项目融资模拟试题-2

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1、项目融资模拟试题（二）一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分）1.项目公司 2.项目可行性研究 3.契约型合资结构 4.项目直接融资模式 5.工程保险 二、填空题（本大题共20个空，每个空1分，共20分） 1.项目融资的主要参与者有：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、项目产品购买者或使用者、保险公司、融资顾问、政府机构。 2.项目的不确定分析的基本方法包括（ ）和（ ）。 3.确定项目资金的合理使用结构，需建立在债务资金与股本资金比例关系合理的基础上，除此之外，还应考虑一下几个方面：（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。 4.降低金融风险的方法分为: ( )的方法和( )的方法.

2、 5.项目保险的范围依项目的不同而不同,一般可分为（ ）和（ ）。 6.在项目融资中，掉期是指项目的全部或部分现金流量交换与项目无关的另一组现金流量。经常使用的掉期形式有（ ）、（ ）和（ ）。 7.在我国现行的法律制度之下，中国境内项目融资的贷款人可以获得的担保包括：（ ）和（ ）。三、简答题（本大题共6小题，每小题5分，共30分）1.如何理解项目融资的定义及项目融资的主要功能是什么？2.简述项目融资框架结构的组成3.信托基金的建立与运作包括内容是什么？4.以“设施使用协议”为基础的融资模式有何特点？5.简述PPP模式的适用范围及其运作的条件？四、案例分析：（本大题共2个案例，每个15分，总

3、分30分）1.广东省沙角火力发电厂B处（简称沙角B电厂）于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，1988年建成投入使用。项目总投资42亿港元，被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例。深圳沙角B火力发电厂的融资安排是我国企业在国际市场举借外债开始走向成熟的一个标志。在亚洲发展中国家中，尽管有许多国家不断提出要采用BOT融资模式兴建基础设施，但是在实际应用中切因为这样或那样的问题无法解决二搁置。到1991年为止，真正成功地采用BOT模式兴建的电厂只有两家-深圳沙角B电厂和菲律宾马妮拉拿渥它电厂。粤方为深圳特区电力开发公司（A方），港方是一家再香港注册专门为该项目成立的公司

4、合力电力有限公司（B方），项目合作期为10年。在合作期内，B方负责安排提供项目的全部外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂10年作为回报，B方获得在扣除经营成本、煤炭成本和支付给A方的管理费之后100%的项目收益。合作期满时，B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无偿地转让给A方，推出该项目。（1）提供项目使用的土地、工厂的操作人员以及为项目安排优惠的税收政策。（2）为项目提供一个具有“供货或付款”性质的煤炭供应协议。（3）为项目提供一个具有“提货或付款”性质的电力购买协议。（4）为B方提供一个具有资金缺额担保性质的货款协议，同意在一定的条件下，如果项目支出大于项目收入，则为B方提供一定数

5、额的贷款。深圳沙角B电厂的资金结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式。B方为项目安排了一个有限追索的项目融资结构。首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。项目主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。再次，A方对项目的主要承诺是电力购买协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。最后，在A方与B方之间，对于项目现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。对于B方的利润收入部分的汇率风险由双方共同

6、分担，30%由A方承担，70%由B方承担。融资模式中的信用保证机构1.A方的电力购买协议2.A方的煤炭供应协议3.广东省国际信托公司为A方的电力购买协议和煤炭供应协议所提供的担保。4.广东省政府为上述三项安排所出具的支持信。5.设备供应及工程承包财团所提供的“交钥匙”工程承包合同，以及为其提供担保的银行所安排的工程履行担保。6.中国人民保险公司安排的项目保险。项目的合作协议及其商业合约具备了明显的政府特许权合约的性质。（1）BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。（2）项目必须有一个具有法律保障的电力购买合约作为支持。（3）项目

7、必须要有一个长期的燃料供应协议。（4）根据提供电力购买协议和燃料供应协议的机构的财务状况和背景，有时项目贷款银行会要求更高一级机构提供某种形式的财务担保。（5）与项目有关的基础设施的安排，必须要在项目文件中作出明确的规定。（6）与项目有关的政府批准，必须在项目动工之前得到政府有关部门的批准。请问：（1）B方为项目安排的有限追索的项目融资结构是怎样的？（5分）（2）该融资模式中的信用保证机构是什么？（5分）（3）该案例给我们的启示是什么？（5分）2.关于建立一条穿越英吉利海峡连接英国和法国的计划：由英国和法国两大建筑公司分别建立了CT和GFM公司以合伙人的形式组成了CTG-FM 组成了欧洲隧道公

8、司;该项目是个BOOT项目融资模式.欧洲隧道项目所有权结构是一个双重跨国联合体结构。两家公司是分别注册的。Eurotunnel PLC注册地在英国，而Eurotunnel S.A注册地在法国，联合起来称为： Eurotunnel Gennera Limited（本文称欧洲隧道公司）。融资的其它费用之后折旧和税收之前的所有收益和损失由CGT-FM两家公司平均分担。项目的建设由一个建筑公司团体Tansmanch Link承担。他是一家由5家主要的英国建筑公司成立的合资公司。1986年Tansmanch Link与CGT-FM签订了一个全面责任合同。负责工程的设计施工、测试，计划施工期为7年，即7年

9、后交付使用。欧洲隧道公司估计要48亿英镑来建立此系统。项目的融资方案为：建筑成本： 28公司和其它成本 5通货膨胀 5净融资成本 10总支出成本 48(亿英镑) 为了满足这些成本及可能的成本超支，欧洲隧道公司计划融资60亿英镑。计划融资结构:股权： 10债务： 50总额： 60（亿英镑 ）总之，对大规模的交通设施而言，采用项目融资方式筹集资金，能将各个投资者以合同的形式捆绑在一起，降低项目风险。但并不意味投资者就可以放松对项目的管理和监督，合理的进行成本预算和估计项目风险对项目的成败很重要。应客观评价来自政府的对项目的支持，以确定项目是否在市场需求量及需求持久力方面存在着竞争优势。从实施项目的

10、过程来看，严格谨慎的财务预算对项目的成功至关重要。此工程也表明高杠杆融资会带来财务危机。请问：通过对欧洲隧道工程项目的简介，我们可以得到哪些启示？（15分）项目融资模拟试题（二）答案一、名词解释： 1.项目公司：也称项目的直接主办人，是指直接参与项目投资和管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。 2.项目可行性研究:是在投资决策前,通过对拟建项目有关的市场、资源和工程技术、经济和社会各方面情况进行全面分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的工作。 3.契约型合资结构：也称为合作式投资结构，是指项目发起人之间，跟据合作经营协议结合在一起的、具有契约合作关系的投资结构。 4.

11、项目直接融资模式:是指项目投资者直接安排项目的融资,并直接承担起融资安排中相应地责任和义务的一种方式.5.工程保险:工程保险是指对一切关系项目在工程施工期及工程经营期的一切意外事故所造成的损失和赔偿责任一概予以负责.二、填空题： 1.项目发起人、项目公司、贷款银行、承建商、供应商 2.盈亏平衡分析、敏感性分析 3.资金需求准确的总量、资金使用期限、资金成本及其构成、融资结构确定 4.降低利率风险 降低外汇风险 5.商业保险、政治保险 6.利率掉期、货币掉期、商品掉期 7.法定担保、准担保三简答题：1.如何理解项目融资的定义及项目融资的主要功能是什么？答:(1)项目融资是指对需要大规模资金的项目

12、采取的以项目自身预期收入为偿还债务的资金来源，以该项目资产为贷款的担保物的融资方式。(2)项目融资的主要功能：筹资功能；风险分担功能；享受税收优惠功能 。2.简述项目融资框架结构的组成答: (1)项目的投资结构。即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。(2)项目的融资结构。是项目框架结构中的核心部分。融资结构的设计，是融资顾问按照投资者的要求，对几种融资模式进行组合，以实现预期的目标。(3)项目的资金结构。指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。(4)项目的信用保证结构。它与项目本身的经济强度之间的关系是相辅相成

13、的，一般来说，项目的经济强度越高，信用保证结构越相对简单，其条件也较为宽松；反之，则要求越复杂、严格。3.信托基金的建立与运作需要包括以下几方面的内容： 答:信托契约；信托单位持有人；信托基金受托管理人；信托基金经理。4.以“设施使用协议”为基础的融资模式有何特点？答：主要体现在三个方面：投资结构的选择上比较灵活；适用于基础设施项目；在税务结构处理上比较谨慎。5.简述PPP模式的适用范围及其运作的条件？答：PPP模式可适用于城市供热等各类市政公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。 PPP模式运作的条件包括：政府部门的有力支持；健全的法律法规制度；专业化机构和人才的支持等。四、案例分析：1.

14、（1）B方为项目安排的有限追索的项目融资结构是怎样的？答：首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。项目主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。再次，A方对项目的主要承诺是电力购买协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。最后，在A方与B方之间，对于项目现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。对于B方的利润收入部分的汇率风险由双方共同分担，30%由A方承担，70%由B方承担。 （2）该融资模式中的信用保证机构是什么？答：A方的电力购买协议；A方的煤炭供应协议；广东省国际信托公司为A方的电力购买协议和煤炭供应协议所提供的担保；广东省政府为上述三项安排所出具的支持信；设备供应及工程承包财团所提供的“交钥匙”工程承包合同，以及为其提供担保的银行所安排的工程履行担保；中国人民保险公司安排的项目保险。（3）该案例给我们的启示。答： BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。项目必须有一个具有法律保障的电力购买合约作为支持。项目必须要有一个长期的燃料供应协议。根据提供电力购买协议和