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1、中国十大牛散股市发家史最神秘的“牛散”刘芳熟知资本市场的投资者，或许对“刘芳”并不陌生。2007 年，星 ST 金泰连拉 42 个涨 停被刘芳幸运“押中”，“史上最牛散户”的称号由此而来。但“刘芳”到底是何方神圣，众 说纷纭。2007 年，中国资本市场高歌猛进，一个接一个的财富神话不断上演。当年一季度，一个叫刘芳的股民买入*ST金泰312.24万股。当时*ST金泰股价 仅3.5元左右，此后*ST金泰停牌。7月9日，黄光裕哥哥黄俊钦作为实际控制人的*ST金泰公布整体上市重大利好消息， 股价连续涨停，加上停牌前的3个涨停，总共拉了 42个涨停板，成为A股涨停王。当时股 价最高涨到26.5元，一时之
2、间，刘芳的纸上财富增值了6倍多，达到8274万元。刘芳也因 此一战成名，“最牛散户”的称号不胫而走。如此暴涨，自然引来监管层的注意。2008年，黄光裕、黄俊钦都因内幕交易（操纵*ST 金泰股价）被起诉，最终入狱，而另一个受益人刘芳也引起媒体广泛关注。有媒体猜测刘芳 是黄氏兄弟控制的账户，不过在黄氏兄弟入狱后该账户仍长期活跃，所以这种猜测不太靠谱。在一段时间内，“寻找刘芳”成为财经媒体乐此不疲的事情。先是中央电视台发出报道， 史上最牛散户“刘芳”是河南一个司机，而且是男的。不过很快就有媒体指出，央视闹了乌 龙。此后，“刘芳”现身深圳。 2008年6月，有网络媒体披露，最牛散户刘芳是居住在深圳 福
3、田区的一位女士。于是某证券报记者顺藤摸瓜，“历时数月调查”得出结论：深圳的一名 自由投资者叫叶晶，他用自己名字和妻子刘芳的名字开了两个账户，爆炒*ST金泰用的正是 刘芳账户。2008 年 12 月，第一财经日报再次拿起接力棒，挖出“最牛散户”刘芳丈夫叶晶是 深圳天讯龙软件公司的创始人，其开户在深圳英大证券华侨城营业部，但是各方面都对此事 三缄其口；而且诡异的是，最早曝光刘芳行踪的那个网站记者，不久就被英大证券招聘到总 部上班。因为缺乏最直接的账户交易信息，该版本最终也无法给“刘芳”之谜定案。点评：尽管不断被猜测、质疑，但刘芳并没有隐匿起来，而是一直活跃在A股市场。更为神奇的是，刘芳先后介入10
4、多家具有重组、资产注入等炒作题材股票，押宝概率 非常高，不得不令人叹服其神机妙算。最近几年的成功案例有：2013 年三季度刘芳成为深 天马A的第六大股东，持股219万股。刘芳介入后不久，该公司便筹划重大资产重组；2014 年刘芳曾“押中”扭亏摘帽股春晖股份而大幅盈利；2014 年刘芳还介入彩虹精化，成为第 七大股东，当年年底该股资产重组，今年3月初复牌，股价大涨一倍有余。“内幕交易”一直是 A 股市场最为人诟病之处，对于市场流传了很多年的“刘芳”之 谜，监管部门是完全有能力查个水落石出的。如果刘芳涉嫌内幕交易就要查处，如果刘芳确 实是投资牛人，那就还她一个清白。对资本市场关注的热点问题、蹊跷事
5、件，监管层如果一直默不作声，势必将动摇投资者 对市场的信心，但愿以后中国股市少些“刘芳”这样的谜团。截至2014年年底持股情况： 股票代码名称数量（万股）市值（万元）002256 彩虹精化167.3 4997.2002726 龙大肉食）46.01288.4价值投资者刘元生有人说中国股市是散户市场，“价值投资”理论行不通。不过，刘元生投资万科27年、创造482 倍财富增长的故事告诉我们，在中国信奉价值投资理念依然大有作为。牛散故事：1988 年12 月末，万科股份制改组，并向社会发行股票，共发行2800万股，每股1元。 当时，万科的净资产只有1324 万元，是个小公司。为了推销股票，万科董事长王
6、石亲自带 队上街，在深圳的闹市区摆摊设点，吸引公众投资。刘元生是王石在70 年代就结识的朋友， 闻讯后，出于兄弟义气，慷慨解囊认购360 万股。1991年万科A在深交所上市，股价很快涨到7、8元，后来涨到20多元，很多万科的 早期投资者都卖掉了手中的股票。不过，通过 IPO 上市捞一把并不是刘元生的目的，出于对 王石的信任，出于对中国房地产业的判断，他一直持有股票。此后，随着万科A送股、配股，加上刘元生通过二级市场增持的部分，他拥有的万科A 逐年增加：1993年为504.39万股、 1995年为767万股、 2004年为3767.94万股、 2006年 为5844.63万股。如今，刘元生持有万
7、科A约13379万股，持股量是万科员工持股会（万科 企业股份有限公司工会委员会）的约两倍，位居第六大流通股股东。不算历年的分红，仅以目前万科13元左右的股价计算，其持股市值高达17.39亿元。 27年里，刘元生360万元的原始投资增长了482倍。当然，目前的市值并非历史最高。在2007年牛市顶峰时期，刘元生持有的万科股票市 值一度超过24亿元。不过，那时候万科股价对应的市盈率在30倍左右，而目前万科A的 动态市盈率在 9.5 倍，这意味着在新一轮牛市中，持股近 30 年的刘元生很有可能再度创造 财富神话。谈论价值投资，首先要分清楚一点：价值投资可以长期持有，但长期持有绝不等于价值 投资。价值投
8、资的核心是在买入低估值、高成长性的股票，投资周期则随估值的变化而定。刘元生之所以持有万科股票27年，那是因为这些年万科一直在高速成长。 2014年的数 据是：万科实现销售金额2151.3亿元，同比增长25.9%，在全国商品房市场的占有率由2.09% 提升至 2.82%。当销售规模突破千亿元规模后仍能高速成长，而且估值很低，这就是刘元生 坚持一股不卖的内在逻辑和理由。当然，无论万科还是刘元生，他们的成功与中国房地产过去10几年内高速发展的大背 景直接相关。或者可以说，在10年前随便买入一只龙头地产公司的股票坚持到今天，收益 都不会差，也都堪称价值投资。那么未来10年呢？ A股市场依然会存在最具价
9、值投资的公司，也许是来自互联网，也 许是环保、医疗、教育、养老。但可以肯定的是，背靠中国这个庞大的市场，这些行业内高 速成长的企业，有一天一定会成为同行业内世界级的大公司。因此，我们不妨把眼光放远一点，沉下心来，挖掘那些具有成为世界级大企业基因的公 司，也践行一把“价值投资”的理念。000002 万科 A13379179947.5“牛散”队长黄木顺A 股市场有许多被称为最牛散户的组合，冠以“某某系”。他们经常集中在某一时点大 举建仓某只股票，待到高位时又集中撤退。这些神龙见首不见尾的“牛散同盟”已经是中国 股市一股重要的力量，“黄木顺系”即是其一。黄木顺的大名，在资本市场如雷贯耳，有“地产股巴
10、菲特”之称。他曾经长线持有泛海 建设（现更名为“泛海控股）。在房地产开发领域，泛海控股并不是一个知名度很高的公司，然而在A股的房地产板 块中，“泛海”却大名鼎鼎，江湖名气远超万科。原因之一就是，泛海控股背后的大老板就 是有着金融大鳄之称的卢志强。泛海控股是2006年涨幅最大的牛股，全年涨幅超过6倍， 黄木顺一战成名，也因此他的一举一动被外界格外关注。事实上，黄木顺并不是一个人在战斗。与他共同进退的亲密战友包括黄木秀、黄俊虎、 黄俊龙、朱群英、郭淑玲，楼雄壮、楼肖斌、史玉燕（疑为史玉柱的妹妹）等人。其中，朱 群英与黄木顺共同创建了深圳市川业世纪投资公司；郭淑玲则是深圳川业世纪投资有限公司 的法人
11、代表；黄木秀被媒体怀疑与黄木顺是兄弟关系，黄木秀与黄俊虎、黄俊龙则被证实是 父子关系。在“黄木顺系”内，黄木顺无疑是总指挥，只要黄木顺吹集结号，就冲锋；黄木顺敲锣， 则收兵。被“黄木顺系”围剿的股票有北方国际、新华光（光电股份）等，黄木顺的多名战 友同时进入“前10大流通股股东名单”之中。上述账户还曾在*ST建材、航天动力等个股 中共同进退。多数时候，黄木顺系都获利颇丰，少数时候也被套，但在不断的补仓中摊低成 本，最终也能全身而退。值得玩味的是，近些年黄木秀、黄俊虎和黄俊龙父子3 人有“自立门户”的迹象，他们 的投资领域集中在有色金属板块。一个广受关注的案例是，黄氏父子曾在*ST关铝（现“五
12、矿稀土”）2011年3月暂停上市前大举买入，当时两父子持有*ST关铝3200万股，后来*ST 关铝被五矿稀土借壳， 2013 年复牌首日就让黄氏父子大赚数亿元。此后，北方稀土、锌业 股份也有他们的身影出现。在一次接受媒体访问时，黄木顺强调他的“价值投资”理念：“我所购买股票的公司一 般都是行业中的老大，买进并且长期持有。”一个依据是，他曾以2元多的价格同时买入万 科A和万科B,看重的就是其“在商品住宅市场的老大地位”买入泛海建设，按其解释， “也是其在商业地产中可能成为老大的预期”。不过，黄木顺是不是一个真正的“价值投资者”，业内一直有争议。有质疑者认为，他 的行事方式更像“庄家”，认为“黄木
13、顺系”与此前名噪一时的“德隆系”、“涌金系”并无 区别。此外，他长期持有泛海控股无疑是成功的，但泛海控股并非传统价值投资者青睐的蓝筹 类型，而是一个充分利用资本市场游戏规则、不断迎合资本市场口味的“另类公司”。房产 好的时候把自己打扮成主流地产商；房地产式微了，摇身变成集证券、保险、信托于一身的 金融投资公司；如果未来有一天泛海控股再次华丽转身为互联网企业，那也不会让人惊讶。对于普通的投资者，可以关注这个“牛散同盟”的动向，一旦有异动，不妨用少量资金 搭个顺风车，验证一下“牛散”队长黄木顺的眼光。截至2014 年年底黄木顺持股情况：000046 泛海控股 7032.3103867.1截至201
14、4 年年底黄木秀持股情况：600228 昌九生化950.116740.7截至2014 年年底黄木秀持股情况：000751 锌业股份 744.25968.4定增大王刘益谦 当年的“法人股大王”刘益谦为人所熟知的已然是其收藏家的身份，尤其是那只价值连 城的鸡缸杯。在以往的熊市期间，刘以艺术品投资蜚声业界，而实际上，作为股票投资圈里 嗅觉敏锐的大人物，刘益谦从2013年便已大举杀回A股。这些年里，定增成为其主战场。据不完全统计， 2013年以来，刘益谦已经参与了30多次上市公司定增，累计耗资近80 亿元，堪称名副其实“定增大王”。刘也曾对外解释称，现在与5 年前是两个完全不同的市场。对于2015年，
15、没法预测指 数，只能说，熊市过去了，市场趋势向好。刘益谦所参与的定增，如今已很少以个人名义，更多的则是以其持股的国华人寿为名。 在最新披露的年报中，有两个股票的前十大股东中出现了刘益谦的身影，分别为国民技术、 中材节能，目前均在限售期内。不完全统计，2014 年，刘益谦通过国华人寿约参与了17家上市公司的定增，总计耗资 约 40 亿元。2009 年股市下行开始，刘益谦承认当年参与的部分定增一度表现不佳。当时买了不少 地产、金融，其中保利地产略亏，浦发银行有所斩获，总体收益相当普通。而时值 2013年， 刘益谦又开始杀回定增领域，但投资风格却发生较大变化。首先从行业来看，曾占其投资重点的银行、券
16、商已不见踪影，转而投向市值较小的个股 （比如国华人寿参与的50 亿元左右市值的股票很多），且跨度从高新技术制造业和软件信息 技术服务，到计算机电子设备制造，再到金属制品加工，均有所涉猎。其中，对于矿产的开发、加工及利用，可谓情有独钟。2013 年以来，国华人寿参与了 五矿稀土、赣锋锂业、包钢股份、天齐锂业、旗滨集团、太原刚玉等公司的定增。除此之外，软件信息服务和计算机、通信和电子设备制造业也比重较大。2013 年至今， 其总计参与了7 家该领域上市公司的定增，而且这一趋势日趋明显。仅从2014年 9月以来， 国华人寿就参与了汇冠股份、信威集团、深天马A、佳都科技和盈方微的定增，总计涉及资 金 11 亿元。另一个变化是高杠杆策略。据坊间传言，在2009 年或更早期，刘益谦在获得公司股票 后，往往会将处于限售期的股票质押给信托公司，而后
