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1、泡沫中的砝码消费通胀下的中国投资在连续九个月的负增长后，中国的CPI指数首次转正，经济终于出现了较稳固的复苏，作为CPI的重要组成部分之一的食品价格的上涨，成为了复苏原因的一个重头。而当CPI同比转正的同时，也就强化了市场对于通货膨胀的预期，统计数字表明未来数月的CPI同比增速依然将维持上升的态势。各地的食用油提价风潮，正刮向其他食品行业，推高CPI已成定局。尽管泡沫言论言之尚早，不过看着一块又一块“天价地”造就的一个个地产“标王”“地王”依然有一种山雨欲来风满楼的感觉。11月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%，涨幅比10月份扩大1.8个百分点；环比上涨1.2%，涨幅比10月份
2、扩大0.5个百分点。房价同比和环比涨幅均创年内新高。12月17日下午，在北京竞拍的朝阳区东风乡高井村地块。央企背景的保利最终以30.4亿元拿下该地块，是起始价的4倍多，楼面地价高达23506元/平方米。16日，广州出让6幅3组两两捆绑的花都南方花卉市场住宅用地，其中一组楼面地价高达3809元/平方米，则为保利置业所夺。房市的过热行为，为中国通胀的来临敲响了警钟，而本文也是在未雨绸缪的情况下，作如下分析。金融风暴给中国带来的打击似乎正在渐渐消退。与美欧经济的“自由落体式”下滑导致的信贷资金严重枯竭、资产价格剧烈下挫、总需求深度萎缩、总供给被明显压抑相比，中国的投资市场，依然前景广阔，这从近期多家
3、国外银行开设人民币基金便可见一斑。2009财年美国联邦财政给出了1.42万亿美元的赤字，这相当于美国近10的GDP，而中国由于及时推出了大规模的经济刺激计划，大幅度拉动内需，加强同周边国家的合作，取得了极为不易的成绩。从政府发布的财政数据来看，十一月的，全国财政收入5029.3亿元，比去年同月增加1236.9亿元，增长32.6%。而仅仅是在十个月政收入依然大幅减少1月份，全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1%。财政收入的增加似乎给市场注入了一剂强心针。发电量，原煤，汽车生产量都在上涨，数据显示，11月39个大类行业全部保持同比增长，494种产品中有42
4、1种产品同比增长，其中发电量增长达到26.9，原煤生产同比增长26.3，汽车生产更是超过了100。工业企业的出口交货值11月份同比增长达到5.3；企业效益也在持续增长，在增长的背后，通货膨胀的阴云，却又笼罩在中国的上空。在此提出了通胀背景下的两个投资方向，仅供参考。首先打出的一张牌是一个热点话题投资低碳新能源。作为联合国气候变化大会达成的哥本哈根协议，其中第一条便提出了“气候变化使我们当今面临的最重大的挑战之一，为了对抗气候变化，从科学的角度出发，必须大幅度减少全球的碳排放量。”的论断。在诸多的不可逆的状况中，对人类最直接的挑战是关系生活和生产的资源枯竭。过去人们对所谓的科学技术进步的看法显得
5、也有些简单了，错以为随着科学技术的进步，很多资源都会被替代，并不存在真正的枯竭，增长可以没有极限。事实上，由于科学技术最终本身取决于成本的限制，同时本身的效益需要时间的验证，任何科学技术的负面后果，只有显现时才有纠正的可能，而时间不可逆转，“为时晚矣”成了经常的教训。而这也是低碳新能源投资的主要理由。中国是世界最大的经济体之一，也是一个二氧化碳排放大国。中国的民族主义，国家利益，社会福祉和增长模式等方面也需要新思维；中国的生态环境也从没像今天这样脆弱，设想一下黄河断流，或者长江中下游持续干旱，原有的灌溉系统失去功能，土地盐碱化带来的后果，环境治理是中国增长的前提，也是增长的内容。由于中国是一个
6、发展中国家，不需要强制性减排，企业家们选择的减排大多数是为了增加企业的附加值。但在节能减排的项目上，中国已经有所关注。中国人迟早会意识到碳会给我们带来的改变。因此可以考虑投资低碳经济板块。低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式。实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP的问题，核心是能源技术和减排技术创新、产业结构和制度创新以及人类生存发展观念的根本性转变。一是环保产业,主要包括污水处理、固定废弃物的处理等。目前环境压力较大,为了支持绿色革命,环保产业必须得到迅速的发展,其中固定废弃物的处理已成为一个迅速成长的产业,合加资源将此产业作为奋斗方向。涉及的重点上市公司主要包括：华
7、光股份、海陆重工；二是节能产业,包括工业节能,比如说余热回收发电、工艺改进以及节能材料,也包括建筑节能,智能建筑、节能家电、节能材料与节能照明均可归结为这一产业路线。另外，汽车节能也可包括在节能产业中,比如说混合动力汽车。不过,也有业内人士认为混合动力汽车并不是节能产业,只是能源的替代产业。涉及的重点上市公司主要包括：泰豪科技、烟台万华、北新建材、南玻A、智光电气、荣信股份、置信电气、中科三环、思源电气三是减排。这其实也包括余热余收、余热循环与余热发电,但为了表述的方便以及考虑到提升传统能源的效率和碳减排的重要性,故单列一个产业路线,其涉及到清洁燃煤、IGCC、CCS、农业减排增汇等。四是清洁
8、能源,包括新能源的风能、太阳能、地热、潮汐、生物质能等,也包括清洁能源的水电、核电等。更包括能源的传输方式,比如高压、超高压以及由此衍生出的智能电网业务。相关个股包括：平高电气、特变电工、天威保变、孚日股份、湘电股份、中信国安和丰原生化。第二张牌在中国看来可能不算什么，但正在被外国投资者普遍看好，这就是新时代的见证者人民币基金。从美元基金主导到人民币基金渐渐登上舞台中央，再到外资机构寻求人民币基金，中外机构各自原有的“主业”正在发生着一系列转换。近来，红杉资本，优势资本等知名外资风投纷纷募集人民币基金，以应对国外LP收紧口袋的困境，外资和本土风投的融合也是大势所趋，今后机构之间的竞争将完全依靠
9、投资成绩。虽然现在的风投行业依然面临来自政策、LP和资本市场的挑战，但人民币基金的火热依然使机遇大于挑战。宽松的货币政策导致投资者对通货膨胀产生预期，资源类商品价格上涨，导致物价上升，货币贬值，投资资源类行业的基金产品能够凭借二级市场波动规避通胀所带来的风险。因此一些抗风险基金将是最好的选择。从资产配置的层面上来看，主做债券的基金是广大投资者必需认真关注的基本品种，它与权益类产品共同构成了基金公司产品线架构上的两大主要支撑点。作为一名理性的投资者，对于高风险产品和低风险产品都应该有所关注，具体投资过程中的难点在于对这两大类资产的配置比例，以及何时进行适度的调整。目前，绝大多数基金公司都发行了此
10、类基金，目的就是在于给广大投资者提供一个规避风险的工具，把投资者留在自己的公司里。这一方面的基金主要如华夏债券基金、嘉实理财债券基金、华宝宝康债券基金、大成债券基金等。最后一张牌则打给了硬通货黄金。黄金的稀有性使黄金十分珍贵，而黄金的稳定性使黄金便于保存，所以黄金不仅成为人类的物质财富，而且成为人类储藏财富的重要手段，故黄金得到了人类的格外青睐。尽管现在作为货币的黄金早已不在流通，早在1917年便开始实行的金本位制也早已成为了一个历史，但作为贵金属的一员。无论是期货市场还是各种金条，金砖。它都牢牢地占据了投资的一个方面，即使是现在黄金仍是可以被国际接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大国际
11、结算货币。一般来说，无论黄金价格如何变化，由于其内在的价值比较高而具有一定的保值和较强的变现能力。从长期看，具有抵御通货膨胀的作用。如果对期货市场以及黄金价格变化具有一定的基础知识和专业分析能力，还可参与黄金期货投资获利。对绝大多数的个人来说，通货膨胀的过程是一种财富再分配的过程，在这个过程中，只有极少数的人的财富能够以高于通货膨胀的速度增长，而这部分人往往是占据了社会财富最大部分的人，而剩下的大量只占据了少量社会财富的人在这个过程中的财富增长速度是远低于通货膨胀的速度的，因此在这样一个通货膨胀的结果就是富人越富，穷人越穷。为了避免这一结果的出现，才有了本文的分析，只有尝试着建立起全面的，多重的理财方案，尝试着通过更多的渠道去管理自己的投资，才能增加在通胀的阴云下自己所拥有的砝码的数量。最重要的是首先要让自己的财富在通货膨胀中保值，然后才是根据自己的能力使自己的财富获得升值。 金融学 刘宇宁（080120126） 第 5 页 共 5 页
