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1、中海油跨国并购的成败分析及对中国企业跨国并购的启示作 者 姓 名 专 业 指导教师姓名 专业技术职务 目 录摘 要 1 第一章 中海油跨国并购概述21.1中海油简介21.2海外并购典型案例 21.2.1海外并购第一步：收购马六甲油田权益21.2.2完美收购西班牙瑞普索印尼资产21.2.3中海油成功收购尼克森21.2.4中海油失败竞购优尼科3 第二章 中海油跨国并购策略分析32.1跨国并购提倡双赢32.2跨国并购选择运筹智慧策略42.3跨国并购注重整合文化42.4机智并购所有权选择策略4 第三章 中海油跨国并购对中国企业的启示53.1并购是企业发展的新路径53.2跨国并购行为有利有弊63.2.1
2、跨国并购的优点63.2.2跨国并购的缺点63.3跨国并购是大智慧63.3.1增强沟通63.3.2选择合适时机73.3.3继续深化改革73.4跨国并购注重文化整合73.5企业并购准备阶段要审慎调查73.6并购中要考虑政治因素8 第四章 结论8 致谢9 参考文献10 摘 要 中海油作为中国第三大石油公司，在全球企业争取国际化的背景下，发展中的这几年中海油通过与本身核心业务相关的跨国合作和并购。中海油在收购过程中注重双赢，并且同时更加重视本土文化的并购。为中国企业跨国并购提供了宝贵的经验。其中最引人关注的是中海油竞购优尼科和中海油收购尼克森。最终以收购尼克森成功，竞购优尼科失败而告终。本论文的主旨是
3、通过分析两起典型的竞购案例，从中汲取经验和教训，以便为中国能源企业的长远海外发展战略提供借鉴。关键词：中海油 跨国并购 策略选择 优尼科 尼克森 海外发展战略ABSTRACT CNOOC, Chinas third largest oil company, as, in the global business background for international, cross-border mergers and acquisitions in recent years, CNOOC carried out with their core business closely related.
4、In the M & A process to select a win-win strategy of CNOOC focus, focus on the localization of cross-border mergers and acquisitions.It provides a valuable experience for Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions.One of the most interesting is the CNOOC bid for Unocal and CNOOC acqu
5、isition Nickerson.Nixon eventually successful takeover bid for Unocal failed.This paper aims at analyzing two typical cases of bid, sum up experience and lessons learned in order to provide a reference for long-term development strategy of Chinas overseas energy companies.Key words：CNOOC ;Cross-bord
6、er M ;Strategic Choice ;Unocal ;Nickerson ;Overseas development strategy1第一章 中海油跨国并购概述1.1中海油简介 中国海洋石油总公司（简称“中海油”）是中国国务院直属的特大型国有企业（中央企业），中海油的总部设立在北京，现有98750名员工，有天津，湛江，上海，深圳四个上游分公司。中国海洋石油总公司在美国财富杂志发布2014年度世界500强企业排行榜中排名第79位。自1982年成立以来，中国海油通过一系列的改革从一家主要从事开采油气的公司，逐渐发展成为业绩突出的国际大公司。涉及额的行业包括技术服务、销售和化肥、发电及天
7、然气、新型能源、等几大业务板块。1.2海外并购典型案例1.2.1海外并购第一步：收购马六甲油田权益 1994年中国海洋石油公司开始实施海外并购战略，经过一系列的谈判最终于美国阿科公司达成协议并签署了协议。合约规定中海油收购马六甲油田30.58%的权益，这不仅预示着中国从此有了第一个海外油田，而且这也预示着中国企业找到了向海外发展的新途径，同时可以对其他企业起着教育的作用，为大型的国有企业树立了典范。相比之下第二年中海油又收购了马六甲油田的6.93%的权益。中海油通过一系列的海外并购正式走向世界。1.2.2完美收购西班牙瑞普索印尼资产 西班牙普索公司在1999年由于经营不善等原因导致债务负担过重
8、，再加上核心技术的优势性减小，业务重心不得不开始转移。中海油通过信息收集和前期可行性研究，决定收购印尼几块油气田的权益。由于准备充足，经过有重点的谈判和斡旋，最终以5.9186亿美元的价格成功收购。通过此次收购使中嗨油成为了印尼海上的最大最强的石油生产厂家，并带来了每年4000万桶的产量。事后分析原因，当时的背景是国际油价长期处于走低的情况，同时国际金融市场也出现了连续持续走低的情况。这次并购为公司节约了大量的收购成本，在国际上也引起了强烈的反响。在此次收购的基础上，中海油不断出手，收获颇丰。2002年12月中海油以2.75亿美元的价格成功收购了部分印度尼西亚东固油气田的股权。2003年5月中
9、海油组建了合资实体，本次重组花费了中海油3.48亿美元。与澳大利亚组建的合体实体不仅带来了丰厚的业绩汇报，也使中海油获得了西北大陆架项目的生产许可、租赁及勘探许可。与此同时中国海洋石油公司还将享有该国石油已探明油气储量之外的开采权。在新上任总经理傅成玉成功签署高根天然气项目，收购高根部分权益后预示着中海油奠定了再南太平洋和东南亚的业务基础，作业区域也拓展到了澳大利亚、印尼等地区。1.2.3中海油成功收购尼克森 尼克森石油公司在加拿大是位于第十四位的石油公司，虽然说该公司大部分的油气资源分布在海外收购是存在一定的风向，但是考虑到帮助我国的中海油实现海外的迅速壮大，吸取先进技术和管理经验，实现产业
10、链的衔接。中海油最终决定收购尼克森。可以说任何一个收购并不是一番风顺，早在之前中海油已经在加拿大的投资总额达到了28亿加元，再加之作为尼克森的主要产品油砂开采回报较低，收益较小。通过大量的调查和对国内国外的经济环境的对比，中海油在2012年7月正式对尼克森发起了151亿美元的邀约，这一价格也创下了中海油收购的最高值。2012年9月尼克森股东高票通过了对中海油并购的协议。但是在宣布收购后不久美国通过一系列的阻碍，美国政府提出附加条件制约收购，但是中海油并没有动摇，而是坚持了本次收购。2012年10月和11月加拿大政府两次发表声明延时审批期限，这也吧中海油收购的成功与否推上了国际社会的舆论焦点。最
11、终12月份加拿大政府宣布成功收购尼克森。历时5个月之久的收购终于圆满结局。该笔交易也刷新了海外并购的新的记录。1.2.4中海油失败竞购优尼科优尼科公司是美国的一个有百年历时的石油公司，该公司成立于1890年，在美国相同行业中排名第九位。至20世纪90年代一直是地位非常高的油气生产商。但是由于战略选择失败，把竞争优势最大的汽油业务撇开，专注于勘探。导致公司后续连续巨亏，最后不得不向美国政府提出破产。此时正是中海油蓬勃发展的时期，得知这一消息后中海油决定收购。过去几年中虽然中海油通过整合和改革使公司的实力不断提升，但是在实现海外产量目标时显然实力欠佳。收购优尼科是迅速提升国际海外产量目标的最佳途径
12、。中海油意向收购优尼科，一方面优尼科原油储量存在较大的上升空间，另一方面优尼科大部分的产业大部分分布在亚种、里海等地区，靠近中国市场，中国更能很好的整合。优尼科向中海油抛橄榄枝，一方面优尼科急需股票增值避免破产，可以最大限度的为股东提供更大的利益，另一方面如果收购成功后按照中海油的规划，可以留下高层管理人员。2005年6月8日中海油正式公布收购优尼科的意向，13日雪佛龙公司介入收购，并且这次参与竞购给中海油带来了不可预测的风险。中海油经过一系列的评估决定于于6月23日收购优尼科公司，提供的报价为185亿美元。虽然说是这是迄今为止最大的一次中国企业参与的海外并购，但是雪佛龙又再一次提价，7月20
13、日优尼科董事会决定接受雪佛龙的报价，并交于董事会审议。中海油认为自己提供的报价明显有溢价，如果再提高收购价格会给股东带来利益也会给股东带来损失。竞购多方面的考虑中海油8月2日撤回并购优尼科的报价，这也预示着中海油收购优尼科失败。第二章 中海油跨国并购策略分析2.1跨国并购提倡双赢 中海油在30多年的发展中，与世界上很多的石油公司都有过多多少少的合作，合作中不断积累经验取长补短互相学习，渐渐的掌握了和学习到了世界先进的管理方法同时也通过技术交流成就了一批新型科技和管理人才。通过国际合作同时还可以整合世界上的资金为其自身的发展提供雄厚的资金支持。中外双方都通过合作找到了新的发展路径。中国海洋石油公司经过艰苦的谈判于2010年5月和阿根廷的一家能源控股有限公司签订了一份合同。这份合同约定两个公司共同持股一半来成立一个新的合资公司该交易中国海洋石油公司共计支付了大约31亿美元作为最终的交易价格，这些资金都来自中海油内部的资金支持完成。完成交易后，BEH和中海油对合资公司
