公司理财课程学习指导

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1、公司理财课程学习指导资料第一部分 课程学习目的及总体要求一、课程的学习目的公司理财是一门理论与实践并重的课程，也是一门应用性非常强的课程，对学生解 决公司财经实际问题和了解最新研究动态，具有非常重要的指导意义。学生在本课程的学习 过程中，首先应树立相应的理财理念，掌握理财活动中的基本技术和基本方法，在此基础上 再进行最新前沿学术动态了解，并能最终以此指导自己理财活动相关应用。 二、课程的总体要求公司理财是一门与实践和应用结合非常紧密的课程，是投资与理财、金融与保险、 财务管理、会计、经济管理等专业开设的重要专业课程，其技术方法的学习具有一定难度。 要求学生应能够初步运用公司理财的基本理论分析公

2、司经营和日常生活中与理财有关的经济 现象；能够运用筹资的基本知识对公司的筹资方案进行预测、决策分析；能够运用投资的基 本知识对公司的投资方案进行预测、决策分析；能够结合日常财务管理的具体方法对公司理 财的不足之处提出管理建议；能够协助公司决策层制订公司年末的股利分配方案；能够阅读 并对公司财务报告进行指标分析和综合分析。第二部分 课程学习的基本要求及重点难点内容分析第一章 公司理财概述本章主要介绍公司理财概念、发展历程和公司理财的目标，使学生对公司理财活动有初 步了解。1、本章学习要求（1）应熟悉的内容公司理财的产生和发展历程、公司理财的基本概念。（2）应掌握的内容深刻理解不同时代阶段对公司理

3、财目标的不同表述，公司理财的具体活动。2、本章重点难点分析1）重点公司理财的对象是资金运动，资金运动的含义和内容；基于不同的时代背景，公司理财 目标理论不断发展和完善；公司理财具体活动的内容。（2） 难点本章的难点在于对资金运动的理解和对公司理财不同目标的比较分析。 通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。（1）公司理财的对象是什么？（2）公司理财经历了哪几个发展阶段？（3）请对公司理财不同的目标理论做出比较分析。第二章 公司理财的环境分析在理财活动中，理财的主体需要不断地对环境进行审视和评估，并根据其所处的具体特 点，采取与之相适应的理财手段和管理方法，以实现公司理财的目标。因此，企业理财环

4、境 就是影响企业财务主体的财务机制运行的各种外部条件和因素的总和。对公司理财产生重要 影响的是金融市场。1、本章学习要求（1）应熟悉的内容理财环境对公司理财活动的影响；（2）应掌握的内容公司理财环境的分类；金融市场的含义、特点、构成和分类；金融机构的组成；金融市 场对公司理财的影响。2、本章重点难点分析（1） 重点 本章的重点在于理财环境的分类、金融市场的理解、金融机构的组成要素。（2） 难点金融市场与公司理财的关系；金融市场对公司理财的影响。通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。1） 根据不同的标准，公司理财的环境可作出何种分类；2）谈谈你对金融市场的理解。3）我国的金融机构有哪些？4）试

5、讨论金融市场是如何对公司理财活动产生影响的。第三章 财务报表阅读与分析财务报表的阅读与分析是公司理财的前提活动，本章主要介绍如何通过财务报表的阅读 了解公司的基本情况。1、本章学习要求（1）应熟悉的内容财务报表的作用和意义。（2）应掌握的内容对资产负债表、利润表、现金流量表的阅读；财务指标体系的构成和计算。2、本章重点难点分析（1） 重点对公司财务报表的阅读方法；财务报表指标体系的计算。（2） 难点财务指标体系的计算。通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。（1） 资产负债表、利润表、现金流量表的作用有哪些？（2） 报表阅读的方法有哪些，该如何阅读资产负债表、利润表、现金流量表？（3） 财务指

6、标体系由哪几大类构成，具体有什么指标。第四章 时间价值时间价值是开展理财活动的重要考虑因素，基于时间价值计算的净现值是评价项目的重 要考核指标，本章介绍时间价值的计算方法。1、本章学习要求（1）应熟悉的内容树立时间价值的概念（2）应掌握的内容单利、复利的计算；不同形式年金的现值、终值计算；净现值计算；时间价值的应用2、本章重点难点分析（1） 重点普通年金现值、终值的计算；净现值的计算；时间价值应用。（2） 难点年金现值、终值的计算。通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。（1） 时间价值是如何产生的？（2） 单利、复利的计息方式分别是什么样的？（3）请说出我们常见的年金的例子，并判断其类别。3

7、、本章例题公司现有两个固定资产投资方案，如表所示,如利率是 12%，请进行选择。项目AB初始投资固定资产投资-25000-39000流动资产投资-5000-6000各年现金净流量11000020000210000160003100001600041000012000终结现金流量50009000固定资产残值收入50006000A 方案的净现值=-30000+10000*（ P/A ， i， n ）+10000/（ 1+i） 4 =8529B 方案的净现值=-45000+20000/（l+i）+16000/（l+i）2+16000/（1+i）3+27000/（1+i）4=16866.2B方案的净现

8、值大于A方案的净现值，所以选择B方案第五章 风险分析 风险是开展公司理财活动第二个重要考虑的因素，风险的衡量主要借助数学方法，本章 主要介绍风险含义及分类，运用概率论的知识，讨论如何衡量风险的大小。1、本章学习要求（1）应熟悉的内容 资本市场的含义和特点；风险的含义和分类。（2）应掌握的内容 通过几个指标的计算，衡量风险的大小；资本定价模型的计算。2、本章重点难点分析（1） 重点风险的衡量；资本定价模型。（2） 难点风险衡量相关指标的计算；资本定价模型的含义和应用。 通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。（1）资本市场相对于货币市场有什么区别？（2）请说明风险和危险的区别。（3）你对资本定价

9、模型是如何理解的。（4）怎样理解“高风险，高收益”？3、本章例题(1) 某项资产在市场看好的时候年收益率为116%，市场表现一般的时候年收益率为 110%，市场表现较差的时候年收益率为108%，市场看好、表现一般和表现较差可能出现的概 率分别为 0.25、0.5、0.25。则该项资产期望收益率=116%*0.25+110%*0.5+108%*0.25=111%方差 o2=Y(Xi-E) 2 XPi=( 1.16-1.11) 2*0.25+( 1.10-1.11) 2*0.5+( 1.08-1.11) 2*0.25=0.0009标准差。=0.03离差率 q= /E=0.03/l.ll=0.027

10、(2) 某人分别持有A股票10万元、B股票40万元、C股票50万元，三支股票的B系数分别是 l.2、 l.5、 0.6，市场无风险报酬率为5%，市场平均报酬率是20%，则该人投资组合的投 资收益率是综合B系数=1.2*0.1+1.5*0.4+0.6*0.5=1.02投资收益率=5%+1.02* (20%-5%) =20.3%第六章 资本成本分析资本成本是公司进行筹资决策的重要参考指标，资本预算是公司进行投资决策的重要参 考因素，本章主要介绍相关资本成本和项目投资决策的指标计算。1、本章学习要求( 1 )应熟悉的内容 资本成本的含义和分类；投资决策的指标。(2)应掌握的内容 不同筹资方式的资本成

11、本计算和综合资本成本的计算；投资回收期、年平均利润率、净 现值、盈利指数等投资决策指标的计算。2、本章重点难点分析1） 重点长期借款、发行债券、发行优先股、发行普通股四种筹资方式个别资本成本的计算；多 种筹资方式综合资本成本的计算；投资回收期、年平均利润率、净现值、盈利指数等投资决 策指标的计算。（2） 难点 长期借款、发行债券、发行优先股、发行普通股四种筹资方式个别资本成本的计算；多 种筹资方式综合资本成本的计算；投资回收期、年平均利润率、净现值、盈利指数等投资决 策指标的计算和应用。通过完成下面作业可以更详细地理解和掌握。（1）什么是资本成本，其构成如何？（2）请列出不同筹资方式个别资本成

12、本的计算过程。（3）请分析说明投资回收期、年平均利润率、净现值、盈利指数在投资决策中的作用。3、本章例题（1）某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500 万元，期限为5 年，票面利率 为 10%，发行时市场利率为 10%，筹资费用率为 1%；发行优先股 500 万元，股利率为 12%， 筹资费用率为 2%；发行普通股2000 万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以 后按每年 4%递增。企业的所得税率为33%。要求： （1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本 债券成本=（1500X10%X（l-33%） /1500X（l1%）

13、 =6.77%优先股成本=12%/（12%）=12.24% 普通股成本=12%/（14%）+4%=16.5%综合资金成本=1500/4000 X 6.77% +500/4000 X 12.24%+2000/4000 X 16.5%=12.18%（2）某公司拟投资一项目，该项目投资共需要6000万元（其中5400万元用于购买设备，600万元是垫付的流动资金），项目无建设期，计算期为3年，直线法折旧，期末无残值。三年内 的收入分别为 2000 万元，3000 万元，5000 万元。假设企业的经营成本仅为折旧，企业的所 得税率为 40%，企业的投资报酬率是10%。要求：计算方案的投资回收期、净现值和

14、盈利指数；各年折旧=(6000-600)/3=1800 万元第一年净现金流量=(2000-1800)X( 1-40%) +1800=1920 万元第二年净现金流量=(3000-1800)X( 1-40%) +1800=2520 万元第三年净现金流量=(5000-1800)X( 1-40%) +1800=3720万元 第三年回收残值600万元投资回收期2+(6000-1920-2520) /3720=2.42年净现值=1920X (P/F,10%,1) +2520X(P/F,10%,2)+(3720+600) X(P/F,10%,3)-6000=1071.12 万元盈利指数=1071.12/60

15、00=17.85%(3) 如表所示为AB两个方案的现金流量。如果希望2年内收回投资，应选择哪个项目？如折现率为 12%，应选择哪个项目？年份AB0-300-2001100752150125315012547550A项目的投资回收期=2+ (300-100-150) /150=2.33年B 项目的投资回收期=2年A 项目的净现值=-300+100/ (1+i) +150/(1+i)2+150/(1+i)3+75/(1+i)4=63.30B 项目的净现值=-200+75/ (1+i) +125/(1+i)2+125/(1+i)3+50/(1+i)4=87.28故选择 B 项目第七章 公司投资决策本章介绍了多媒体通信中的网络特点以及常用的网络，包括电路交换多媒体网络、分组 交换网多媒体网络、ATM网络、互联网络以及无线和移动多媒体网络。1、本章学习要求（1）应熟悉