《股权结构设计》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股权结构设计（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、股 权 结 构 设 计一、公司股权构造设计的原则诸多人觉得法律其实就是规避风险，她说你们律师的工作可以做什么，我大量的工作都是我自己在做的，你们就给我们规避风险就OK啦。如果有这种想法呢，其实也很正常。我们大部分人都是这样觉得的，并且连诸多的同行都觉得我们律师的重要工作就是给公司规避风险，或者是浮现风险事件后来我们怎么样可以减少损失。但事实上，对于从事商事法律服务，提供非诉解决方案的律师而言，我们更多的工作是为公司发明价值，通过法律的手段，我们更大规模地、更高效地实现公司的商业目的。这个是发明价值的问题，不仅仅是减少损失的问题。第一种就是实现商业目的。由于任何人的商业行为都会有一定的目的，我们
2、的设计方案一定要从实现商业目的这一前提出发，最后，它也是检查设计方案与否合理、是不是合适这个公司的唯一原则。也就是说，商业目的能否实现，是我们进行股权构造设计的一种前提性的原则。实现商业目的，也许诸多的公司家们自己会觉得这个很简朴，商业目的归根究竟就是为了赚钱嘛。事实上在奔向赚钱这个最后目的的过程中，我们会有诸多阶段性的目的，或者是我们这个公司设立自身就不一定是为了赚钱，也许有其她的目的，或者是它不直接通过经营来赚钱。我们简朴的归纳一下，有人也许说我就是想开一种百年老店，有一种品牌然后有荣誉感。这个百年老店固然跟家族公司会联系在一起，例如说老干妈那个老太太她就坚决不向资我市场靠拢，她就想做一种
3、百年老店，因此她的股权就是牢牢的抓在她的手上，她不会上市。尚有某些家族公司，也许是不同的行业尚有不同的规定，像香港的李锦记，她会牢牢的抓住这个公司的控制权在她们家族的手上，由于食品行业品牌的价值和传承。有人说这个公司给我持股，反正目前这个股权投资这样时髦，我设计一种投资公司，设计一种私募基金管理或者是投资管理公司，那么就是投资平台的一种目的。尚有某些是为了上市圈钱和上市融资，多种各样的公司，都会有她的某些商业目的。但是诸多的公司家她也许自己也没有搞懂创立公司除了赚钱以外，我还会有其她的阶段性的目的或者是有其她的没有想到的目的，或者是想到的目的不懂得怎么去实现。第二个原则就是风险最小化。在股权层
4、面，我们要关注三个方面的风险。一种是合伙人之间由于内讧而产生的风险，这种案例太多了。第二，就是创始人和员工之间，由于对公司来说目前人才是最珍贵的财富也是最优质的资源，诸多的创始人会分享她的股权给核心的员工，但是诸多人就是简朴的给某些股权就行了，有的人也许稍微想的复杂一点，我是不是搞股权鼓励，是不是给签一种合同。其实这两种状况她们都意识到这个问题，如果想得过于简朴也许会产生诸多的问题，接下来我们会仔细的说。尚有一种就是创始人和投资人之间风险。在做股权构造设计的时候，这三大方面的风险我们要尽量的防备。我们先说一下决策权。一开始创业的时候也许人们都是最简朴，按照我们投资出钱的比例分派股份，也许这个仿
5、佛是看上去是最公道的一种措施，事实上这个东西并不一定公道，也许会产生多种各样的问题。这两个公司都浮现过合伙人之间的股权内讧的问题，海底捞很顺利的解决了，真功夫就悲哀了。对于创始人蔡达标来说是一种很不好的成果。张勇她是海底捞掌舵人，当时她一分钱没有出。海底捞创立的时候当时她们是四个人两男两女，后来这两男两女很神奇的变成了两对夫妻，她们一开始投资的时候还不是夫妻。张勇是没有出钱的，其她的三个人都是出钱的，但是张勇又赚了一种老婆又赚了一种公司。张勇当时跟她老婆是占了50%的股份，她们这两对夫妻在公司发展的过程中由于这个股权对半开的问题就产生了一系列的争持，在这个争持的过程中张勇有一种很神奇的措施，不
6、懂得怎么样以1993年创立时期的出资价格收购了施勇红18%的股份，这是一种谜，目前还没有人懂得。新闻说这是一种很神奇的事情。但是事实上这个一点都不神奇，我觉得很容易理解，也许是用了注册资本平价转让不用交税方式来避税，否则十几年的公司当时注册资本那么少，是不也许用原价来转让的，目前诸多的公司都是这样转移股权的，通过了调节后来，张勇就占有海底捞68%的股份，她跟她老婆两个人占了大多数的股份。真功夫蔡达标没有那么幸运了，这个就是典型的创始人之间的股权纠纷的某些例子。这些风险其实在做股权构造设计的初期都是需要去规避的。股权纠纷的风险更多的是来自这个股权鼓励，诸多的人说股权鼓励很简朴，诸多的老板也在这样
7、做，我就直接给你一点股份就行了。这是很有诚意的老板，由于乐意选择直接把股份过户给员工的老板是很实在的。股权鼓励也许给出诸多的问题，涉及给创始人带来诸多的问题，也会给员工带来诸多的问题。股权鼓励的问题是我们一种专项的法律服务，它是需要专门研究的，目前诸多外面的公司做这个业务她们做的比我们好，由于她们的营销人员比较多，我们没有营销人员们只有研发人员，因此我们很悲催又要做营销又要做研发，还要做生产管理。目前深圳某某公司，营销规模很大，她们诸多就是从我们律师这里买下几种方案后来拿去套，套来套去。其实这个事情按我们原则做的话，我们会先对公司进行一种调研，然后理解这个公司所处的行业、所发展的环境等多种各样
8、的因素，拟定这个公司将来发展性的某些东西，然后再跟老板访谈理解你给这个股权的目的和某些想法，还会跟这个被授予的对象进行一种访谈，由于股权鼓励的最后目的是想把有价值的员工捆在一起，可以更好的一起创业，但是设计方案只满足了老板一方面的需求的话，那肯定达不到这个目的。因此我们也会跟这个被授予对象进行一种商谈，商谈完了后来我们会进行一种分析，最后提炼找到一种对公司发展有利、对老板有利、对员工均有利的三个主体都会受益的一种方案，再去通过一系列的法律文书把它拟定下来，这个自身是一种很复杂的活。创始人跟投资人的风险，重要是产生于融资失败的风险和这个股权变动的风险。所谓的融资失败的风险，诸多的公司想融资，可是
9、对于有某些股权构造，专业的投资人一看就没有爱好了，由于你的股权构造主线不适合她进来。如果她觉得你这个行业比较好，你这个团队她也欣赏，她肯定会规定你调节股权构造，你不调节恐怕她不会来的。尚有一种就是融资过程中股权变动的影响，这个是什么意思呢？诸多投资过程随着着很热门的词汇叫对赌，对赌有诸多种模式，其中有一种就是用股权对赌。调节这个交易股权的比例，这个就会导致公司的控制权的变动，创始人也许会丧失这个公司的控制权。股权构造设计的第三个原则就是利益最大化的问题。有两大税种，一种是公司所得税，一种是个人所得税，跟股权构造是紧紧联系在一起的。尚有一种是股权溢价收益最大化的问题，这个所谓的股权溢价就是我们增
10、资控股或者是转让股权，或者是上市后来我们转移股份，中间都会有一种巨大的溢价，那么这种由于这种股权的最大溢价会带来同样的转让的营业税和所得税税基很大，营业税至少5%，公司所得税25%，个人所得税20%，这是很大的规模，由于它的基数很大，动不动就是几种亿几十个亿，因此这中间的利益会很大。如果我们在做股权构造设计的时候考虑这些因素，就可以尽量的去少交某些税收，我们这种设计是合法的某些减少税收。我们刚刚讲了这样多重要就是讲这个进行股权构造设计的原则性问题，也就是说我们必须环绕实现商业目的，风险最小化和利益最大化这三个原则来进行设计，这三个原则其实也是最后的股权构造设计的一种终点。为什么它又是起点又是终
11、点？由于最后检查这个方案是不是适合，我们最后的原则也是这三个，如果不能实现我的商业目的肯定不是一种好的方案，如果不能做到风险最小，不能做到利益最大也称不上是好的方案。二、股权构造设计要素1、主体最简朴的是自然人直接持股，自然人持股有好的一面有不好的一面，就是刚刚我们前面说的那两种构造，公司上市之后，如果是法人股东要分红是不需要交税。但是法人持股转让的话是要交税的，自然人直接持股转让是少交一道税的，由于你通过法人持股在转让的过程中要交公司所得税，然后你再分给股东，个人要交付分红股息分红利税20%，因此总共25%加20%，综合就是45%；如果个人直接持有上市公司的股份，在通过一段时间解禁后的股份转
12、让，只是转让的这个个人所得税的一部分，是比较少的。尚有一种间接持股主体，间接持股主体重要是两大类，一类是持股平台，这些主体就是合伙，个体户也是可以持股的，在税收层面上个体户有诸多的好处，它有很高的税封，也有一种合同税收的问题，在诸多的地区可以做到合同税收的，个体户在税收筹划上面是一种很故意义的主体。尚有一类就是代持，在某种限度上它是一种个人平台。不同的主体有不同的好处，各有各的价值，这个价值不仅仅是税收价值，尚有某些可以隐藏起自己的真实目的，或者是转移视线，因此我们在股权构造设计的时候，会考虑用哪一种主体来持有这个股份。2、比例有关股权构造比例在国内的公司法上面，有几种核心的数据。不小于三分之
13、二是股东大会在做出重大决策的时候，例如说修改公司章程此类核心问题的时候，需要要三分之二以上的多数表决权通过才会产生法律效力；不小于三分之一就是一票否决，由于只要超过三分之一你就不也许超过三分之二，重大决策无法通过；不小于一半更多的是从财务上考虑，资我市场运作的时候超过51%就可以合并财务报表，尚有一种相对的控制权，就是经营层面诸多的决策是可以通过的。我们法律层面尚有一种10%，这个10%的股份有什么好处呢？由于诸多的时候，毕竟创业失败还是占多数，有某些公司创业失败后大股东拍拍屁股不懂得人去哪了，但是这个公司放到这里，目前新的征信系统也许会对小股东产生诸多影响，不小于10%的股份我们就可以向法院
14、申请解散这个公司。尚有一种比例是不小于5%，这个不是法律上规定的，是政策层面的问题，就是在这个上市公司交易过程中信息披露上会存在一种限制。3、合同这个AB股的设计问题，在美国是很常用的，由于西方英美法系的国家她们更在乎这个财产的收益权，而不在乎财产的所有权。AB股的设立，是为了创始人可以更好的控制公司，同步又能满足在发展过程中不断的融资，这种设立的大都是互联网公司，都需要烧钱。尚有一种通过合同我们可以实现表决权和投票权的委托。京东上市前都是通过委托授权给刘强东来实行的，上市后来她采用AB股。然后就是在我们国家的上市公司常常用到，“一致行动人”，这个也是可以通过合同来实现。尚有就是我们通过合同可
15、以实现股权变动的控制。前面三种也许在资本行业里面的人都常常用到，第四种也许很少有人见到了，由于前面这几种相对来说股权都是比较稳定的，但是下面这些状况浮现的时候这些股权是可以变动，那这个变动怎么样来控制。我们在融资过程中，诸多的投资人她会给你的投资清单里面就会有这些商定，涉及创始人在一开始创业的时候，也可以商定某些股权成熟和退出的机制。对赌也可以通过合同控制，由于对赌也是可以导致股权的变化。股权转让也可以通过合同控制。4、股权构造类型平衡股权构造，就是在持股比例上比较均匀，没有一种核心，这种构造是不合理的。高度集中构造，这种构造也许会影响融资，这也是一种不合理的股权构造。适度集中构造，如果要向资
16、我市场进军的话，这种适度集中的股权构造是最抱负的。尚有一种不太合理的构造就是平均分散构造，这个跟前面的平衡有一点不同样，它的股东人数会比较多但是每个人占有的分量又比较少，这种很难形成一种决策。尚有一种夫妻股东构造，我们国家前面30年创业的过程中，诸多的行业百分之八九十的公司都是夫妻店，这个也许会产生一种很大的风险，就是公司丧失法人人格，公司有限责任也许会规定股东来承当。三、创业公司股权构造设计我们前面讲的设计原则和设计要素，都是针对所有的公司而言的，这里简朴的讲一下创业公司或者初创公司的某些稍微不同的地方，就初创型公司我们设计的一种直接目的或者短期目的就是要实现这个公司控制要协调，跟利益要均衡。前面的1234点都是风险最小化的要素，然后这里尚有一种避开上市融资的障碍，由于有某些股权构造会导致关联交易、同业竞争等多种各样的问题，我们在初创的时候就应当考虑这个问题，避开上市障碍也是需要特殊考虑的一种问题。初创公司安排股权构造安排比例的时候，要考虑一种因素，
