《安泰科技对河冶科技的投资价值分析(doc 10)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安泰科技对河冶科技的投资价值分析(doc 10)（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、赵保具 2122724426 20002MBBA F33班安泰科技技投资河河冶公司司价值分分析一、安泰泰科技简简况安泰科技技股份有有限公司司（简称称安泰科科技）成成立于119988年122月300日，注注册资本本152260万万，坐落落于中国国的“硅谷”中关关村科技技园区。公司于于20000年55月上市市，发行行60000万股股流通股股，募集集资金88.8亿亿元，是是由亚洲洲规模最最大、最最具实力力的新材材料研究究院所钢铁铁研究总总院发起起设立的的股份制制上市公公司。主主要从事事高新技技术材料料业务。经营领领域包括括：超硬硬及难熔熔材料、金属功功能材料料、生物物医学材材料、精精细金属属制品、工
2、业工工程及先先进制造造技术。是金融融资本与与科技资资本相结结合的典典范。 强大技术术和人力力资源优优势，以以及雄厚厚的资金金实力为为安泰科科技快速速成长和和扩张奠奠定了坚坚实的基基础。目目前，以以“科技技精英、材料专专家、创创新典范范、产业业先锋”为奋斗斗目标，安泰科科技现已已发展成成为中国国新材料料产业的的一支主主力军和和极具发发展潜力力的高科科技公司司。公司司净资产产超过111亿，20002年主主营收入入5.116亿，现金流流充裕，上市募募集资金金尚未投投资完毕毕，公司司正处在在加速发发展的时时期。220022年3月月成立了了资本运运营部，主要从从事对外外投资业业务。二、河冶冶科技简简况河
3、北冶金金科技股股份有限限公司（简称河河冶科技技）成立立于20000年年8月228日，坐落于于石家庄庄市工业业区，现现有员工工10000余人人，是由由河北省省冶金研研究院改改制成立立的。主主要从事事高速工工具钢、模具钢钢、稀土土永磁材材料业务务，是中中国高速速工具钢钢科研组组组长单单位，河河北省高高新技术术企业。20002年净净资产11.3亿亿，主营营业务收收入1.48亿亿元。目目前公司司前景较较好，产产品供不不应求，处于需需要扩大大规模的的时期。三、河冶冶科技生生产线扩扩建项目目1、项目目介绍公司现有有生产能能力为880000吨/年年,占国国内销售售市场226%的的份额,主要产产品包括括精锻材
4、材,热轧轧圆,方方,扁材材,线材材,钢丝丝,光亮亮材,锻锻件,高高速工具具钢深加加工产品品等。公公司近三三年经营营情况见见表1.1： 表11.1河河冶科技技近三年年经营情情况200112002220033（计划划）销售收入入（万元元）117883147770180000利税（万万元）104332243331000利润（万万元）7011100016000本扩建项项目所包包含内容容为年产产150000吨吨高速钢钢材的改改造任务务，炼钢钢工序的的精炼等等内容不不包含在在内。 本项项目实施施完成以以后，公公司的工工艺路线线及装备备水平基基本达到到国际水水平，具具备高效效，短流流程，专专业化等等特点。公
5、司的的产品无无论在数数量还是是在质量量方面将将进入世世界前三三名的位位置，公公司将进进入持续续，稳定定的发展展阶段。2、市场场分析（1）市市场容量量现状 高速工工具钢材材世界年年产量约约为200万吨，我国220022年为44.5万万吨左右右，其中中进入高高速钢钢钢材销售售市场的的为2.5万吨吨左右。值得一一提是随随着中国国加入WWTO，20002年比比20001年增增加近110，也从一一个侧面面反映出出中国在在此领域域的优势势，同时时转移增增量因素素也已经经凸显，因此总总量的增增加势在在必然。（2）市市场供需需预测 中国国国内GGDP到到20110年要要翻一番番，钢铁铁产量将将达2.8亿吨吨，
6、高速速工具钢钢产量将增加加；从成成本角度度考虑，发达国国家的产产量会减减少，中中国的转转移增量量会增加加，出口量也也将增加加；中国国汽车，机械行行业飞速速发展带带动高速速钢行业业发展；中国具具有得天独独厚的资资源优势势；高速速钢的应应用领域域不断扩扩大，如如在模具具领域的的应用。 综综上所述述，作为为高速工工具钢的的河冶科科技预测测：20006年年中国国国内高速速钢产量量将达到到677万吨，20110年其其产量将将达到778万万吨.（3）竞竞争力分分析 表表1.22 竞竞争力情情况比较较序号比较内容容竞争对手手比较备注河冶国内国外1资源占有有3322工艺技术术装备3233规模效益益3334产品
7、开发发能力3235产品质量量性能2136价格3317品牌2138区位3329人力资源源32310252023注：1.各比较较内容按按1，22，3即即一般，较好，好。 2.河冶按按项目完完工后填填写.综上所述述：公司司具有较较强的竞竞争能力力，实施施改造项项目具有有较大的的发展空空间，公公司目前前无论国国际，还还是国内内市场都都处于供供不应求求。3、项目目总投资资及资金金来源 表1.3 项项目投资资情况工序改造内容容预计投资资(万元元)炼钢中频，电电渣，450锻造SX555精锻机机40000轧钢半连轧500退火增加退火火炉200精整精矫，精精扒皮，检测10000电力增容400流动资金金补充250
8、00合计90500资金来源源a. 外资21100万万元（精精锻机设设备折价价）。b. 河冶科技技自筹115000万元。c. 研究院改改制募集集资金投投入54400万万元。4、项目目进度安安排,资资金使用用计划及及实施效效果 表1.4 资金金使用计计划及预预计实施施效果200332004420055资金投入入（万元元）6000030000达到产量量（吨）75000110000150000销售收入入（万元元）180000264000360000年利税（万元）310004300062000年利润（万元）1600023000340005、资金金募集和和股本调调整方案案资金金募集分分两条线线实施 （1）
9、公公司和外外资正在在进行的的精锻机机合资项项目，引引进关键键生产设设备SX555型精精锻机，设备价价值2660万美美元（折折21440万元元人民币币），届届时河冶冶科技股股份公司司股本将将达48835万万股。精精锻机项项目实施施，不仅仅解决了了锻压环环节的生生产能力力，更重重要的是是保证了了高速钢钢的近似似等温锻锻造，大大大提高高了产品品质量，由于一一火锻比比可达110以上上，可使使成材率率提高88以上上，仅此此就可降降低成本本800010000元元吨。预计该该项目在在年内安安装完成成。但此此项目需需20000万元元配套资资金支撑撑。（2）研研究院改改制募集集资金。现省政政府已批批准了河河北省
10、冶冶金研究究院的改改制方案案，并预预批核准准了名称称河北北省冶金金研究院院（有限限责任公公司） a.其其中国有有股以1100亩亩土地使使用权评评估作价价入股，按评估估价的440折折算，估估计在116000万左右右。国资资局已授授权国有有资产事事务中心心管理。 b.另另设计职职工股和和高管股股20000万股股。预计计职工自自愿认购购在5000110000万之间间，其余余由高管管层补齐齐。考虑虑到高管管人员的的经济能能力，需需通过过过桥贷款款或BOOT方式式解决。 c.其其他社会会法人投投入3000034000万。 总计股股本6660070000万。研究院院（有限限责任公公司）组组成后拥拥有现金金
11、50000554000万，土土地1000亩，另外通通过接受受冶金实实验厂职职工安置置可再接接受河冶冶科技股股权5666万股股及600亩土地地使用权权。6、研究究院（有有限责任任公司）对河冶冶科技公公司投资资方式 根根据资本本市场和和金融投投资机构构的意见见，不外外乎两种种：投资资和合并并。（1）投投资方式式。以研研究院为为母公司司，把现现金投入入到河冶冶科技，但此方方式受公公司法投投资不能能超过资资本500的限限制，现现金投入入在35500万万元，其其余20000万万元现金金可通过过借用方方式解决决，因为为河冶科科技完成成精锻机机项目以以后，总总资产已已超过22亿元，其中银银行借款款34880
12、万元元，加上上其他负负债，实实际在660000万元左左右，负负债率不不到300。再再借款220000万元，负债率率在400左右右，不会会影响今今后的资资本运作作。 （22）两个个公司依依法合并并。从资资本市场场的角度度来看，合并方方案更为为有利。因为研研究院（有限责责任公司司）拥有有1600亩土地地，在帐帐面上并并没有显显现实际际价值，尽管河河冶科技技的净资资产超过过1.55元股股，合并并时，研研究院的的股本可可不折价价或少折折价（实实际情况况适应资资本市场场要求）。合并并后，名名称河冶冶科技股股份有限限公司。总股本本在1.011.2亿亿之间届届时公司司的总资资产已超超过2.3亿。负债近近60
13、000万左左右，还还不包括括1600亩土地地使用权权的价值值。应该该是一个个相当好好的框架架。研究究院将变变为公司司下属的的二级院院所，管管理高速速钢主业业以外的的业务，并对公公司提供供一些技技术支持持和后勤勤支持。20004年改改造完成成后，年年销售额额3.66亿，利利润34400万万元。即即可进入入上市程程序。如如能募集集233亿的资资金，在在新区设设计建设设一个国国际一流流工艺装装备水平平的小特特钢，争争取更大大的发展展。现有有1600亩土地地的开发发价值至至少在11.2亿亿元以上上，为广广大股东东带来更更大的效效益。四、项目目投资价价值分析析 从该项项目，我我们不难难看出，该方案案设计
14、的的非常巧巧妙。该该计划希希望安泰泰科技对对母公司河北北省冶金金研究院院进行投投资，完完成其改改制工作作；由于于安泰科科技的投投资，为为其高管层顺利利实行MMBO创创造了良良好条件件；然后后，研究究院再把把资金投投入河冶冶科技，完成项项目扩建计计划；该该项目的的盈利又又可以派派发股利利给各股股东；可可谓一举举四得，皆大欢欢喜。 对安泰泰科技来来说，其其投资的的好处如如下：河冶科科技的业业务与其其新材料料业务构构成了互互补关系系，有利利于其扩扩大规模模，提高高收入，降低成成本，从从而产生生协同效效应。两公司司同属冶冶金行业业，以前前就有良良好的业业务合作作关系，对其高高层和公公司的经经营状况况有较深深入的了了解，有有利于降降低代理理成本。由于对对河冶科科技的投投资额较较大，可可以合并并报表，从而减减轻了其其投资压压力，提提高了公公司在证证券市场场的表现现。 对
