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1、对中兴通讯的财务状况评价与改进意见 一、(一)中兴通讯企业财务状况评价 1.优势:中兴通讯的流动比例保持在正常的范围内,说明 企业还有较好的短期偿债能力。 2.不足:(1)企业的速动比率出现了低于1,企业的流动负 债已经低于流动资产。同时企业的资产负债率与产权比例升 高,说明企业的财务风险已经增加。(2)企业的资产净利率、股 东权益报酬率、销售净利率都呈现下降趋势,甚至出现了负值, 说明企业的盈利能力下降。对于这些不足之处企业的经营管理者应该加以重视,及时的采取有效的措施加以遏制,改进经营战 略。提高企业的经营效益,实现企业长久发展。 (二)改进意见 1.中兴企业要注重现金流、利润和规模之间的
2、平衡,并继 续拓展智能终端、政企网、管理服务三大新增市场。同时,在区 域市场方面,中兴通讯计划继续重视在欧洲市场的长期健康发 展,对美国市场继续加大终端产品的投入,保持在新兴市场的优 势地位。在系统产品领域,中兴通讯更多聚焦于无线宽带、有线 宽带、承载、管理服务等领域的核心产品和解决方案。而且中兴 通讯还要加强内部费用控制,降低管理成本,强化现金流管理, 合理控制合同风险,优化流程制度,提高运营效率;控制整体人 员增长速度,继续坚持以研发为导向,抓住LTE等新的技术发 展时间窗。 2.针对中兴企业近几年出现的越来越多的经济纠纷、知识 产权纠纷,中兴通讯应加强企业的公关能力,聘请专业法律顾 问,
3、切实维护自己的合法权益,让企业免受损失。从而降低企业 的相关费用,额外支出。 3.提高企业的资金利用效率,经营效率,实现增收节支以 提高企业的股本效率与利润增长率;同时提高管理效率.适当合 理的安排资产负债表比率。 综合对中兴通讯的自身纵向对比分析及与爱立信的横向财务对比分析，可以看出尽 管中兴在这些年的发展中取得了骄人的成绩，但从财务角度讲，与爱立信还存在一定的 ：差距，与其自身比较，2011年财务状况与经营情况呈下降趋势，经过对横向同业比较及 纵向历史比较后，得出如下评价： 中兴通讯在近三十年的发展历程中，逐步发展壮大并代表我国优秀的本土企业走出 国门，并取得了骄人的成绩。但认为公司还存在
4、着以下几点不足。 (一) 净资产收益率下滑较大 公司2011年的净资产收益率为459，较2010年的1407下降了近十个百分点。 其中成本费用方面财务费用增幅最大。截止至2011年9月30日，公司的财务费用为 【，460，350，000元，而2010年全年的财务费用为1，198，480，000元，增长幅度为3337。 财务费用大幅增长的原因主要是欧元及发展中国家货币疲软，汇率的大幅波动产生的汇 兑损益。尽管费用的增加不是公司自身原因造成的，但这充分说明了公司做为国际化大 i公司的规避汇率风险的能力依然不足。 (二)各项资产的周转能力偏慢 从数据上看，公司各项资产增加的速度远高于销售收入的增加速
5、度，由此造成了公 司的资产周转能力在2011年普遍降低。具体来看，尤其以存货和应收账款周转能力降 幅较大。公司的存货2011年前三个季度16，691，500，000元，而2010年全年的存货为 】-2，103，700，000元，说明公司存货有积压。对于通信设备制造商来说，单台设备的价值 很大，如果存货积压较大，则会占用较多的货币资金。再来看应收账款，截止至2011 前三个季度应收账款为23，655，700，000元，而2010年全年为17，563，900，000元，说明公 司实行了较为宽松的收款政策，同时也与公司实行竞争性的市场策略有一定的关系。 (三)长期偿债能力存在风险 公司2011年前三
6、个季度的长期借款为7，725，160，000元，相比于2010年全年的 1，719，310，000元，增加了34倍，结合净资产收益率的数据，在公司的净资产收益率下 降的情况下，公司的长期负债又有大幅增加，说明公司存在着财务风险。 (四)规模扩张幅度过大 公司2011年前三个季度的净利润为1，180，953，000元，2010年全年净利润为 3,476，480，000。根据趋势分析，即使把公司2011年第四季度的净利润考虑在内，那么公 司的净利润较2010年，依然是下降的。但公司在净利润下降的情况下，却依然进行了 规模扩张，公司的固定资产及在建工程等非流动资产都较2010年有较大幅度的增加。因此
7、公司的规模扩张幅度与净利润的变化幅度是不匹配的。 二、对中兴通讯在财务及战略上提出的建议 综上，以中兴通讯所处的经济及行业环境为背景，并基于战略管理的基础上，对中 兴通讯的财务进行分析和评价。通过前面的综合分析发现，中兴通讯的战略定位是非常 正确的。通过分析得出结论，认为公司在以下方面存在不足，需要改进。 (一)净资产收益率有待提高 2011年公司业绩出现下滑，表现最为明显的是净利润的下降、财务费用的巨大增幅，导致公司的净资产收益率的降低。这虽然与其实行竞争性的市场策略以及欧元的市场疲 软、人民币的升值有关，但较低的收益率无法满足公司的长远发展，因此提高净资产收 益率是公司当前的重中之重。因此
8、，公司应从提高销售额，控制各项费用的支出，增加 其规避由于汇率差异造成损失的风险几个角度进行改进。建议公司继续拓展开外市场，增加市场占有率，扩大相关产品的海外生产与销售规模，以实现规模效应；同时重点把 握好移动互联网、云计算和物联网的重大创新机遇，加快相关产品的研发速度和市场开 发，以增加公司的利润来源；最后公司应加强其规避外币风险的能力。 (二)加快资产的周转 应加强各项资产的周转速度，尤其是存货和应收账款的周转速度应引起管理层的注 意，在存货方面，因此公司应加快存货的周转，找出在订货及发货过程中存货可能存在 的问题，并予以解决，保持一个合理的存货结构。建议公司在充分利用现代化的管理手 段的
9、基础上，推行网上物资采购与管理，加大代储代销力度，争取实现物资零库存。 (三)加大催收账款的力度 在应收账款方面，公司应加大催收账款方面的力度，以减少发生坏账损失的风险。 同时不要一味提高销售额，而实行宽容的收款政策。建议公司要更加完善客户信用体系 的建设，以此来控制客户的信用风险。在公司内部建立一个信用评级机构或聘请类似的 诚信评级机构，来管理企业的各个赊销环节。在信用管理阶段前期，对客户的资信级别 进行调查和评估；在信用管理阶段中期，健全债权的保障机制；在信用管理阶段的后期， 加强应收账款的管理和追收机制。同时建立预警机制，一旦超过预警机制的标准，需提 出警示与解决方案。(四)加强财务政策
10、的稳健性 公司的长期偿债能力不足，财务政策不够稳健。尽管可以使公司提高了发挥财务杠 杆作用，但却曾大了公司按期偿还长期债务的风险。特别是公司2011年的资产负债率 已超过70的预警线，对于企业来说，这已是一个较高的负债比，存在着财务风险，建 议公司公司实行稍微严格的销售政策及收款政策，以保证销售货款及时的回笼，避免较多地占用现金及银行存款等货币资金。 (五)规模扩张应与利润的增长匹配 从公司的利润增长与规模扩张来看，公司在利润剧降的情况下，却依然采取了大规 模的资产扩张，这在公司发展上是极不协调的，因此公司在海外扩张的同时，应考虑自 身的发展速度，不能过度扩张。建议公司在固定资产投资时，应制定并履行较为严格的 审核制度，以此来控制固定资产的投资规模。
