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1、中央银行独立性与通胀：理论与实证-毕业论文 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 摘要 从1694年英格兰银行成立算起,中央银行体制存在已经有300多年的历史了。自20世纪金本位制退出历史舞台而代之以信用货币制度后,通货膨胀就成为许多国家的“梦魇”,这就使得币值稳定成为中央银行的首要任务。本文首先对中央银行独立性内涵进行探讨,并对我国中央银行独立性的内涵进行分析以试图给出适合我国国情的中央银行独立性定义,回顾了中央银行独立性的演变过程,分析20世纪80年代后世界各国纷纷增强其中央银行独立性的原因,对我国中央银行独立性的制度变迁作简要阐述。然后回顾了Rogoff的保守银行家理论
2、并对一些收入不平等、通胀与央行独立性三者关系的理论进行考察。昀后通过理论分析与实证检验的方法对我国央行独立性与通胀的关系,收入不平等与通胀的关系及央行独立性所能起到的作用进行研究。通过研究本文得出以下结论:我国中央银行独立性的增强有利于抑制通胀;同时收入不平等也成为引致通胀的一个经验性因素,央行独立性越强,越能有效抑制收入不平等引起的通货膨胀。在上述分析基础之上,作者提出了相应的政策建议。关键词:中央银行独立性 通货膨胀 收入不平等 3 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 ABSTRACTThe central bank system has been there for
3、about three hundred years since the first central bank ?the bank of England was established in 1694.Since the replacement of gold standard money by fiat money in 20th century, inflation has haunting many countrySo maintain the stability of money has become the most important function of the central
4、bankFirstly, this paper discuss the connotation of central bank independence. Then the author has analyze the connotation of Chinese central bank independence, try to develop the definition of Chinese central bank independence and the central bank institutional involved. The author also analyses the
5、 reason of many country increased central bank independence, and he briefly set forth Chinese central bank independence of institutional involve. Finally, the author theory and empirical study the relationship of Chinese central bank independence and inflation, the relationship of income inequality
6、and inflation and the function of central bank independence. The conclusion is: the negative relationship between central bank independence and inflation is quiet robust. Income is an antecedent of inflation, the greater central bank independence inhibits inflation cause by income inequality. Base o
7、n the analysis above, the author put forwards some policy implications Key word: central bank independenceinflationincome inequality4 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 目录 摘要.3 ABSTRACT4 1 导论.7 1.1 问题的提出.7 1.2 本文的研究方法及内容.8 1.3 本文的特色与不足.8 2央行独立性的内涵及其演变.10 2.1央行独立性的内涵10 2.2央行独立性的演变12 2.2.1演变过程12 2.2.2 央行独立性增
8、强的原因13 2.2.3 我国央行独立性的制度变迁14 3 央行独立性与通货膨胀关系的理论分析.16 3.1 理论回顾16 3.1.1 保守银行家方法.16 3.1.2 收入不平等、通胀与央行独立性三者关系考察.19 3.2我国央行独立性与通胀关系分析20 3.2.1 改革开放后到 1995年:低的央行独立性与较高的通胀率.21 3.2.2 1995年以后:逐步增强的中央银行独立性与较低的通胀水平.24 3.3 我国央行独立性、收入不平等与通货膨胀关系分析25 4我国中央银行独立性与通货膨胀关系的实证分析.30 4.1中国人民银行独立性指数的变化趋势:逐渐增强.30 4.2 我国央行独立性增强
9、有利于通胀的抑制.33 4.2.1 对计量模型与控制变量的说明.33 4.2.2 实证检验与结果.33 4.3 较高的央行独立性有利于抑制收入不平等引发的通胀.36 4.3.1 对计量模型与收入不平等变量的说明.36 4.3.2 实证检验与结果.36 4.4实证结果分析与政策建议38 4.4.1实证结果与分析38 4.4.2 政策建议.39 5 结束语.41 5 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 注释41 附表42 参考文献.48 后记.516 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 1 导论 1.1 问题的提出 中央银行这一制度安排从17世纪出现到现在己
10、有300多年历史,这一过程中,中央银行的组织机构、职能和作用不断的演变、发展和完善。目前,中央银行制度已经在世界上大多数国家得以确立,成为现代金融、经济的重要组成部分,其职能作用的发挥直接关系到现代国民经济的健康运行和发展。中央银行是一种特殊的金融机构,在各国的金融体系中居于主导地位,是国家管理经济的主要部门,其主要任务是代表国家推行货币政策,维护经济秩序,管理全国的金融机构,调节社会经济生活,保障国民经济正常稳定的发展。但是现今中央银行进行宏观经济管理的方式与政府其他部门有较大区别,它不是凭借政治权力,而是主要依靠自己的业务活动来调节所能控制的经济变量,如货币供应量、利率、信贷、汇率等,来发
11、挥作用。正是由于中央银行特殊的运作方式和运作原则,才产生了围绕中央银行独立性问题而产生的争论,以及为增强或削弱中央银行独立性而进行的各种中央银行的制度安排。20世纪80年代后出现了世界性的加强中央银行独立性的趋势,现今大多数国家的中央银行都已经把保持币值稳定作为其唯一或主要目标。时至今日,具有高度独立性的中央银行这一制度设计能够实现价格水平的稳定这一观点已经得到广泛的认同。我国自上世纪80年代初,中国人民银行独立承担中国中央银行职责开始,对其改革就一直没有停止,改革的方向就是要不断加强中央银行的独立性。问题的关键就是什么是独立的中央银行?为什么要建立独立的中央银行?如何判定和测度我国中央银行的
12、独立性?我国中央银行独立性的增强是否对保持价格水平稳定产生了积极的作用?我国中央银行独立性与通货膨胀之间还存在怎样的作用机制?对中央银行独立性问题进行深入、系统的研究,不仅可以熟悉国际上对该问题研究的基本思路和昀新进展,而且对全面、系统的分析我国中央银行的独立化进程和制度改革成果,发现目前存在的问题有重要的意义。 7 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 1.2 本文的研究方法及内容本文采用定性与定量分析、实证分析与规范分析的方法。首先简要介绍前人的研究成果;然后介绍中央银行独立性的内涵及其演变过程;接着对中央银行独立性与通货膨胀的关系进行理论阐述与分析;昀后运用计量分析的方
13、法,使用大量的数据和资料对我国中央银行独立性与通货膨胀之间的关系进行实证分析,并给出相应的政策建议。 1.3 本文的特色与不足 本文的特色之处包括对我国央行独立性的内涵进行探讨,从理论上分析了我国央行独立性与通胀的关系,收入不平等与通胀的关系及央行独立性的影响,对我国1978年至2004年的央行独立性进行了测度,并用测得的独立性指标对我国中央银行独立性的增强是否有助于抑制通货膨胀、对我国中央银行独立性、收入不平等与通货膨胀之间的关系进行实证研究,昀后提出相应的政策建议。 本文存在的一些不足。主要是本文建立的描述收入不平等、通货膨胀与中央银行独立性三者之间关系的模型虽然在一定程度上说明了由收入不
14、平等使得政府通过通货膨胀税的方式来扩大收入,以此来进行对低收入者的转移支付,在由政府控制货币发行权的时候就会造成更大幅度的通货膨胀,但是当中央银行独立性高的时候,就能抑制收入不平等引起的通货膨胀。但这个模型仍然存在不少缺陷,其中昀主要的就是没能说明收入不平等是如何使政府使用通货膨胀税来获取收入进行转移支付的。如果使用一个两期模型,并在模型中引入不确定性,在第一期里完全由政府控制货币政策,同时政府以产出昀大化和通胀昀小化为其目标,由于经济主体都是理性预期的,政府通过通货膨胀来增加产出的目的并不能实现,而通货膨胀率却上升了;在第一期的末尾或第二期开始的时候政府选择中央银行的独立性程度,中央银行独立
15、性的程度由第一期的通货膨胀率和政府同时决定,在第二期的时候政府出于对收入不平等的关注,势必要增加对贫困人口的转移支付,由于政府只能从上一期的产出中获取一个固定比例的税收(政府不能或不愿加税),要增加对贫困人口的转移支付只能通过货币扩张的形式来获取收入,这样收入不平等与通货膨胀之间便存在一定的函数关系,随着中央银行独立性的不同,政府获得通货膨胀税的能力也不同,这样由于中央银行独立性的不同,8 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 政府控制货币政策的能力也不同,政府同时以产出昀大化、通胀昀小化以及收入不平等程度的昀小化为目标,求解昀优化,就能看出独立性越强的中央银行越能抑制政府进行货币扩张的能力。这样一个两期模型对收入不平等收入不平等、通货膨胀与中央银行独立性三者之间作用机制的描述可能会更全面一些。另一个不足是时间序列样本数偏少,本文为了增大样本数,已经尽可能的将样本区间取为1978-2004年,但仍然只有27个样本数。9 暨南大学硕士学位论文 中央银行独立性与通胀:理论与实证 2 中央
