《某年度我国经济形势展望》由会员分享，可在线阅读，更多相关《某年度我国经济形势展望（48页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、寒冬过后是春天吗？ 2009年中国经济形势展望安邦集团研究总总部 20009年2月4日第一部分20009年中国经经济展望一、2008年年中国经济回回顾二、2009年年中国经济增增长预测第二部分20009年中国经经济面临的问问题国际环境20009年转好的的可能性微乎乎其微中国经济危机有有自己的独特特性国内银行坏账的的风险不可避避免中国农村社会稳稳定的风险大大增全球经济模式调调整将深刻改改变中国外需需环境投资“大跃进”的最大获益益者是国有经经济环保将再次因发发展的名义而而被忽略企业经营环境将将会如何变化化？2009年货币币政策将呈现现极度宽松的的状态外国资本短期内内不太可能大大规模流入中中国200
2、9年房地地产市场形势势判断2009年中国国企业“走出去”的危与机第一部分20009年中国国经济展望一、2008年年中国经济回回顾2008年是全全球和中国经经济的大转折折之年。从全全球看，次贷贷危机恶化引引发全球金融融海啸，导致致了全球经济济危机。在国国内，中国经经济分别遭受受到大雪灾、大大地震的意外外干扰，再加加上奥运会“冻结”因素，在全全球经济危机机背景下陷入入“严冬”。根据国家家统计局初步步核算，20008年GDP总值3006670亿元人人民币，同比比增长9.00%。分季度度看，一季度度增长10.6%，二季季度增长100.1%，三三季度增长99.0%，四四季度增长66.8%。随着国家统计局
3、局在20099年1月14日宣布将将2007年GDP增速向向上修正为113.0%（按按现价总量为为人民币255.731万万亿元，比初初步核实数增增加77766亿元），20008年的经经济增速实际际上被人为降降低。不过，这这也给20009年的经济济增速提供了了较低的同比比基数，有助助于“保八”目标的实现现。2006年2008年中国GDP季度增速走势图10.20%10.90%10.70%11.50%10.60%9.90%9%8.50%9.00%9.50%10.00%10.50%11.00%11.50%12.00%2006Q1Q1-Q2Q1-Q3Q1-Q42007Q1Q1-Q2Q1-Q3Q1-Q420
4、08Q1Q1-Q2Q1-Q3Q1-Q4数据来源：国家统计局，2007年数据未调整2008年中国月度累计出口增长走势图0.2650.2670.1680.2140.2290.2260.2230.1930.1720.2190.2570.150.170.190.210.230.250.270.292007年10月11月12月2008年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：国家统计局安邦了解现在商商界、学界和和政界的基本本观点，不过过与主流观点点不同，安邦邦并不认为中中国当前的经经济危机完全全来自于全球球金融风暴，两两者在很小的的范围内有交交集，但详究究其性质，则则完全不同。实
5、实际上，中国国经济的调整整在金融海啸啸爆发之前就就已开始。简简单而言，中中国的经济危危机更多是自自身的危机，肇肇因于自身固固有的问题国有经济济规模过大、占占用资源过多多，金融资源源的分配严重重不均衡，市市场环境配套套失去理智，经经济结构和政政策长期以来来“重外轻内”、“重投资轻消消费”等多种因素素。因此，我我们并不认为为针对国际金金融危机的“药方”完全适用中中国的问题。中中国也许可以以利用庞大基基建来刺激内内需，由“政府敢死队队”来代替外需需市场，但国国际市场的疲疲软恐怕不是是短期之内可可以逆转的。在在缺乏更多结结构调整措施施的配合之下下，未来的中中国经济结构构是继续扭曲曲得更为严重重，还是得
6、以以在疲软过程程中自主进行行产业升级改改造和完善？恐怕还是五五五之数。在在诸多强心剂剂的刺激下，我我们不得不担担忧：中国目目前很可能是是在透支未来来经济增长的的潜力。二、2009年年中国经济增增长预测在政府经济刺激激措施之下，市市场普遍认为为，考虑到22008年上上半年增长的的高基数，大大规模政府投投资落实需要要时间，外需需更是不太可可能在20009年上半年年有显著起色色，因此，市市场对20009年上半年年不抱什么希希望，对下半半年经济复苏苏则寄予厚望望，这已成为为市场普遍预预期。在这样的市场环环境下，除非非再发生什么么突变因素，预预测20099年的中国经经济增长形势势将不会出现现太大的意外外
7、，中国经济济很可能在如如下基本态势势中进行：投投资在强势的的政府计划和和银行信贷的的配合下得以以维持，成为为拉动经济的的主要动力；消费在失业业上升和收入入下降的打击击下几乎必然然下挫；进出出口在疲软的的外需下恐怕怕难有漂亮的的表现；来自自境外的外商商直接投资（FDI）要等国际市场恢复元气才能得以重现辉煌，但外资在全球危机下仍会看好中国市场；至于衡量通胀的核心指标居民消费价格指数（CPI），由于整体经济的冻结，很可能不出意料地继续下挫。整体而论，我们们认为，20009年中国国经济在强力力的内需刺激激和疲软的外外需环境下，有有望得以成功功“保八”。我们估计计全年经济运运行可能明显显表现出先抑抑后扬
8、的态势势，全年经济济增速可能达达到8%8.5%的增增长区间。要要强调的是，虽虽然这一增速速在安邦定义义的GDP增速区区间里仍属“强劲增长”，但安邦的的区间定义是是一个动态概概念，是一个个全球性比较较的概念，所所以仅就国内内经济而言，当当经济增速从从高位大幅下下滑时（如22007年的的13%下滑至至9%甚至8%），这仍仍然意味着经经济温度仍处处在“深冷”状态，GDPP增长率8%的算术意意义，远远大大于经济意义义。图：中国近20年的经济增速变化4.13.89.214.21413.110.9109.37.87.88.48.39.11010.110.411.113980246810121416注：20
9、09年为估计数，2007年为国家统计局最新修正数据。安邦制图。1998年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年19891990199119921993199419951996199719992000200120022003200420052006200720082009投资将成为20009年中国国经济增长的的主要驱动力力。20088年111月份，我我国新开工项项目2287776个，同同比增加177649个；新开工项目目计划总投资资775399亿元，同比比增长5.44%。数据显显示，在中央央鼓励并“要求”地方投资的的刺激下，新新开工项目已已经从过往的的负增长转变变为正增长。据据国家统计局局有关
10、负责人人透露，111月当月新开开工项目计划划总投资更是是较上年同期期增长26.9%。这表表明，政府此此前提出的加加大投资基础础设施建设的的措施已在111月开始发发挥作用，这这将逐渐带动动投资规模的的总体提升。在中央经济刺激激计划出台后后，地方也纷纷纷推出规模模庞大的投资资计划。据统统计，在中央央4万亿元的投投资计划公布布之后，各地地政府的投资资计划总额达达到18万亿元之之巨，远远超超过中央公布布的4万亿元的规规模。地方甚甚至为此要求求允许地方发发债以解决庞庞大的资金需需求，并得到到中央认可。最最新信息是，变变相的“地方债”将以“中央代发、地地方偿还”的方式来运运行。传统上最重要的的投资资金来来
11、源银行信贷贷，也在保经经济增长的任任务下得以放放松管制。在在2008年最最后的两个月月时间内，中中国银行业就就突击新增贷贷款近万亿元元，使得银行行业20088年新增贷款款超过4.55万亿元，远远超出20008年初确定定的3.6万亿新新增贷款规模模指标。最新新的消息也显显示，非常在在意银行风险险管控的银监监会也放松了了有关风险监监管指标，以以敦促中国银银行业加速放放贷，为经济济增长“输血”。鉴于来自于中央央、地方和银银行的一系列列措施，我们们预计20009年全年中中国的投资增增长速度有望望继续维持在在20%以上的的强劲增长区区间。在居民消费方面面，20088年的全社会会消费品零售售总额仍旧保保持
12、了名义高高增长态势，即即便扣除全年年超过6%的平均通通胀水平，其其实质增长速速度仍旧高达达15%左右，表表现出强势的的加速状态。不不过20099年的消费状状况显然无法法如此乐观。主要问题在于，从从2008年2月居民消费费价格指数（CPI）达到年度高位之后，就持续加速下滑。到2008年12月，全国CPI仅为1.2%。照这样的下滑速度，在2009年3月或4月出现CPI负增长，也是完全有可能的。CPI的这种下挫态势显示了居民消费信心正在快速下降之中，经济冻结的趋势没有改变。图：经济危危机下CPII与PPI显著下下滑数据来源：国家统计局。安邦整理。98.00100.00102.00104.00106.
13、00108.00110.00112.0007.107.207.307.407.507.607.707.807.907.1007.1107.1208.108.208.308.408.508.608.708.808.908.1008.1108.12PPI（当月）CPI（当月）2007年以来CPI与PPI月度变化2009年的就就业形势也预预示了未来消消费形势不容容乐观。中国国社科院发布布的20099年社会蓝蓝皮书显示示，中国城镇镇实际失业率率为9.4%，比官方一一般使用的“登记失业率率”数字高约一一倍。中西部部居民的就业业压力又更大大，失业率超超过10%，其中中大中城市失失业率约100.1%。随随着
14、经济下滑滑，国内沿海海地区企业大大量倒闭，再再加上大量毕毕业生加入市市场，迅速放放大的失业数数字将冲击22009年的的消费者收入入。我们预计计，20099年中国社会会消费品零售售总额的实际际增速可能在在11%12%之间，考考虑到通胀因因素的消费名名义增长，则则可能达到115%左右。20009年CPI则有望望保持在平均均3%以下的低低速增长区域域。在进出口方面，2007年，中国商务部的年度目标还是“减顺差”，经过2008年的风云变化之后，2009年已经变为“千方百计稳定出口”。为此，刚刚在2007年下调的出口退税在2008年又纷纷上调，仅2008年下半年至今，出口退税就上调了四次。据国内媒体报道，在11月出口增速变负之后，中国海关总署甚至将向中央上报数据的频率由以往的每10天一次调整为每天一次。在确定出口形势发生巨大变化之后，上述“保出口”的政策陆续出台了。在全球经济衰退导致外需环境恶化的今天，“中国制造”的出口政策环境大有重归原点之势。然而在疲软的外外需环境下，刺刺激出口的措措施恐怕作用用将会有限。以以美国等发达达经济体的受受创程度而言言，就连丰田田汽车这样的的企业都步入入亏损，更是是前所未有的的关闭日本工工厂11天，显示示了全球经济济
