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1、学号 11032030105004 中 南 大 学 现 代 远 程 教 育毕 业 论 文论文题目 我国中小企业引入风险投资研究 姓 名 简 彩 云 专 业 会 计 学 层 次 本 科 入学时间 2011年 春 管理中心 湖 南 学习中心 湖南娄底学习中心 指导教师 陆 孟 兰 2013年 4 月 25 日摘 要改革开放以来，我国在世界经济的大潮推动下，经济发展蓬勃进行。但是目前我国在引入风险投资的过程中出现了诸多问题,特别是我国中小企业发展风险投资过程中出现的包括资金渠道、投资决策和投资机制的不完善等等问题。本文分析了我国中小企业引入风险投资的现状及存在的问题,并就存在的问题提出了完善措施。关
2、键词：中小企业 风险投资 问题 完善措施 AbstractSince the reform and opening up, China in the world economy， the tide driven booming economy. However， there appears in the introduction of venture capital process a lot of problems, especially for the development of SMEs in China venture capital process including imperf
3、ect sources of funds, investment decisionmaking and investment mechanism。 This paper analyzes the status quo of Chinas SMEs introducing risk investment and problems， and the problems raised perfect measures.Keyword:SMEs Venture Capital Problem Measures to improve目 录1 引言42 我国中小企业引入风险投资的现状42。1 风险投资定义及
4、其特点42.2 我国引入风险投资的现状63 我国中小企业引入风险投资存在的问题93。1 风险资金渠道来源单一93.2 我国中小企业整体信用水平不高93.3 缺乏专业的风险投资人才103.4 风险投资退出较困难104 我国中小企业引入风险投资的完善措施114.1 加强中小企业信用制度建设114.2 大力培育风险投资人才1243 适当放开股权，培养多元化投资主体124。4 营造良好的市场环境12我国中小型企业引入风险投资研究一 引言随着经济的快速发展，知识经济作为企业发展的重要发展方向，被作为资本的重要性得到显著加强,知识的形成过程一创新对经济发展的作用得到了肯定。由此传统经济开始出现不能了适应市
5、场,不能引导企业快速发展的情况，相对而言，传统经济与现代经济主要存在三个方面的不同：（l)创新能力有别；(2）创新过程不同;（3）创新主体不相同。在传统经济中，创新的主体是公共研究机构,因此出现了很多创新与生产脱节，无法转化为现实生产力的现象， 而现代经济创新的主体是企业，这样使得创新可直接作用于生产,成为推动经济发展的强有力的动力。我国中小企业作为未来经济发展中的重要组成部分，需要一个通过知识经济提高自身实力的过程。发展风险投资可以加快中小企业产业结构调整,从而帮助中小企业更好地适应当今社会的要求;发展风险投资还可以扩大中小企业经费来源、促进中小企业科技进步，从而使中小企业生产力得到根本的提
6、升；作者认为发展风险投资体系对于现阶段中小企业发展来说,已经变得非常必要和日益紧迫。二 我国中小企业引入风险投资的现状（一）风险投资的定义与特点风险投资分为广义风险投资和狭义风险投资，广义的风险投资指一切具有高风险、高预期收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。美国全美风险投资协会认为，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从上可以看出,风险投资具有如下特点: (l)风险投资具有风险大、收益高的特点风险投资顾名思义是一种高风险的投资行为，因而风险投资不同于一般投资的首要特征是其高风险性。风险投资的这种高风险
7、性主要是由投资对象决定的。我们知道传统投资的对象都是成熟产品，具有较大的规模和信誉基础，因而风险较小；而风险投资的对象是高技术中小企业的技术创新活动，风险投资看重的是投资对象潜在的技术潜力和市场潜力。由于是“潜力”，所以就有很大的不确定性，因而就存在风险。这种风险具体表现为：技术风险、市场风险、管理风险、政策风险及财务风险的有机组合，每一个环节出现问题都会导致风险投资的失败。因此可见风险投资成功难度很大，所以风险投资成功率也较低。曾经在硅谷有一个“大拇指定律”，即10个由风险投资支持的风险公司中，有3个会垮台，3个会勉强生存，还有3个能够上市并有不错的市值，只有1个能够脱颖而出，大发其财。我们
8、知道风险与收益是正相关关系：与高风险相联系的是高收益性。风险投资者冒着巨大的风险进行投资，虽然风险投资成功率相当低，但风险投资一旦成功，就能得到丰厚回报,从而弥补风险带来的损失。 （2）风险投资绝大部分是投向高技术领域传统的产业无论是劳动密集型还是资金密集型企业，由于其技术工艺的成熟性及产品市场的相对稳定性，其风险较小，所以大量资量聚集在这些领域，所以投资收益也相对较小但稳定。而高技术产业,由于其风险大、产品附加值高，收益也高,符合风险投资的特点，因而也就成为了风险投资的主要投资领域。据统计，美国的风险投资约有40%投向计算机领域,15投向通讯行业，15%投向生物技术，12投向医疗技术, 10
9、投向电子工业,只有8投向低技术领域。(3）风险投资具有较强的参与性风险投资整个过程，实际上就是各部分优势的互补，投资各方把自身所拥有的优势生产要素投入到企业中，使其有机地结合，从而产生出强大的生产力，获得巨额效益。因此风险投资家在对高技术项目进行投资的同时，还要将自己在经营管理、市场开拓等方面的优势融入到被投资企业中，帮助被投资企业获得最大成功。这就要求风险投资者参与风险企业全过程的管理，从产品开发到生产、从机构设置到人员安排、从产品上市到市场开拓及企业形象策划等，这对于风险投资者的要求是非常高的，要求风险投资者有现代金融，社会管理和风险投资等方面的知道和能力。（4）风险投资具有战略投资性特点
10、风险投资者是对某一企业进行创业投资,是看中该企业核心技术未来的市场价值，风险投资遵循的是“投入-运作-退出”的原则，这一原则就决定了风险投资的目的:以获利为目的，股本升值之后抛售，从中获利。这种首先对某一资产进行选择、然后运作最后出让的投资一般时间较长，要经历事前认真评估选择，事中有效运作和精心策划出让复杂而系统的大量工作，这就需要风险投资者良好的战略素养,因此作者主为风险投资实际上是战略投资性.（二）我国中小企业风险投资现状我国的风险投资经过最近几十年的发展已经初具规模，风险投资在国民经济建设中特别是投融资体系的改革中发挥着越来越重要的作用，在建立风险投资体系、吸引国际风险资本等方面都积累了
11、宝贵的经验，为今后我国风险投资的发展奠定了良好的基础.风险投资业在我国已从起步阶段进入初期快速发展阶段.自改革开放大潮，我国引进风险投资以来,风险投在在我国已经经历适应、发展的过程。从目前来看,最大的特殊性就在于它是一种不完全的风险投资，必须经历若千发展阶段之后,才能逐步与国际惯例接轨，融入国际风险投资业的行列。1 风险投资公司与资本总量不断增长从1986年全国只有一家风险投资公司到2010年全国近千家风险投资公司。在1998年“一号提案”后，风险投资有了迅猛发展。我国的风险投资业呈现出良好的发展态势，随着对风险投资认识的逐步深入，各地政府非常重视当地风险投资业的发展,一些企业尤其是实力雄厚的
12、高技术公司也加入了风险投资的行列，如四通、联想、海尔、实达等公司，都独自或联合其它机构成立风险投资公司，进行战略投资。除此以外,各地的高新技术产业开发区还建立了多种形式的风险投资机构或风险投资基金.目前我国风险投资总额正在飞速增长，根据2010年中国风险投资行业研究报告显示，我国在2010年风险投资金额总数达到了1866.73亿元。单位:亿元图1 20062010年我国风险投资总额2 政府对风险投资业的扶持力度加大各地政府以财政投入、地方性法规或高新技术产业开发区政策文件的形式，颁布了对创业投资的支持和鼓励措施。以北京为例： 政府加大财政对科技创新和成果转化资金的扶持:北京市设立不低于2亿元的
13、技术创新基金，通过市场调研、项目开发、风险投资、贷款贴息等方式支持高技术企业发展;上海市政府设立总额6亿元的高新技术成果转化风险资金，主要用于高技术成果转化项目的贷款贴息、股权投资和融资担保.此外,国家对科研事业的经费投入逐年增长。一直以来，我国的创新(科研)经费主要是通过行政拨款来解决，虽然投入比重在下降，但总额还是呈现出逐年增长的趋势。图2 风险资本来源变化表单位：亿元图3 2004-2010年政府投资强度3 风险投资推进了高新技术产业的发展各级政府在筹建风险投资公司时，都明确地把投资领域规定在国家经济政策重点扶持的高技术范围内，如电子信息、生物医药、新材料、光机电一体化、资源与环境、新能
14、源与高效节能技术等.从被投资企业所处的发展阶段来看，获得风险投资的企业28是种子期企业；54是成长期企业;18%是成熟期企业。从被投资企业所处行业来看,风险投资的98%是投向技术型企业，其中65与因特网有关。最为热门的三大投资领域分别是：第一，软件行业,尤其是电子上午软件；第二，电讯行业,包括光纤、宽带、无线服务提供等;第三，商业服务行业,包括网络咨询等。高技术企业在风险投资的推动下迅速发展起来，一些企业己经上市。可以预计在未来的三五年内，风险投资在我国将成为高速增长性行业，在推动高技术产业发展、吸引社会资金投资方面发挥越来越大的作用。但同时我们应该意识到，风险投资与高技术项目的结合,是由于高回报率的利益驱动，这要求风险投资支持的高技术项目必须走向商业化。4 风险投资公司的分布相对集中一般而言，风险投资者在选择投资区域时，十分注意投资环境的评价。这些评价涉及许多方面，比如科技水平、市场需求、人力资源、
