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1、加强寿险业与资资本市场良性性互动的对策策1 寿险业业及资本市场场良性互动的的条件分析1.1 寿寿险业资金规规模不断扩大大，在资本市市场的地位日日益提升近年来，随随着我国保险险市场的快速速发展，保险险资金规模不不断扩大。截截止20044年底，保险险资金运用余余额已达111 249.8亿元，比比前一年同期期增长34.27%。这这为保险资金金直接投资股股票市场创造造了条件。根根据保监会规规定估算，目目前保险资金金直接入市的的最大规模为为550亿元元左右。从国际上的的经验看，我我国保险资金金投资股市的的资金比率还还有很大的扩扩展空间，预预计在355年内可望达达到10%以以上，即有22 000多多亿元资
2、金可可以投资股市市。1.2 保保险资金通过过证券投资基基金投资练兵兵积累了一定定经验保险业对基基金的投资始始于19999年底，初始始投资额为114.79亿亿元。经过近近5年的发展展， 20004年，保险险业对证券投投资基金的投投资已达到5575亿元，占占当年基金总总规模的188%左右。经过6年的的实践探索，保保险资金投资资股票市场方方面积累了一一定的经验：首先，证券券投资、资金金投资为保险险资金直接投投资股票市场场做了人力资资源方面的准准备;其次，寿寿险公司积累累了投资管理理经验、提高高了投资管理理水平。资金金投资组合能能力也得到了了很大的提高高;最后，寿寿险公司的投投资机构设置置也在不断完完
3、善之中。1.3 保保险资金管理理机制取得了了长足进步随着保险资资金运用体制制改革的深入入，保险业在在建立保险资资金集中化管管理和专业化化运作机制，建建立资金运用用风险内控机机制等方面也也取得了长足足进步：一是是保险资产产公司管理暂暂行规定提提出保险业务务与投资业务务相分离，实实行保险资金金的专业化管管理;二是保保险资金运用用风险控制指指引(试行)(以下简简称指引)明确了保险险资金运用风风险控制的内内容、原则和和组织控制。指引规规定了包括资资产负债管理理、投资决策策管理、投资资交易管理、风风险技术系统统管理等七大大风险控制内内容，明确了了保险资金运运用风险控制制体系应遵循循独立制衡、全全面控制、
4、适适时适用、责责任追究等原原则。另外在在组织环境控控制方面建立立了较为严格格的“防火墙墙”制度。2 寿险业业及资本市场场良性互动的的外部环境分分析2.1 法法律和政策环环境(1)保险险业法律不断断完善、法制制化环境日益益成熟。保保险法、公公司法是我我国保险业最最重要的法律律基础。保保险公估机构构管理规定和和保险代理理机构管理规规定、保保险经纪机构构管理规定等等法规对保险险业非保险公公司运营主体体的经营规范范做出了规定定。由此可知，保保险业已经进进入了各方面面有法可依的的法制化阶段段。另外，保保监办作为国国务院授权的的常设性机构构对保险业有有长期监管的的权力。(2)保险险业资金运用用政策有逐渐渐
5、放开的趋势势。19999年，保险业业资金被允许许投资于政权权投资基金的的比例为总资资产的5%15%。22003年66月起保险业业投资企业债债券的品种，扩扩大到可以自自主选择经国国家有关部门门批准发行的的企业债券。22004年77月，保险公公司被允许投投资可转换公公司债券。22004年88月首次允许许保险公司在在接受严格监监管的前提下下在境外运用用外汇资金，从从一定程度上上拓宽了我国国保险业资金金运用渠道。22004年110月中国保保证会同中国国证监会制定定并颁布了保保险机构投资资者股票投资资管理暂行办办法，允许许保险机构投投资者直接投投资股票市场场。20055年2月，随随着一系列配配套规定的出
6、出台，保险资资金进入了直直接投资于证证券市场合法法渠道。(3)我国国信守入世承承诺，保险行行业竞争日益益加剧。20004年出台台的外资保保险公司管理理条例实施细细则，对外外资保险公司司在华设立分分支机构进行行了明确规定定，此举也意意味着外资保保险公司享受受与中资公司司同等的国民民待遇。2.2 证证券市场建设设得到了较快快的发展中国资本市市场尤其是证证券市场经过过10年的发发展，成绩显显著。(1)基金金、可转换债债券等新的金金融品种不断断出现，为证证券市场投资资者提供了更更多的选择机机会和分散风风险的途径。(2)证券券市场自身建建设成效显著著，市场规模模和水平实现现了质的跨越越。到20004年底
7、，我我国已有上市市公司1 3377家，证证券公司1330多家。投投资者开户77 211万万户。我国股股市市价总值值37 0555.57亿亿元、流通市市场值11 688.664亿元与GGDP比率分分别为27.14%和88.56%。(3)投资资者结构不断断优化，市场场运行规范化化和防范风险险水平提高明明显。截止22004年底底，机构投资资者的数量增增长较快，已已批设50多多家基金管理理公司，发行行165只证证券投资基金金，发行总规规模超过3 200亿元元;证券经营营机构经过整整顿和分类管管理，一批规规模较大、实实力较强、运运作规范的证证券公司正在在崛起。境外机构投投资者(QFFII)获准准投资国内
8、证证券市场，成成为又一支机机构投资者群群体。而19999年以来来，通过证券券投资基金间间接投资证券券市场的保险险资金也构成成机构投资者者的一部分。另另外，社保基基金经国务院院批准，也被被允许投资于于证券市场。(4)集中中统一的证券券监管体系已已初步建立并并开始有效运运行。证券券法的诞生生和施行，确确立了证券市市场的法律地地位和基本规规则，随着各各项法规规章章的补充和修修订，中国证证券市场的法法律法规体系系更趋完备。一一支素质较高高的证券稽查查队伍在实践践锻炼中正在在成长壮大，成成为维护证券券市场秩序的的中坚力量。3 寿险业业及资本市场场良性互动的的对策3.1 建建立健全的保保险资金运用用体系保
9、险资金运运用体系要求求有一套科学学的投资决策策体系、业务务运作体系、风风险控制体系系、分配激励励体系和人才才队伍体系，其其中风险控制制体系是保险险资金运用体体系的核心。在在建立风险控控制体系方面面，保险公司司可以借鉴基基金管理公司司目前通行的的做法。在保险资金金运用过程的的各个环节均均需要专门人人才。在投资资决策阶段，就就需要投资专专家、会计师师、精算师和和资产评估师师等各类专家家组成投资决决策委员会进进行决策。在在投资操作阶阶段，投资专专家要根据资资产负债匹配配原理进行资资产分配，根根据市场平均均回报率来决决策投资品种种和份额,以以实现投资收收益最大化。在在投资绩效考考核阶段，需需要由专家制
10、制定出考核各各类专业人员员的合理指标标，建立严格格的考核体系系，不断地对对工作人员进进行业绩测评评。3.2 积积极探索保险险市场与资本本市场有效对对接的管理模模式比较国外保保险投资的组组织模式，保保险投资的组组织模式一般般有专业化控控股、集中统统一、内设投投资部和外部部委托等四种种投资模式。这这些管理模式式不能一概而而论地评价其其优劣。国外外寿险业发达达的国家或地地区多选择专专业化管理模模式。而我国国寿险公司要要根据自己处处于不同历史史时期的发展展需要，来选选择适合自己己的资金运用用模式。但随随着保险公司司资产规模的的不断扩大和和竞争程度的的提高，选择择多样化的管管理方式和主主体已成为一一种趋
11、势。3.3 扩扩大资本市场场规模一是大力发发展我国的企企业债市场，允允许业绩优良良的上市公司司和非上市公公司发行优质质的企业债券券或可转换债债券;二是股股票市场也要要充分发挥为为国民经济发发展造血的功功能。有规模模有步骤地让让一些促进国国民经济发展展的企业在股股票市场融资资;三是大力力发展基金市市场。根据保保险公司不同同的投资需求求和风险承受受能力，设计计不同的基金金品种，比如如风险水平较较低的货币市市场基金、债债券型基金、平平衡型基金及及伞型基金。3.4 加加强证券市场场机构投资者者投资比例证券市场上上机构投资者者数量的多少少及投资比例例的占比，已已成衡量一国国证券市场发发展程度的标标志之一
12、。证证券市场投资资机构化已成成为一大国际际趋势。我国国要尽量培育育更多的机构构投资者之市市，以利于证证券市场向更更加成熟、理理性的方向发发展。减少过过多的投机气气氛对证券市市场的负面影影响，一定程程度上也有赖赖于更多的机机构投资者参参与证券市场场。3.5 加加大我国证券券市场金融创创新的力度一要大力开开发我国的金金融衍生品种种，包括存托托凭证、认股股权证、备兑兑凭证、交易易所交易基金金等等;二要要在完善现货货市场的基础础上，不失时时机地推出期期货市场，包包括国债期货货交易、股票票指数期货交交易;三是引引入证券市场场的做空机制制。通过交易易品种的创新新、交易手段段的创新为保保险资金大规规模进入资
13、本本市场提供更更多的可选择择的投资品种种，并通过金金融衍生工具具和期货、做做空交易为保保险资金提供供可以适当分分散风险的对对冲工具。3.6 建建立健全上市市公司法人治治理结构保险资金进进入股票市场场，不仅是大大型的机构投投资者，而且且是长期的战战略投资者，这这就要求我国国的上市公司司确实存在长长期投资价值值。而目前我我国可长期投投资的上市公公司确实不多多，要解决这这些问题，必必须加大上市市公司的资产产重组力度，让让优势企业兼兼并劣势企业业，必须解决决目前上市公公司存在的一一股独大，股股权分割，内内部人控制，小小股东权利难难以有效保证证等等法人治治理结构问题题。3.7 对对我国证券市市场监管制度度进行改革逐渐改变我我国政策市的的现状，减少少政策因素引引起的系统性性风险给证券券市场造成的的负面影响。这这是要随着我我国证券市场场逐渐走向成成熟、规范，以以及国际化来来逐步改变监监管部门角色色来实现的。4 结论尽管加大保保险市场与资资本市场的互互动力度，还还存在很多难难点，但是加加大保险市场场与资本市场场的互动力度度是大势所趋趋，是我国加加入WTO后后的必然选择择。我们必须须循序渐进，稳稳步推进，在在总结成功经经验的基础上上，逐渐加大大保险资金进进入资本市场场的规模，提提高保险资金金的入市比例例。文章来源：中顾顾法律网 (免费法律律咨询，就上上中顾法律网网）1
