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1、 财务管理第一章 总论1、教学目的和要求 2、重点和难点 3、教学内容 4、思考题教学目的和要求 1.理解财务管理的含义及内容； 2.掌握财务管理目标的主要观点及优缺点的比较，相关者利益最大化目标的具体内容； 3.了解财务预测、财务决策、财务计划和财务分析的含义及程序； 4.掌握企业财务管理体制各种模式的特点，集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素； 5. 熟悉主要理财环境的内容及对财务管理决策的影响。重点： 1.财务管理的含义及内容 2.财务管理目标优缺点的比较 3.所有者与经营者、所有者与债权人的矛盾与协调难点： 1.财务管理的目标利益冲突的协调 2.企业财务管理体制各种模式的特点教 学
2、内 容第一节 财务管理目标 第二节 财务管理环节第三节 财务管理体制第四节 财务管理环境 财务管理概述 一、财务管理的含义和内容 （一）财务管理定义n 企业财务：指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。n 财务管理：是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理作。就是对资本所进行的运作。（二）财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。 投资活动 包括： 资金营运活动 筹资活动 分配活动1.筹资活动筹资是指企业为了满足投资和用资（资金营运）的需要，筹集所需资金的行为。一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹
3、资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源： 一是企业自有资金（权益资金），企业可以通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得，其投资者包括国家、法人、个人等。 二是企业债务资金，企业可以通过从银行借款、发行债券、利用商业信用等方式取得。企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源： 债务资本-长期债务资本和短期债务资本权益资本-资本金 、 资本公积 、 留存收益2.投资活动企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益；否则，筹资就失去了目的和效用。 广义：一是企业内部使用资金的过程(如购置流动资产、固定
4、资产、无形资产等)二是对外投放资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等)。狭义的投资仅指对外投资。3.资金营运活动企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；第三，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。4.分配活动税前利润分配：弥补生产经营耗费、缴纳流转税、交纳利息、缴纳所得税税后利润分配：公积金和公益金、利润分配给投资者或暂时留存企业作为追加投资（三）财务关系财务关系：企业在资本运作活动中
5、与各方发生的经济利益关系。 1.企业与投资者之间的财务关系； 2.企业与债权人之间的财务关系； 3.企业与债务人之间的财务关系； 4.企业与受资者之间的财务关系； 5.企业与供应商、客户之间的财务关系； 6.企业与政府之间的财务关系； 7.企业内部各单位之间的财务关系； 8.企业与职工之间的财务关系。第一节 财务管理目标n 企业目标-创造价值n 财务管理目标-为企业创造价值服务。 一、企业财务管理目标理论 企业财务管理目标的代表性理论： 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 相关者利益最大化 (一)利润最大化1.理由n 剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；n 自由竞争的资本市场中，资本的
6、使用权最终属于获利最多的企业；n 利润最大化是社会财富最大化的基础。2.存在的问题n 没有考虑利润实现时间和资金时间价值；n 没有考虑风险问题；n 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；n 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（二）股东财富最大化是指通过企业财务管理以实现股东财富最大为目标。1.主要优点n 考虑了风险因素；n 在一定程度上能避免企业追求短期行为；n 对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩。2.存在的问题n 通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；n 股价受众多因素的影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；n 它强调的更多的是股东利益，而对其他相
7、关者的利益重视不够。 （三）企业价值最大化1.优点n 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；n 考虑了风险与报酬的关系；n 能克服企业在追求利润上的短期行为；n 用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。2.存在的问题n 企业的价值过于理论化，不易操作。n 对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。 （四）相关者利益最大化 n 相关者利益最大化是现代企业财务管理目标的理想目标。n 在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和
8、政府也为企业承担着风险。因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。 1.具体内容（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵
9、守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。 2.优点：n 有利于企业长期稳定发展；n 体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；n 是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；n 体现了前瞻性和现实性的统一。二、利益冲突的协调 (一)所有者与经营者利益冲突的协调经营者目标：希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本。所有者目标：希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。 协调方式1.解聘。通过所有者约束经营者2.接收。通过市场约束经营者3.激励。即将经营者的报酬与其绩效挂钩。有两种基本方式： “股票期权”方式。 “绩效
10、股”形式。(二)所有者与债权人的利益冲突协调1、债权人的目标-按期收回本息2、所有者的目标-实现企业价值最大化3、所有者对债权人目标的背离 投资高风险的项目 发行新债券4、协调方式（1）限制性贷款 （2）收回借款或不再借款第二节 财务管理环节 财务管理环节是财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包含以下几个环节：计划与预算：财务预测、财务计划、财务预算决策与控制：财务决策、财务控制分析与考核：财务分析、财务考核一、财务预测 （一）定义：指根据企业财务活动资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动做出较为具体的预计和测算的过程。 （二）财务预测内容：销售收入预测、成本费用
11、预测、固定资产需要量的预测、流动资产需要量的预测。（三）财务预测的主要任务是：1、测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；2、预计财务收支的发展变化情况，已确定经营目标；3、测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务。（四）财务预测的主要步骤：1、明确预测目标 2、搜集相关资料 3、建立预测模型 4、确定财务预测结果（五）财务预测的方法 定性预测 定量预测二、财务计划 定义：是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。 确定计划指标的方法：平衡法、因素法、比例法和定额法。三、财务决策（一）定义：财务决策是指财务
12、人员根据财务战略目标的总体要求，运用专门的方法，从各种被选方案中选择最佳方案的过程。（二）财务决策内容：筹资决策 投资决策 股利决策（三）方法：经验判断法，定量分析法四、财务预算财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。财务预算是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。 财务预算内容 筹资预算 固定资产增减和折旧预算 流动资产及其周转预算 成本费用预算 利润及利润分配预算 对外投资预算等财务预算的方法 固定预算与弹性预算 增量预算与零基预算 定期预算和滚动预算五、财务控制 （一）定义：财务控
13、制就是依据财务计划目标，按照一定的程序和方法，发现实际偏差与纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划目标的过程。 （二）分类： 按控制的时间：事前控制（前馈控制）、事中（过程）控制、事后控制（反馈控制） 按控制的依据：预算控制、制度控制 控制对象：收支控制、现金控制 按控制手段：绝对数控制、相对数控制六、财务分析（一）财务分析是根据企业财务报表等信息资料，运用专门的分析方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。（二）财务分析内容： 偿债能力 营运能力 盈利能力 综合财务能力 （三）方法：比较分析、比率分析、综合分析等七、财务考核 定义：是指将报告期实际完成数与规
14、定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。第三节 财务管理体制n 企业财务管理体制是明确企业财务层级权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。一、企业财务管理体制的一般模式（一）集权型财务管理体制n 定义：是指企业对各所属单位的所有管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。 n 优点与缺点（二）分权型财务管理体制n 定义：指企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。n 优点与缺点：（三）集权与分权相结合型财务管理体制 n 定义：其实质就是集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。n 主要特点：（1）在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权
