《国金证券轻量化系列深度报告一：铝合金深加工聚势,推动汽车轻量化》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券轻量化系列深度报告一：铝合金深加工聚势,推动汽车轻量化（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2016 年 04 月 05 日证券研究报告汽车零配件行业 2016 年日常报告评级：增持维持评级行业深度研究长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）轻量化系列深度报告一：铝合金深加工聚势 推动汽车轻量化行业优化平均市盈率47.43市场优化平均市盈率18.17行业观点国金汽车零配件指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指10369.503264.493053.0710640.2711397.92n轻量化是汽车发展的必然趋势，铝合金深加工成熟，有望优先推动轻量化。中国制造 2025指出轻量化技术是汽车的重点突破方向。根据国家工信部规定，汽车的 CO2 排放标准将从 2015 年 1
2、55g/km 降到 2020 年的112g/km；国内乘用车企业燃料消耗从 2015 年的 6.9L/100km 降到 2020 年的 5.0L/100km。单纯依靠设计优化已经无法满足低耗与减排要求，轻量化和新能源汽车成为主要的减排方式之一。目前，主要的轻质材料为铝合金、15107镁合金和碳纤维。铝合金的加工工艺已然成熟，有望优先推动汽车轻量化。137981248911180987185627253国金行业沪深300nn铝 合 金 可 使 汽 车 减 重 40% ， 车 身 是 主 要 轻 量 化 部 件 。 铝 的 密 度 为2.70g/cm3，是铁密度的 1/3，铝合金在汽车中的使用空间
3、可达 540kg，可使汽车减重 40%。传统车身质量约占整车质量的 30-40%，已经成为铝合金轻量化的主要应用部件。新能源汽车通过使用全铝车身可以使汽车通过减重增加续航能力，而且减少电池成本，使得整体的制造成本更低，获得更好的经济效益。铝合金深加工行业迎来春天，将进一步推动汽车轻量化步伐。一方面，国内当前氧化铝投资过度，库存增加，氧化铝价格处于历史低位，短期内难以大幅度上涨，降低铝合金深加工企业生产成本。另一方面，国外车企的全球铝合金零部件采购体系逐步把国内企业纳入体系内，并逐步增加订单量。得益于上游氧化铝处于低价位和国际订单的增加，铝合金深加工行业迎来快速发相关报告1.丰田有望标配 AEB
4、 智能汽车持续看好- n汽车行业周报（201.，2016.3.282.重点推荐智能汽车与新能源汽车-汽车行业周报（2016.03.，2016.3.215.两会首现自动驾驶提案 产业步伐加速倒展期，推动国内汽车轻量化。国内企业已经具备在汽车中推广铝合金的能力。经过多年的努力，国内企业已经具备在汽车中推广铝合金的能力。在铝合金车身制造方面，国内在高端铝合金板材、铝合金挤压技术、精密铝合金铸造结构件以及焊接等关键技术已经成熟。在动力总成等部件方面，国内企业已经将发动机、变速箱以及底盘等铝合金压铸件输送到福特、通用、奔驰、宝马等国外汽车厂家。逼法规放开-汽车行业周报.，2016.3.6nnn国内汽车轻
5、量化即将腾飞，车用铝合金市场潜力巨大。到 2020 年国内汽车年产量有望达到 3,600 万辆，新能源汽车年产量达到 200 万辆。如果传统汽车平均单车铝合金使用量达到 160kg，新能源汽 车平均单车用铝量达到250kg，则汽车市场的铝合金需求量大概为 620 万吨，从 2014 到 2020 年汽车铝合金需求的年复合增长率（CAGR）大概为 20-25%。按汽车铝合金 4万元/吨计算，到 2020 年汽车铝合金的市场空间约为 2,500 亿元。投资分析：轻量化是汽车发展的必然趋势，新能源汽车的平民化也将轻量化推到了产业变革的拐点；铝合金深加工工艺成熟，最有望优先规模化。我们认为铝合金将主要
6、在动力总成、底盘系统和车身等零部件优先得到推广，重点推荐汽车铝合金深加工组合标的：广东鸿图、鸿特精密和拓普集团。风险提示崔琰分析师 SAC 执业编号：S1130516020002(8621)汽车行业不景气导致业绩低于预期，汽车轻量化进展速度低于预期。敬请参阅最后一页特别声明-1-用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用150407150707151007160107行业深度研究目录引言：铝合金深加工聚势 推动汽车轻量化 . 51 轻量化是产业发展的必然趋势 . 61.1 为什么要轻量化理由一：法规政策推动汽车轻量化 . 61.2 为什么要轻量化理由二：轻量化
7、可以带来更好的驾驶感和安全性. 71.3 为什么要轻量化理由三：新能源汽车对于轻量化的需求更强烈 . 72 铝合金引领汽车轻量化 . 92.1 铝合金地壳含量最多的轻金属. 92.2 铝合金可以让汽车更瘦更安全 车身成为主要轻量化部件. 102.3 铸造件与变形件是铝合金在汽车中的主要存在形式 . 113 原铝低价将带动铝合金深加工发展 推动汽车轻量化 . 123.1 氧化铝处于低价位 推动汽车轻量化. 123.1.1 国内氧化铝产量处于高位 价格持续下跌 . 123.1.2 氧化铝低价 铝合金深加工受益 . 133.1.3 铝合金深加工快速切入汽车轻量化. 163.2 国内汽车铝合金加工工艺
8、成熟 将带动汽车轻量化. 163.2.1 国内企业掌握汽车铝铸件加工工艺 推动动力总成、底盘和车身铝化 . 173.2.2 国内企业初步掌握全铝车身的成型技术 推动车身铝化 . 193.2.3 国内企业掌握全铝车身的连接技术. 204 铝合金在汽车中的需求越来越迫切 . 224.1 越来越多的汽车生产商都制定轻量化目标. 224.2 传统汽车纷纷追求铝合金车身 . 224.2.1 奥迪在铝合金的使用上遥遥地走在了世界的前面. 234.2.2 铝合金使捷豹路虎告别油老虎称号 . 234.2.3 丰田计划增加铝合金使用量 . 244.3 新能源汽车更为迫切地使用铝合金 优先轻量化 . 244.3.
9、1 铝合金车身助力 Tesla 引领新能源汽车 . 254.3.2 铝合金为无人驾驶汽车提供保障 . 264.4 国外汽车铝合金使用量增长迅速 市场渗透率不断增大 . 264.4.1 欧美汽车市场中 铝合金已经广泛使用 . 264.4.2 汽车零部件中铝合金的渗透率不断增大 . 285 汽车铝合金市场大 未来铝镁合金与碳纤维共同执掌轻量化. 305.1 中国汽车市场对铝合金的需求会更大 . 305.2 未来铝合金将与镁合金和碳纤维共同主导汽车轻量化 . 305.2.1 铝合金在汽车中大有可为 . 305.2.2 未来铝合金、镁合金和碳纤维将优化组合使用 . 316 投资机会：轻量化将带动铝合金加工业快速成长 . 326.1 公司推荐. 32- 2 -敬请参阅最后一页特别声明行业深度研究6.1.1 广东鸿图（002101.SZ）：国内铝合金压铸行业领导者 成功开发结构件产品 .
