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1、Investments习题（三）（第三篇5、6、7、8、9章）一、判断题1、现代证券投资理论是为解决证券投资中收益风险关系而诞生的。 答案：是2、以马柯维茨为代表的经济学家在20世纪50年代中期创立了名为“资本资产定价模型”的新理论。 答案：非3、证券组合理论由哈里马柯维茨创立，该理论解释了最优证券组合的定价原则。 答案：非4、证券投资收益的最大化和投资风险的最小化这两个目标往往是矛盾的。 答案：是5、证券组合的预期收益率仅取决于组合中每一证券的预期收益率。 答案：非6、收益率的标准差可以测定投资组合的风险。 答案：是7、有效组合在各种风险条件下提供最大的预期收益率。 答案：是8、投资者如何在
2、有效边界中选择一个最优的证券组合，取决于投资者对风险的偏好程度。 答案：是9、投资者所选择的最优组合不一定在有效边界上。 答案：非10、马柯维茨认为，证券投资过程可以分为四个阶段，其中首先应考虑各种可能的证券和证券组合，然后要计算这些证券和证券组合的收益率、标准差和协方差。 答案：是11、CAPM的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。 答案：是12、无风险资产的收益率为零，收益率的标准差为零，收益率与风险资产收益率的协方差也为零。 答案：非13、引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，对风险资产的选择是相同的。 答案：是14、在市场的均衡状态下，
3、有些证券在切点组合T中有一个非零的比例，有些证券的组合中的比例为零。 答案：非15、资本市场线上的每一点都表示由市场证券组合和无风险借贷综合计算出的收益率与风险的集合。 答案：是16、资本市场线没有说明非有效组合的收益和风险之间的特定关系。 答案：是17、单项证券的收益率可以分解为无风险利率、系统性收益率和非系统性收益率。 答案：是18、在实际操作中，由于不能确切的知道市场证券组合的构成，我们往往可以用某一市场指数来代替市场证券组合。 答案：是19、一个证券组合的 系数等于该组合中各证券 系数的总和。 答案：非20、以协方差表示的证券风险与证券预期收益率之间的线性关系称为证券市场线。 答案：是
4、21、证券市场线一般用于估计一种证券的预期收益率，而证券特征线则用于描述一种证券的实际收益率。 答案：是22、证券特征线揭示了未来持有证券的时间内预期超额收益率由两部分组成，证券的 系数、市场证券组合预期超额收益率与这种证券 系数的乘积。 答案：是23、只要不是故意将较高或较低 系数的证券加入到证券组合中，组合中证券种类的增加不会引起组合的 系数的显著变化。 答案：是24、套利定价理论(APT)是由史蒂芬罗斯于1976年利用套利定价原理提出的一个决定资产价格的均衡模型。 答案：是25、多因素模型中的因素可以是国民生产总值的预期增长率、预期利率水平、预期通货膨胀水平等。 答案：是 26、APT假
5、定投资者更偏好收益率较高的证券，并假定收益率由市场模型而产生。 答案：非27、如果市场证券组合为APT中的唯一因素，APT就是CAPM。 答案：是28、一个成功的企业(例如微软)长年取得巨额的利润。这违背了市场有效假定。（错）29、假定投资者发现在红利大幅上涨之前，平均来说，股票价格显示有持续不断的高收益，这违背了市场有效假定 （错）30、小公司效应说明有效市场价定成立 （错）31、走势分析家在判断股票价格时没有什么作用这就为反驳有效市场理论的半强形式提供了证据。 （对）32、有效市场的支持者认为技术分析家在浪费时间 （对） 33、有效市场假设的弱式与技术分析，但是认为基础分析有道理 34、有
6、限理性认为金融市场中大量噪音交易者对金融资产的定价导致其偏离了真实的内在价值 （对）35、季度收益报告公布后投资者仍能从季度收益率明显提高的股票收益率的股票投资中持续获取超常收益率，这说明有效市场假设不成立 （对）36、套利定价理论(APT)是由史蒂芬罗斯于1976年利用套利定价原理提出的一个决定资产价格的均衡模型。 （对）37、如果市场证券组合为APT中的唯一因素，APT就是CAPM。 （对）二、单项选额题1、投资者在有效边界中选择最优的投资组合取决于_。 A 无风险收益率的高低 B 投资者对风险的态度 C 市场预期收益率的高低 D 有效边界的形状 答案：B2、有效组合满足_。A 在各种风险
7、条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险B在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险C在各种风险条件下，提供最小的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险D在各种风险条件下，提供最小的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险答案：A3、下列说法不正确的是_。 A 最优组合应位于有效边界上 B 最优组合在投资者的每条无差异曲线上都有一个 C 投资者的无差异曲线和有效边界的切点只有一个 D 投资者的无差异曲线和有效边界的切点是投资者唯一的最优选择 答案：B4、无风险资产的特征有_。A 它的收
8、益是确定的 B 它的收益率的标准差为零C 它的收益率与风险资产的收益率不相关 D 以上皆是答案：D5、引入无风险贷出后，有效边界的范围为_。 A 仍为原来的马柯维茨有效边界 B 从无风险资产出发到T点的直线段 C 从无风险资产出发到T点的直线段加原马柯维茨有效边界在T点上方的部分 D 从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线 答案：C6、如果用图描述资本市场线(CML)，则坐标平面上，横坐标表示_，纵坐标表示_。 A 证券组合的标准差；证券组合的预期收益率 B 证券组合的预期收益率；证券组合的标准差 C 证券组合的系数；证券组合的预期收益率 D 证券组合的预期收益率；证券组合的系数 答案
9、：A7、资本市场线_。 A 描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系 B 描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系 C 描述了非有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的收益与风险之间的特定关系 D 既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系 答案：B8、多因素模型中的因素可以是_。 A 预期GDP B 预期利率水平 C 预期通货膨胀率 D 以上皆是 答案：D9、系数表示的是_。 A 市场收
10、益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度 B 市场收益率的单位变化引起无风险利率的预期变化幅度 C 无风险利率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度 D 无风险利率的单位变化引起市场收益率的预期变化幅度 答案：A10假定贝克基金（Baker Fund）与标准普尔500指数的相关系数为0.7，贝克基金的总风险中系统风险是多少？a35% b49% c51% d70% 答案：B11贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：a仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。b仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。c是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。d是系统风险与非系统风险，而标
11、准差只测度系统风险。答案：B12、在马克维茨均值方差模型中，投资者的偏好无差异曲线与有效边界的切点（ A ）。A.是投资者的最优组合B.是最小方差组合C.是市场组合D.是具有低风险和高收益特征的组合10、最优证券组合为（ D ）。A.所有有效组合中预期收益最高的组合B.无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C.最小方差组合D.所有有效组合中获得最大满意程度的组合13、某客户希望在一项风险资产和国库券上配置10000元，风险资产的预期收益率为12%，标准差为15%，国库券的收益率为8%，如果该客户希望获得9%的目标收益率，那么，他应在风险资产和国库券上分别投资（ B ）。A.7500；2500
12、B.2500；7500C.6700；3300D.5700；430014、关于无风险资产，下列说法错误的是（ B ）。A.无风险资产与任何风险资产的协方差为零B.无风险资产与风险投资组合的标准差小于风险投资组合的加权标准差C.无风险资产是预期收益确定但方差（风险）为零的资产D.无风险资产与风险资产不相关15、对于由两只股票构成的资产组合，从分散风险角度而言，投资者最希望他们之间的关系系数（ B ）。A.等于0B.等于-1C.等于+1D.无所谓16、如果证券市场线(SML)以系数的形式表示，那么它的斜率为_。 A 无风险利率 B 市场证券组合的预期收益率 C 市场证券组合的预期超额收益率 D 所考
13、察证券或证券组合的预期收益率 答案：C17、证券市场线用于_，证券特征线用于_。 A 估计一种证券的预期收益；估计一种证券的预期收益 B 估计一种证券的预期收益；描述一种证券的实际收益 C 描述一种证券的实际收益；描述一种证券的实际收益 D 描述一种证券的实际收益；估计一种证券的预期收益 答案：B18、CAPM模型认为资产组合收益可以由_得到最好的解释。a经济因素 b特有风险 c系统风险 d分散化 答案：C19、根据CAPM模型，贝塔值为1.0，阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为：a在rM和rf之间 b无风险利率rf c（rMrf） d市场预期收益率rM答案：D20、零贝塔值证券的期望收益率为_。（M）a市场收益率 b零收益率 c负收益率 d无风险收益率 答案：D21、证券市场线表明，在市场均衡条件下，证券（或组合）的收益由两部分组成，一部分是无风险收益，另一部分是（ C ）。A.对总风险的补偿B.对放弃即期消费的补偿C.对系统风险的补偿D.对非系统风险的补偿22、资本资产定价模型主要用于
