAlhosT根据美国财政部公布的月度国际资本流动报告tic见图1，国际资本净流入在2022年11月达该年最高程度1354亿美元之后，开场下滑，到2022年3月因股市大跌降到最低点-520亿美元，出现净流出，其后缓慢上升，7月份又因股市波动净流出250亿美元，其后快速上升，到2022年10月国际资本净流入到达2863亿美元。这些数据反映了近两年国际资金受到美国金融市场波动影响总体表现外流迹象。 在美国金融市场进入调整时期，中国经济受到冲击小，相对平安，撤离美国市场资金可能流入中国，这对加速上海国际金融中心
4、资金集聚提供了新的时机。但是，还应关注国际金融机构出于自救而撤离局部资金情况的发生。 国家外汇储藏变化一定程度上反映国际资本流动在中国的总体态势。2022年中国国际资本流动以7月份美元开场升值为界，表现出“冷暖两重天的态势。2022年上半年延续着2022年外汇储藏快速增长趋势，下半年增长趋势明显放慢，甚至出现自2022年12月份以来首次的负增长，这种趋势正好与8月后美国国际资本快速回流相吻合，反映了国际金融机构出于自救而从中国撤离局部资金。 2.国际资本转移带来的机遇。由于国外经济陷入衰退，实业投资需求降低，迫使大量产业资本和金融资本需要找到新的资金出口。中国经济相对开展较快，可能成为产业和金
5、融资本转移目的地，这为加速上海国际金融中心的资本集聚提供了新的时机。2002年以来，全球资本流动一直保持增长态势，2022年全球资本流动规模到达16773亿美元，但是，全球经济面临重大下滑，国际资本流动将受到较大影响。据国际货币基金组织imf估计，全球资本流动2022年总体规模将回落至14861亿。国际资本流动主要渠道是国际直接投资包括创办新企业、直接收买、国外企业股票购置、利润再投资四种主要形式，国际证券投资主要包括国际债券投资和股票投资和国际借贷。近年来，私人股权投资基金的跨境投资开展迅速，成为一种国际资本流动新渠道，其投资方式包括风险投资、私人股权投资和收买三种形式。然而，我国资本工程没
6、有完全开放，国外资本进入方式和渠道受到限制，因此，为抓住机遇，可以考虑以金融改革创新试点疏通国际产业资本和金融资本进入中国的渠道。 3.国际金融巨头区域战略布局调整带来的机遇。欧美经济的衰退迫使国际性金融机构加大其在亚太地区的业务投资，这就为上海国际金融机构进一步集聚上海国际金融中心带来机遇。目前，国际金融巨头的收入来源根本已经全球化，收入来源区域分布相对平衡。在新的经济和国际市场形势下，国际金融巨头可能调整区域战略布局，将亚太地区作为新的业绩增长点，加大投资，提升在亚太地区机构的层次和能级，调整内部功能和职能部门区域布局，这将为加速高能级机构和功能性部门集聚浦东提供新的时机。 4.国际金融人
7、才的迁移。国际金融中心的建立首先依赖的是具有全球视角的国际金融人才。美国金融人才市场在金融危机下产生宏大的人才溢出效应，这可为上海国际金融中心建立中金融人才的集聚带来积极影响。 5.国际货币体系调整带来的机遇。国际货币体系调整中，人民币国际地位得到加强，国际化可能加快，人民币国际结算业务改革步伐加快，市场开放加速，离岸金融业务开展前景可待。这些将为上海作为外汇改革试点提供新的时机，也为提升上海国际化程度提供了时机。 二国家政策调整层面 金融危机以来，为保经济增长，国家密集出台新的经济政策，先后出台了扩大内需和促进经济增长的十项措施、金融促进经济开展的九条政策措施和关于当前金融促进经济开展的假设
8、干意见。新经济政策的出台加大了金融支持力度，希望以金融开展和创新推动经济增长。国家政策调整为上海金融改革创新提供了更好的外部环境和相对宽松的创新环境。因此，上海应抓住国家政策面调整机遇，积极施行金融改革创新，加快国际金融中心的建立。 1.货币政策的调整。适度宽松的货币政策和外部环境有利于金融开展和创新。金融促进经济开展的九条政策措施中第一条就提出落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增 【1】【2】长。宽松的货币政策使得资金供应增加，债券市场和证券市场可能因资金供应增加，规模得到扩大，有利于上海金融开展。其次，宽松的货币政策有利于金融创新，资金本钱过高可能会抑制金融创新积极性。 2.财政政策
9、的调整。国家制定了四万亿的投资方案，国家投资工程兴建将推动融资需求扩张，推进融资形式和产品创新。首先，国家投资工程的建立需要大量资金，资金来源将是多样化和多渠道的，这将有利于融资规模扩大和金融市场开展。其次，创新融资形式和产品也将得到利用。例如以涉农贷款、国家重点建立工程贷款等为标的资产的信誉风险管理工具试点。这些措施的施行将推动上海债券、股票等各类金融市场开展，推进金融市场产品创新，为国家投融资体制改革注入新的活力。 3.外汇政策的调整。近期，面对出口快速下滑，国家推出了一系列针对出口企业的外汇改革政策，同时也加快了人民币国际化步伐。境外机构和企业在境内发行人民币债券、在港人民币债券、人民币
10、国际结算业务开展、人民币出口买方信贷业务等业务试点创办，将提升上海金融市场国际化程度，上海可争取作为试点，发挥先行先试优势。 4.金融改革创新的政策调整。在?关于当前金融促进经济开展的假设干意见?中明显透露出加快金融改革创新的信号。农产品期货、延迟纳税型养老保险、工程收益债券、并购贷款、房地产信托投资基金、保险公司对根底设施和国有大型龙头企业股权投资等一系列金融改革创新措施将在2022年实行或试点，可见这次金融改革力度之大。国家金融改革步伐的提速和逐渐宽松的金融环境将为上海金融改革创新提供广阔的空间，为新的金融市场组织形式、新兴金融机构、创新型产品集聚上海开展提供更好的时机。 加速上海国际金融
11、中心建立的政策建议 一抓住政策调整机遇且加大金融改革创新力度 上海应借助国家金融改革创新提速和金融经济政策调整的有利时机，发挥浦东“先行先试优势，施行地方政府参与推进型金融改革创新，加速上海金融改革创新。这里有四层含义： 一是金融改革创新是上海国际金融中心建立最重要的核心手段之一。虽然上海国际金融中心建立进展是明显的，但还有缺乏。比方金融市场规模能级不够；金融国际化程度偏低；金融人才严重缺乏；金融创新相对抑制等，这些问题的解决需要金融改革创新。而在目前的国内外环境下，更需要加大金融改革创新力度，破除各种难题，创始新的场面。 二是充分抓住有利时机，利用国家经济政策相对宽松、金融审批管理相对宽松、
12、试点工作积极推进的便利，加大上海金融改革和创新力度，实现转“危为“机。 三是利用地方政府在金融改革创新中的能动性，发挥“先行先试的政策效应，做金融改革创新的推手。在中国市场化经济改革进程中，地方政府起着非常重要的作用。同样，在近几年国内区域性金融中心建立中，地方政府也起着推动作用。因此，在中国现阶段体制和制度下，地方政府的参与和推动是金融改革创新的重要动力。 四是以重点创新工程和金融改革措施落实为契机，积极而富有成效的推进上海金融改革创新。根据国家金融改革方案和上海市政府安排，考虑抓好重点创新工程和改革措施落实，使金融改革创新得到稳步推进。例如区域otc市场、金融租赁业务、全国性信托登记中心、
13、reits试点、外资pe法人化、政府融资形式创新、人民币国际贸易结算、期货保税交割试点、并购贷款试点、资产证券化等改革创新工程和措施。金融改革创新是长期的工作，但是金融改革创新工程和措施的成功施行有助于创始上海国际金融中心建立新场面。 二把握国际金融格局调整机遇且完善金融根底设施和优化金融环境 国际金融格局调整会使得国外金融机构、金融资金和人才在全球范围转移，但关键是如何抓住这次机遇。金融机构和金融人才的开展落脚点和根基还在于选择合适其开展的环境，这对浦东金融根底设施和金融环境提出了更高要求，不仅要求加强国际金融机构、国际资金和人才的吸引工作，还要在金融效劳程度、金融根底设施完善和金融环境优化上做更多的努力。 【1】【2】
