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1、商业银行行理财业业务综合合分析一. 银行理财财业务发发展历史史西方国家家理财服服务和理理财产品品的历史史悠久，在在国外被被称为“私私人理财财”、“家家庭理财财”、“私私人银行行业务”等等。从上个个世纪七七十年代代引入理理财产品品以来发发展到现现在，不不论在产产品的设设计、管管理，还还是产品品的销售售上都己己经进入入了成熟熟阶段。追追溯个人人理财业业务的发发展史，最最早出现现在瑞士士，后来来在美国国盛行，随随后又迅迅速推广广到欧洲洲以及亚亚洲的日日本、香香港等经经济发达达的国家家和地区区。在西西方各个个国家，理理财业务务不论在在产品、服服务还是是管理上上都已经经发展得得相对成成熟，成成为银行行零
2、售业业务的重重要组成成部分。我国的商商业银行行理财业业务主要要指银行行将理财财产品销销售给企企业或个个人，募募集资金金投资于于固定收收益产品品、信托托贷款、银银行信贷贷以及新新股认购购等投资资品种。与与理财产产品相关关的所有有风险由由投资者者承担。银银行从该该业务中中获取的的收入主主要包括括理财产产品的托托管、销销售、投投资管理理等手续续费收入入。收入入在利润润表内确确认为手手续费及及佣金收收入。我我国的商商业银行行理财业业务基本本等同于于欧美国国家所称称的资产产管理业业务和香香港、台台湾地区区所称的的财富管管理业务务。我国的商商业银行行理财业业务虽然然起步较较晚，但但在短短短的几年年发展当当
3、中得到到了快速速的成长长。（一）初初创期：中小银银行挑战战大银行行存款优优势20044 年是是银行理理财产品品元年。2004 年2 月12 日，民生银行销售了一款“2004 年民生银行外汇存款类信托计划”美元结构化理财产品，委托期3 年，预期收益率2.6%。这是中资银行发行的首款理财产品。首款理财财产品诞诞生在 20004 年年有其偶偶然性，但但更多的的是必然然性。自自20001 年年中国人人均GDDP 迈迈过10000 美元大大关之后后，社会会财富对对理财需需求的加加速增长长自不待待言，而而滞后于于物价上上升速度度的加息息进一步步造成了了当时存存款负利利率的状状况，这这也强化化了短期期内的理
4、理财需求求。20004年年，国有有银行尚尚在努力力与不良良贷款历历史包袱袱相抗争争，彼时时还被视视为真老老虎的外外资银行行在按照照银行业业开放时时间表进进入中国国，而招招行等个个别领先先银行的的零售转转型正在在如火如如荼推进进中，这这自然带带给其他他银行一一份战略略上的焦焦虑。而而20004 年年1 月1 日央央行将人人民币贷贷款利率率上浮区区间扩大大至1.7倍，100 月29 日不再再设置贷贷款利率率上限，扑扑面而来来的利率率市场化化压力更更对这种种焦虑火火上浇油油。银行行战略上上的焦虑虑情绪如如果不能能通过业业务模式式创新来来释放，就就势必要要靠产品品创新来来舒缓。2004-2005 年银
5、行理财产品初创期，大致有以下几个特征：1. 产品数量量较快增增长，构构成局部部热点从 20004 年2 月份份第一支支理财产产品发行行开始，理理财产品品发行数数量一直直呈现快快速增长长的趋势势。虽然然当时绝绝对规模模不多，但但一度在在上海、北北京等城城市引起起投资热热。月发发行产品品数量从从最初的的10 支以内内增加到到月均660 支支左右。2. 股份制银银行主导导，大银银行被动动跟进一开始理理财产品品市场由由中型股股份制银银行垄断断，后来来大银行行才开始始跟进。原原因在于于，大银银行存款款业务特特别是储储蓄存款款的市场场份额更更大，担担心理财财产品的的发行会会分流自自身存款款、抬高高负债成成
6、本。相相比之下下，中小小股份制制银行则则没有这这些顾虑虑，相反反，将理理财产品品视为可可能吸引引存款流流入的手手段。但但是当股股份制银银行开始始从理财财产品的的发售中中受益、大大银行感感受到存存款流失失的压力力后，大大银行亦亦能够做做出跟随随型创新新，这在在近年来来多项业业务，包包括零售售理财、信信用卡等等的发展展过程中中屡见不不鲜。当当大银行行开始发发力后，股股份制银银行的市市场份额额就开始始回落，从从而回到到一个相相对均衡衡、合理理的市场场结构。此此后，大大银行与与股份制制银行一一同推动动这个市市场的体体量不断断快速扩扩大。具体来看看，20004 年上半半年最活活跃的理理财产品品发售银银行
7、是广广发和民民生，此此后招行行和中信信加入战战团并活活跃至今今，年底底兴业、华华夏和光光大也开开始发售售理财产产品。220044 年，招招行、民民生、广广发三家家银行所所发售的的理财产产品数量量就占到到总量的的71.1%，市市场呈现现高度集集中格局局。从 20005 年开始始，大银银行全面面发力。五五大银行行迅速成成为理财财产品的的活跃发发售银行行。股份份制银行行中，浦浦发、深深发展、北北京开始始有所表表现，而而渣打、荷荷兰银行行、东亚亚银行、汇汇丰（中中国）、恒恒生、花花旗（中中国）也也开始推推出理财财产品。全全年发售售超过55 款理理财产品品的银行行数量，从从20004 年年的6 家银行行
8、迅速扩扩大至220055 年的的23 家。3. 先外币，后后本币先开始于于外币业业务主要要有三个方面的原因。一一是最初初中资银银行都没没有创设设和管理理理财产产品的经经验，只只能直接接代理外外资银行行的产品品，而外外资银行行的产品品以外汇汇产品为为主。二二是中国国银行业业外汇存存款的集集中度比比人民币币存款更更高，非非优势的的中小银银行推出出外汇理理财产品品更不用用担心分分流自家家存款。三三是20004 年当时时人民币币升值预预期下企企业的外外汇贷款款需求旺旺盛，而而银行由由于外汇汇头寸紧紧张难以以满足这这些需求求，故而而有动力力吸收外外汇资金金。因此此我们看看到，220044 年10 月之前
9、前银行理理财产品品以外币币产品为为主，而而没有任任何一款款人民币币理财产产品。但显然居居民以外外汇保有有的资产产并非主主流，理理财产品品向人民民币过渡渡是大势势所趋。2004 年11 月，光大、民生、中信等银行陆续推出了人民币理财产品。此后虽有反复，但人民币理财产品逐渐成为市场主流。4. 从结构性性理财产产品到渠渠道类产产品从产品内内涵来说说，初创创期的银银行理财财产品，从从最开始始的结构构性理财财产品为为主，逐逐步转向向简单的的渠道类类产品，产产品在复复杂度、创创新度上上经历的的是一个个“退化化”的过过程。所所谓结构构性理财财产品，通通常指的的是固定定收益产产品与金金融衍生生品相结结合的产产
10、品，这这种产品品结构能能够实现现在控制制总体风风险的前前提下增增强产品品收益；或将产产品收益益与某些些经济或或市场指指标的走走势相关关联，从从而实现现投资者者对未来来市场走走势的预预期产品品化。这这在欧美美被通常常称为结结构性存存款,在台湾湾被称为为结构性性债券。银行发行行理财产产品之初初，结构构性产品品曾占据据主流。这这是因为为此类产产品在海海外市场场较为流流行，中中资银行行在代理理引进理理财产品品时，自自然主要要选择此此类产品品。但在初期期一度占占据主流流之后，结结构性理理财产品品明显降降温。产产品结构构的转换换有几方方面原因因：（1）中中资银行行从产品品的代理理者开始始转为产产品的开开发
11、者。虽虽然初期期的结构构性理财财产品形形成销售售热点，但但由于中中资银行行代理的的是外资资金融机机构的产产品，自自身在其其中的收收益非常常微薄，甚甚至是赔赔本赚吆吆喝。而而当中资资银行过过渡到产产品的开开发者角角色后，发发现自身身在管理理这些结结构性理理财产品品内嵌的的期权方方面缺乏乏经验和和能力，从从供给方方有转向向简单产产品结构构的需要要。（2）从从需求端端来说，渠渠道类产产品足矣矣。由于于中国的的投资者者特别是是居民，面面对的投投资选择择极其有有限，导导致其投投资的机机会成本本仅是22%左右右的存款款利率。相相比之下下，20005 年银行行间市场场3个月拆拆借利率率在3.3%，银银行的理
12、理财产品品仅需要要为客户户提供一一个投资资银行间间市场的的渠道就就足够具具备吸引引力。（3）投投资者投投资能力力存在明明显局限限。中国国的大众众投资者者普遍缺缺乏证券券投资经经验，也也缺乏理理解复杂杂投资产产品结构构的能力力。面对对这样的的市场结结构，越越简单的的产品反反而越有有效。（二）快快速发展展期：规避监监管驱动动的产品品创新1. 总量显著著增长，参参与主体体日益广广泛首先，在在发行产产品数量量上，每每个月推推出的产产品总数数已经从从 20005 年平均均60 款左右右，持续续增长至至目前月月均18800 款左右右，5年多的的时间内内增长了了30倍。其其中有几几个快速速增长期期，分别别是
13、20007-20008年上上半年（对对应的是是当时信信贷管制制、CPPI 的的走高和和负利率率），以以及20009 年下半半年至今今（信贷贷管制、CPI 走高和负利率）。其次是发发行主体体已经基基本涵盖盖主要银银行。220055 年，活活跃的理理财产品品发售银银行主要要包括五五大银行行、除了了华夏银银行之外外的9 家中型型股份制制商业银银行，北北京、上上海和浙浙商三家家地方银银行，以以及6 家外资资银行。而而20111 年年上半年年，如果果取“66个月中中3个月有有发售产产品”作作为活跃跃银行的的定义，则则活跃的的理财产产品发售售银行涵涵盖了包包括邮储储在内的的六大银银行、全全部100 家中中
14、型股份份制商业业银行、41家城商行、6家农商行以及9 家外资银行。稍有实力的银行都在参与这个市场，理财产品已经成为银行产品体系中不可或缺的一部分。2. 信贷类理理财产品品开始扮扮演重要要角色分业经营营和鼓励励创新的的金融政政策，为为银信合合作提供供了发展展的良机机。银行行业虽然然有中间间业务的的职能和和盈利要要求，但但业务范范围、操操作方式式等受到到限制。信信托业具具有极为为广阔的的经营空空间，但但信托资资金募集集受到一一定限制制，如不不能通过过公共媒媒体宣传传、委托托合同不不超过2200份份、单笔笔委托资资金不低低于5万元等等。银信双方方各有自自身业务务经营的的比较优优势，合合作更利利于各方
15、方优势的的发挥，同同时，自自身所受受限制得得以不同同程度的的合理放放松。银银行业具具有极大大的资金金量和丰丰富的客客户资源源，资金金运用受受到限制制，运用用渠道较较窄；信信托业的的资金运运用较为为灵活，但但筹资渠渠道受到到限制。两者的结合可以使银行有更多的资金用于放贷，信托拥有了通畅的筹资渠道，而客户也得到了投资及获得贷款的机会。20088年12月4日，中中国银监监会印发发银行行与信托托公司业业务合作作指引的的通知，对对银信理理财合作作做出指指引。此此后银信信合作理理财产品品呈现出出了爆发发性的增增长，按按照信托托业协会会公布的的数据，截止20011 年一季季度，银银信合作作余额为为1.553
16、 万万亿，约约占理财财产品余余额的550%。二. 银行理财财产品的的结构特点点以20005 年年至今数数据观察察，理财财产品发发行结构构呈现出出以下几几个明显显特征：1. 保本型向向非保本本型转变变，呈现现表外化化趋势从产品收收益类型型看，220055 年至至今，理理财产品品逐渐由由保本型型向非保保本型转转变。220055 年一一季度发发行的理理财产品品中保本本型理财财产品数数量占高高达777.5%，而非非保本型型占比仅仅为222.5%。但是是截止66 月26 日，20011 年上半半年新发发行的理理财产品品中非保保本型占占比达到到59.0%。二二季度非非保本型型理财产产品比重重上升至至63.8%，环环比1 季度上上升了99.7 %。保本本和非保保本型理理财产品品的会计计处理有有显著不不同，保保本型理理财产品品仍作为为存款留留存在银银行体系系，而非非保本
