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1、. . . . 高新技术开发区融资情况调研报告科技部研究中心创业投资研究所 郭谦和 郭 戎摘要经过12年的发展，高新区的各项经济指标在全国53个国家级高新区的名列前茅，并首批加入亚太经合组织科技工业园区网络。本文对高新区在扶持科技型中小企业融资方面独特的方法、灵活和高效的机制以与高新区的经验中体现出的一些值得借鉴的、带有共性的规律进行了分析和总结。一、高新区的特点和基本情况1.自然和区位情况高新区创建于1991年6月，位于市科研、文教单位相对集中的南郊。总规划面积达97.7平方公里，已完成15平方公里的开发建设。区建设六个专业园区、四个大学园区和长安科技产业基地，形成“十园一基地”的产业发展格
2、局。2.独特的产业发展模式高新区地处中国腹地，物流是其短边，需要找准位置，充分挖掘自身优势，创造出不同于、高新区的发展模式，才可能有所作为。中关村高新区首先是IT贸易集散地，然后形成了联想、方正等一批民营企业，走的是贸工技发展道路。高新区利用毗邻的地理优势，大规模吸引国外制造业，形成制造业基地和产业群。政府通过对跨国公司的引进获取原始积累，并在此基础上希望培育出水平相对较高，附加价值较高的创新能力。相比而言，既不具有市场优势，也不具有地理优势，模仿、高新区的成功模式显然行不通。因此高新区充分利用当地科研院所、大学里技术人员的科技资源优势，通过科技人员创办企业，实现科技成果转化，大力发展具有自主
3、知识产权的高科技产业，形成了电子信息、生物医药、光机电一体化三大支柱产业，涌现了一批知名企业，如大唐电信、庆安冷机、兄弟标准、开米股份、协同软件、海天天线、康鸿电子等。3.强大的区企业高新区目前有科技企业4991家，股份制企业128家（其中上市公司18家）；其中高新技术企业虽然只占企业总数的15.1%,但是技工贸总收入、工业总产值却占全区的75.56%和76.4%，利润、税收占80.41%和76.4%，外资企业582家，占到约10，世界500强投资的企业20多家。2002年，高新区完成技工贸总收入481.17亿元，工业总产值318.43亿元，GDP120.53亿元，已连续五年拉动经济增长超过4
4、个百分点，成为、最大的经济增长点和对外开放的窗口。就企业规模而言，2002年收入过20亿元的企业5家，过10亿元的企业10家，过亿元的企业70家（居全国高新区第4位），过1000万元的企业有295家。大中型企业技工贸总收入和总产值分别占到全区的80.05%和77.54%。2002年销售收入过亿元的产品25个，过5000万元的产品60多个，且大部分具有自主知识产权。高新技术企业销售收入占高新区总收入的82%，拥有自主知识的产品销售收入占高新技术企业销售收入的81%。二、高新区独特的融资体系高新区1991年起步时只有10万元的建设资金，而且以上材料表明，的科技企业不是由外资企业创办的，所以实力较小
5、，风险很大。这就意味着政府必须在较高的风险不能为市场所化解的情况下，介入扶持科技企业的成长过程。高新区之所以最终取得了很大的成功，关键得益于培育、建立了一个高效的、多元化、网络化投融资体系，坚持“政府引导、市场运作”，健全资本市场机制方面所做的创新之举。1.政府为科技企业成长的各阶段中量体定做的融资方案企业的发展史就是融资史。对于一个产品，企业总是经历初创期、快速成长期、成长期、稳定期和衰退期，每个阶段，企业的资产状况不同，就需要不同的融资渠道为之服务。但是我国只有单一的银行贷款渠道，显然不能满足处于初创期和快速成长期的企业的资金饥渴。针对这样的状况，高新区为企业量身订做不同的融资渠道：在企业
6、初创期，即科研开发阶段，高新区创办了种子资金，由创新投资公司与孵化器配合，专门为本地青年科技创业者种子阶段的项目投资。针对个别行业，高新区还设立了留学生回国创业基金，见图1。创新投资成立于1999年12月，是由市科委与高新区管委员各出资500万组建的专业风险投资公司。主要从事高新产品项目的种子资金投入，与孵化器配合，专门为本地青年科技创业者种子阶段的项目投资。2002年，担保业务并入创新投资公司成立了创新技术投资担保。创新投资公司的对象主要是资金在3百万左右的创业企业。在企业快速成长期，高新区通过担保、风险投资、企业互保的方式针对不同的企业与企业状况进行扶持。当企业科研成果已成型，需要小批量转
7、化时，开发区根据此阶段的中小科技企业缺少固定资产，急需获得抵押、担保支持的特点，开发区成立了投资担保服务中心，以后逐渐演变为创新技术担保，设立了担保基金,专门帮助这些企业取得贷款资金。中小企业经常面临的问题是流动资金不足，但由于没有资产做抵押，所以很难通过商业信贷融资。为了解决这方面问题，高新区决定由政府牵头搞一个互助组，高新区财政出一部分钱，然后吸引社会资金，怕企业不参与，就先实行会员制，谁参与给谁担保，3万元为企业入会的最低限度。结果20多家企业入会，最终资金达到了1100万。后来发现，单给会员进行担保是远远不够的，因为这些资金要升值，况且还要有利息、担保费用等，担保项目少了，增值就少，于
8、是就变会员制为股份制。1996年科技部火炬中心出资200万，高新区出资30万，30多家企业出资成立了资本为5000万的高新区科技投资服务中心，专门从事中小型高科技企业的贷款担保以与相关的投融资业务。到了1999年该组织增资改制为高新技术产业风险投资XX公司。由于不能协调担保业务与风险投资业务，2002年担保业务与风险投资业务独立，将担保业务并入到了创新投资，成立了创新技术投资担保，定位为政策性、非营利性的专业担保机构，主要为开发区的中小科技企业提供信用担保服务。（为了方便，涉与担保业务统称担保公司）。担保公司扶持的对象产品已渡过研发期，有一定的市场需求，企业已有盈利的资产积累能力。担保公司坚持
9、市场化运作，成立评审委员会，对所有项目进行评审，即使是股东的项目，如果不符合要求，也不进行担保。担保公司的风险控制。担保公司采取了多种反担保措施，主要从系统上控制风险。担保公司的反担保措施比较多：一是正在按揭的房产；二是机器设备；三是车辆，专利技术，收费权，高管人员的无限连带责任，关联企业的信用保证。一般是多种措施结合在一起共同使用。政府对担保公司的扶持。高新区为鼓励担保，还出了一个政策：如果担保出现亏空，高新区财政承担80%，投资服务中心承担20%。如通源石油、中扬电器、力邦制药等都就获得过此类的担保贷款。对于其他担保公司，只要为高新区企业进行担保的担保公司，财政对其年担保平均额进行补贴1%
10、。从96开始起到2000年底，公司已办理了74项总额为1.58亿元的科技贷款担保业务。历史上只有两笔出现代偿，金额为四百五十万。创新投资担保公司主要提供个性需求，即直接介入项目管理，进行创业辅导，即如何组建公司、建设好团体、与政府和市场打交道。创新投资公司所做的是输出企业。这几年由于大环境不好，创新投资开始发生了变化：创新投资公司主要看企业接受资金的能力，而且对项目经理要求严格，要求项目经理能将项目说的很具体、清楚。将产业资本直接与创业企业对接。当企业有了一定的发展，需要上规模、上台阶的资金需求特点，开发区又设立了与之相适应的风险投资公司、风险投资基金。在市场尚未形成时，政府出资设立商业化运作
11、的专业风险投资机构高新技术产业风险投资公司，起引导示效应。1999年在高新技术产业开发区科技投资服务中心基础上改制成立了高新技术产业风险投资公司，注册资金5000万。2000年4月，增资扩股达15000万元汇集了政府资本、产业资本、金融资本以与民间资本，目前共有股东9家，其中管委会占股23.89%。2001年获得了国家开发银行1.8亿元的高科技创业贷款。到2002年底，风险投资公司向29个项目投资了1.9亿元。2001年退出4个项目，2003年到目前为止退出3个，共退出7个项目。其中效益最好的是一家制药企业，收益是成本的6倍。风险投资公司在99年以前分红在5-10%之间，2000年10%，20
12、01年5%，2002年没有分红，2003年预计8%。对于已拥有大量定单、急需资金，但又无法取得风险投资和担保的企业，开发区建立了企业互保机制。以上基金见表1表1高新区产业发展扶持基金（截止至2002年）基金种类资本金扶持重点已扶持项目青年科技人才创业基金2700万元优秀青年科技人才创业23个留学人员创业基金600万元留学人员新办企业41家企业贷款担保基金1200万元中小科技企业70多次，担保1.58亿元高新区风险投资基金15000万元科技企业风险投资29家，已退出4家，投资17886.4万元创新基金配套基金1000万元技术创新项目配套38家，总配套总额600万元。总 计20500万元对企业进行
13、股份制改造。从1999年起，开发区开始引导企业理顺产权关系，规管理，组织企业进行股改，促进企业多渠道融资36亿元。开发区每年都从现有企业中选出30多家企业进行股份制改造，被选出来的企业必须是绝对处于快速成长期、项目成熟、管理团队较好，并且资产在3000万销售收入在4000万左右的企业。区已设立股份公司128家，其中上市公司17家。当风险投资业由启动转到发展阶段时，政府与时由风险资本主导位置退居其后，风险资本主体向机构投资者和民间转移。此外，开发区积极帮助企业申报国家各类计划，争取国家资金的支持。开发区组织企业申报国家各类产业计划达714项，在总数上居全国高新区前列。2002年，高新区企业全年累
14、计获得政府科技立项支持5192.5万元，极缓解了企业资金的压力。高新区设立了创新基金配套基金，为那些获得国家创新基金资助的企业配套融资。通过这样一系列举措，以政府资金成功地引导了民间资金和境外资金向高新技术企业的投资，推动了资本与当地技术的结合。2政府对银行和其他投资主体的引导银行机构目前中国人民银行西北大区行、国家开发银行分行均已入驻高新区，另有11家商业银行在高新区设立分支机构，如表2入区的银行机构。这些商业银行的存贷款量见图2。其他投资与中介机构高新区在全国率先制定了吸引投资机构和中介机构的政策， 2001年1月市高新区出台了高新技术产业开发区关于发展风险投资事业的政策，旨在进一步激发民
15、间创办风险投资公司的热情。出台政策的主要特点：首先是降低创办风险投资公司的门槛。只要高于公司法规定的各类企业最低出资额上限（50万元）即可。其次，明确界定了风险投资类公司的经营围为投资、投资咨询与管理。第三，规定了风险投资公司可以以全部资产投资，不受注册资本限制。第四， 高新技术类风险投资公司可以享受国家赋予高新技术企业的一切优惠政策。经过反复研究决定凡投资高新技术企业的投资额占到对外投资总额50以上时，作为高新技术类风险投资公司可以享受高新技术企业的税收优惠政策。如高新技术类风险投资公司在取得第一笔收入（分红或股权转让收入）起，两年免征企业所得税，第三年起按15的税率征收企业所得税。第五，允许风险投资企业按不超过投资额的3提取风险准备金，用于补偿未来投资中可能出现的投资损失。中国人民银行西北大区总部国家开发银行分行中国工商银行高新支行实业银行高新支行中国农业银行开发区支行中国信合高新分社中国银行高新支行交通银行高新支行中国建设银行高新支行招商银行高新支行中国光大银行高新支行市商业银行高新支行中国民生银行高新支行表2：入区的银行机构图2：区银行的存贷款量一
