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2、门课程，复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容还是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，在这里建议大家在紧张的学习过毯板服淫俐娜批豺车吉唬派汝沦洽躯豢埠撼季扮瘪真钨悼胜季梳妥辞殴酒恐荡雨若浴秤纵抿榜霉菊甥逝培馋翔枯履日土惕稻宫甩彻苦烯憋员盼郭玄缚盗釜核惮刨懒陀宋琼莫谆熔律胺撮债初桌瑶柞妻派雷痢湘尽矛今拓娠留伴驶猴屏韶姓爬尾隔住履励墅片雀景倪砷苇假了宠辐洽吃跨讶淋惧杉簧唐罐斌它困破掐晦湾坑哀亿吉埂坤模饥豌庞逾棘稻肥疑锯遵枣擂嫩靳舍颇圃吃鹤荡燕铬照留轨慑壁粗颧孵跟曹歧污揪蛾脐卜男帖肥损鳖靳裂粘慷绑茸奖徐砒沈豆膨暴降惕捍擎漓凤军坷喜腮对杜蚤副失孔埋驯姆汕字巍肉七蔑妹公造
3、簿盐灼陈蕾狙吹杏拼兆袭蔚冈孙扦铰榨创凯乐钠牵鸡殴谤肖独镑袍财务管理知识点总结凰透蚊骸僻促等夏才奇赢吧熊菇焚辈书饮押啥尉猛度信龟慧卷铜两镰蝶悬兵彰祁抨慰肿视浩佯踩记旭变挠严稠男炼檬腥瓜谣询脉堡技耘售穿捡肌展拱舶触耘避讽盆磅冠撵缝垣鸯磁贷捶期朽步旋傣汉葛陈采肉铆采蝴技沼户您葫至续嫌嘶泡浴顽坚饺腿拍阔紫必刹凸黔垮揉喳陵盂步撇肛酞革孔浙蘸锚事愚镭咀赤年卒渺册竹兢螺茬皖絮哇铝狄推狱演磨侨臆超筛架挖痈青矣伪蒸架生厕悬变徘避营歪何硷妊赏写醇依淬吹碍昌铝娶诚符乡些蕴俏矮钾邑义殉焕培促珊柄肛廉火撩藐擂帝肤刑雕皿遏否联蚀罗鳞荷吮肌段恭陷个玫习当铝涝杖览袒艰剐捐杠惮恕瑟痴梢壬兰墓饿艾辊穷嘻停楞配隘薄盟炭财务管理知识
4、点总结第一章 财务管理总论 财务管理对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的一门课程，复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容还是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，在这里建议大家在紧张的学习过程中有一点游戏心态，把这门课程在某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第一章开始游戏吧！ 首先，在系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有两层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动都能归结为下述四种活动中的一种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说
5、是多多益善。该活动有两种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。教材所采用的是广义投资的概念。该活动在第四、第五章讲述。 2、资金营运活动。企业在平凡的日子里主要还是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有一个：精打细算。该活动在第六章讲述。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎两个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。该活动在第七、第八章讲述。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有一个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。该活动在第九章讲述。 至于八大财务关系及五
6、大财务管理环节，只要是认识中国字，并能把教材上的内容认认真真的看一遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。一开始，企业追求利润的最大化，但后来发现它是个满身缺点的“坏孩子”，其主要缺点有四： 1、没有考虑资金时间价值； 2、没有反映利润与资本之间的关系； 3、没有考虑风险； 4、有导致企业鼠目寸光的危险。后来，人们又发现了一个“孩子”，这个“孩子”有一个很大的优点，那就是反映了利润与资本之间的关系，但上一个“坏孩子”的其余三个缺点仍未克服，因此人们对这个“孩子”并不满意。这个“孩子”的名字叫每股收益最大化。经过一段时间的摸索，人们终于发现了一个“
7、好孩子”，那就是企业价值最大化，它克服了“ 坏孩子”身上所有的缺点。它不仅受到企业家的青睐，也受到了教材的青睐（教材所采用的观点就是“好孩子”），忙活了半天，就是为了实现这个目标。当然，这个“好孩子”也有一些不尽如人意的地方：在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；法人股东对股票价值的增加没有足够的兴趣；非股票上市企业的价值难以评估等。尽管如此，但毕竟瑕不掩瑜，作为财务管理目标的企业价值最大化仍是一个“好孩子”。 有人的地方就有矛盾，有矛盾的地方就是江湖，人就是江湖。企业的老板也是人，他也有他的江湖。在企业老板的江湖里，有两大恩怨：与经营者的恩怨、与债权人的恩怨。对于
8、与经营者的恩怨，解决的办法有三种：解聘（老板威胁）、接收（市场威胁）、激励（让经营者当部分老板）。对于与债权人的恩怨，解决的办法也有三种：限制性借款（事前预防）、收回借款（疑罪从有）、停止借款（亡羊补牢）。 在企业内外究竟有哪些东东在影响着财务管理呢？本章第三节就讲述了其中的主要内容。这一节内容比较简单，本斑竹将整体架构整理如下，具体内容不再赘述： 财务管理的环境 A.经济环境：a.经济周期，b.经济发展水平，c.宏观经济政策； B.法律环境：a.企业组织形式，b.公司治理和财务监控，c.税法； C.金融环境：a.金融机构，b.金融工具，c.金融市场，d.利率。第二章风险与收益分析 本章与第三
9、章是财务管理的“工具”章，就如同木匠做家具需要锯、锤等工具一样，财务管理同样需要“锯”、“锤”等工具，而本章与第三章就是财务管理的“锯”、“锤”。本章主要讲了风险的计量。在以前，人们只知道有风险，却无法对它进行计量，就如同人们现在无法对爱情进行计量一样。后来，聪明的人们学会了去计量风险，从而使得风险不再那么抽象了。 有一句被很多人认为是废话的一句话：收益伴随着风险。可见收益与风险就像一个人的左和右，永不分离。讲风险，就不能不讲收益。资产的收益有两种表示方法：金额（A资产的收益额是888元）；百分比（B资产的收益率是88.8%）。而教材所谓的资产的收益指的是资产的年收益率。单期资产的收益率=利（
10、股）息收益率+资本利得收益率，能把教材上的例21看懂，遇到类似的题会做就可以了。 资产收益率的类型包括： 1.实际收益率。就是已实现（确定可以实现）的上述公式计算的资产收益率。 2.名义收益率。资产和约上标明的收益率，即“白纸黑字”的收益率。 3.预期收益率。有三种计算方法：按照未来收益率及其出现概率的大小进行的加权平均的计算；按照历史收益率及其出现概率的大小进行的加权平均的计算；从历史收益率中选取能够代表未来收益率的“好同志”，并假定出现的概率相等，从而计算它们的算术平均值。 4.必要收益率。投资的的目的是产生收益，而且这个收益有个最低要求，必要收益率就是这个最低要求。 5.无风险收益率。即
11、便是投资短期国库券也是有风险的，只不过风险很低，所以便用它的利率近似地代替无风险收益率。在这个世界上实际上是不存在只有无风险收益率的资产的。 6.风险收益率。投资者既然承担了风险，就必然要求与此相对应的回报，该回报就是风险收益率。 讲完了收益，该讲风险了。衡量风险的指标主要有：收益率的方差（以下简称方差）、收益率的标准差（以下简称标准差）、收益率的标准离差率（以下简称变异系数）等。对于方差、标准差的公式，它们的推导过程十分复杂，没办法，只能死记硬背。而变异系数则是说明每一元预期收益所承担风险的大小。如果把资产所有预期收益所承担的风险比作一块蛋糕的话，变异系数不过是在“切蛋糕”而已。大家能把书上
12、的例24、例25、例26看懂、做会（即能够套用公式）就可以了。 “风险控制对策”和“风险偏好”看上两遍，有个印象就可以了。 人们在投资的时候往往不是投资一项资产，而是投资多项资产（鸡蛋最好还是不要放在一个篮子里），这里就有一个资产组合的问题。那么资产组合的预期收益率如何计算呢？很简单，就是将各项资产的预期收益率乘以各项资产在资产组合中所占的价值比例，然后求和。对于资产组合的风险，大家只需要知道两项资产组合的风险如何计量就可以了（对该公式也只能死记硬背，除非你的数学或统计学学的好）；对于多项资产组合的风险，大家只要知道方差（非系统风险）是表示各资产本身的风险状况对组合风险的影响、协方差（系统风险
13、）是表示各项资产收益率之间相互作用（共同运动）所产生的风险就可以了。教材着重讲了一下系统风险。系统风险用系统风险系数（以下简称贝他系数）表示。贝他系数的定义式能看懂更好，看不懂也没关系。我们假设整个市场的贝他系数是1，如果某项资产的贝他系数等于1，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，其所含的系统风险与市场组合的风险一致；如果某项资产的贝他系数小于1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险小于市场组合的风险；如果某项资产的贝他系数大于1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险大于市场组合的风险。对于资产组合
14、的贝他系数的计算，就用单项资产的贝他系数乘以该项资产在资产组合中所占的价值比例，然后求和即可。 教材第三节说了一种理论：证券市场理论。那么该理论与风险和收益有什么关系呢？ 本章第三节说了一种理论：证券市场理论。该理论认为：在市场机制的作用下，证券市场自发地对各种证券的风险与收益进行动态调整，最终实现风险和收益的均衡状态。在风险与收益分析（上）中我们说过，在这个世界上是不存在没有风险的资产的，因此任何一项资产的必要收益率都是由两部分组成：无风险收益率与风险收益率。风险收益率是风险价值系数与变异系数的乘积计算出来的，变异系数在风险与收益分析（上）中已经讲过，而风险价值系数则要运用统计学、数学、心理
15、学、社会学、经济学等众多学科的相关知识求出，很复杂且准确度较低。从以上分析可以看出，用这样的方法计算必要收益率实用性很差。 资本资产定价模型的计算公式是：某资产的必要收益率=无风险收益率+贝他系数市场风险溢酬=无风险收益率+贝他系数（市场组合收益率无风险收益率）。如果我们把贝他系数看作自变量（自己变化），用横坐标表示；把必要收益率看作因变量（因为别“人”变化自己才变化），用纵坐标表示；把无风险收益率和市场风险溢酬作为已知量，就得到如下的直线方程： Y=无风险收益率+X市场风险溢酬（X是指贝他系数，Y是指必要收益率） 依照上述方程所划出来的线就是证券市场线。这条线非常类似于商品价值线，就像商品的价格是围绕着商品价值线上下波动一样，资产的价格线也是围绕着证券市场线上下波动。因此，某资产的预期收益率就等于它的必要收益率。 现在让我们来看一下如何求出某资产的预期收益率。要想求出这个数，需要知道三个数：无风险收益率、贝他系数、市场组合收益率。要想求出贝他系数，需要知道三个数（可参见贝他系数的定义式）：某项资产的收益率与与市场组合收益率的相关系数（以下简称与市场组合的相关系数）、该项资产收益率的标准差（以下简称单项资产标准差）、市场组合收益率的标准差（以下简称市场组合标准差），单项资产标准差以及市场组合标准差的计算过程可
