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1、货币银行学复习思考题第一章 货币初论经济学家通常怎样定义货币？如何把握货币的三种基本职能？经济学家通常从货币的职能来定义货币，货币的职能包括交易媒介、价值尺度和价值储藏手段。交易媒介指的是，在交易中，人们首先将自己的产品转换成货币，再用货币去换取自己需要的别人的产品，货币成为产品交易的桥梁或中介。交易媒介可以通过降低交易成本和鼓励专业化和劳动分工来促进经济效率和改善人们的福利水平。（产品货币（中介和桥梁）产品）价值尺度指的是，所有商品的价格都可以用特定数量的货币单位来表示，而无需确定每两种商品之间交易时的交换比例，即相对价格。通过减少人们所需要了解的价格，货币的价值尺度职能降低了交易成本。价值
2、储藏手段指的是，在货币履行其交换媒介职能之前，货币可以一直保持购买力。这是一种跨时储藏，与货币的流动性和物价水平有关。货币的流动性使得人们愿意放弃其他财富储存形式带来的更高收益而持有货币，物价水平的波动会影响货币的价值储藏功能。有时候，经济学家并不一定真从三者兼备出发说话。如说瓦尔拉斯一般均衡体系中没有货币，或说新货币经济学是没有货币的货币经济学等，就是从职能分离的角度定义货币的。货币分层次度量的基本口径有哪些？狭义M1：一切可以作为交易媒介使用的、普遍被接受的信用工具的总和广义M2：在狭义货币的基础上，将银行的储蓄存款和定期存款也包括进来。什么是格雷欣定律？纸币流通时代是否存在格雷欣定律？抑
3、或存在某种“反格雷欣定律”？格雷欣定律：如果同时流通两种金属货币，并且两种货币内在价值不同，而外在价值相同，亦即具有相同的法偿能力，那么，内在价值高的货币就会被窖藏或熔化、输出，从而推出流通，在市场上流通的将完全是内在价值低的货币。在一定条件下，纸币流通时代也会有“劣币”驱逐“良币”的现象出现。此处的“劣币”和“良币”往往指的是不同金融体系下的纸币，因其内在价值不同而使得人们倾向于储藏和持有内在价值高的纸币，而将内在价值低的纸币用于日常的交易中。“反格雷欣定律”也有可能存在，因为格雷欣定律中明确规定了两种货币要具有相同的法偿能力，但是在现实中，当这一条件无法得到满足时，即若是交易双方不同意使用
4、劣币进行交易时，就会出现劣币被弃而不用的现象，而产生“良币”驱逐“劣币”的现象，此为“反格雷欣定律”。试运用货币形式演进的基本原理简要展望未来的货币形式。1、货币形式演进的大致线索是：实物货币金属货币纸币支票货币电子货币其中金属货币又经历了从非铸币到铸币的过程，纸币经历了从可兑换到不可兑换的过程。2、从货币形式的演进过程来看，充当货币的材料应该具有以下特征：物理：同质性、便利性、可分性、耐用性市场：在不同的市场上预期价格比较稳定制度：为正规（法律规定）和非正规（人们普遍接受）的制度安排所接受3、从货币形式的动态分析来看，出现货币的原因是为了节约交易费用。因此，未来的货币应有安全性（防伪）、更加
5、方便、被正规和非正规的制度安排所接受、继承了现金货币的优点（普遍接受、无中介、保护隐私）等。第二章 银行初论有人将一些金融机构称为“非银行的银行”，是否可以理解为“非银行金融机构”？衡量一个金融机构是否是银行，有两个标准：1、 特许标准：看它是否被批准注册成为一家银行2、 业务活动标准：看它是否从事三类业务活动：吸收存款、发放贷款、以及提供支付清算服务“非银行的银行”指的是在法律上没有被承认为银行，但以业务活动标准衡量又在从事银行业务的金融机构。这些金融机构理应被归入“银行”之列，因而不应被理解为“非银行金融机构”。投资银行是否是“金融中介”？与投资银行相比，商业银行有哪些特殊之处？与共同基金
6、相比又如何？金融中介机构是通过发行负债筹集资金，并通过购买证券或发放贷款获取资产的金融机构。其中包括商业银行，也包括投资银行。但是，从“金融中介”的过程来看，金融中介化是一个从资产到负债，再到资产，再到负债的过程，而投资银行作为金融中介机构只经历了从资产到负债的过程，它在资金供求双方的交易过程中扮演的是一个促进双方交易达成的角色，并没有实质上进行资产和负债的转换，因此投资银行不是“金融中介”。首先要注意银行的特点：1、 节约交易成本：事前通过降低搜寻和筛选成本减轻逆向选择，事后通过降低监控和实施成本减轻道德风险。2、 协调对资金供求双方对流动性的不同偏好。（供求方对流动性的要求大于需求方对流动
7、性的要求）3、 分散和分担风险（将资金投入多种不同的金融产品中）与投资银行相比：1、商业银行是通过自己与资金最终供求双方达成两份合约来帮助双方，起到了“金融中介”的作用，是间接金融，而如上所述，投资银行在帮助资金供求双方实现交易愿望的过程中，所起到的作用只是让双方达成一份合约，使双方各得其所，因此是直接金融。2、投资银行没有创造出新的金融产品，它收取佣金后便不再从中进一步谋利，不做与金融产品本身的收益和服务的相关承诺，而商业银行向债权人与债务人分别做出进一步满足其偏好的承诺，从中谋利。3、商业银行承诺向债权人支付约定的收益，随时保证其对流动性的需求得到满足，并提供支付清算服务，且会对借款人进行
8、监控，承担违约风险，以保证债权人资金使用的安全性，而投资银行在这些方面没有承诺和作为。4、商业银行与借款人谈判，以个性化的方式发放贷款，并乐于与值得信赖的优质客户建立并保持长期的关系，为他们继续提供资金支持，而投资银行以标准化方式，一次性帮助融资者完成证券的发行。5、此外，银行的“公益性”很强，社会影响很大，是投资银行所不能及的。商业银行与共同(互惠)基金主要区别：商业银行通过存贷利差获得收入，可为贷款人提供定制服务，可灵活兑现，可协调借贷双方不同对资金的流动性偏好，可实现资产灵活组合以规避风险；共同基金由基金经理的专业金融从业者管理，向社会投资者公开募集资金以投资于证券市场的营利性的公司型证
9、券投资基金。共同基金购买股票、债券、商业票据、商品或衍生性金融商品，以获得利息、股息或资本利得。共同基金靠分红和出售获得收益，不提供支付清算业务，存在流动性问题。1、共同基金没有长期存款支持，而商业银行有。2、共同基金不对外发放贷款，而商业银行会对外发放贷款。在技术进步和金融创新的背景下，银行作为金融中介的地位日益弱化1、 技术进步导致直接金融成本降低，即银行的资金使用的收入优势下降，银行的部分客户转而选择直接金融。2、 管制环境放松之后，非银行机构也进入了银行的传统业务，导致银行的资金获取的成本优势下降，银行客户流失。为什么会出现“商业银行消失论”？美国华尔街投资银行出现危机后，又出现了“投
10、资银行消失论”，试给出你的评论。如上题所说，由于技术进步使得直接金融成本降低，银行的部分客户转而选择直接金融而非间接金融；由于金融环境日渐宽松，管制环境的放松使得非银行机构也相继进入了银行的传统业务，因此使得银行的客户减少。但并不能说“商业银行消失论”就一定会实现，因为可以看到，迄今为止，与银行竞争的这些机构还都是在自认为有利可图的市场上(niche market)侵蚀银行业务，尚未撼动银行业的根基。此外，银行仍然在经济中发挥其独特的作用：1、 节约交易成本：事前通过降低搜寻和筛选成本减轻逆向选择，事后通过降低监控和实施成本减轻道德风险。2、 协调对资金供求双方对流动性的不同偏好。（供求方对流
11、动性的要求大于需求方对流动性的要求）3、 分散和分担风险（将资金投入多种不同的金融产品中）因此从银行的功能角度来看，并不存在银行业务已经趋于消失的问题。类似“银行消失论”的分析，投资银行在经济中也有其不可替代的作用，因此“消失论”很难成立。第三章 利率原理（1）某债券的息票利率为10%，面值为1000元，距到期日还有5年。如果债券现有到期收益率为8%，求债券的价格为多少？1079.8564元设发行10年期债券，息票率为8%，当时的市场利率也是8%。若市场利率上升到9%，这种债券的价格会发生什么变化？如果市场利率下跌到6%，这种债券的价格又会发生什么变化？说明为什么会发生这样的变化？利率上升到9
12、%，则价格将下降利率下跌到6%，价格将上升债券价格与到期收益率之间有负向相关关系，两种解释：1、 到期收益率i上升时，债券价格公式中所有的分母必然上升，于是，以到期收益率表示的利率的上升意味着债券价格的下跌。2、 因为利率越高，未来的息票利息与最终偿付的款项所折现的价值就越少，因此，债券的价格必然更低。你决定借入30年期的抵押贷款实现购房梦想，设住房的价格是120000美元，你现已凑了20000美元，并打算借入购买价格的余额。某银行向你报出的固定年贷款利率为12%，问：你每月的付款额是多少？30年后你支付的利息总额是多少？需借款120000-20000=100,000美元。年付款额：12414
13、.375美元月付款额：1028.6126美元12414.37530= 372431.25美元，减去本金100000美元，得272431.25美元，为支付的利息总额。一种AAA级公司债券当前的市场价格是800美元，并且10年中每年将支付100美元的利息。如果它的面值是1000美元，那么，它的到期收益率是多少？假设投资者计划5年后以900元的价格出售这种债券，那么，怎样估计其收益率？此处计算到期收益率实在太难了。只能列出公式估计息票债券的收益率，用当期收益率，即用每年的利息除以最后的债券价格，因此用100/900，估计其收益率为11.1%第四章 利率原理（2）米ch5,no.6，美联储减少货币供给
14、的一个重要途径是向公众出售债券，运用可贷资金理论分析这一行动对利率有什么影响？这与运用流动偏好理论得出的结论是否一致？美联储向公众出售债券，从而增加了债券供给，推动供给曲线Bs向右位移。于是，供给曲线Bs与需求曲线Bd的交点对应着较低的价格和较高的均衡利率。根据流动性偏好理论，货币供给减少使货币供给曲线Ms向左位移，均衡利率上升。根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好理论得出的答案一致。米ch5,no.7，试分别运用可贷资金利率理论和流动偏好利率理论，解释为什么利率是顺周期的？可贷资金利率理论：经济周期处于高涨阶段，可贷资金的供给和需求都会增加，对均衡利率的影响要具体分析：1、 如果可贷资
15、金的需求增加更多，那么均衡利率上升，表现为顺周期性2、 如果可贷资金的供给增加更多，那么均衡利率下降，表现为逆周期性但大多数情况下，根据数据显示，都是表现为顺周期性流动偏好利率理论：经济周期处于高涨阶段，人们对流动性的需求更多，因此货币需求曲线向右移动，使得均衡利率上升，表现为顺周期性。米ch5,no.8，当名义货币供给固定时，为什么物价水平的上升会引起利率的上升？当物价水平上升时，由于名义货币供给固定，因此以不变价格表示的货币数量减少。为使以不变价格表示的货币持有量恢复到先前的水平，人们将持有更多的名义货币量，因此货币需求曲线Md向右位移，利率上升。米ch5,no.11，人们对未来房地产价格的预期突然提高，这会对利率产生什么影响？利率将上升。人们突然语气未来不动产价格将上升，使得人们认为相对于股票的不动产投资的语气收益率上升，对债券的需求下降。需求曲线Bd向左位移，均衡利率上升。米ch5,no.13，试分别运用可贷资金理论和流动偏好理论，说明债券风险加大对利率会有什么影响？两种理论得出的结论是否一致？根据可贷资金理论，债券风险的增加减少了对债券的需求，需求曲线Bd向左位移，均衡利率上升。根据流动性偏好理论，可以得出同样的答案。债券相对于货币的风险增大，故对货币的需求增加，货币需求曲线Md向右平移，均衡利率上升。米ch5,no.14，假设货币供给不变，如果下一年物价水平下降
