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1、项目评估案例-某化学纤维厂经济评价（一）项目概述主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于城市近郊，占用一般农田250亩，靠近铁路、公路、码头，交通运 输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水、电供应可靠。该项目主要设施包括生产车间、与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程 以及有关的生产管理、生活福利等设施。（二）项目的基础数据1生产规模和产品方案生产规模为年产2.3万吨N产品。产品方案为棉型及毛型二种，以棉型为 主。2 施进度项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五 年达到90%,第六年达到100%。生产期15年计算，计算期为18年。3总投资估算（1）固定资产投资
2、估算a 固定资产投资估算额为42542万元，其中外币3454万美元。外汇按国 家外汇管理局1992年6月份公布的外汇牌价1美元=5.48无人民币计算b固定资产投资方向调节税估算按国家规定本项目投资方向调节税税率为 5%,投资方向调节税估算值为2127万元。c建设期利息估算为4319万元，其中外汇为469万美元（2）流动资金估算流动资金估算是按分项详细估算法进行估算，估算总额为7084万元。（3）总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金 =42542 + 2127 + 4319 + 7084 = 56072 万元4资金来源（1）项目自有资金（资本金）为16000万元，其
3、余为借款，外汇全部通过中 国银行向国外借款，70%由中国工商银行代款，年利率为864%。（2）投资分年使用计划按第一年20%，第二年55%,第三年25%的比例 分配。5工资及福利费估算全厂职员为1140人，工资及福利费按每人2800元估算，全年工资及福利 费为320万元（其中福利费按工资总额的14%计取）。（三）项目财务评价1年销售收入和年销售税金及附加估算（1）产品产量：N产品年产2.3万吨（2）产品销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础，预测到生产期 初的市场价格，每吨出厂按15400元计算。（3）年销售收入估算在正常年份为35420万元。（4）年销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳
4、增值税，增值税率为 14%，城市维护建设税按增值的7%计取，教育费附加按增值的2%计取。销售 税金及附加的估算值在正常生产年份为2689万元。2产品成本估算根据需要该项目分别作了单位生产成本和总成本费用估算表。_（1）总成本费用估算正常年为23815万元，其中经营成本正常为20454 万元。（2）单位生产成本按原材料、辅助材料、燃料动力、工资及制造费用等 计算为8879元/吨。3利润总额及分配利润总额正常年份估算为8916万元。所得税按利润总额的33%计取，特 种基金和盈余公积金分别按税后利润的25%和 10%计取。4财务盈利能力分析根据财务现金流量表（全部投资）计算以下财务评价指标：a）所得
5、税后财务内部收益率为12.27%,财务净现值（i=12%时）为676万 元；b）所得税前财务内部收益率为17.72%,财务净现值（i=12%）时为16309 万元。c）财务内部收益率均大于行业基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低 要求，财务净现值均大于零，该项目在财务上是可以考虑接受的.d）所得税后的投资回收期为9.26年（含建设期），所得税前的投资回收期 为7.8年（含建设期），均小于行业基准投资回收期103年，这表明项目投资能 按时收回。（2）根据现金流量表（自有资金）计算以下指标：a）自有资金财务内部收益率为1410%。b）自有资金财务净现值（i=12%）为2808万元。（3）根据损益
6、表和固定资产投资估算表计算以下指标：a）投资利润率=年利润总额/总投资X100%=16%b）投资利税率=年利税总额/总投资X100%=21%c）该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和平均利税率， 说明单位投资对国家积累的贡献水平达到了本行业的平均水平。d）资本金利润率=年利润总额/资本金总额X 100%=56%（5）清偿能力分析a）偿还借款的资金来源，本案例为简化计算，在还款期间将未分配利润、 折旧费、摊销费全部用来还款，但在进行实际项目的还款计算时，可根据项目 的实际情况确定。b）由于项目没有外汇收入，偿还外汇借款是项目投产后以1： 6的比价购 买调剂外汇按7年等额还本，计算利息
7、。固定资产投资国内借款偿还，在投产 后按最大偿还能力计算还本付息。c）固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年算起）为8.08 年,能满足贷 款机构要求的期限。项目具有偿还能力。（6）不确定性分析a.敏感性分析该项目作了所得税前全部投资的敏感性分析。基本方案财务内部收益率为 17.72%，投资回收期从建设期算7.8年，均满足财务基准值的要求，考虑项目 实施过程中一些不确定因素的变化，分别对固定资产投资、经常成本销售收入作了提高10%和降低10%的单因素变化对内部收益率、投资回收期影响的敏感 性分析。财务敏感性分析表序号项目基本方案投资经营成本销售收入10%10%10%10%10%10%1内部收
8、益率%)17.7216.1919.4714.4720.7322.3512.472较基本方案增减)1.531.753.253.014.635.253投资回收期(年)7.88.197.448.757.166.879.48可以看出，各因素不同程度上影响内部收益率和投资回收期，其中销售收入的 提高和降低最为敏感。b盈亏平衡分析以生产能力利用率表示的盈亏平衡点但EP),其计算公式为： BEP=年固定总成本/年销售盈利X100%=5587/(35420-18228-2689) X100%=39%(年销售盈利=年销售收入年可变总成本年销售税金及附加)计算结果表明,该项目只要达到设计能力的39%,也就是年产量
9、达到090 万吨，企业就可以保本，由此可见，该项目风险较小。7财务评价结论：-从上述财务评价看，财务内部收益率高于行业基准率，投资回收期低于行业 基准投资回收期，借款偿还期能满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目具 有一定的抗风险能力，因此项目从财务上讲是可行的。(四)国民经济评价同财务评价的主要差异是以下数据进行调整：(1)转移支付的处理 以下三项费用均属国民经济内部转移支付，不作为项目的费用： a该项目引进的设备、材料按国家规定缴纳的关税及增值税； b固定资产投资方向调节税对国民经济来说，无实质性的费用支出； c销售税金及附加和土地使用税。(2)关于间接效益和间接费用的计算该项目引进先进的
10、技术设备，通过技术培训，人才流动、技术推广和扩散, 整个社会都将受益，这种效果在影子价格中没有得到反映，理应计为项目的间 接效益，但由于计量困难，只作定性描述。根据以上调整后的基础数据，计算的国民经济评价指标如下：(1)全部投资的经济内部收益率等于15.63%，大于社会折现率12%,说明 项目是可以考虑接受的。(2)在社会折现率为12%时，全部投资的经济净现值8192万元，大于零。 这说明国家为这个项目付出代价后，除得到符合社会折现率的社会盈余外，还 可以得到8192万元现值的超额社会盈余，所以该项目是可以考虑接受的。国内投资经济内部收益率为18.09%,大于社会折现率12%。(4)国内投资经
11、济净现值(i=12%)为9355万元，大于零。（五）项目评估结论财务评价全部投资收益率为12.27%,大于行业基准收益 率 12%；投资回收期从建设期算起为 7.8 年，小于行业基准投资回收期 10.3 年；国内借款偿还期从借款年算起为 8.80 年,能满足借款条件。国民经济评价全部投资内部收益率为 15.63%,大于社会折现率12%；全部投 资的经济净现值为 8192万元,大于零；经济节汇成本5.5元/美元,小于影子 汇率5.92元/美元从以上主要指标看,财务评价和国民经济评价效益均较好,而且生产的产品是 国家急需的,所以项目是可以接受的。湖南省怀化市树仁教育中心投资项目可行性研究报告项目单
12、位：怀化树仁教育中心项目地点：怀化市湖天区锦园北路可研报告编制时间：2011年4月1项目概要1.1项目单位的主要情况1.1.1项目介绍怀化树仁教育中心是一所专注于一对一教育的培训机构，面对传统教育 辅导市场,“大,杂,乱”情况产生的教育区别化品牌,以其独特的单个教育, 专门辅导,专家建议,集中训练,心里辅导等特色,打造辅导市场的高档、针 对个人的教育产品。在经济迅速发展的年代,人们忙于快节奏的生活之中,对于家庭与孩子 的关怀逐渐降低,这便带来了青少年心理发展的畸形化、偏执化、叛逆化,从 而导致了家长与孩子的不理解和各种矛盾。在这种无管束,无沟通的情况下, “问题少年”层出不穷,青少年犯罪率也节
13、节攀升,同时一些成长学校如雨后 春笋般的出现,使得对孩子叛逆行为的矫正措施也出现了误解以及观念上的偏 差,而家长与孩子之间的矛盾在于家长对于孩子成才方向上的误解与培养方式 上的错误,以及孩子对于家长期望的反应过激与在学校获得教育关照度上的缺 乏,产生的因信息不对称、沟通不合理的偏执现象。怀化树仁教育中心旨在从症结上解决问题,预设立教育规划部、心里咨询部、学习 教育部、成长培养部,四个部门对“问题少年”所存在的问题各个击破,重点解决,形成 有的放矢的教育模式1.1.2政策环境教育部在 2008 年发布的中小学生心理健康教育指导纲要明确指出要 注重“个别咨询与辅导,开设心理咨询室（或心理辅导室）进
14、行个别辅导是教 师和学生通过一对一的沟通方式,对学生在学习和生活中出现的问题给予直接 的指导,排解心理困扰,并对有关的心理行为问题进行诊断、提供矫治的有效 途径”。同时,“还需要帮助学生具有适应高中学习环境的能力,发展创造性思 维,充分开发学习的潜能,在克服困难取得成绩的学习生活中获得情感体验； 在了解自己的能力、特长、兴趣和社会就业条件的基础上,确立自己的职业志 向,进行职业的选择和准备；正确认识自己的人际关系的状况,正确对待和异 性伙伴的交往,建立对他人的积极情感反应和体验。提高承受挫折和应对挫折的能力，形成良好的意志品质。”可见教育部对学生心理健康的教育与扶正等方 面非常重视，这就凸显出
15、针对性教育的重要性，一个量身打造，随时跟踪咨询 的教育计划和人性化管理团队显得尤为的重要。中共怀化市委 怀化市人民政府关于建设教育强市的实施意见也指出开展部级重 点科研课题“协同教育”的理论研究与工作实践。我市作为教育部确定的全国第一个“协同教 育”试验区，要以“学校、家庭、社会”三位一体协同抓好青少年素质教育，大胆探索、积极 实践、不断总结全面推进素质教育的新途径、新方法、新经验，并切实抓好课题研究成果 的转化和应用。不断创造条件，争创全国“协同教育示范市”。1.1.3 公司理念 公司秉承“关怀成长，因材施教”的理念，要求每位授课老师和咨询师，时刻要站 在孩子的角度去考虑他们的压力与烦恼，从根本上了解他们的想法。平时要保证1 个小时 的沟通时间，体现关怀教育，了解孩子所发生的事情，对于他们提出的问题，要提出正面 积极的回应，收集孩子们的问题给公司教育规划部，建立“问题库”，收集孩子们青春期难 题。一个星期要保证与家长沟通2 次，反馈学生的学习情况，和家长共同制定教育方案， 从家庭和公司两方面给与
