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1、P54第题报酬率经济情况发生概率中原公司南方公司繁荣0.300.500200.400.20.000.20140.4.050.130.0一般20-.00.650.9005015衰退期望报酬率标准离差标准离差率风险报酬率投资报酬率P12第1题解:每年折旧=14+04=60万元每年营业现金流量=销售收入1税率付现成本1税率+折旧税率=2=6515%115%+6258.5+5=975万元投资项目的现金流量为:年份013456初始投资垫支流动40040资金97.597.59.597.40营业现金流量-140-1000.57.51375收回流动资金现金流量合计1净现值100497.59.597.513.5
2、10%1%110%2110%1104110%510614090133.0673.25665.77.624.03(万元)2获利指数=-33.0+7.25+.9+0.5+7762/140+909=1.06贴现率为1时，净现值140049.597.59.5137.5111%01111%21111111%51640.32.467.294.2867351434(万元)贴现率为1%时，净现值101004097.57.9.5137.112%0112%1112%2112%12%12%512%61409.931.899.4069655269.4.8(万元)r11%1%11设内部报酬率为r,那么：r=11.470
3、44.844综上所述,由于净现值大于0，获利指数大于,贴现率大于资金成本0%,故项目可行。P130第题解:更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：1差量初始现金流量:旧设备每年折旧=8000-408=0旧设备账面价值8000-903150新设备购置成本旧设备出售收入000003000旧设备出售税负节余差量初始现金流量2差量营业现金流量：差量营业收入=5500-300005%=575-6462差量付现成本=6000-00=000差量折旧额100000-100005-500=80差量营业现金流量=0-3000125%+85002=43753差量终结现金流量:差量终结现金流量=10000两种方案
4、的差量现金流如下表所示。年份014437543755差量初始现金流量差量营业现金流量差量终结现金流量合计254351000143756425差量净现值454375437547475135110%1%1%10%110110%46253977.2736.70387.02988.189257411.11(元）差量净现值为负,因此不应更新设备。P9第1题00解:留存收益市场价值=25400(万元)500长期资金=200+60+00400=02X(万元)(1)长期借款成本=5%-25%3.75%比重=200/22X0%（2)债券成本=5008(125%)5.21%比重600/22X=3060(14)()普通股成本510%(16%)612.97%比重=0/202X40%00(15%)(4)留存收益成本=2500%（1)6%2.6比重400/20X=20%400(）综合资金成本=.7%10%+5.23%+2.40%+263%2%=9.65228第2题2FS000120X00000个06
