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1、摘 要财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。本文以海螺水泥为例，以2010年-2014年的财务报表为基础数据，进行了财务分析。本文共分为五个部分，第一部分主要阐述了本次论文的研究背景水泥行业的现状和研究对象的简介；第二部分是以资产负债表、利润表和现金流量表对海螺水泥的财务报表进行了分析；第三部分从偿债能力、盈利能力、运营能力和发展能力四个方面进行财务分析；第四部分是杜邦分析；第五部分是通过对企业财务分析发现
2、的问题并提出解决措施。关键词：海螺水泥 财务分析 财务指标 杜邦分析ABSTRACTAnalysis is based on accounting and financial reports and other related information on the basis of series of specialized analysis techniques and methods used, for enterprises and other economic organizations past and present activities related to financing,
3、 investments, profitability, operations, distribution activities operating activities, solvency and growth conditions, the analysis and evaluation of economic activity.Based Conch Cement, for example, data based on the 2010-2014 financial statements, financial analysis. Paper total is divided into f
4、ive a part, first part main described has this times papers of research background cement industry of status and research object of profile; second part is to balance sheet, and profit table and cash flow table on Conch Cement of financial report for has analysis; third part from claims debt capacit
5、y, and profit capacity, and operations capacity and development capacity four a aspects for financial analysis; IV part is DuPont analysis; v part is through on enterprise financial analysis found of problem and proposed solution measures.Key words: Conch Cement financial analysis financial statemen
6、t DuPont analysis目 录摘要ABSTRACT.引言11 水泥行业现状及公司简介11.1 水泥行业现状11.2 海螺水泥简介22海螺水泥股份有限公司财务报表分析22.1资产负债表分析22.1.1 资产变化分析22.1.2 负债变化分析42.1.3 所有者权益变化分析42.2利润表分析62.2.1 利润指标变化分析62.2.2 业务分部分析62.2.3 地区分部分析72.2.4 期间费用分析72.3 现金流量表分析102.3.1现金流入结构分析102.3.2现金流出结构分析102.3.3流入流出比例分析103.海螺水泥股份有限公司财务比率分析123.1偿债能力分析123.1.1短期
7、偿债能力分析12（1）流动比率12（2）速动比率12（3）现金流动负债比率133.1.2 长期偿债能力分析14（1）资产负债比率14（2）已获利息倍数153.2盈利能力分析163.2.1净资产收益率163.2.2 总资产报酬率173.2.3 营业收入利润率183.2.4 成本费用利润率183.3 运营能力分析203.3.1 存货周转率203.3.2流动资产周转率203.3.3应收账款周转率223.3.4 总资产周转率223.4发展能力分析233.4.1 营业收入增长率233.4.2 总资产增长率233.4.3 营业利润增长率244.海螺水泥有限公司综合分析265 企业存在的问题分析及改进措施3
8、25.1 企业存在的问题分析325.2 企业改进措施32结论33致 谢34参考文献35安徽海螺水泥股份有限公司财务分析研究财务分析的目的是为了评估企业财务实力、确定企业偿债能力、评价企业经营业绩、评价企业管理效率和评估企业风险和前景。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。水泥在国民基础建设中具有非常重要的地位，而我国水泥行业现在主要存在产能过剩的问题，以及水泥行业同质性的特征导致水泥行业现在竞争激烈。而海螺水泥作为水泥行业的龙头企业，具有一定的代表性。本文主要对安徽海螺水泥股份有限公司的2010年-
9、2014年的财务报表为基础数据，进行了财务分析。1 水泥行业现状及公司简介1.1 水泥行业现状水泥行业与建筑行业息息相关，是国民基础建设的重要原材料，在国内外的建筑业有着举足轻重的地位。随着我国建筑行业的快速发展，水泥在其作用越来越大。如今，我国水泥产量已经占世界水泥量的48%左右。但是在我国一些水泥生产的大省，如浙江、山东和安徽等省份水泥产能都处于过剩的状态。随着水泥行业竞争的不断加剧，大型的水泥企业间并购整合与资本运作也将日趋频繁，由于前些年我国水泥行业随国家经济腾飞而呈现非理性的投资扩张，致使当前水泥行业存在产能过剩、行业集中度低、产业结构不合理等问题。水泥行业的主要需求是农村、基建和房
10、地产三个方面。农村需求一直保持常态，而基建受新农村建设和交通运输业的高速发展影响，从2012年下半年至今一直保持在20以上的高速增长速度状态。综合发展公共基础建设，给水泥行业需求发展提供了支持。但是在现在整体宏观经济下行的背景下，我国目前的水泥行业呈现出需求疲软的状态，固定资产投资和房地产投资的增长率都是在逐年下降，尤其是在2014年房地产开发投资增速下滑幅度大，创10年以来新低。2014年111月份全年水泥产量增速仅为1.9%，预计全年增速2%左右，是自1991年以来24年的最低值。房地产开发投资不容乐观，这也是水泥行业需求大幅度下降的主要原因。目前中国水泥行业需要调整产业结构和产业升级并创
11、新发展以适应市场。1.2 海螺水泥简介1997年9月1日，安徽海螺集团有限责任企业以其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂与水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限企业。企业拥有两支股票：1997年10月21日，海螺水泥 H 股（0914）在香港联合交易所正式挂牌交易；2002年2月7日，海螺水泥 A 股（600585）在上海证券交易所成功上市。主导产品为“海螺牌”硅酸盐水泥熟料和“海螺牌”高等级水泥，生产的通用水泥要有硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥等，等级分为62.5R、62.5、52.5R、52.5、42.5R、42.5、32.5等七个等级，生产的
12、特性水泥有抗硫酸盐水泥、中热硅酸盐水泥、低热矿渣硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、油井水泥、无磁水泥、核电站专用水泥、白色水泥等，也可以按美国ASTM标准生产-型水泥、-型水泥和欧洲EN-197标准生产的P-52.5N、P-42.5R、P-42.5N水泥等多标准要求水泥。经营范围:水泥及辅料、水泥制品生产、销售、出口，机械设备、仪器仪表、零配件及企业生产、科研所需的原辅材料生产、销售、进口；煤炭批发、零售；电子设备生产、销售；技术服务。2 海螺水泥股份有限公司财务报表分析2.1 资产负债表分析2.1.1 资产变化分析由图2-1可以看出海螺水泥在2010年-2014年期间总资产平稳上升，说明海螺水泥企
13、业在这五年期间内总资产状况良好。流动资产和非流动资产也是较平稳，和总资产的变化趋势相对一致。但是在2012年时，在总资产和非流动资产都增加的情况下，流动资产却有小幅下降，下降了11.76%。由资产负债表得知，主要是因为其中其他应收款大幅减少，变动率为-80.30%。并且应收票据下降了29.71%，应收账款也下降了49.09%。由图2-2可看出对总资产影响波动最大的是固定资产净额的变化，在2012年固定资产净额增加导致总资产大幅度增加，但是在2013年和2014年都大幅下降，导致总资产减少。由年报得知，2012年固定资产净额增加的原因是因为当年进行了大量收购，分别收购了四川南威水泥有限公司、哈密
14、弘毅建材有限责任公司、广西凌云通鸿水泥有限责任公司、茂名市大地水泥有限责任公司。而2013年和2014年大幅减少是因为海螺水泥根据工信部发布的淘汰落后产业政策及公司水泥生产线改造工程需要，拆除了大批房屋、建筑物和淘汰的机器设备。2.1.2 负债变化分析由图2-3可以看出海螺水泥在2011年负债增加，2011年-2014年期间都是平稳下降，下降幅度较小。非流动负债的变化趋势与总负债一致。流动负债在2012年-2014年期间相对稳定。说明海螺水泥在2010年-2014年期间内负债情况有所改善。 由图2-4可以看出海螺水泥应付债券、其他应付款和长期借款对总负债的变动影响大，尤其2012年和2013年
15、各项指标变化对负债影响大。其中2012年应付债券增加60亿，导致海螺水泥负债增加。同时，其他应付款和长期借款大幅减少，所以2012年海螺水泥总体负债减少。由年报可知，其中长期借款的抵押借款、保证借款、信用借款都有不同程度的降低。其他应付款减少主要是因为工程质保金的减少。2013年长期借款增加主要是因为保证借款的增加。2.1.3 所有者权益变化分析由图2-5可以看出，海螺水泥在2010年-2014年期间所有者权益稳步上升，归属于母公司的股东权益和未分配利润变化与所有者权益合计变化趋势一致。其他项目都是小幅上升趋势。但是资本公积呈现每年小幅下降状态，其主要是因为股本溢价转增资本。总体来说，说明海螺水泥所有者权益状况相对良好。2.2利润表分析2.2.1 利润指标变化分析由图2-6可以看出海螺水泥净利润相对不稳定，营业收入、营业利润与净利润变化一致。2011年净利润上涨86.08%，增加了54.7亿。其中主要是营业收入的增加。 2012年净利润下降45.35%，减少53.62亿。2013年净利润上升47.55%，增加了34.49亿。2014年净利润增长14.67%，增加16.12亿。而净利润的变
