《筹资风险成因分析及防范》由会员分享，可在线阅读，更多相关《筹资风险成因分析及防范（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、筹资风险成因分析及防范目 录内容摘要（)一、引言(1)1、筹资风险的含义()2、筹资风险的类型(1)二、国内公司筹资现状（2)1、筹资环境()2、重要筹资方式及其优缺陷（2)3、公司筹资存在的重要问题（3)三、公司筹资的风险及其成因分析()1、股票性筹资风险（4）2、债权性筹资风险(4)3、财务风险（5)4、筹资风险形成的外部因素(5)5、筹资风险形成的内部因素(6)四、案例分析（7）1、背景资料（7）2、三联集团发售三联商社股份因素分析（）3、对策（8)五、筹资风险的辨认与防备 （8）1、负债筹资风险辨认与防备(8）2、权益筹资风险与防备(10)3、防备公司筹资风险的技术措施 （11）参照文
2、献 （12) 筹资风险成因分析及防备内容摘要:本文对中小公司存在的筹资风险进行分析与研究,筹资风险既有举债自身因素作用,如负债规模、负债利息率等。同步,也有举债之外的因素作用，如公司经营风险、预期钞票流入量和资本流动性、金融市场等。筹资风险规避应拟定最佳的资本构造，合理安排筹资期限组合方式，风险转移等。同步,辨别对负债性筹资风险和权益性筹资风险的防备。通过中小公司筹资风险的分析与研究，尽量地将筹资风险降到最低，使公司获得最大效益。公司在作出筹资决定的同步，必须加强风险防备,将风险带来的损失降到最小，只有这样才有助于实现公司“成本最小化，利润最大化”的筹资目的。核心词：筹资风险 因素 筹资方式
3、防备一、 引言 筹资活动是一种公司生产经营活动的起点。其目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。但为了获得更多的经济效益而进行筹资，必然会增长按期还本付息的筹资承当。由于公司投资利润率和借款利息率都具有不拟定性（都也许提高或减少),公司投资利润率有也许高于或低于借款利息率。如果决策对的、管理有效,就可以实现其经营目的（使公司的投资利润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,公司之间的竞争日益剧烈都也许导致决策失误、管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不拟定性,由此产生筹资风险。 1、筹资风险的含义筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由主权资本承当的附加风险
4、。公司承当风险限度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资主需要数量.并以合适的方式筹措到所需资金以外还必须对的权衡不同筹资方式下的风险限度,并提出规避和防备风险的措施。 2、筹资风险的类型 按照筹资风险的成因不同，筹资风险可以分为钞票性筹资风险和收支性筹资风险。钞票性筹资风险是指由于钞票短缺、钞票流人的期间构造与债务的期限构造不相匹配而形成的一种支付风险。钞票性筹资风险对公司将来的筹资影响并不大。其产生的本源在于公司理财不当,使钞票预算安排不当或执行不力导致支付危机。此外,在资本构造安排不合理、债务期限构造搭配不好时也会引起公司在某一时点的偿债高风
5、险；收支性筹资风险是指公司以收抵支的状况下浮现的到期无力归还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险,它会对公司债务的归还产生不利影响。从其产生的因素看,这种风险一旦产生即意味着公司经营的失败,或者正处在资不抵债的破产状态。浮现收支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁,并且将使公司所有者面临更大的风险和压力。因此,它又是一种终极风险，其风险的进一步延伸会导致公司破产。二、国内公司筹资现状 、筹资环境改革开放以来,国内的中小公司得到了迅猛的发展，其数量已占国内公司总数的98%以上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小公司为国内经济发展做出了巨大奉献,但同步也面临某些问题。以来,由于
6、原材料价格的上涨、劳动成本上升、人民币汇率调节等因素,许多中小公司的经营步履维艰。特别是受到国际金融动乱以及国内银行信贷紧缩的影响，中小公司融资难度加大,经营压力上升。近几年来为改善中小公司融资环境，中央及地方政府出台了许多政策措施。这些政策的出台拓宽了中小公司的融资渠道，相信中小公司会获得更好的发展。 2、重要筹资方式及其优缺陷 （1）银行借款银行借款是公司向银行、非银行金融机构和其她公司介入的。银行借款筹资的长处:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好,不必公开公司经营状况、有杠杆效应。银行借款筹资的缺陷：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。 （2)发行公司债券债券是公司或公司发行的有价
7、证券，发行债券的公司以债权为书面承诺,答应在将来的特定日期，归还本金并按照事先规定的利率付给利息，是公司重要筹资方式之一。运用股票筹资，只有批准实行股份制的公司才干发行股票,而债券这种筹资方式是任何有收益的公司都能采用的。债券筹资的长处:资金成本低,保证控制权，可以发挥财政杠杆作用，债券筹资具有优化资本构造,提高公司治理的作用。债券筹资的缺陷:筹资风险高，限制条件多,筹资数额有限。 （3）融资租赁融资租赁也称为资本租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁，融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已所有转移到承租方,目前融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的长处:第一、融资租
8、赁筹资速度快,融资往往比借款购买设备更速度，更灵活；第二、融资租赁限制条款少,设备裁减的风险小；第三、融资租赁筹资风险小,租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金；第四、融资租赁的租金可在税前扣除,具有抵免所得税的效用。融资租赁重要的缺陷:第一、资金成本较高;第二、利率变动的风险;第三、租赁契约一般规定：未经出租人的批准，公司不得擅自对租入的资产加以改良，因而公司只能在设备原有的生产能力下组织生产,这会使公司的发展受到限制。 (4)吸取直接投资吸取直接投资是公司吸取国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式重要有:钞票投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸取直
9、接投资与发行股票、留存收益都属于公司筹集自有资金的重要方式。吸取直接投资的长处:有助于增强公司信誉、有助于尽快形成生产能力、有助于减少财务风险。吸取直接投资的缺陷：资本成本较高、容易分散控制权。 （5）发行股票股票是指股份有限公司发行的，用于证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。发行一般股的方式筹资的长处重要有:第一、筹资数量大;第二、有助于增强公司的借债能力;第三、筹资风险小。发行一般股筹资存在的缺陷:第一、资金成本高;第二、一般股筹资虽然风险较小但同步不能享有到财务杠杆给公司带来的利益，不能像负债那样以倍数的形式提高一般股每股收益；第三、发生一般股会损害原股东的利
10、益。优先股,优先股是股份公司发行的，较之与一般股在分派方面享有一定优先股权的股票。优先股体目前两方面:一是优先分派权利;二是优先分派公司的剩余财产。优先股可以当作是介于一般股和债券之间的债券,它既像债券同样有固定的收益,又像股票同样是权益资本。运用优先股筹资的好处：第一、与一般股相似，风险较小；第二、大多数优先股均有可随时赎回的条款,从而使资金运用更加富有弹性,同步也便于公司对资本构造进行优化；第三、提高公司举债的能力;第四、不影响一般股股东的控制权。优先股筹资的缺陷：第一、资本成本高;第二、发行优先股影响一般股股东的利益。 3、公司筹资存在的重要问题 (1）资本构造不尽合理公司资本构造一般用
11、资产负债表来表达，公司适度负债经营可以发挥财务杠杆作用,提高自有资本的利润率，获得较大利润。一般资产负债的正常原则在40%50%之间,而国内公司资产负债率往往超过%。由于国内直接筹资困难,公司不得但是分依赖于银行借款等间接筹资方式筹资,从而浮现过度负债经营。负债比率的过大不仅加重了公司的还债付息承当,提高了公司的资金成本,并且容易导致公司和银行的双重债务危机,从而严重的制约公司的正常发展。 (2)外部环境变化复杂影响公司筹资发展的外部因素重要涉及国民经济整体的运营形势及行业成长性，国家信贷政策调节、银行利率波动、物价水平变化等方面，外部环境的变化在一定限度上会加剧或减缓将公司的筹资风险。虽然改
12、革开放以来国内经济整体增长速度较快，但影响公司筹资的外部环境的复杂多变是不容易忽视的，特别是在目前世界经济危机不断蔓延，对国内国内实体经济的影响日渐显现的宏观背景下，我们更需要进一步考虑优化公司筹资的外部环境条件。 (3)公司内部资金的运用不充足公司的筹资有多种途径,不仅要考虑从银行和其她公司介入资金解决资金短缺问题，也涉及从内部留存收益等方面获得所需要的资金。公司一般都会拥有一定量的可以运用的闲置资金，如闲置的固定资产，运用商业信用的应收账款等等,如果公司可以对外部资金加强管理，就可以合理领用好这部分资金。而目前国内相称数量的公司对此注重不够,常常浮现资金短缺和资金限制并存的的问题。 （4）
13、资我市场准入门槛高公司通过资我市场向社会筹资的重要途径是发行股票筹资和发行债券筹资,由于发行股票对公司的规定很高,审批程序严格，运用这种方式,对绝大多数公司来说准入门槛太高，很难运用其作为重要筹资手段。相称数量的公司都但愿通过发行债券来筹资,但发行公司债券也有一定的条件规定，对某些公司的效益一般,利润率不高的公司来说,这也是难于有效运用的筹资手段。三、 公司筹资的风险及其成因分析1、股票性筹资风险股票筹资风险重要是指公司在筹资过程中,受有关因素的影响,难以筹集到目的资金的也许性。其重要影响因素一是和筹资有关的决策,二是公司自身经营状况，因此股票性筹资风险重要涉及决策性风险和经营性风险。(1）决策性风险是由股票筹资决策不当而不能实现筹资目的的也许性，股票筹资决策重要是指股份有限公司发现股票筹资时,按照有关政策、法律、法规规定,就其股票发现的种类、规模、价格、方式、时机、以及承销机构等作出的最后决定。决策性风险由股票发行的种类风险、股票发行的规模风险、股票发行的价格风险、股票发行的方式风险、股票发行的时机风险和股票发行的承销商风险构成。 (2)经营性风险是指公司由于经营不佳失去股票发行资格而不能实现股票筹资目的的也许性。运用股票筹资，国内公司法
