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1、 20XX中级财务管理串讲部资料 第一章 财务管理目标主要考点1.利润最大化理财目标的优缺点；2.与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优缺点；3.企业价值最大化目标可理解为企业所有者权益的市场价值,其优缺点；4.相关者利益最大化是企业财务管理最理想目标,具体容3页,主要优点。5.所有者与经营者、所有者与债权人利益冲突的协调；6.企业财务管理体制的模式；7.M型结构是由哪三个层次组成的；8.集权与分权相结合型财务管理体制的核心容及具体容。9.财务管理环境技术环境、经济环境、金融环境、法律环境第二章 预算管理主要考点1.预算的特征2.全面预算体系业务预算、专门决策预算、财务预算具体容3.固定预算
2、与弹性预算编制方法优缺点、弹性成本预算的编制方法4.增量预算与零基预算编制方法5.预算的编制程序6.目标利润预算方法量本利分析法、比例预算法、上加法7.销售预算两大核心容8.生产预算的要点9.材料采购预算的要点10.单位生产成本预算编制的基础、要点。11.专门决策预算的要点12.现金预算编制的依据,组成容。13.编制预计利润表的依据14.预计资产负债表编制的基础、依据。15.预算的执行、调整、分析与考核。主要公式的应用及说明1目标利润预算方法 1本量利分析法目标利润=预计产品产销量单位产品售价单位产品变动成本固定成本费用 2比例预算法 销售收入利润率法：目标利润=预计销售收入测算的销售利润率
3、成本利润率法：目标利润=预计营业成本费用核定的成本费用利润率 投资资本回报率法：目标利润=预计投资资本平均总额核定的投资资本回报率 利润增长百分比法：目标利润=上期利润总额1+利润增长百分比 3上加法 企业留存收益=盈余公积金未分配利润2某种产品预计生产量预计销售量预计期末存货量预计期初存货量3现金预算的现金收入现金支出=现金余缺现金收入现金支出现金筹措现金不足时=期末现金余额现金收入现金支出现金投放现金多余时=期末现金余额 典型例题1公司20XX度设定的每季末预算现金余额的额定围为5060万元,其中,年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为5万元的倍数,年利息率为6%,
4、借款发生在相关季度的期初,每季末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末。20XX该公司无其他融资计划。 ABC公司编制的20XX度现金预算的部分数据如下表所示：20XX度ABC公司现金预算 金额单位：万元 项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初现金余额50*C*F经营现金收入*5570可运用现金合计*G经营现金支出*H资本性现金支出*1055现金支出合计*I现金余缺55-145-40152J资金筹措及运用0197D*K加：短期借款0A0-2000减：支付短期借款利息0B33*购买有价证券00-100E*期末现金余额5552*60L说明：表中*表示省略的数据。要求：计算上表中用字母A
5、L表示的项目数值。答案及解析C52；F50；L60；G5055705620D0310097 1522003E60,解得：E-111 第四季度资金筹措与运用6015292 K1979792202J20260,解得：J1425620I142,解得：I5762H10555762,解得：H4707根据题意可知：BA6%3/12,且A-B197 所以：A-A6%3/12197 解得：A200万元因此：B2006%3/123 第三章 筹资管理主要考点1.企业筹资按取得资金的权益特性、按是否以金融结构为媒介、按资金的来源围、按所筹集资金的使用期限不同类2.企业资本金制度资本金的本质特征、筹集、出资方式、缴纳
6、的期限、评估、管理原则3.吸收直接投资的种类、特点4.普通股东的权利5.战略投资者的概念与要求6.发行普通股筹资特点7.留存收益的性质及筹资特点8.股权筹资的优缺点9.长期借款的保护性条款、筹资特点10债券的偿还、发行债券筹资特点11.租赁的基本特征、融资租赁的基本形式、租金的构成、租金的计算、筹资特点12.债务筹资的优缺点13.可转换债券的基本要素、筹资特点14.认股权证的基本性质、种类、筹资特点15.资金需要量预测：因素分析法、销售百分比法、资金习性预测16.资本成本的含义、影响因素、个别资本成本的计算、平均资本成本的计算17.经营杠杆、财务杠杆、总杠杆含义及计量18.影响资本结构的因素1
7、9.资本结构优化的方法每股收益分析法、平均资本成本法、公司价值分析法主要公式的应用及说明1.租金的计算按等额年金法租金=设备原价残值现值/2.资金需要量的预测：因素分析法资金需要量=基期资金平均占用额不合理资金占用额1预测期销售增减率1预测期资金周转速度变动率销售百分比法销售额比率法预测对外界资金需求量：外界资金需求量A/S1SB/S1SS2PE非变动资产3个别资本成本1一般模式没有考虑时间价值在财务管理中,资金成本一般用相对数表示,资金成本的计算公式为： 2折现模式 根据：筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量的现值=0 得：资本成本率=所采用的贴现率5长期借款资金成本率一般模式：折现模式：式
8、中：M为债务面值6债券的资金成本率折现模式：式中：7.融资租赁资本成本只能用折现模式计算8普通股票的资金成本率的计算：股利增长模型法式中：资本资产定价模型式中：Kc为普通股筹资成本； Rf为无风险报酬率；Rm为市场报酬率；为某公司股票收益率相对于市场投资组合收益率的变动幅度股票贝塔系数。9.留存收益资金成本率普通股股利逐年固定增长10.或KWWjKj式中：KW、Wj和Kj分别代表加权平均资金成本、第j种资金占总资金比重也叫权数和第j种资金的成本。11息税前利润EBIT=销售额S-变动性经营成本V-固定性经营成本F=边际贡献-固定性经营成本12普通股股东的每股利润每股收益13经营杠杆的计量理论计
9、算公式为：简化公式为：14财务杠杆的计量：理论计算公式：简化公式为：15总杠杆的计量：理论计算公式：或：总杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数=DOLDFL总杠杆系数可直接按简化公式计算：若企业没有融资租赁,亦未发行优先股,其总杠杆系数的计算公式为：16每股收益无差别法决策最佳资本结构：计算每股收益最大方案为最优方案。每股收益无差别点的息税前利润的计算公式：进行每股收益分析时,当预计息税前利润或业务量大于每股无差别点的时,财务杠杆效应较大的筹资方式较好；反之,当预计的息税前利润或业务量小于每股收益无差别点时,财务杠杆效应较小的筹资方式较好。17.平均资金成本比较法：平均资金成本最低。平均资本成本率
10、的计算见公式1218.公司价值分析法：公司价值最大资金结构为最优资本结构。具体计算方法：1公司市场总价值V等于股票市场的总价值S加上债券市场价值B,即V=S+B。2债券市场价值假定等于面值,股票的市场价值可用下式计算： 权益资本成本可以用资本资产定价模型计算：3公司资本成本应用加权平均资本成本：计算加权平均资金成本的权数应用市场价值权数。典型例题2甲公司相关资料如下：资料一：甲公司20XX度产品销售量为10000万件,产品单价为100元,单位变动成本为40元,固定成本总额为100000万元,所得税率为40 。20XX度利息费用50000万元,留存收益162000万元。20XX12月31日资产负
11、债表简表如下表所示：甲公司资产负债表简表20XX12月31日 单位：万元现金230 000应付账款30 000应收账款300 000应付费用100 000存货400 000长期债券500 000年利率10%固定资产300 000股本面值10元200 000资本公积200 000留存收益200 000资产合计1230 000负债和所有者权益合计公司的流动资产以及流动负债随销售额同比率增减。资料二：甲公司20XX度相关预测数据为：销售量增长到12000万件,产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持20XX水平不变。由于原有生产能力已经饱和,需要新增一台价值154400万元
12、的生产设备。资料三：如果甲公司20XX需要从外部筹集资金,有两个方案可供选择不考虑筹资费用：方案1：以每股发行价20元发行新股。股利固定增长率为1。方案2：按面值发行债券,债券利率为12.要求：1根据资料一,计算甲企业的下列指标：20XX的边际贡献；20XX的息税前利润；20XX的销售净利率；20XX的股利支付率；20XX每股股利。20XX的经营杠杆系数利用简化公式计算,保留两位小数。2计算甲企业20XX下列指标或数据：息税前利润增长率；需要筹集的外部资金。3根据资料三,及前两问的计算结果,为甲企业完成下列计算：计算方案1中需要增发的普通股股数；计算每股收益无差别点的息税前利润；利用每股收益无
13、差别点法作出最优筹资方案决策,并说明理由。答案及解析120XX销售收入100001001000000万元边际贡献10000001000040600000万元20XX的息税前利润600000100000500000万元20XX的净利润50000050000140270000万元销售净利率270000/10000001002720XX的留存收益率162000/27000010060股利支付率1604020XX股数200000/1020000万股发放的股利27000040108000万元每股股利108000/200005.4元20XX经营杠杆系数20XX边际贡献/20XX息税前利润600000/5000001.22产销量增长率1200010000/10000 10020
