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1、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者或股东则希望经营者以较小的享受成本带来更高的企业价值或股东财富。协调：解聘、接收、激励激励的基本方式：1、股票选权方式。2、绩效股形式。所有者与债权人的矛盾与协调矛盾：1、所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人约定的风险更高的项目，这会增大偿债的风险。2、所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或旧债务的价值降低。协调：限制性借债、收回借款、停止借款金融环境包括：金融机构、金融工具、金融市场、利率金融工具的特征：期限性、流动性、风险性、收益性
2、关系：期限越长，流动性越差，风险越大，收益越高。试比较主权资本的两种筹资方式的优缺点：吸收直接投资的优点：1、所筹资本属于主权资本，能够提高对外负债的能力；2、不仅能够筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产经营能力；3、吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快；4、有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础，也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。缺点：1、成本较高；2、由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；3、由于产权交易市场
3、的交易能力较差，因此不利于吸收广大的投资者的投资。普通股筹资的优点：1、能形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的资信，为债务筹资提供基础；2、风险小；3、没有使用约束。缺点：1、成本大；2、新股发行会稀释原有股权结构，分散公司的经营控制权；3、股票发行过量，会直接引起股票价格的下跌，影响企业的市场形象。各种筹资方式比较：吸收直接投资优点：有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险、有利于增强企业信誉和借款能力缺点：资金成本较高，容易分散企业控制权发行普通股优点：没有固定利息负担、没有固定到期日、不用偿还、筹资风险小、能增加公司的信誉、筹资限制较少缺点：资金成本较高、容易分散控制权发行优先股
4、优点：股利支付既固定，又有一定弹性，没有固定到期日，不用偿还，有利于增强信誉缺点：筹资成本高、筹资限制多、财务负担重向银行借款优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好缺点：筹资数额有限、限制条款较多、财务风险较大发行债券优点：可发挥财务杠杆作用、资金成本较低、保证控制权缺点：筹资额有限、限制条件多、筹资风险高融资租赁优点：筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小、税收负担轻（西方）缺点：资金成本较高、也会构成负担商业信用优点：筹资便利、筹资成本低、限制条款少缺点：放弃现金折扣成本高、期限较短利润分配的一般程序：1、弥补以前年度亏损。2、提取法定盈余公积金。3、提取法定公益金。4、支付
5、优先股股息。5、提取任意盈余公积金。6、支付普通股股利。股利支付方式：现金股利、财产股利、股票股利、负债股利现金股利：以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。财产股利：以现金以外的资金支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。股票股利：是公司以增发的股票作为股利的支付方式。以股票作为股利，一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。股票股利最大的优点就是节约现金支出。发放股票股利时，在企业账面上，只需减少未分配利润项目金额的同时，增加股本和资本公积等项目金额，并通过中央清算登记系统增加股东持股数量。它不增加股东财富
6、，企业的财产价值和股东的股权结构也不会改变，改变的只是股东权益内部各项目的金额。股票分割：是指将一股面额较高的股票分割成数股面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降，但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。股票分割与发放股票股利时的情况异同：相同：不影响资产、负债、所有者权益总额；不影响股东的持股比例；若盈利总额、市盈率不变的情况下，不影响股票市场价值总额。区别：发放股票股利对股票每股面值不影响，而股票分割会使每股面值下降；股票股利会改变权益内部结构，而股票分割不会改变权益内部结构；两者适用情况也不同。股利分配政策
7、及评价：利润分配在公司制企业经营理财决策中始终占有重要地位。因为，股利的发放既关系到公司股东的经济利益，又关系到公司未来的发展。通常较高的股利一方面可使股东获得可观的投资收益；另一方面还会引起公司股价的上涨，从而使股东除股利收入外还获得了资本利得。当时过高的股利必将使公司留存收益大量减少，或者影响公司未来发展，或者大量举债，增加公司资本成本负担，最终影响公司未来收益，进而降低股东权益；而较低的股利虽然使公司有较多的发展资金，但与公司股东的愿望相背离，股票市价可能会下跌，公司形象将受到损害。因而对公司管理当局而言，如何均衡股利发放与企业的未来发展，并使公司股票价格稳中有升，便成为企业经营管理层孜
8、孜以求的目标。股利分配政策：是指企业管理层对与利润有关的事项所作出的方针和政策。税法特征：强制性、严肃性、固定性股利分配政策的选择应考虑的因素：1、法律因素（a、资本保全限制b、资本积累限制c、偿还能力限制）2、企业因素（a、资产流动性b、投资机会c、筹资能力d、盈利稳定性e、资本成本）3、股东意愿（a、避税考虑b、规避风险c、稳定收入d、股权稀释）4、其他因素（a、债务合同约束b、机构投资者的投资限制c、通货膨胀的影响）股利政策选择及评价：（论述）选择类型：1、剩余股利政策：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作
9、为股利予以分配。理由：为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。2、 或持固定续增长的股利政策：是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。理由：a稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。b、稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。c、稳定的股利政策可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。缺点：股利的支付与盈余相脱节，导致资金短缺，财务状况恶化。3、 固定股利支付率政策：指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政
10、策。在此政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利较高，获得盈余少的年份股利较低。理由：能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。4、 低正常股利加额外股利政策：是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利政策；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。理由：a、使公司具有较大的灵活性b、使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。编制成本费用预算方法：按出发点分：增量预算、零基预算按时间分：定期预算、滚动预算独立方案财务可行性评价及投资决策：独
11、立方案：指一组互相分离、互不排斥的方案。评价要点：1、如果某一投资方案的所有评价指标均处于可行区域，或完全具备可行性。条件：净现值NPV0；净现值率NPVR0；现值指数PI1；内含报酬率IRR基准折现率i；包括建设期的静态投资回收期PPn/2；不包括建设期的静态投资回收期PPP/2投资利润率ROI基准投资利润率i；2、如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间，或完全不具备可行性，应当彻底放弃该投资方案。NPV0；NPVR0；PI1；IRRn/2；PPp/2；ROIi。3、如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间，但次要或辅助指标处于不可行区间，则可以断定该项目基本上具有财务可行性。NPV0，NPVR0，PI1，IRRi，的情况，即使有PPn/2，PPp/2或ROIi发生，也可判断该项目基本上不具有财务可行性。4、当静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论相矛盾时，应当以主要指标的结论为准。
