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1、第一章 财务管理总论1、权益的市场增加额（股东财宝的增加）股东权益的市场价值股东投资资本2、企业价值股东权益市场价值债务市场价值3、利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率第二章 财务分析（一）短期偿债实力 1、营运资本流淌资产流淌负债长期资本长期资产 2、流淌比率流淌资产流淌负债1/（1营运资本/流淌资产） 3、净营运资本配置率1（1/流淌比率）4、速动比率速动资产（货币资金交易性金融资产各种应收及预付款项）流淌负债 5、现金比率（货币资金交易性金融资产）流淌负债 6、现金流量比率经营现金净流量/流淌负债100% （二）长期偿债实力 1、资产负债率（负债总额资产总额）100 2、产权比率负债总额
2、股东权益 3、权益乘数资产总额股东权益1产权比率1/（1资产负债率） 4、长期资本负债率非流淌负债/（非流淌负债股东权益）100 5、或有负债比率或有负债余额/股东权益总额 6、带息负债比率（短期借款一年内到期非流淌负债长期借款应付债券应付利息）/负债总额1007、已获利息倍数息税前利润总额/利息费用 8、现金流量利息保障系数经营现金流量/利息费用 9、现金流量债务比经营现金流量/债务总额100 （三）营运实力分析1、应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数）销售收入/应收账款 应收账款周转期（周转天数）365/（营业收入/应收账款） 应收账款与收入比应收账款/销售收入 2、存货周转率 3、
3、流淌资产周转率 4、固定资产周转率 5、非流淌资产周转率 6、总资产周转率 （四）盈利实力分析 1、销售净利率净利润/销售收入2、资产净利率净利润/总资产销售净利率总资产周转率 3、权益净利率净利润/股东权益销售净利率总资产周转率权益乘数（五）市价比率1、市盈率每股市价每股收益 2、市净率每股市价每股净资产3、市销率（收入乘数）每股市价每股销售收入管理用财务分析体系 1、资产负债表的有关概念 基本等式：净经营资产净金融负债股东权益净投资资本 其中：净经营资产经营资产经营负债 净金融负债金融负债金融资产净负债 2、利润表的有关概念 基本等式：净利润税后经营利润税后利息费用 其中：税后经营利润税前
4、经营利润（1所得税税率） 税后利息费用利息费用（1所得税税率）3、现金流量表概念 基本式实体现金流量债务现金流量股权现金流量税后经营净利润净经营资产增加其中：经营实体现金流量营业现金毛流量投资现金流量 营业现金毛流量税后经营净利润折旧与摊销投资现金流量净经营性营运资本增加净经营性长期资产增加折旧与摊销 债务现金流量税后利息费用净负债增加 股权现金流量股利安排股权资本净增加财务分析体系1、净资产收益率（权益净利率）净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆2、净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产 3、经营差异率净经营资产净利率税后利息率4、税后利息率税后利息费用/净负债 5、
5、净财务杠杆净负债/股东权益 6、杠杆贡献率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆 第三章长期安排与财务预料 1、总额法 外部筹资额资金总需求（预料净经营资产基期净经营资产）可动用金融资产留存收益增加额 2、增量法 外部融资额（经营资产销售百分比新增销售额）（经营负债销售百分比新增销售额）安排销售净利率安排销售额（1股利支付率） 3、外部融资销售增长比经营资产销售百分比经营负债销售百分比安排销售净利率（1增长率）/增长率（1股利支付率） 外部融资额外部融资销售增长比新增销售额4、销售额名义增长率（预料收入基期收入）/基期销售收入（1销量增长率）（1通货膨胀率）15、可持续增长率股东权益增长率销
6、售净利率总资产周转率（次数）收益留存率期初权益期末总资产乘数100% 本期收益留存/（期末股东权益本期收益留存）留存收益比率期初权益预期净利率6、可持续增长率（销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率）/（1销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率）（权益净利率收益留存率）/（1权益净利率收益留存率）第四章资金时间价值与风险分析 P现值 i利率 I利息 F终值 n时间 r名义利率 M每年复利次数1、复利终值 FP（1i）n或P（F/P,i,n）复利现值 PF（1i）n或F（P/F,i,n） 复利息 IFP2、一般年金终值 FA（1i）n1/i 或A（F/A，i，n）3、年偿债基金 AS*i/（1i
7、）n1 或S（A/S，i，n）4、一般年金现值 PA1（1i）n/i 或A（P/A，i，n）5、投资回收额 APi/1（1i）n 或P（A/P，i，n）6、预付年金终值 F一般年金终值（1i）或A（F/A，i，n1）1 期数加1系数减17、预付年金现值 P一般年金现值（1i） 或A（P/A，i，n1）1 期数减1系数加18、递延年金现值（1）PA（P/A，i，n）（P/F，i，m） （2）PA（P/A，i，mn）A（P/A，i，m）9、永续年金现值 PA/I 10、报价利率与有效年利率的换算：i（1r/m）m1 式中：r为报价（名义）利率；m为年复利次数11、预期值： 方差： 标准方差： 变更
8、系数标准差/预期值 相关系数（R）12、证券组合的预期酬劳率（某种证券预期酬劳率*该种证券在全部金额中的比重） 加权平均酬劳率 证券组合的标准差（A2B22ABR） AA标准差A比重 协方差J种证券的标准差K种证券的标准差证券J与K酬劳率之间的预期相关系数 13、资本市场线：总期望酬劳率投资于风险组合的比例Q*风险组合期望酬劳率投资于无风险资产的比例（1Q）* 无风险利率贷出资金Q1 14、总标准差Q（比重）*风险组合标准差 15、系统风险度量：贝他系数（某种证券标准差/市场组合标准差）相关系数R 16、资本资产定价模型：个股要求收益率风险收益率（股票要求平均收益率无风险收益率） 第五章 债券
9、和股票估价1、分期付息，到期还本债券价值（PV）利息年金现值本金复利现值2、到期一次还本付息债券价值（PV）（面值利息）/（1必要酬劳率）n （纯贴现） 3、纯贴现债券的价值（同于复利现值）F/（1i）n 永久债券价值利息额/必要酬劳率4、平静债券年付利息/年付息次数（P/A,必要酬劳率/次数,次数*年数）面值（P/S,必要酬劳率/次数,次数*年数）5、债券到期收益率：债券购进价格每年利息*年金现值系数面值*复利现值系数 V股票价值 P市价 g增长率 D股利 R预期酬劳率 Rs必要酬劳率 t第几年股利 6、固定成长股票：PD0*（1g）/（Rsg）D1/（Rsg） 零成长股票： PD/Rs 非
10、固定成长股票：要分段用现值计算7、总酬劳率股利收益率资本利得收益率D1/P资本利得/P 8、股票收益率：固定成长股票（D1/P0）g 零成长股票D/P 非固定成长股票：采纳内涵酬劳率计算确定第六章 资本成本1、名义现金流量实际现金流量（1通货膨胀率）n 2、市场风险溢价的估计：权益市场算术平均收益率 权益市场几何平均收益率gn（FV/PV） 13、经营效率、财务政策不变（股利的增长率）可持续增长率留存收益比率期初权益预期净利率4、风险溢价法Ks税后债务成本风险溢价（股东比债权人担当更大风险所要求的）KdtRPc5、税后债务成本税前债务成本（1所得税率）6、含有手续费的考虑：债务的成本 M（1F
11、）I/（1Kd）t）（M/（1Kd）n 一般股的发行成本KsD1/P0（1F）g F发行费用率或一般股筹资费用率第七章 企业价值评估1、企业实体价值（公司的市场价值）V股权价值（股票价值）S净债务价值B 2、控股权溢价控股权价值V（新的）少数股权价值V（当前）现金流量折现法 1、投资资本回报率税后经营利润 / 投资资本（净负债股东权益）2、净经营长期资产总投资（资本支出）净经营长期资产增加折旧摊销 实体现金流量税后经营净利润折旧摊销净经营营运资本增加净经营长期资产总投资股权现金流量税后利润股权净投资税后利润实体净投资（1负债率） 每股股权现金流量每股净利润（每股净经营长期资产总投资每股经营营运
12、资本增加每股折旧）（1负债率）3、后续期价值（终值）后续期第一年现金流量/（资本成本永续增长率） 4、股权现金流量模型 永续增长模型股权价值下期股权现金流量/股权资本成本 两阶段增长模型股权价值预料期股权现金流量的现值后续期价值的现值 5、实体现金流量模型用实体现金流量代替股权现金流量，加权平均资本成本代替股权资本成本 相对价值法 8、市盈率模型目标企业每股价值目标企业的每股净利可比企业平均市盈率 本期市盈率股利支付率（1增长率）/（股权成本增长率） 内在市盈率（预期市盈率）股利支付率/（股权成本增长率） 修正市盈率可比企业实际市盈率/（可比企业预期增长率100） 目标企业每股价值修正的平均市
13、盈率目标企业增长率100目标企业每股净利 9、市净率模型目标企业股权价值目标企业净资产可比企业平均市净率 本期市净率股东权益收益率股利支付率（1增长率）/（股权成本增长率） 内在市净率（预期市净率）（预期股东权益收益率股利支付率）/（股权成本增长率） 修正市净率可比企业实际市净率/（可比企业预期股东权益净利率100） 目标企业每股价值修正的平均市净率目标企业股东权益净利率100目标企业每股净资产 10、收入乘数模型 目标企业股权价值目标企业的销售收入可比企业平均收入乘数 本期收入乘数销售净利率股利支付率（1增长率）/（股权成本增长率） 内在收入乘数（预期收入乘数）（预期销售净利率股利支付率）/（股权成本增长率） 修正收入乘数实际收入乘数/（预期销售净利率100） 目标企业每股价值修正的平均收入乘数目标企业销售净利率100目标企业每股净收入 第八章 资本预算1、基本方法：净现值现金流入现值现金流出现值 现值指数现金流入现值 / 现金流出现值 内含酬劳率
