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1、人民币升值背景下航空公司财务风险管理对策研究摘 要在人民币持续升值的宏观经济背景之下，中国南方航空公司面临的各种财务管理风险日益突出。随着全球化的深入发展和世界经济形势变数的增加，这些风险的程度在不断深化，破坏力在不断增强，而与之对称的收益性也在不断提高。本文旨在研究人民币升值背景下南航的财务风险管理将会面对哪些问题以及相应的解决对策。本文根据南航的实际运营情况，运用风险投资的理论分析南航外币业务所面临的主要财务风险；运用风险管理的理论探索南航如何抓住机遇提高自身的竞争力。本文进一步揭示了财务风险管理对于企业经营活动的重要性。提出了具体对策以期帮助航空企业稳定其财务活动，加强其财务风险的管理与
2、防范控制。文中构建的现金流量模型和边际负债预警模型，有利于航空企业进行科学决策，避免和防范财务风险；有利于航空企业创造相对安全稳定的生产经营环境。论文主要涉及如下内容：人民币升值背景及原因的详细分析；人民币升值对中国宏观经济的影响；南航外债现状和原因的分析；人民币升值对南航财务风险管理的影响；人民币升值对南航汇兑收益的影响；各主要货币汇率的变化对南航的影响；为南航风险管理提出各种对策，其中有汇率风险管理的模型分析和建议、利率风险管理的模型分析和建议、债务风险管理的建议、燃油价格风险控制的建议以及反腐等细节上的风险控制建议。关键词：人民币升值，财务风险管理，汇率风险，利率风险5ABSTRACTT
3、he continued appreciation in the renminbi macro economic background, China Southern Airlines face a variety of financial risk management is increasingly outstanding.With the continuous development of globalization and world economic situation variables increases, the risk degree is being deepened ce
4、aselessly, destructive force in the unceasing enhancement, and the symmetry of the income is also rising.This paper mainly studies on the background of RMB appreciation on China Southern Airlines financial risk management will encounter what major problems and corresponding solutions.According to Ch
5、ina Southern Airlines Companys actual operation situation, the risk investment: theoretical analysis of foreign currency of China Southern Airlines business facing the main financial risk; the risk management theory to explore the southern how in the process of RMB appreciation to seize the opportun
6、ity to improve their own competitiveness.This paper further reveals the financial risk management in enterprises the importance of the activity, enhancing the management of financial risk is on guard consciousness; for the stability of the financial activities of enterprises, strengthening the manag
7、ement of financial risk and its prevention and control provides specific measures, strengthens the enterprise decision-making scientific sex and benefit sex.This paper builds the model of exchange profit and loss analysis, is conducive to the aviation enterprises to make scientific decisions, avoid
8、and guard against financial risk; in favor of aviation enterprises to create relatively safe and stable production and operation environment, to achieve business objectives, enhance economic efficiency, enhance competitive actual strength; conducive to improving aviation enterprise survival ability
9、and self development ability, make the aviation enterprises can more active participation in competition.This paper mainly involves the following contents: RMB appreciation of the background and detailed analyses of the causes; the RMB appreciation on Chinas macroeconomic impact; the appreciation of
10、 RMB on China Southern Airlines financial risk management; China Southern Airlines external debt situation and causes analysis; the appreciation of RMB on China Southern Airlines exchange gains the effect; major currency exchange rate changes on the impact of China Southern Airlines China Southern A
11、irlines; risk management and put forward several countermeasures, including the exchange rate risk management model analysis and recommendations, the interest rate risk management model analysis and recommendations, the debt risk management recommendations, fuel price risk control is proposed and so
12、me details on the risk control suggestion.Key words: RMB appreciation, financial risk management, the risk of exchange rate, the interest rate risk目 录ABSTRACT3第1章 绪论71.1 研究目的和意义71.2 国内外研究现状71.2.1 国外研究现状71.2.2 国内研究现状81.3 本文研究内容10第2章 人民币升值趋势分析112.1 人民币升值事件背景112.2 人民币升值原因分析132.3宏观经济层面人民币升值的利弊权衡182.3.1
13、人民币升值带来的利处182.3.2人民币升值带来的弊端19第3章 人民币升值对南航的影响分析213.1 南航财务风险分析213.1.1 关于利率风险213.1.2 关于汇率风险213.1.3 关于燃料价格风险223.2 南航外债现状和原因233.2.1 资金不足，盈利能力不强233.2.2 在国际融资市场上融资难243.2.3人民币贷款的利率高于日元融资的利率243.3 人民币升值对中国南航汇兑收益的影响243.4 日元汇率的变化对南航的影响253.5 美元利率的变化对南航的影响253.6 非美元外币债务对南航损益的影响253.6.1 风险表现263.6.2 日元债务对南航损益的影响263.6
14、.3 对已到期的日元债务263.6.4 对未到期的日元债务27第4章 南航财务风险管理的对策建议294.1 债务风险294.1.1 合理控制南航债务规模的增长速度304.1.2 南航要努力发掘更多的融资渠道314.2 汇率风险314.2.1 南航汇率风险的概念和表现方式314.2.2 合理规避汇率经营风险334.2.3 有效规避汇率货币风险334.3 燃油价格风险354.3.1 对于外面情况的限制354.3.2 南航如何实现燃料油的保值374.3.3 开展燃油价格风险管理的意义38第5章 结论42参考文献43第1章 绪论1.1 研究目的和意义从2005年7月21日中国宣布汇率制度改革至今，人民
15、币汇率已经有了明显的升值，虽然2012年初有过短暂的调整，但是升值趋势并未改变。“升值”将在未来相当长的时期内是人民币汇率问题的关键词。汇率问题无论其原因和影响都涉及到政治、经济方面诸多复杂而深刻的问题。这一问题直接影响国民经济三驾马车“投资、消费和出口”的发展状况，并通过对诸多核心经济组织的冲击，以及各经济组织之间流入和流出效应的传导，最终深刻影响到国民经济运行的基本面。本文的主要研究目的就是分析中国南方航空公司(China Southern Airlines，以下简称南航）在人民币升值背景下财务风险管理受到的各种影响以及相应的对策。宏观经济对于企业的意义犹如空气对于生命的意义虽然意义重大却
16、时常被人忽视，而一旦出现重大变故却会是致命的影响。南航在人民币升值的宏观经济背景下，其生存与发展面临着来自内部和外部的各种风险，这些风险具有客观性、不确定性、损害性，同时也具有风险与收益的对称性。本文通过对南航财务风险管理中需要处理的现实问题进行研究，进一步揭示了财务风险管理在企业经营活动的重要性，增强企业管理者的财务风险防范意识，为企业全面、经济和有效管理风险提供了理论依据；为稳定企业财务活动，加强财务风险管理与防范控制提供了具体对策，对增强企业决策的科学性和效益性作出努力。文中构建的汇兑损益分析模型，有利于航空企业进行科学决策，避免和防范财务风险；有利于航空企业创造相对安全稳定的生产经营环境，实现经营目标，提高
