《资本运营作业》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资本运营作业（8页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、资本运营模式在飞利浦公司的运用 所谓资本运营，是中国大陆公司界发明的概念,它指运用市场法则，对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配备等多种方式进行有效运营,以最大限度地实现增值。从这层意义上来说,我们可以把公司的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。一、 扩张型资本运营模式资本扩张是指在既有的资本构造下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式,使公司实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型:1、 横向型资本扩张横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门,产品相似或相似,为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型
2、资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了公司的市场支配能力，并且改善了行业的构造,解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。2、 纵向型资本扩张处在生产经营不同阶段的公司或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的公司之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将核心性的投入产出关系纳入自身控制范畴，通过对原料和销售渠道及对顾客的控制来提高公司对市场的控制力。、 混合型资本扩张两个或两个以上互相之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的公司之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代公司集团多元化经营战略的规定，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的长处在于分散风险，提高公司
3、的经营环境适应能力。二、收缩型资本运营模式收缩性资本运营是指公司把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范畴而进行的重组,其主线目的是为了追求公司价值最大以及提高公司的运营效率。收缩性资本运营一般是放弃规模小且奉献小的业务,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务 ,宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后 ,本来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务 ，使母公司可以集中力量开发核心业务 ,有助于主流核心业务的发展。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作 ，其重要实现形式有 :1、资产剥离 资
4、产剥离是指把公司所属的一部分不适合公司发展战略目的的资产发售给第三方 ,这些资产可以是固定资产、流动资产 ，也可以是整个子公司或分公司。资产剥离重要合用于如下几种状况 ： （1)不良资产的存在恶化了公司财务状况;(2 )某些资产明显干扰了其他业务组合的运营 ；(3 )行业竞争剧烈 ,公司急需收缩产业战线。、公司分立 公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的所有股份 ，按比例分派给母公司的股东 ,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。通过这种资本运营方式 ,形成一种与母公司有着相似股东和股权构造的新公司。在分立过程中,不存在股权和控制权向第三方转移的状况 ,母公司的价值事实上没
5、有变化 ,但子公司却有机会单独面对市场 ,有了自己的独立的价值判断。公司分立一般可分为原则式分立、换股式分立和解散式分立。3、分拆上市 指一种母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分派给既有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分,广义的分拆涉及已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市;狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化,但是可以按照持股比例享有被投资公司的净利润提成，并且最为重要的是,子公司分拆上市
6、成功后,母公司将获得超额的投资收益。4、股份回购 股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买我司发行在外的股份 ，适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购 ,股份有限公司达到缩小股本规模或变化资本构造的目的。股份公司进行股份回购,一般基于如下因素：一是保持公司的控制权；二是提高股票市价，改善公司形象;三是提高股票内在价值;四是保证公司高档管理人员认股制度的实行;五是改善公司资本构造。股份回购与股份扩张同样,都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采用的经营战略。因此，股份回购取决于股份公司对自身经营环境的判断。一般来说，一种处在成熟或衰退期的、已超过一定的规模经营规定的公司,
7、可以选择股份回购的方式收缩经营战线或转移投资重点, 开辟新的利润增长点。三、 案例分析飞利浦于月日宣布，与Kohbg avis Roberts (KK),Silver aker aers及pInvestParnersNV(统称“国际财团”)签订合同,该国际财团将收购飞利浦半导体事业部门80.1的持份,而飞利浦集团将仍保有99%的持股份额。本次交易让飞利浦半导体的公司价值达到约83亿欧元。涉及成交金额3亿欧元，债务及其他债权40亿欧元,以及飞利浦保有的股权9亿欧元。飞利浦估计将获得税后及扣除有关成本后的交易所得约64亿欧元。整个交易的完毕将要到四季度。但从下面图标很容易看到，飞利浦此番卖掉的是一
8、种赚钱的部门:第二季度，飞利浦芯片部门营业收入为2.2亿欧元,同比增长2；利润也达到.亿欧元。并且期间,半导体为飞利浦奉献了5% 的销售，13的利润。(附图表)飞利浦各部门收入构造比例飞利浦各部门利润构造比例图一:-hil半导体事业部销售收入所有半导体公司同样,都需要最大规模投资,被喻为“烧钱机器”。，它的自身具有着很大的风险，用一句形象的话来说就是:丰年，盆满锅满；饥年,分文不收。如此巨大的波动，对于一家上市公司来说,是无法承受的,公司的股指、营业额都处在极不稳定的状态,正是由于此，飞利浦公司才痛下决心,把半导体部门划分出去,虽然有时候它的收益可以占到飞利浦总体收益的1/3以上,飞利浦正是在
9、中国行业投入不断加大的时候退出，的目的是让公司的获利更加稳定，远离行业的周期性波动，向一种更稳健、更能产生经济效益发明利润的业务模式转变。事实上飞利浦发售半导体只是大规模转型发售资产的一部分,随后飞利浦液晶、以及与台积电的合伙中退出.同步,一边在卖，一边又在买,力推“开放式创新”模式1998年至今，飞利浦收购全球一系列医疗设备公司，而在过去一年里，飞利浦宣布了8次、总额为35亿欧元的投资收购。收购重要集中于医疗系统、照明、保健产品等领域,并为飞利浦带来了将近0亿欧元的新增收入。相比198年，医疗系统部门的销售收人还只占整个飞利浦集团销售收入的6%，通过大规模并购之后的飞利浦目前已成为与GE、并
10、列的国际三大医疗系统制造商之一。去年飞利浦医疗系统的销售额达0亿美元，占到整个飞利浦集团总销售额的21%,成为仅次于飞利浦电子消费产品的第二大产业支柱。其市场体现也印证了转型的美好前景,，飞利浦医疗系统部门在日本的营业收入增长了24%，在印度增长了42，在中国，其增长幅度也达到了25,“，中国医疗系统设备市场总额达到了24亿美元”，鲍思奇说,这也是其在全球重要开拓的市场之一。同步飞利浦在中国有1个研发中心,每年在中国的研发投入在400万欧元左右,迅速开发提供贴近市场的创新技术。中国研发的在中国申请的专利数量已经超过1000项，是五年前的1倍。创新，为飞利浦整个公司的业务增长提供了源源不断的动力
11、。”最后将飞利浦由从“杂货铺”到“专卖店”的转型。从此案例中，我觉得作为公司人应当要：1、 建立学习型组织， 公司只有积极学习,才干适应变化的环境 “应变的主线之道是学习”！2、 公司必须有明确的战略, 清晰的公司战略和业务战略层面考虑并购或者分拆都是为了公司更良性发展 飞利浦由从“杂货铺”到“专卖店”的转型就是非常成功的案例.3、 惟具有忧患意识，才干永久长存, 高层领导的这种强烈的忧患意识和风险意识使的公司出巨资不断追求技术创新， 将公司打导致为消费者追求“健康舒服，优质生活”的全球领导型公司.4、 公司不仅仅是单纯卖产品商业公司,应当对社会肩负起应有的责任. 飞利浦公司在医疗卫生、节能减排方面，在提高百姓生活质量等众多领域，已经和中国开展并保持了长期的合伙 从慢性病管理项目、乳癌筛查,到培训乡村医生，我们正在与众多医院和公司进行合伙，共同改善中国的医疗保健体系。
