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1、 长沙民政职业技术学院毕业实践报告 题 目：戴维医疗投资价值分析报告毕业论文毕业设计毕业专题 类 型： 指导老师： 系 别： 经济贸易系 班 级： 学 号: 姓 名: 二0一四 年 五 月 七 日目 录 摘要3关键词3一、宏观分析3（一）国际医疗器械产业发展概况3（二）中国医疗器械市场的发展4二、行业分析4（一）行业前景分析4（二）行业政策分析6三、公司分析8（一）公司基本面分析81、公司概况 82、公司财务状况分析 8（1）短期偿债能力分析 8（2）长期偿债能力分析 9（3）营运能力分析 9（4）盈利能力分析10（5）现金流量分析10（二）技术面分析 111、形态分析112、趋势线分析123
2、、指标类技术分析13四、结束语 15参考文献 15致谢 16戴维医疗（300314）投资价值分析报告 摘 要：十八届三中全会公告提出要深化医疗卫生体制改革，因此医疗器械产业将属于国家发展扶持对象。本文主要通过介绍医疗器械产业概况，医疗器械行业市场以及行业展望等，从多种角度进行诠释。具体分析了国内医疗器械行业的历程、前景以及目前行业发展所面临的阻碍因素等主要问题；同时选取了戴维医疗（300314）为参考个股，对公司的营运能力和成长能力进行重点剖析。并且结合公司的基本情况、目前宏观经济发展态势，对该股未来走势进行合理的预测和判断。 关键词：医疗改革 行业概况 宏观经济 价值分析 前言 ：本文分别从
3、宏观、中观、微观三个方面对戴维医疗进行投资价值的分析。宏观方面，主要结合国际经济的发展进行分析；中观方面，通过行业状况及其发展前景来做介绍；微观方面，运用财务指标、技术指标、趋势线来进行阐述。以下是具体分析内容：一、 宏观分析（一）国际医疗器械产业发展概况医疗器械行业市场是当今世界经济中发展最快、国际贸易往来最为活跃的市场之一。处于绝对领先地位的中国、日本与印度，这三个国家的医械市场销售额合计约占亚洲医械市场总销售额的70%。目前全球的医疗器械及设备市场规模约2300亿美元，其中美国占40%、欧洲国家占30%、中国占2.2%。以中国为代表的发展中国家市场正经历着快速的成长，依靠成本优势和研发积
4、累全面提升产业链地位，发展潜力不断扩大。随着医疗器械市场容量的不断扩大，我国医疗器械出口在保持中、小型医疗器械出口的比较优势和竞争能力的同时，一些高科技医疗设备产品和高附加值产品出口稳步增长，我国诊断治疗设备等出口增势迅猛，这使得在国际市场上有了更多的发展空间；多数医疗器械企业认为出口已成为促进我国医疗器械行业企业发展的重要动力。（二）中国医疗器械市场的发展医疗器械行业是一个多学科交叉、知识密集、资金密集型的高技术产业，进入门槛较高。目前中国医疗机构的整体医疗装备水平还很低，在全国基层医疗卫生机构的医疗器械和设备中，有15%左右是20世纪70年代前后的产品，有60%是20世纪80年代中期以前的
5、产品，它们更新换代的过程又是一个需求释放的过程，将会保证未来10年甚至更长一段时间中国医疗器械市场的快速增长。我国医疗器械工业总产值自20世纪90年代以来一直保持快速增长，平均增幅一直保持在12%-15%的水平。随着改革开放的深入，国家支持力度的不断加大以及全球一体化进程的加快，中国医疗器械行业更是得到了突飞猛进的发展。2012年1-12月，我国医疗仪器设备及器械制造业销售收入总额达到1564.507亿元，同比增长21.43%；利润总额达到169.048亿元，同比增长24.40%。2013年1-6月，我国医疗仪器设备及器械制造业销售收入总额达到835.439亿元，同比增长18.43%；利润总额
6、达到81.307亿元，同比增长11.52%。新医改明确指出，国家将逐年加大公共卫生体系和城市社区、农村基层医疗卫生建设。随着医疗器械企业进一步深挖“下乡+社区”市场，以及在不断调整结构和产业升级的态势下，医疗器械行业已进入快速发展期。二、 行业分析（一）行业前景分析医疗、教育、住房，一直是三大民生话题。而作为构筑医疗体系的重要支撑点，医疗器械行业越来越受到关注。当“城镇化”概念被重点解读以来，相关受益行业相继被市场挖掘，这也包括了医疗器械行业。深度城镇化带来的医疗服务需求增量将有2000亿元，带来政府主导的医疗服务供给增量约2500亿元，再加上卫生部2012年8月承诺的年均超过2008年10倍
7、的医疗体系专项资金等，多因素推动的医疗器械行业，或将实现“高速发育”。医疗器械，这是一个处在“发育期”的行业。众多因素推动医疗器械成长。作为小容量行业，医疗器械并没有基建、金融那么扯眼球，再加上细分领域的不同，普通投资者一般很难将其进行系统梳理。但在多项利好因素的刺激作用下，医疗器械行业显示了巨大的成长潜力。另一方面，从市场扩容角度来看，医疗器械行业发展将随着政策的出台逐渐提速，2010年我国医疗器械市场增长率为23%，市场规模达1200亿元。按照这一增长趋势，预计到2015年，中国整个医疗仪器与设备市场预计将近3400亿元（537亿美元）。另外，从全球医疗器械行业的市值来看，目前全球医疗器械
8、占医药市场总规模的42%，而我国仅占医药市场总规模的14%，市场有待进一步开发。 另外从趋势来看，首先，老龄化趋势对一些特定医疗器械如供氧机、血糖仪等生产企业来说，保证了不断扩张的市场；其次是医改，国务院“十二五”医改规划中提到，到2015年非公立医疗机构的床位数和服务量均要达到医疗机构总数的20%，在医疗保障不断扩大的背景下，民营医疗对医疗器械的添加购置，也将很好地拉动行业的发展；再次是新GMP规划，比如新GMP对无菌制剂企业要求高，要求在2013年底前全部都要通过；最后是替代化，如今不少高端医疗器械多为国外进口，而随着技术逐渐升级，国产高端医疗器械已逐渐拥有了替代实力。其次，器械类在城镇化
9、发展中的受益，也是不容忽视的，比如鱼跃医疗，这个经常被市场提及的家用医疗器械的领头羊。资料显示，鱼跃医疗的生产产品多达36个品种、225个规格，其中超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器等产品，市场占有率已是国内第一，轮椅车国内第二。类似的个股还有和鱼跃医疗在血糖仪业务重叠的三诺生物，在产科、心电、监护、超声影像四大领域颇有建树的理邦仪器，主攻医用冻干机及冻干系统的东富龙，主要产品为第三代真空采血系统的阳普医疗；着眼于婴幼儿市场的戴维医疗和博晖创新。不得不再一次提及，医疗器械行业除了市场规模的正常成长之外，还拥有进口替代化和升级改造这两大机遇。比如2005年成立的凯利泰，在基于对高分子材料科学方
10、面的研究之上，其于2007年成为拥有完整的椎体扩张球囊部件自主生产技术和能力的公司，利用性价比和渠道的优势，开始了进口替代的进程。同样的事还发生在冠昊生物，的身上，数据显示，2008年，冠昊生物硬脑膜补片的市场份额为32%，2010年为40%45%；而对于如德国贝朗医疗、美国强生等进口品牌来说，2008年的市场份额还为45%，而到了2010年这个数字就只有25%30%了。那么，这种故事是否能够重演呢？业内人士称，答案是肯定的。比如说目前海南海药，子公司上海声力特的人工耳蜗产品，就正走在进口替代的路上。资料显示，上海力声特是国内第一个通过临床试验的公司，最有希望的竞争对手诺尔康可能要在2013年
11、年底才能进入市场。据对新生儿、老年人构筑增量市场和存量市场的评估，预计近期每年的人工耳蜗需求量约为22.4万套，按照每套5万元的测算，市场规模每年有112亿元。“市场足够大，未来几年会有爆发式增长。”像这种逐渐发展，代替进口的的情况还有很多，在此不一一举例。 在对当下与过去的总结之时，回顾2011年就有人预测我国医疗器械制造行业市场潜力巨大，正在成为全球新的医疗器械制造中心。国内企业的核心竞争力不断提升，中低端产品基本实现自主生产，高端产品逐步实现进口替代。前十大企业生产总值快速增长，所占行业市场规模的比例逐年上升。 今年12月12日在北京举行的“2014年经济蓝皮书发布暨中国经济形势分析与预
12、测研讨会”，期间提出高端医疗器械70%至80%依赖价格昂贵的进口或外资品牌，导致检查费用高，患者负担加重。可见高端医疗器械依赖进口算是我国医疗器械行业发展的一个不可忽视的问题。也是未来几年要致力解决的问题。而这个问题也是医疗器械行业发展的原动力之一。 如果从企业层面给予医疗器械行业两个总结，其一，从目前国内医疗上市企业的募投项目设计情况来看，企业已经做好了市场扩容的准备，并且在市场竞争力方面有着长足的提升；其二，从IPO意愿来看，目前医疗器械市场集中率已经有大幅提升，政策扶持及市场扩容将促使一部分医疗器械企业进一步扩张规模，行业上市潜力非常乐观。从市场潜力方向提出细致投资方向，其认为未来，二、
13、三线的县城、乡镇的包括中西部等经济落后地区等基层医疗机构将是中国医疗器械市场的重中之重，有经济发展的与社会现状的需求为基础，医疗器械未来市场将被继续看好！ （二）行业政策分析 政策利好将是市场利好的前置条件。而早在2012年在四川成都召开的全国医疗器械监督管理工作会议提出加强法规建设、审批机制改革等。并有预期在12年将会有相关政策陆续出台，也就是在12年便开始有有关医疗器械行业的有利政策的出台的准备。从今年的相关政策来看，继科技部印发医疗器械科技产业“十二五”专项规划之后，8月17日，卫生部又发布了健康中国2020战略研究报告，当中提到未来8年将推出涉及金额高达4000亿元的七大医疗体系重大专项一事，令关注医疗器械行业的投资者精神为之一振，因为当中有1090亿元被明确用在了县医院建设。在2008年时，针对医疗体系投资安排的资金为48亿元，而未来8年年均将有500亿元的专项资金，为2008年时期的10倍。实际上，上述县医院建设规划，其实与此前的医改及如今被重点解读的“城镇化”也有相辅相成的味道。城镇化过程中自然要涉及到医疗体系的构建和升级，医疗器械受益也就在情理
