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1、次贷危机下美国金融监管体制的变革和启示毕业论文 (2011届) 毕业论文 题 目: 次贷危机下美国金融监管体制的变革和启示 姓 名: 学 院: 商学院 专 业: 金融学 班 级: 学 号: 指导教师: 导师学科: 导师职称: 教 务 处 制 年 月 日诚 信 声 明 我声明,所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺,论文中的所有内容均真实、可信。 论文作者签名: 签名日期: 年 月 日授 权 声 明 学校有权保留送交论文
2、的原件,允许论文被查阅和借阅,学校可以公布论文的全部或部分内容,可以影印、缩印或其他复制手段保存论文,学校必须严格按照授权对论文进行处理,不得超越授权对论文进行任意处置。 论文作者签名: 签名日期: 年 月 摘 要 如排山倒海般袭来的次贷危机引发了美国对其金融监管体系及其监管理念的深刻反思。现行的“双重多头”金融监管体系存在着的多头监管、监管疏漏和监管失控等诸多缺陷此次危机中暴露无遗,促使了美国当局对于监管体系的大刀阔斧的改革。本文以美国次贷危机下金融监管的改革为研究重点,回顾了国内外关于金融危机爆发根源的文献,通过论述美国金融危机产生的理论原因和基础以及在次贷危机下金融监管的革旧鼎新来逐步分
3、析其利弊状况,阐述了金融监管改革的必要性和紧迫性。并且分析了我国金融监管的现状和当前的主要问题,通过比较分析法,适当借鉴美国金融监管体制的改革措施,启示我国金融界对于监管制度的革旧鼎新,从而对我国金融监管体制改革的整体思路和大致框架提出一些建议。 关键词:美国次贷危机,金融监管,目标性监管,市场稳定性 ABSTRACT A storm of subprime crisis triggered the financial regulatory system by the United States and its profound reconsidering regulatory ideal.
4、The existing dual bull financial regulatory system exists bull supervision, regulatory oversight and supervision control in many defects, expose the crisis prompted the U.S. authorities for supervision system a shake-upBased on the U.S. subprime mortgage crisis financial regulatory reform under for
5、the study of key, reviews about the financial crisis, the source of literature. Through discussing the U.S. financial crisis from theory reason and the subprime crisis based and under the old DingXin financial regulation: gradually analysis, this paper expounds the advantages and disadvantages state
6、 financial regulatory reform of necessity and urgency.And analyzes the regulation And the firms they catch the main is comparative, the appropriate order, benefiting from firms in enlighten views on expectations, finance reform is country requires DingXin expectations. It should viewsThus Chinas fin
7、ancial regulatory reform to the overall thinking and general framework puts forward some advices. KEY WORDS: the subprime crisis, financial supervision, Target stability, Market stability 引 言 2008年的华尔街金融海啸席卷了世界,美国遭受了历史上最惨重的损失:五大投资银行全军覆灭,上百年的雷曼兄弟轰然倒塌,房地美,房利美风光不再,25家银行相继破产,金融界陷入了重重危机,危机迅速扩散和蔓延到欧洲、亚洲以至
8、于全世界引发了世界金融危机。一系列的循环反应让美国各界措手不及,资产泡沫的顷刻破灭也引发了美国金融业界对于其金融监管制度的检查和反省。 美国金融市场?作为持续发展的全球金融中心,其监管体制随着金融市场的发展而经历了复杂的历史变革进程,具有典型的危机驱动特征。现行的美国金融监管貌似监管着金融机构的方方面面,但是,此次以次贷危机为导火索的金融危机,使得美国金融监管中的问题“原形毕露”,美国人引以为豪的发达的金融监管体系在金融危机面前不堪一击。所以,美国金融监管滞后问题在现有的功能性监管模式下并不能显著改善,此次金融危机暴露出美国金融监管体系存在着严重的问题。 从市场发展的角度来看,次贷危机对监管当
9、局提出一个重大的命题:如何建立和完善对全面市场风险的管理机制。而美国在此次危机中所采取的救市方案和所颁布的更加严谨的监管条例使这次“大萧条”中出现的各种矛盾和危机得到了一定程度上的化解,让美国经济慢慢走出困境,逐渐复苏。 这场变革也给正处于金融市场综合化转型期的我国更大的启发。我们应该在充分了解和分析我国金融市场的前提下,深入结合我国国情,吸取美国改革的经验教训,顺应全球经济发展趋势,逐步完善监管体制。次贷危机下美国金融监管体制变革的基本思路(一)美国金融监管理念的转变 2007年初以来爆发的次贷危机成为美国金融监管体制改革的新诱因。 次贷危机表明,基于权利分散和组织独立的监管体系在迅猛发展的
10、金融创新产品面前并不能有效的实施功能性监管。市场的监控信息在包括功能性监管在内的分页监管体制下是支离破碎的,即使在交流过程中也会大量流失,扭曲,而由于权利机构固有的利益属性也将使调控行动的一致性失去效率调。新诱因的出现在很大程度上颠覆了传统金融界监管理念的框架和形象,从而促使美国金融监管理念从三个不同方向进行转变。 1、机构导向监管向业务导向监管转变。新的改革蓝图赋予了美联储综合、跨页协调监管的权限,特别强调了赋予其处理金融系统稳定问题的权利。最显著的特点是扩展了美联储的监管职责。 2、监管局部性风险向监管金融市场系统性风险的转变。而要做到这一点,相关机构必须被赋予对金融市场稳定的职责,从而让
11、其能够有效监测金融市场的局部和系统性风险。 3、规则导向监管向目标导向监管的转变。新的改革蓝图顺应现代金融发展的潮流,强调了能够更好更有效地应对金融发展中出现的各种新问题的是目标导向监管.从而要求实现从规则导向监管向目标导向监管转变.也只有这样才能够实现构建最优金融监管架构的目标,并协调好稳定监管金融市场、审慎金融监管和商业行为监管三个支柱之间的关系。 (二)美国金融监管制度改革的目标和途经1、改革的短期目标 主要是解决当前美国住房抵押金融市场监管缺失的问题,并加强监管机构的合作。实现这一短期目标的途径包括: 市场工作组的协调作用。改革蓝图强调了短期内在金融系统风险监测、市场一体化投资者和消费
12、者保护以及提高资本市场竞争力等方面的总统金融工作组的协调作用,其小组的会员应该有所扩大,囊括货币监管署、联邦存款保险公司和美国储蓄管理局的领导等,这主要是为了解决由于目前次贷危机恶化而出现的金融监管协调问题。 赋予美联储更高的权力。对非银行金融机构进行实地监察的权力和采取合理的方式获取所有金融机构的融资信息和流动性信息的权力。在美联储流动性提供方面,实施现场检查和美联储决定的其他方式,并逐步加强其作为金融市场主要监管者实施综合性监管的职能.逐步建立最优的监管框架。 设立抵押贷款委员会。主要职责是审查对于各州关于抵押贷款市场的许可程序和内容进行审查;全国统一的抵押贷款业务资质标准的制定和衡量;各
13、州关于抵押贷款市场监管的行政许可、行政监查和行政执法工作的定期评估和审核。由美联储制定全国抵押贷款方面的法律条例。另外,要加强联邦执法机构对房贷方面的法律实施力度,以使抵押贷款信息的透明度有所提高。2、改革的中期目标 消除美国金融监管体制中的监管重叠,提高对金融体系监管的有效性。实现这一目标的途径包括: 1储蓄章程的废除,合并货币监察署和储贷会监管署。现行的储蓄章程在抵押金融市场快速发展和激励竞争的当今显得非常陈旧,改革蓝图提出在两年内废除联邦储蓄章程.将其纳入国民银行章程.并提出,在这个期间同时合并财政部下属的货币监察署和储蓄机构监管署。 2设立联邦保险监管机构。具体设立的过程是,设立国民保
14、险办公室直接隶属财政部,并受国民保险理事会的直接领导,使其拥有明确的管理、监督、执法和善后权利,监管全国性保险公司和全国性代理机构的组织、注册、运营和管理。 3设立州注册银行的监管机构。改革蓝图建议对州注册银行的监管直接由联邦实施,由美联储或者联邦存款保险公司承担其具体的监管业务,从而提高监管效率。 4美联储监督支付与结算。改革蓝图提出由美联储负责构建一个高效的现代支付结算系统,并建立支付结算系统监管框架以及承担支付清算系统的主要监督责任,全权负责制定监管标准并有权设计对于金融系统非常重要的支付清算系统。 5合并期货与证券监管。对于减少和收敛证券以及期货市场,在期货贸易的扩大和现实市场的实物商
15、品交易大大减少的情况下是十分必要的。为此,改革蓝图提出将证券交易委员会和商品期货交易委员会进行合并.对期货和证券行业提供统一的监管。3、改革的长期目标 构建最优的金融监管架构,提高美国金融业的竞争力。 1设立市场稳定监管部门,履行金融市场稳定职责。联邦储备银行应该在最优框架内继续发挥稳定宏观经济这一角色的作用。通过执行货币政策及为金融体系提供流动性的传统渠道来保持市场的稳定性。此外,更应该赋予联邦储备银行一种不同的又是非常重要的监管职责,以及专注整个金融体系的广泛权利。 2设立审慎金融监管部门,接管目前联邦谨慎监管机构的职能。改革蓝图建议构建审慎金融监管部门,对获得政府担保的金融机构和金融控股公司进行监管。取消目前由货币监理署和储蓄机构监管局等机构的监管权。 (3)建立商业行为监管部门,为金融市场实务制定行为标准。由其制定一套各类金融机构市场准人、出售金融产品和服务的国家标准。同时监管各类金融业务风险披露和金融创新活动.在控制金融风险和鼓励金融创新之间求得平衡。 (三)向目标
