《财务管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第 四 章 项目投资一、单选题1.在财务管理中，将公司为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的所有现实资金称为（)。A.项目总投资钞票流量 C建设投资 .原始投资2下列指标中,也许受投资资金来源构造(权益资金和债务资金的比例)影响的是（ )。A原始投资 B.固定资产投资流动资金投资D项目总投资.在下列各项中，属于项目资本金钞票流量表的钞票流出内容，不属于所有投资(项目投资）钞票流量体钞票流出内容的是()。A.营业税金及附加.借款利息支付C维持运营投资D经营成本4已知某完整工业投资项目的固定资产投资为万元,无形资产投资为200万元，开办费投资为0万元。估计投产后次年的总成本费用为800
2、万元，同年的折旧额为20万元、无形资产摊销额为0万元,计入财务费用的利息支出为60万元，则投产后次年用于计算净钞票流量的经营成本为（)万元。10BC.500 D605公司拟投资一种完整工业项目,估计第一年和次年有关的流动资产需用额分别为万元和3000万元,有关的流动负债可用额分别为800万元和100万元，则次年的流动资金投资额应为（)万元。A.0 B10 C100D06.某公司下属两个分公司，一分公司从事化妆品生产和销售,年销售收入万元,目前二分公司准备投资类似项目,估计该项目投产后每年可为二分公司带来0万元的销售收入。但由于和一分公司形成竞争,每年使得一分公司销售收入减少100万元,那么,从
3、公司的角度出发,二分公司投资该项目估计的年钞票流入为（ ）万元。（不考虑所得税)A90 . C.800 .7007.有一投资项目,原始投资为万元，所有投资均于建设起点一次投入，建设期为零，运营期为5年，每年可获得相等的净钞票流量,静态投资回收期为45年，则按照内含报酬率计算的年金现值系数(PA,IR,5)为（）。.5 B.4.5 C4 D558.某项目在建设起点一次投资,所有原始投资额为500万元,若运用CEL采用插入函数法计算的方案净现值为10万元,公司资金成本率为10,则方案自身的获利指数为()。A1. B1.D.33二、判断题1.项目投资中，如果投资行为只波及一种年度属于一次投入,若投资
4、行为波及两个或两个以上年度则属于分次投入。（)2.对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资等于固定资产投资。( ）3.某投资项目需要0万元固定资产投资,通过银行借款获得10万元，年利率为5，期限为一年,项目建设期为零，固定资产估计无残值，使用寿命为5年，直线法计提折旧。则年折旧额为25万元。( ）在钞票流量估算中,以营业收入替代经营性钞票流入基于的假定是在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的此前期应收账款大体相似。（ ）5.在项目投资决策中,净钞票流量是指运营期内每年钞票流入量与同年钞票流出量之间的差额所形成的序列指标。(）6.某项目需固定资产投资00万元，建设期为年,需垫支流动资金12万元,
5、资本化利息为2万元,投产后每年的净钞票流量均为30万元,则涉及建设期的静态投资回收期为4.8年。（ )在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率不不小于基准折现率或设定的折现率，就不应当进行更新改造。（ ）8.对多方案进行组合或排队决策,在资金总量受到限制时,需要按照净现值的大小排队,从中选出能使净现值合计最大的最优组合。（)三、计算题1.某公司准备投资一种完整工业项目,基准投资收益率为10%,分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。（1）甲方案的有关资料如下:单位:元计算期项 目02345净钞票流量-1000-2500030000A50000合计净钞票流量1
6、0000-12500-9500-5050006500折现的净钞票流量-1000B2726613450141(）乙方案的项目计算期为8年，涉及建设期的静态投资回收期为3.5年，内部收益率为8%。()丙方案的项目计算期为,建设期为2年，不涉及建设期的静态投资回收期为.5年，原始投资现值合计为800元，净现值率为0.35。规定:（）回答甲方案的下列问题：资金投入方式;项目计算期；涉及建设期的静态投资回收期；A和的数值;净现值。（2）评价甲、乙、丙方案的财务可行性；(3）按年等额净回收额法选出最优方案;（4）按最短计算期法拟定最优方案；(5)按照方案反复法拟定最优方案。答案部分一、单选题D【解析】原始
7、投资等于公司为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的所有现实资金,涉及建设投资和流动资金投资两部分。2.D【解析】项目总投资=原始投资+建设期资本化利息,如果存在建设期,资金来源构造不同，则项目总投资就不同。3.B【解析】与所有投资钞票流量表相比，项目资本金钞票流量表的钞票流入项目相似,但是钞票流出项目不同,在项目资本金钞票流量表的钞票流出项目中涉及借款本金归还和借款利息支付，但是在所有投资钞票流量表的钞票流出项目中没有这两项。.C【解析】某年经营成本=该年不涉及财务费用的总成本费用-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额=(860)-（00)=50(万元)【该题针对“*完整工业投资项
8、目钞票流量的估算*”知识点进行考核】5.D【解析】本年流动资金需用数=该年流动资产需用数该年流动负债可用数，某年流动资金投资额(垫支数）=本年流动资金需用数截至上年的流动资金投资额,第一年的流动资金投资额=-80120（万元)，次年的流动资金需用数=00-00=1900（万元），次年流动资金投资额1900-1200=70(万元）。6.【解析】计算钞票流量时要考虑项目对公司其她部门的影响。因此，从公司的角度出发，二分公司投资该项目估计的年钞票流入800-1=700（万元）。【该题针对“计算钞票流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】7.B【解析】假设运营期每年相等的净钞票流量为A，根据题意可知：
9、.520/,A70/.60(万元)；根据内含报酬率的定义可知,60(P/A,IR,5)=20，即:(/A,IRR，5）27/60=4。8.D【解析】由于在建设起点有投资,因此,方案自身的净现值=按插入函数法求得的净现值（1+10）（10）=65（万元），方案自身的净现值率15/5000.33,获利指数1.331.33。二、判断题.错【解析】若投资虽然只波及一种年度但同步在该年的年初和年末发生,则该项投资行为从时间特性看也属于分次投入方式。2.对【解析】原始投资固定资产投资+无形资产投资其她资产投资流动资金投资,对于单纯固定资产投资项目而言,只有固定资产投资,没有流动资金投资、无形资产投资和其她
10、资产投资，因此,原始投资=固定资产投资。.错【解析】固定资产原值固定资产投资建设期资本化利息,本题中建设期为零，因此,不存在建设期资本化利息,因此,固定资产原值12(万元）,年折旧额120/524(万元）。4.对【解析】钞票流量是以收付实现制为基本来估算的。经营性钞票流入当期现销收入额+回收此前期应收账款(当期营业收入-当期赊销收入）+回收此前期应收账款。显然，只有假定正常经营年度每期发生的赊销额与回收的此前期应收账款大体相等,才可以用营业收入替代经营性钞票流入。5.错【解析】净钞票流量是指在项目计算期内每年钞票流入量与同年钞票流出量之间的差额所形成的序列指标。6.【对的答案】错【答案解析】计
11、算静态投资回收期时,分子是“原始投资”，“原始投资”中涉及“流动资金投资”但是不涉及“资本化利息”,因此，涉及建设期的静态投资回收期+(100+12）/047（年）。7.对【解析】使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时,当差额投资内部收益率指标不小于或等于基准折现率或设定的折现率时，应当进行更新改造;反之,不应当进行更新改造。三、计算题1.【解析】(1)资金投入方式为分次投入项目计算期为年甲方案涉及建设期的静态投资回收期=3+500/5003.1(年)=000-（-95000）0000（元） B20000.091=-227(元) 净现值=-10000-22727.2792
12、67617+345+418169.5(元)（2)对于甲方案,由于净现值不小于0,涉及建设期的投资回收期.1年不小于计算期的一半2年,因此该方案基本具有财务可行性;对于乙方案,由于项目的基准折现率10%不小于内部收益率8%，而涉及建设期的静态投资回收期为3.年不不小于计算期的一半82=4(年),因此该方案基本不具有财务可行性；对于丙方案,由于净现值率不小于0,不涉及建设期的静态投资回收期4.5年不小于项目运营期的一半(102)/24(年）,因此该方案基本具有财务可行性(3)由于已经懂得乙方案基本不具有财务可行性,因此，无需考虑乙方案。只需要比较甲方案和丙方案的年等额净回收额。甲方案的年等额净回收额=1249./3790286(元)丙方案的净现值=80000.35=28000（元)年等额净回收额2800/.44646.5(元）由此可知，丙方案最优。（4）丙方案调节后的净现值6.853.7908=17241（元)不小于甲方案的净现值16249.5元，因此，丙方案最优。(）计算期5和10的最小公倍数为1。甲方案调节后的净现值625124950209=2388（元)丙方案的净现值2800元不需要调节,由此可知，丙方案最优。
