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1、商业保理即由非银行金融机构开展的保理，是指供货商将其与买方签订的货品销售（服务）合同所产生的应收账款转让给保理公司,由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性商贸服务。 新三板市场的一大新现象是,债权融资兴起。特别是下半年以来，股权融资陷入冰点，为了缓和紧张的资金流，新三板公司尝试多元化融资工具,债权融资因而成为某些公司融资的新但愿。 为解资金之渴，新三板开展多渠道债权融资 一方面，随着新三板市场定增遇冷，诸多新三板公司都在抱怨融资难，正值资本寒冬，机构对于资金投向都是小心翼翼的。 另一方面，老式的公司融资方式多为股权融资,对于处在成长期的公司而言，过快分散控制权不利于公司的经营管
2、理。 公司既迫切需要资金，又不乐意稀释股权，怎么办呢? 目前市场上流行的某些实用的债权融资方式，可解新三板公司燃眉之急，如下: 一、股权质押贷款股权质押贷款是指按担保法规定的质押方式以借款人或第三人持有的股权作为质押物发放的贷款。 通过股改、挂牌等一系列规范化操作后，新三板公司信用水平得到提高，公司股东可通过将所持股份质押给银行,从银行获得贷款授信额度。股权质押贷款重要从下半年兴起,目前占据新三板债权融资中的绝大部分，并且重要来自股份制商业银行。二、中小公司私募债 中小公司私募债是未上市中小微型公司以非公开方式发行的公司债券,自月推出,是一种便捷高效的融资方式,长处有： （1）发行审核采用备案
3、制，审批周期短； （2)资金用途相对灵活,公司可根据自身业务需要合理安排; (）期限较银行贷款长，一般为两年； （4)综合融资成本比信托资金和民间借贷低。但是，中小公司私募债的缺陷也很明显，只能向合格投资者发行,并且流动性不高，只能在合格投资者之间,以合同转让的方式进行。 因此，经历过最初的一波火热之后，如今中小公司私募债已少人问津。三、双创债 “双创债”全称创新创业公司债券,是一种专门针对创新创业公司的公司债,由证监会于3月8日试点推出。 “双创债”试点初期的目的公司为拟上市、已经或筹划在新三板挂牌的中小型创新创业公司。 “双创债”与定向增发和股权质押等融资方式相比，审核流程简便、融资成本低
4、、资金用途广泛。 目前已经发行“双创债”的公司中，很大一部分是新三板公司。已有9家新三板公司发布了预案或已发行成功，涉及方林科技（430432O）、凡拓创意(83314.C)、龙华薄膜(157.OC)等。 四、资产证券化（BS) 资产证券化是以特定资产组合或特定钞票流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。 与老式的证券发行以公司为基本不同,资产证券化是以特定的资产池为基本发行证券,将缺少流动但能带来预期收入的资产,通过发行证券的方式发售，来获得融资。 资产证券化更适合于钞票流稳定的公司，就目前而言,新三板公司普遍钞票流并不稳定,要运用资产证券化工具也许存在某些障碍。 资产证券化融资在新三板异军
5、突起于，试吃螃蟹的公司有家,分别是融信租赁(313OC)、福能租赁（27.C)和顺泰租赁（83371.O)。 五、商业保理 新三板公司哭穷,其实不是没钱，而是大部分的钱都在应收账款上，怎么把应收账款变现呢？商业保理是一种选择。商业保理即由非银行金融机构开展的保理,是指供货商将其与买方签订的货品销售（服务)合同所产生的应收账款转让给保理公司，由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性商贸服务。 商业保理的本质是供货商基于商业交易，将买方（即采购商）转为自身信用,为公司提供应收账款的融资，特别适合中小公司。 据三板虎记录,以来新三板就有15家公司申请及办理了保理业务，涉及亿鑫股份(86
6、17OC)、朗鸿科技(8695.)等。 六、绿色债 作为一种新兴品种，绿色债券是一种募集资金用于支持绿色产业的债券,并在审核、发行、流通、财税等多种方面获得支持。 绿色债券的长处有两个： （1）融资成本比较低。因“绿色”标签受到资本青睐,利率往往比一般债券低。 （2）审核进度较快。公司债的审核时间一般在个月左右,而绿色债的审核时间一般在1个月之内。但是有利必有弊,绿色债也有其缺陷： （)资金用途受到限制,募集资金不能用来补充流动资金; （2)一般绿色产业项目周期较长，资金使用成本较高。目前，国内绿色债券的发行人以央企、地方国企为主力，募集资金前三大投向为节能、清洁能源和污染防治。 自去年年初启
7、动以来，国内绿色债券市场发展迅猛,成为目前绿色公司及绿色项目的重要融资渠道。 七、将来收益权质押融资 将来收益权质押融资是指为实行合同能源管理项目的节能服务公司提供的融资,且该融资以节能服务公司节能服务合同项目将来收益权作为质押。 所谓的“合同能源管理”,是节能服务公司为用能单位提供技术改造，通过度享用能单位将来节能收益为赚钱模式的一种新型的节能运作模式。 将来收益权质押融资的特色在于:(1)以将来收益权质押方式进行融资,无需抵押、无需担保； （2)融资期限灵活,一般与节能改造项目运营周期匹配,最长可达3年; （3)审批速度快，融资成本低。针对节能服务公司轻资产、投入大、回收慢等业务运营特点,将来收益权质押融资能有效解决中小节能服务公司因担保局限性发生的融资难问题。目前将来收益权质押融资仅限于合同管理服务领域的公司，在新三板推广普及的范畴尚小，据三板虎理解到，深圳市新三板公司世能科泰(83290.OC)曾于去年实行过该种融资。此外，还可借助某些非主流的债权融资方式，例如P2P网贷、向公司员工借款、融资租赁等。但无论哪种方式,都应当结合公司自身的状况,权衡利弊，不能饥不择食、饮鸩止渴。
