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1、为了帮助广大考生在2011年经济师考试中取得好的成绩，全面的了解2011年经济师的相关重点，考吧网小编特从互联网搜集比较权威的试题供大家参阅，希望对大家都所帮助。第八章 企业投融资决策及重组一、单项选择题1、下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金的时间价值的是【B】A.内部报酬率B.投资回收期C.净现值D.获利指数【答案解析】:选项B属于非贴现现金流量指标，其没有考虑资金的时间价值。参见教材P2522、如果某一项目的项目期为4年，项目总投资额为600万元，每年现金净流量分别为200万元、330万元、240万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为【D】A.16.5B.22.
2、5C.33%D.41.25【答案解析】:平均报酬率=平均现金流量/初始投资额100%=（200+330+240+220）4/600=41.25%。参见教材P2523、净现值法的缺点是【D】A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑回收期满后的现金流量状况C.计算过程比较复杂D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少【答案解析】:净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。参见教材P2534、内部报酬率是使投资项目的净现值【C】的贴现率A.等于1B.大于1C.等于零D.大于零【答案解析】:内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。参见教材P2535、采用插值法
3、计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明【B】A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算【答案解析】:采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。参见教材P2546、获利指数是投资项目【A】之比A.未来报酬的总现值与初始投资额的现值B.初始投资额的现值与未来报酬的总现值C.初始
4、投资额与每年NCFD.每年NCF与初始投资额【答案解析】:本题考查获利指数的含义。获利指数又称为利润指数（PI），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。参见教材P2547、企业重组的关键在于选择【C】A.合理的重组模式B.合理的重组方式C.合理的企业重组模式和重组方式D.合理的企业重组模式和重组人员【答案解析】:企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。参见教材P2558、一家钢铁公司用自有资金并购了其铁石供应商，此项并购属于【D】A.混合并购B.杠杆并购C.横向并购D.纵向并购【答案解析】:纵向并购包括向前并购和向后并购。向后并购是指向其供应商的并购。参见教材P2569
5、、在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式为【A】A.标准分立B.分拆C.出售D.回售【答案解析】:在标准分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况。参见教材P26010、某旅游集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于【C】A.资产置换B.以股抵债C.分拆D.出售【答案解析】:分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。参见教材P26111、【C】是指将企业的债务资本转成权益资本，
6、出资者身份由债权人转变为股权人A.股转债B.以债抵股C.债转股D.以股抵债【答案解析】:本题考查债转股的含义。债转股是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。参见教材P26212、某上市公司的总股本为2.5亿股，2009年6月30日的收盘价为30元，账上的净资产为9亿元，则该上市公司当时的市净率为【C】倍A.3.3B.3.6C.8.3D.12【答案解析】:市净率=股票市值/企业净资产=302.5/9=8.3。参见教材P26413、应用收益法对目标企业估值的第一步是【C】A.选择标准市盈率B.计算目标企业的价值C.检查、调整目标企业近期的利润业绩D.选择、计算目标企业估价
7、收益指标【答案解析】:应用收益法对目标企业估值的第一步是检查、调整目标企业近期的利润业绩。参见教材P26414、拉巴波特模型以【B】为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响A.净利润B.现金流量预测C.销售增长率D.资本成本率【答案解析】:拉巴波特模型即贴现现金流量法，它以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P26515、贴现现金流量法以【A】为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响A.现金流量预测B.销售利润预测C.新增营运资本D.销售增长率【答案解析】:贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公
8、司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P26516、通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用【C】来估算目标企业的价值A.贴现现金流量法B.资产价值基础法C.收益法D.清算价值法【答案解析】:通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用收益法来估算目标企业的价值。参见教材P26417、在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法是【A】A.清算价值B.市场价值C.账面价值D.续营价值【答案解析】:清算价值是在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法。参见教材P26418、从投资者的角度，【A】是投资者要求的必要报酬或最低报酬A.资本成本B.投资成本C.筹资成本
9、D.收益成本【答案解析】:从投资者的角度，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬。参见教材P23919、设每年的用资费用为D，筹资数额为P，筹资费用为f，则资本成本的计算公式为【B】A.K=D/（f-P）B.K=D/（P-f）C.K=P/（f-D）D.K=P/（D-f）【答案解析】:资本成本的计算公式为K=D/（P-f）。参见教材P23920、某公司从银行借款500万元，借款的年利率为10%每年付息，到期一次性还本，筹资费率为2%，企业所得税率为25%，则该项长期投资的资本成本率为【B】A.6.63%B.7.65%C.8.67%D.13%【答案解析】:该项长期投资的资本成本率=50010%（
10、1-25%）/500（1-2%）=7.65%。参见教材P24021、某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为【A】A.9.3%B.9.2%C.8.31%D.8.06%【答案解析】:Kb=Ib（1-T）/B（1-Fb）=250012%（1-25%）/2500（1-3.25%）=9.3%。参见教材P24022、债券面值3000万元，票面利率为12%，发行期限20年，按面值等价发行，发行费用为筹资总额的5%，所得税税率为25%，每年支付一次利息，则该笔债券的成本是【C】A.9%B.12%C.9.47%D.12.63%【答案解析】
11、:Kb=Ib（1T）/B（1Fb）=300012%（125%）/3000（15%）=9.47%。参见教材P24023、普通股价格为10元，每年固定支付股利1.50元，则该普通股的成本为【B】A.10.5%B.15%C.19%D.20%【答案解析】:Kc=D/P0=1.5/10=15%。参见教材P24124、测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用的资本成本率测算是【B】A.优先股成本B.留存利润成本C.债券成本D.银行借款成本【答案解析】:留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。参见教材P24225、某公司投资一项目需要筹资1000万元公司采用三种筹集方式，向银行
12、借入200万元，资本成本率为8%；发行债券融资600万元，资本成本率为12%；发行普通股股票融资200万元，资本成本率为10%，则这笔投资的资本成本率为【D】A.30.8%B.29.04%C.16.2%D.10.8%【答案解析】:本题考查综合资本成本率的计算。Kw=（200/1000）8%+（600/1000）12%+（200/1000）10%=10.8%。参见教材P24226、营业杠杆系数是指【D】的变动率与销售额（营业额）变动率的比值A.经营费用B.变动成本C.财务费用D.息税前利润【答案解析】:本题考查营业杠杆系数。营业杠杆系数是指息税前利润的变动率与销售额（营业额）变动率的比值。参见教
13、材P24327、如果某企业的营业杠杆系数为2，则说明【C】A.当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长2倍B.当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前利润应增长2倍C.当公司营业额增长1倍时，息税前利润将增长2倍D.当公司息税前利润增长1倍时，营业额应增长2倍【答案解析】:本题考查营业杠杆系数。营业杠杆系数是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。参见教材P24328、【D】是指利用债务筹资（具有节税功能）给企业所有者带来的额外收益A.财务杠杆系数B.经营杠杆系数C.营业杠杆利益D.财务杠杆利益【答案解析】:本题考查财务杠杆利益的含义。财务杠杆利益是指利用债务筹资（具有节税
14、功能）给企业所有者带来的额外收益。参见教材P24429、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是【A】A.银行借款B.优先股C.普通股D.留存利润【答案解析】:财务杠杆利益是指利用债务筹资（具有节税功能）能给企业所有者带来的额外收益。所以本题选A。参见教材P24430、某公司全部债务资本为150万元，负债利率为10，当销售额为200万元，息税前利润为50万元，则财务杠杆系数为【A】A.1.43B.1.48C.1.57D.1.67【答案解析】:财务杠杆系数息税前利润/（息税前利润-债务利息）=50/（50-15010%）=1.43。参见教材P24531、当营业杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.
15、5、2.5时，总杠杆系数为【C】A.1B.1.67C.3.75D.4【答案解析】:总杠杆系数=营业杠杆系数财务杠杆系数=1.52.5=3.75。参见教材P24532、下列不属于新的资本结构理论的是【A】A.净营业收益观点B.代理成本理论C.信号传递理论D.啄序理论【答案解析】:选项A属于早期资本结构理论。参见教材P24733、根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是【C】A.股权筹资、债权筹资、内部筹资B.内部筹资、股权筹资、债权筹资C.内部筹资、债权筹资、股权筹资D.股权筹资、内部筹资、债权筹资【答案解析】:本题考查新的资本结构理论中的啄序理论。根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。参见教材P24734、资本成本比较法的决策目标实质
