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1、一、三章结算题型 课本83-87页在计算当日持仓盈亏的时候需要注意：如果是历史持仓，在计算的时候把上一交易日的结算价当做今天的开仓价去计算。例题参考：（1） 课本的例题（2） 考结算价的选择某投资者在5个交易日前持有3张3个月份的恒生指数期货合约多头头寸和2张4月份的恒生指数期货空头头寸，其开仓价格分别为15125点和15200点，上一交易日的结算价分别为15285点和15296点，如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为15320点和15330点，则该投资者的当日盈亏为（），如果该投资者当日不平仓而当日3月和4月合约的结算价分别为15400点和15410点,（不记交易成本），则该投资者的当日盈
2、亏为（）（一点代表的价值是50港元）1）1850港元 2850港元 3850港元 5850港元（15320-15285）*3*50+（15296-15330）*100=18502）4850港元 5850港元 9700港元 11700港元（1540015285）350（1529615410）2505850答案 A B（3） 所有公式的利用例1：某新客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月某指数期货合约40手，成交价为1200点(每点100元)，同一天该客户卖出平仓20手该指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每
3、手10元，则客户的帐户情况为：当日的盈亏（开仓，平仓）手续费、保证金、客户权益、可用资金、风险度、当日结算准备金余额。 当日平仓盈亏=(1215-1200)20100=30,000元 当日开仓持仓盈亏=(1210-1200)(40-20)100=20,000元 当日盈亏=30000+20000=50,000元 手续费=1060=600元 客户权益=500,000+20,000+30,000-600=549,400元 保证金占用=1210201008%=193,600元 可用资金(可交易资金)=549,400-193,600=355,800元风险度=193600549400100%=35.24%
4、当日结算准备金余额=可用资金的值500,000+50,000+0-193,600-600=355800元 例2：（接上题）8月2日该客户买入8手9月该指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。当日结算价为1260点，则其账户情况为：当日平仓盈亏=(1245-1230)8100+(1245-1210)20100=12,000+70,000=82,000元 当日开仓持仓盈亏=(1235-1260)40100=-100,000元 当日盈亏=82,000-100,000=-18,000元 手续费=1076=760元
5、客户权益=549,400-18,000-760=530,640元 保证金占用=1260401008%=403,200元 可用资金(可交易资金)=530,640-403,200=127,440元风险度=403,200530,640100%=75.98%当日结算准备金余额=可用资金355800+193,600-403,200-18,000-760=127440元 例3：（接上题）8月3日，该客户买进平仓30手，成交价为1250点；后来又买进开仓9月合约30手，成交价为1270点。当日结算价为1270点，则其账户情况为： 平仓盈亏=(1260-1250)30100=30,000元 历史持仓盈亏=(1
6、260-1270)10100=-20,000元 当日开仓持仓盈亏=(1270-1270)30100=0元 当日盈亏=30,000-20,000+0=10,000元 手续费=1060=600元 客户权益=530,640+10,000-600=540,040元 保证金占用=1270401008%=406,400元 可用资金(可交易资金)=540,040-406,400=133,640元 风险度=406,400540,040100%=75.25% 当日结算准备金余额=可用资金=127440+403,200-406,400 +10,000-600=133640元46月5日，某客户在大连商品交易所开仓买
7、进7月份大豆期货合约20手，成交价格为2220元吨，当天平仓10手合约，成交价格为2230元吨，当日结算价格为2215元吨，交易保证金比例为5，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()元。A500；-1000；11075B1000；-500；11075C-500；-1000；11100D1000；500；22150【答案】B【解析】平仓盈亏=(2230-2220)1010=1000(元)；持仓盈亏=(2215-2220)1010=-500(元)；当日交易保证金=221510105=11075(元)。5某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元吨，当天平仓5手合约，
8、交价格为2030元，当日结算价格为2040元吨，则其当天平仓盈亏为成元，持仓盈亏为元。()A-500；-3000B500；3000C-3000；-50D3000；500【答案】A【解析】平仓交易盈亏=(2020-2030)510=-500(元)；持仓盈亏=(2020-2040)1510=-3000(元)。二、套期保值（基差 期转现 基差交易）第四章1、（走强、走弱）正向市场判断准则：基差为正反向市场判断准则：基差为负基差与套期保值之间的关系，课本107页表4-10 基差变化保值效果卖出套期保值不变完全套期保值，盈亏冲抵走强不完全套期保值，存在亏损走弱完全套期保值。有净盈利买入套期保值不变完全套
9、期保值，盈亏冲抵走强完全套期保值。有净盈利走弱不完全套期保值，存在亏损1. 4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格是每吨53000/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天7月份铜期货价格为53300元/吨。该厂在期货市场应（买入）。2.接上题。到了7月1日，铜价大幅度上涨。现货铜价为56000元/吨，7月份铜期货价格为56050元/吨。如果该厂在现货市场购进500吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏（）。A.盈利1375000元B.亏损1375000元C.盈利125000元D.亏损
10、125000元答案：（A）56050-53300=27502650*500=13750003. 7月初，大豆现货价格为2010元/吨。某农场决定对其9月份收获大豆进行套期保值，产量估计1000吨。该农场在9月份大豆期货的建仓价格为2050元/吨。至9月份，期货价格和现货价格分别跌至1860元/吨和1830元/吨。该农场按此现货价格出售大豆，同时将期货合约对冲平仓。关于该农场套期保值效果是（ ）（不计手续费等费用）。A期货市场亏损190元/吨B未实现完全套期保值且有净亏损C基差走强30元/吨D在套期保值操作下，该农场大豆的实际售价为2020元/吨答案D首先判断是一个卖出套期保值：卖出套保现货期货
11、基差建仓20102050-40平仓18301860-30盈亏-180190走强10实际售价：1830+190=2020或者2010+（190-180）4、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（ ）元/吨（不计手续费等费用）。A8050B9700C7900D9850答案A卖出套保现货期货基差建仓8800895
12、0-150平仓7950x盈亏850y设平仓价是x，期货市场的盈亏状况是y，那么y=8850-7950=900所以x=8950-900=80505、某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是()元。A盈利3000B亏损3000C盈利1500D亏损1500【答案】A【解析】基差走弱，做买入套期保值时套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。该加工商的净盈利=-30-(-60)1010=3000(元)。2、期转现:期转现购销货物价格计算公式（包括期货头寸盈亏在内的购销价格）假如甲
13、为买(多)方，乙为卖（空）方，那么：经过期转现交易，甲乙双方节约的总成本是交割成本，而且在这种情况下对甲乙双方都有利，即：1、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比到期实物交割（）A节省180元/吨 B 多支付50元/吨 C节省150元/吨 D 多支付230元/吨多头交货价格 10400（1045010210）10160空头交货价格10400（1063010450）10580多头开仓购买价格10210，期转现以后为1016
14、0，那么节约成本为102101016050则多头节约20050150 【10580（10630200）】这里讲的节约，注意都是相对甲方、乙方自身的期货交易来说的，是一个相对值。交割成本是对现货提供商而言（也就是持有合约到期的期货的卖方-乙方），因为乙方建仓10630元，到期后，他要提供相应的实物商品到交割仓库再到甲方，这又要花费一部分成本，即交割成本。所以，乙方实际通过期货市场卖出这批货只得到1063020010430元。与实物交割相比，期转现以后，乙方实际的销售价格是10580元，则乙方节约的费用是1058010430150 ；甲方是拿钱提货，没有交割成本。 2、甲为买方,乙为卖方,两者的开仓价格分别为1850元/吨和2010元/吨.商定的交货价格为1950元/吨,交割成本为50元/吨.平仓价格为什么范围时对双方都有利.0X-1950503、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。请问期货转现货后节约费用总和是（）元，甲方节约（）元，乙方节约（）元。A20
