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1、财务管理复习笔记第一章 总论第一节 财务管理的概念一、 企业的财务活动1. 企业筹资引起的财务活动（发行债券，吸收投资，筹集资金的资金收入；偿还借款，支付利息，股利等筹资费用的资金支出）2. 企业投资引起的财务活动（购置固定资产，无形资产的对内投资；购买股票，债券，联营投资的外部投资）3. 企业经营引起的财务活动（采购原材料，生产销售，支付工资和营业费用，短期借款，等等）4. 企业分配引起的财务活动（利润分配，纳税，弥补亏损，提取公积金，公益金，分配股利）第二节 财务管理的目标财务管理的目标具有层次性1. 整体目标：指整个企业财务管理所要达到的目标以总产值最大化为目标以利润最大化为目标以股东权
2、益最大化为目标以企业价值最大化为目标2. 分部目标：指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达成的的目标筹资管理目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险投资管理目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险营运资金的管理目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高自己利用效果利润管理目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润3. 具体目标：指在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标第三节 财务管理的原则一、 系统原则目的性，整体性，层次性，环境适应性二、 平衡原则在财务管理中，力求使资金的手指在数量和时间上达到
3、动态平衡目前现金余额+预计现金收入预计现金支出=预计现金余额三、 弹性原则收支平衡，略有结余，留有适当的余地1. 企业适应财务环境的能力2. 不利事件出现的可能性3. 企业愿意承担的风险四、 比例原则通过各因素之间的比例关系发现财务管理中的问题五、 优化原则第二章 财务管理的价值观念第一节 时间价值一、复利终值和现值的计算二、年金终值和现值的计算1.先付年金 2.后付年金 3.延期年金4.永续年金三、特殊问题1.不等额现金流量现值的计算2.年金和不等额现金流量混合情况下现值3.计息期短于1年的时间价值的计算4.贴现率的计算第二节 风险报酬一、 单项资产的风险报酬1. 确定概率分步2. 计算期望
4、报酬率3. 计算标准离差4. 计算标准离差率5. 计算风险报酬率二、 证券组合的风险报酬1. 证券组合的风险可分散风险不可分散风险2. 证券组合的风险报酬3. 风险和报酬率的关系资本资产定价模型第三节 利息率一、利息率的分类：1.利率之间的变化关系：基准利率 多种利率并存时决定作用的利率，再贴现率套算利率 根据贷款款项特点换算出的利率2. 按债权人取得报酬情况实际利率 扣除通货膨胀率之后的名义利率 薄厚了通胀的补偿利率3. 借贷期限内变化与否固定利率浮动利率4. 利率的变动与市场的关系市场利率 根据资金市场的供求关系决定官定利率 国家宏观调控的手段二、 决定利率高低的基本因素利率=纯利率 +
5、通货膨胀率 + 风险报酬率第四节 证劵估价一、 债权估价1. 一般情况下的债权估价模型P：债券价格i ：债券票面利率F：债券面值I：每年利息K：市场利率或者投资人要求的必要报酬率n ：付息总期数2. 一次还本付息且不计复利的债券估价模型3. 贴现发行的债券估价模型二、 股票估价长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型第三章 财务分析财务分析的目的：一、 评价企业的偿债能力二、 评价企业的营运能力三、 评价企业的获利能力四、 评价企业的发展趋势主要指标：资产负债表利润表现金流量表分析的种类：方向分析主题分析对象分析方法分析目的分类内部分析外部分析资产负债表分析利润表分析现金流量表分析比率分析法比
6、较分析法偿债能力分析 营运能力分析获利能力分析发展趋势分析偿债能力分析营运能力获利能力分析短期长期应收账款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率资产报酬率股东权益报酬率销售毛利率与销售净利率成本费用净利率每股利润，每股现金流量每股股利，股利发放率每股净资产（账面价值）流动比率速动比率现金比率现金流量比率到期债务本息偿付比率资产负债率股东权益比率与权益乘数产权比率与有形净值债务率第四章 长期投资概论第一节一、 企业筹资的动机1. 扩张性投资动机2. 调整性投资动机3. 混合性投资动机二、 企业筹资的基本原则1. 效益性原则2. 合理性原则3. 及时性原则4. 合法性原则第四节 筹资数量的预测
7、因素分析法的基本原理资本分析法=（上年资本实际平均额 不合理平均额） （1+预测年度销售增减率）（1+预测年度资本周转速度变动率）按公式预测外部筹资额三、第四章 长期筹资方式简答题： 各种筹资方式的优缺点股权性筹资债权性筹资长期借款筹资优点1. 增强企业信誉，借款能力2. 财务风险小3. 限制条件少1. 资本成本低2. 可以利用财务杠杆3. 保障股东的控制权4. 便于调整资本结构1. 筹资速度块2. 成本较低3. 借款弹性较大4. 可以利用财务杠杆缺点1. 资本成本高2. 容易分散控制权1. 财务风险高2. 限制条件多3. 筹资数量有限1. 筹资风险高2. 限制条件多3. 筹资数量有限租赁筹资
8、发行优先股筹资发行可转化债券筹资优点1. 迅速获得所需资产2. 限制较少3. 免遭设备陈旧过时的风险4. 分期支付租金，减少不能偿付的风险5. 租金可以税前扣除1. 没有固定到期日，不用偿付本金2. 股利支付固定，也有灵活性3. 保持普通股股东的控制权4. 可以增强公司的股权基础，提高信誉和借款能力1. 有利于降低资本成本2. 有利于筹集更多资本3. 有利于调整资本结构4. 有利于避免筹资损失缺点1.资本成本高2.不能享有设备残值1.成本介于普通股成本和债券成本之间2.制约因素多3.可能形成较重的财务负担1.转股后，可转换债券筹资将失去利率较低的好处2.在不愿转股时，公司要承受债务压力3.当转
9、股价高于转换价，则发行遭受损失4.回售条款规定也可能让公司遭受损失租赁的种类一、 营运租赁（时间不长，往往是一年以下，出租方风险未转嫁）二、 融资租赁（风险已经转嫁，具有借贷性质，是承租企业长期借入资金的一种方式）第五章 长期筹资决策第一节 资本成本单个资本成本率测算一、 个别资本成本率的测算原理 或 其中：K 资本成本率，以百分比表示 D年度用字费用额 P 筹资额 f 筹资费用额 F 筹资费用率（筹资费用额与筹资额的比率）二、 长期债券资本成本率的测算其中： 债权资本成本率 企业债务利息率 T 企业所得税税率1. 长期借款资本成本率的测算2. 长期债券资本成本率的测算三、 股权资本成本率的测
10、算综合资本成本率的测算Kw 综合资本成本率K 第j种资本成本率W 第j种资本比例第二节 杠杆利益与风险一、 营业杠杆二、 财务杠杆三、 联合杠杆第四节 资本结构决策决策方法：一、 资本成本比较法二、 每股利润分析法第五章 长期投资概论企业投资的分类1. 直接投资与间接投资2. 长期投资与短期投资3. 对内投资和对外投资4. 战术性投资和战略性投资5. 确定性投资和风险性投资第六章 长期内部投资一、投资决策指标现金流量的构成1. 初始现金流量（1） 固定资产上的投资（2） 流动资产上的投资（3） 其他投资费用（4） 原有固定资产的变价收入2. 营业现金流量（流入：营业现金收入；流出：营业现金支出
11、，缴纳税金）每年的净现金流量（NCF）= 每年营业收入 付现成本 所得税 = （营业收入 营业成本 ）（1T）+折旧二、非贴现现金流量指标（1）投资回收期（2） 平均报酬率三、 贴现现金流量指标1. 净现值（现金流量按资本成本或者企业要求达到的报酬率折成现值，减去初始投资后的余额，用NPV表示）NPV净现值NCFt 第t年的净现金流量k贴现率n项目预计使用期限C 初始投资额步骤：（1） 计算每年的营业净现金流量（2） 计算未来报酬的总现值 i 每年NCF相等按年金法折现 ii 每年NCF不等每年贴现再合计（3） 将终结现金流量折现（4） 计算未来报酬的总现值（5） 计算净现值，即减去C （PS
12、：最终结果为正则采纳，为负则不采纳）2. 内部报酬率3. 获利指数步骤：（1） 计算未来报酬的总现值（2） 计算获利指数（3） 决策规则：大于等于1采纳，反之拒绝四、 决策指标的应用P310（3）3. 终结现金流量第十章 营运资金管理概论一、营运资金的特点：1. 营运资金的周转具有短期性2. 营运资金的实物形态具有易变性3. 营运资金的数量具有波动性4. 营运资金的实物形态具有变动性5. 营运资金的来源具有灵活多样性二、 企业筹资组合策略：1. 正常的筹资组合2. 冒险的筹资组合（短期资金居多）3. 保守的筹资组合（长期资金居多）三、 企业资产组合（流动资产VS非流动资产）1. 适中的资产组合
13、（1） 正常需要量（2） 保险储备量2. 保守的资产组合（保险储备量增加）3. 冒险的资产组合（保险储备量减少）四、 营运资金相关公式：第十一章 流动资产一、持有现金的动机1.交易动机2.补偿动机3.谨慎动机4.投资动机二、最佳现金持有量的确定存货模型存货模型的目的是求出是总成本最小的N值。现金余额总成本包括两个方面：1. 现金持有成本（机会成本）2. 现金转换成本TC 总成本b 现金与有价证券的转换成本T 特定时间内的现金需求总额N 理想的现金转换数量i 短期有价证券利息率则有：由：三、 存货管理1. 存货的功能（1） 储备必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行（2） 储备必要的产成品，有利于销售（3） 适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本（4） 留有各种存货的保险储备，可以防止意外事故造成的损失2. 存货的成本（1） 采购成本（2） 订货成本（3）
