《西南财经版《财务管理》习题及参考答案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南财经版《财务管理》习题及参考答案（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章 练习题1某公司但愿在年后能有180000元的款项,用以购买一台机床,假定目前存款年利率为9%。计算该公司目前应存入多少钱。答案：138960元 P=180000（P/F，9%，3)80000772=3902.某公司每年末存入银行8000元，银行存款年利率为%。计算该公司第5年年末可从银行提取多少钱。答案：450960元F=000(F，6%，5）8000.67=4503.某人购入期债券一张，从第6年年末至第年末每年可获得本息20元，市场利率为9%。计算该债券的现值。答案:505.6元P=200(PA,9，) （P/F，9%,5)或200（A，9%，1）(/A,9，）. 某公司拟购买一处房
2、产，房主提出两种付款方案:()从目前起，每年年初支付20万元，持续支付10次，共200万元;(2)从第年开始，每年年初支付25万元，持续支付1次，共50万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率)为10%，你觉得该公司应选择哪个方案。方案(1)0（PA,0%，0-1）1=20（575）206.759=13.18方案（2）=25（P/A，0%，0）（P/F，10,3）=256.145.71115.3该公司应选择第二方案。（方案1为即付年金，方案2为递延年金,对于递延年金核心是对的拟定递延期，方案2从第5年开始,每年年初支付，即从第4末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3)或:方案（)=25（
3、P/A，1%,13)-(P/A,1，3）或：方案(2）=25(P/A,0%,10）（1+0)(PF，10%,4）. 某公司拟购买一台新机器设备,更换目前的旧设备。购买新设备需要多支付元，但使用新设备后每年可以节省成本0元。若市场利率为10%,则新设备至少应当使用多少年才对公司有利?（P/A,10%，n）=/00=4查i=0%的一般年金现值系数表,使用插值法,n=5, 系数=3.7;=6，系数4355得到n=4年。新设备至少使用5.4年对公司而言才有利。6.某公司集团准备对外投资，既有三家公司可供选择,分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预
4、期收益（万元)甲公司乙公司丙公司良好034080一般0.02010较差0.25-25规定：假定你是该公司集团的风险规避型决策者，请根据风险与收益原理做出选择。（)计算三家公司的收益盼望值：E(甲)0.340.50025=23（万元）E(乙）=0.3+0.5200.（5)2（万元)(丙）.580+05100.2(-25）2（万元）(2）计算各公司估计年收益与盼望年收益的方差:（甲）（-23）2+（2023)20.5（5-3)0.2156(乙)=（02）20.3(20-24)2.5+（-524)2.39(丙）=（0)20.3(024）2.+（-4)2.2151(3)计算各公司估计年收益与盼望年收益
5、的原则离差：(甲)=2.4 (乙）=19.47 （丙）=8.95()计算各公司收益盼望值的原则离差率:(甲)=124923.543(乙)=14724=0113（丙)=.9246229q(甲）q（乙)（丙)，因此,应选择甲方案。. 既有四种证券的系数资料如下表所示:证券类别ABCD系数1.2.1.0.假定无风险报酬率为5%,市场上所有证券的平均报酬率为2%。求四种证券各自的必要报酬率。A证券的必要收益率5%+1.(12-5%)=3.4%B证券的必要收益率=5%2.3（12%5）1.1C证券的必要收益率5%+1.0（12%-5%)=1证券的必要收益率50.5（12%-5%）8.5%第四章练习题答案
6、. ()V=0004%(P/A，5,7)+10000(PF,5%，）=94244元由于债券价值不小于市价，因此该债券值得购买。(2)9400=10000%（P/A，YTM，7）+10000（PF,7)尝试：YT=%， V=924 YTM=% 8插值:解得 YT=5.05%2（1）100=0010%(P/A,Y,5)+1000（/F,T,)平价发行,YT=票面利率10（2)V10010%(PA，8%,1)+1000（P/F，8%，1) =108.6元11元（3)9=0010%(P/A，T，1）+000（P/F，YTM，)尝试：T=2% =9163 Y2% V=80 插值:解得 YTM=22.25
7、22(4）V1010（P/A,1,）+10(P/F,1%,3） =52.元952元 由于债券价值不小于市价,因此该债券值得购买。3（1)计算甲、乙公司股票价值甲公司股票价值=0.3（+3%)/（8%-）=6.18（元) 乙公司股票价值.40%=5（元） (2）分析与决策由于甲公司股票现行市价为10元,高于其投资价值6.8元，故甲公司股票目前不适宜投资购买。乙公司股票现行市价为4元,低于其投资价值5元，故乙公司股票值得投资,ABC公司应购买乙公司股票。第五章 练习题 某公司既有资金10000元可用于如下投资方案A或： A.购入其她公司债券(五年期,年利率14%,每年付息,到期还本)。 .购买新设
8、备（有效期五年）估计残值收入为设备总额的10，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现1元的税前利润。已知该公司的资金成本率为1,合用所得税税率25%。规定： (1）计算投资方案的净现值； (2)投资方案B的各年的钞票流量及净现值; （3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。解:（1)A的净现值:NVA10000 14%(P/,10%，5）+10000（/F，10%，）-100=17(2)方案B各年的净钞票流量及净现值第年:初始净钞票流量-10000元第年第5年营业净钞票流量:1(1-2%）+1800=700元投资项目终结钞票流量:100 元NPVB=2700(PA，10%,5)+10（P
9、/,1%，5）1000 =270003.352+10000. =57元根据净现值法的决策原则,V投资项目可以接受,投资方案A和B的净现值都是不小于0的,选择A方案。 2某公司投资100元购入一台设备。该设备估计残值为100元,可使用年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增长额分别为元、4000元、000元，付现成本的增长额分别为80元、400元、000元。公司合用的所得税率为25,规定的最低投资报酬率为0%,目前年税后利润为400元。规定： (1)假设公司经营无其她变化，预测将来3年每年的税后利润。 (2）计算该投资方案的净现值。解：根据题意，公司该项投资的钞票流量
10、状况计算如下:（1） 公司经营无其她变化,估计将来3年每年的税后利润分别为：年折旧(31001000)10000第一年税后利润0000+（-8000-100）（1-25%）=4100元次年税后利润40000+(400-4000-10000)（1-25%）=44500元第三年税后利润40000+（0001000100)（1-25%）47500元（2） 初始净钞票流量：-31000元第1年增长净钞票流量：450010004000 =11500元第年增长净钞票流量：4500+1000000 =1500元第3年增长净钞票流量:750+1000-00=1750元投资终结的钞票流量：00元公司该投资方案的
11、净现值:PV=11500（PF,1%，)+1400(P/F,1,2）+(70+0)(P，%，3）-300= -3001500909+14012+18500.751=524元3.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价1490元,税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限年,残值为原价的1%,目前估计尚可使用5年，每年操作成本150元，估计最后残值750元,目前变现价值为8500元；购买新设备需耗费1375元，估计可使用6年,每年操作成本5元，估计最后残值2500元。该公司预期报酬率12%,所得税率25。税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧,折旧年限6年,残值为原价的1。规定:进行与
12、否应当更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。解:根据题意，旧设备年折旧1495(-10)6=2242.5元，已使用年,已提折旧8222元,折余价值为628元。（1） 决策时的初始钞票流量：新设备方案的初始钞票流量:购买成本旧设备变价收入+旧设备销售的节税额-13750-8500+(678500)25%= -4807元继续使用旧设备不需要投资，则初始投资钞票流量为新设备各年折旧：新设备的按照年数总和法计提折旧,新设备的年数总和为:6+5+3+2+12各年应提取折旧：第年折旧（375-137)621=35.7元折余价值10214元第2年折旧(1370-135）521=2946.元折余价值726元第3年折旧 2375421=27元折余价值40元第4年折旧:1235321=178元折余价值342元第5年折旧:1232211.5元折余价值195元第6年折旧：237121=89.3元折余价值1375元由于不管是采用新设备还是继续使用旧设备，营业收入都是相似的,则只需要直接比较两种状况下的净支浮现值，应选择净支浮现值小的状况。支浮现值之和=初始投资的现值+各年操作费用现值之和-折旧节省所得税-残值收入现值旧设备的支浮现值=+21（P/A,12%，5）10（P/F,12%,5)243(A,12%,5）25% =705992.2.
