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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.武钢股份增发新股案例案例目标：本案例介绍了武钢股份2004年增发新股筹集资金准备整体上市的过程，以期说明企业筹资方式的选择、整体上市的内涵以及筹资过程中对流通股股东权利的保护。2004年年6月223日武武钢股份份（股票代代码60000005）发发布的公公告显示示：公司司新股增增发在证证券市场场持续低低迷的情情形下，受受到广大大投资者者的热情情追捧，募募集资金金总量8899,8500.5112万元元，创今今年以来来深、沪沪两地新新股募资资新高。本本次新股股增发
2、的的发行价价格为每每股6.38元元，最终终发行数数量为1141,0422.4万万股，其其中向社社会公众众公开发发行566,4000万股股社会公公众股，向向武汉钢钢铁（集集团）公公司定向向增发884,6642.4万股股国有法法人股。武武钢股份份此次增增发新股股，募集集资金将将用于收收购大股股东拥有有的钢铁铁主业资资产，收收购完成成后武钢钢集团将将基本实实现整体体上市。一、武钢股股份及武武钢集团团简介（一）武钢钢股份武汉钢铁股股份有限限公司（以以下简称称“武钢股股份”）由武汉汉钢铁（集集团）公公司（以以下简称称“武钢集集团”）作为发发起人，采采用发起起设立方方式，于于19997年111月创创立。1
3、19999年，公公司在上上海证券券交易所所挂牌上上市。武钢股份位位于“九省通通衢”的湖北北省武汉汉市。截截止20002年年底，公公司总资资产699.822亿元，股股东权益益为511.622亿元，每每股净资资产为22.466元。220022年实现现主营业业务收入入67.58亿亿元，实实现利润润8.99亿元。公司主要装装备和工工艺技术术分别从从德、日日等国引引进，拥拥有HIIB钢生生产专利利、多点点检测集集中控制制的带材材纠偏装装置等一一批当今今国际先先进水平平的技术术，其中具具有自主主知识产产权的专专利技术术25项项、专有有技术331项。至至20002年底底，公司司固定资资产原值值为577.24
4、4亿元，拥拥有各类类先进设设备81151台台（套），高高精度的的铁损仪仪、测厚厚仪等测测量设施施和仪器器4166台（套套）。公公司共拥拥有399条作业业线，其其中：冷冷轧厂有有国际先先进技术术的HCC极薄带带轧机和和五机架架连轧机机等166条；硅硅钢片厂厂有国内内唯一的的高温环环形退火火炉和高高精度森森吉米尔尔轧机等等23条条。公司的主要要产品为为普冷板板、热镀镀锌板、电电镀锡板板、彩涂涂板、取取向硅钢钢片、无无取向硅硅钢片等等6大类类别共1198个个品种规规格，广广泛应用用于代表表国家科科技实力力和经济济发展水水平的众众多领域域，如高高速电子子加速器器、高速速电子计计算机、大大型发电电机、节
5、节能变压压器、汽汽车、家家用电器器、电讯讯仪表、建建筑材料料等。公司成立后后，高层层领导通通过确立立企业与与顾客、股股东、员员工及相相关方“共赢和和协调发发展”的价值值观，逐逐步构建建了公司司的“共赢文文化”，其内内涵是把把公司作作为各种种生产要要素组合合运用，以以实现各各相关方方价值需需求的共共赢平台台，并在在这一平平台上携携手共进进。据此此，公司司确定了了为顾客客奉献精精品、为为股东创创造增值值、为员员工提供供良机、为为社会回回报昌明明”的企业业宗旨（目目的）；树立了了“把公司司建成世世界级一一流钢铁铁企业”的远景；明明确了“集精致致成宏大大、以钢钢铁铸文文明”的使命命。以此此衍生出出“用
6、精品品铺就顾顾客成功功之路”的经营营理念、“TLTJ”经营方针和“打造极至，追求卓越”的公司精神，并渐进渐成地为各受益方所认同。公司严格按按照公公司法、证证券法及及上市市公司治治理准则则的要要求，建建立和完完善了法法人治理理结构，依依法经营营，规范范运作。2002年年末，公公司共有有员工443288人，其其中：大大专以上上学历的的占299%，硕硕士、博博士研究究生学位位或学历历的员工工有355名。中中、高级级专业技技术职称称分别有有4233和1227人，技技师和高高级技师师分别有有2555和455人。公公司鼓励励员工学学习与创创新。通通过建立立知识管管理过程程，公司司对员工工和相关关方的知知识
7、进行行有效的的收集、积积累和推推广，使使员工能能够及时时获取和和分享知知识资产产，促进进运用知知识不断断增强公公司的创创新能力力，从而而确保公公司在市市场竞争争中牢牢牢掌握主主动权。公司大力推推进技术术改造和和技术创创新，进进一步增增强发展展后劲。“十五”期间，公司将集中精力配套建设国内最高宽幅薄规格冷轧产品生产线和国内市场短缺的冷轧电工钢精品生产线，使公司成为具备486万吨总规模，国内领先，世界一流的优质板材生产基地和世界最大的电工钢精品生产基地。（二）武钢钢集团武钢股份的的控股股股东为武武汉钢铁铁（集团团）公司司。武钢集团是是新中国国成立后后兴建的的第一个个特大型型钢铁联联合企业业，于11
8、9555年100月破土土动工，119588 年99月133日正式式投产，注册资资本为4473,9611万元人人民币。武武钢厂区区座落在在武汉市市青山区区，占地地面积221平方方公里。所所辖的44座铁矿矿、2座座辅助原原料矿分分布在鄂鄂东、鄂鄂南及河河南焦作作。19993年年10月月，经国国家批准准成立武武钢集团团。武钢集团是是中国重重要的板板材生产产基地，拥拥有从矿矿山采掘掘、炼焦焦、烧结结、冶炼炼、轧钢钢等一整整套工艺艺设备。到到20003年底底，武钢钢集团已拥拥有固定定资产原原值4773.113亿元元，净值值2399.100亿元；累计生生产铁11.500亿吨、钢钢1.441亿吨吨、钢材材1
9、.110亿吨吨；累计计实现利利税5224亿元元，其中中上缴国国家4005.118亿元元，是国国家对武武钢投资资64.2亿元元的6.3倍。武武钢现已已形成年年产钢铁铁各9000万吨吨的综合合能力，主主要生产产热轧卷卷板、冷冷轧卷板板、镀锌锌板、镀镀锡板、冷冷轧硅钢钢片、彩彩色涂层层板以及及大型型型材、线线材、中中厚板等等几百个个品种。此此外，还还生产焦焦炭、耐耐火材料料、化工工产品、粉粉末冶金金制品、铜铜硫钴精精矿、水水渣、 氧气、稀稀有气体体等副产产品，并并对外承承担工程程建设、机机械加工工和自动动化技术术开发。2003年产钢858万吨，是我国第三大钢铁生产企业。根据武钢集团合并会计报表，20
10、03年度净利润为18.30亿元。武钢集团为为国务院院国有资资产监督督管理委委员会直直管的国国有重要要骨干企企业。武武钢集团团现有全全资子公公司355家，控控股子公公司244家（上上市公司司1家，即即为武钢钢股份），直直属厂33家，分分公司55家，直直属事业业单位110家和和多个参参股公司司，已初初步成为为以钢铁铁为主、多多种产业业共同发发展的大大型企业业集团。近近年来，武武钢先后后获得国国家技术术创新奖奖、全国国质量管管理奖、全全国质量量效益型型先进企企业、全全国用户户满意先先进单位位、全国国企业管管理杰出出贡献奖奖和全国国先进党党组织、全全国精神神文明建建设先进进单位等等荣誉称称号。武钢集团
11、的的资产包包括钢铁铁产业和和非钢铁铁产业两两大类，截截至20003年年6月底底，这两两大类资资产的账账面净资资产分别别为约992亿元元和约993亿元元，几乎乎各占一一半。钢钢铁产业业主要包包括：钢钢铁生产产流程中中的炼铁铁系统、炼炼钢系统统和未上上市的轧轧钢成材材厂，以以及相关关生产经经营管理理部门的的资产和和业务。集集团的非非钢产业业的业务务几乎遍遍及各行行各业，主主要有矿矿石开采采、焦化化化工、工工业气体体生产、耐耐火材料料及铁合合金生产产、粉末末冶金制制品及磁磁性材料料生产、机机电产品品制造、金金属结构构及压力力容器制制作安装装、工业业和民用用建筑、设设备及炉炉窑检修修安装、交交通运输输
12、及汽车车修理、食食品饮料料及物业业管理等等。二、增发新新股之前前（一）国际际竞争由于国内供供应不足足，我国国每年还还需进口口的高技技术含量量、高附附加值的的“双高”产品钢钢材达110000万吨以以上。加加入后，我我国于220022年5月月24日日正式决决定开始始对进口口到我国国的部分分钢铁产产品进行行“保障措措施”产品损损害调查查。此项项调查的的依据是是中国加加入后制制定、220022年1月月1日才才开始实实施的新新法规中中国人民民共和国国保障措措施条例例。这这项“保障措措施”的主要要内容是是针对以以板材为为主的99大类进进口钢材材品种，实实行全球球配额制制，配额额外加征征7%26%关税，保保
13、护期为为20002年55月244日起1180天天。对国国内钢材材市场来来讲，“保障措措施”定的全全球配额额度不到到5300万吨，而而许多进进口钢材材品种114月月的进口口量已经经超出了了全年的的配额。调调查期间间20%的进口口贸易保保证金抑抑制了汹汹涌的外外国企业业向我国国出口钢钢材的热热潮，同同时实施施临时保保障措施施，数量量有限的的全球配配额和惩惩罚性关关税使我我国依靠靠进口的的钢材品品种快速速进入稀稀缺真空空。在供供需失衡衡的情况况下，板板材为主主的钢材材市场纷纷纷随即即做出反反应，一一改颓势势，迅速速大幅上上扬。这这种涨势势虽有过过速之嫌嫌，但在在调查期期和保护护期内，“保障措施”的实
14、施将为板材国内市场价格的年内维持在相对高位奠定坚定基础。（二）行业业热潮钢铁工业仍仍是中国国工业化化进程的的基础工工业，也也可以说说是民富富国强的的战略工工业。221世纪纪前100年，中中国工业业生产将将以平均均8%的的速度递递增，而而农业将将以平均均3%的的递增速速度发展展。20000年年中国的的生产总总值构成成中，农农业约占占16%，工业业约占550%，而而第三产产业约占占34%。根据据20001220100年间的的预测，第第三产业业的比例例将进一一步增长长，而工工农业之之间的比比例估计计仍将保保持在331水平平。以此此为前提提估算，220055年中国国钢铁工工业的支支持性产产业和相相关产
15、业业将消费费1.66亿吨以以上的钢钢材，220100年将消消费1.902.00亿吨钢钢材。而而且，其其中板材材的消费费将逐年年增长。事事实上，现现在国内内钢铁“双高”板材产产品已经经供不应应求。（三）武钢钢股份增增发前的的经营状状态1潜力武钢股份是是中国著著名的拥拥有现代代化设备备和技术术的特大大型钢铁铁企业之之一，可可说是我我国的板板材基地地。武钢钢股份良良好的需需求条件件，意味味着其有有强大的的支持性性产业和和相关产产业，特特别是中中国正在在飞速发发展的建建筑业和和汽车行行业就是是国际上上颇具竞竞争力的的支持性性产业和和相关产产业。实实际上，目目前武钢钢产品885%以以上均由由支持性性产业
16、和和相关产产业定购购批发。2困境钢铁企业的的特点要要求生产产工艺完完整性和和一体化化经营。但武钢股份首次公开发行股票时，由于受发行额度的限制，武钢集团仅将其钢铁业务最后端的冷轧工序（冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂）投入武钢股份并上市。这样被人为割裂的生产流程必然带来企业生产中的矛盾和股份公司与集团公司大量的关联交易，从而影响上市公司的健康发展。3出路在寻找出路路的过程程中，把把集团的的相关优优质资产产整体上上市成为为武钢决决策者们们的核心心思路。武钢集团主要经营资产的整体工艺和技术装备大多达到了20世纪末世界先进水平。其中新建成的二热轧生产线是国内技术装备水平最高、板幅最宽、强度等级最高的现代化宽带钢热连轧机，可以在很大程度上满足国内汽车、造船、能源开发及管道运输业对超宽钢板和大口径螺旋焊管的国产化要求。不仅如此，该资产的盈利能力也是十分可观的。公告显示，2002年该资产的净利润
