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1、瓦楞纸行业分析报告瓦楞纸制造业研究报告制作人：周东升 日 期：92010/6/29 目 录41 国内造纸业总体状况 411.1 纸及纸板供需状况 41.1.1 纸及纸板产销状况 41.1.2 纸及纸板种类结构 51.2 造纸原料状况 51.2.1 造纸原料构成 61.2.2 国产造纸原料状况 61.2.3 木浆进口状况 71.2.4 废纸进口状况 71.3 造纸业下游需求状况 81.4 瓦楞原纸行业状况 81.4.1 瓦楞纸供需状况 81.4.2 国内瓦楞纸价格走势 91.4.3 瓦楞纸进出口状况 112 世界造纸业状况 112.1 世界造纸产能布局 112.2 世界纸浆产能布局 122.3
2、世界造纸原料的贸易格局 133 SCP范式分析 133.1 市场结构状况 133.1.1 市场集中度 143.1.2 造纸业产能空间布局 143.1.3 瓦楞纸产能空间布局 153.1.4 产能空间布局分析 163.2 市场行为 163.2.1 市场扩张 163.2.2 技术研发 173.2.3 产业链整合 173.2.4 淘汰落后产能 183.3 市场绩效 183.3.1 行业总体绩效 183.3.2 上市公司盈利能力 193.3.3 瓦楞纸产品毛利率 203.3.4 环境影响 214 瓦楞纸制造业影响因素 214.1 产业政策 214.1.1 造纸产业政策目标 214.1.2 产业发展主要
3、任务 224.2 海外市场量价因素 224.2.1 外部供需状况 224.2.2 汇率因素 234.3 纸包装行业发展状况 245 纸及纸板需求预测 245.1 纸及纸板总量需求预测 245.1.1 时间序列分析 245.1.2 纸及纸板消费量横向比较 255.2 瓦楞纸需求预测 255.2.1 瓦楞纸需求分析 255.2.2 需求预测 26总结 1 国内造纸业总体状况瓦楞纸制造属于制造业中造纸及纸制品业（大类22）中的造纸业（中类222），小类名称及代码是机制纸及纸板制造（2221）。1.1 纸及纸板供需状况1.1.1 纸及纸板产销状况2009年，全国纸及纸板产量8640万吨，比上年产量79
4、80万吨增长8.27%；消费量8569万吨，较上年7935万吨增长7.99%，人均消费量64（13.35亿人）千克，比上年增加4千克。造纸企业数量3700家，比2008年3500家增加了200家。其中，国内瓦楞原纸产量1715万吨，比上年增长12.83%，消费量1758万吨，比上年增长13.27%。图1 20002009纸品及瓦楞纸消费量变化（万吨）数据来源：中国造纸工业2009年度报告从时间序列来看，2000年至2009年，国内纸及纸板消费量呈稳定上升趋势，由3575万吨上涨到8569万吨，增幅为139.7%，年复合增长率为10.2%；瓦楞纸消费量由669万吨上涨到1758万吨，增幅为162
5、.8%，年复合增长率为11.35%，增速高于纸及纸板的消费量。从消费比重角度看，2000年，瓦楞纸消费量在纸品消费总量中的比重为18.7%，2009年上升到20.5%，占纸品总消费量的五分之一，比2000年提高了1.8个百分点。1.1.2 纸及纸板种类结构图2 各种纸品产量（万吨）数据来源：中国造纸工业2009年度报告从各类纸品产量结构看，包装纸中箱纸板产量1730万吨，占国内纸及纸板产量的20%；其次是瓦楞原纸，产量是1715万吨，占国内纸及纸品产量的19%，二者是国内包装用纸的主要纸种，是瓦楞纸箱的主要材料，近年来随着商品经济发展，产量增幅在纸及纸板产量中一直处于较高水平。其次是文化用纸中
6、的白板纸和未涂布印刷书写纸，二者产量都在1000万吨以上，合计共占国内纸及纸板产量的30%。产量较低的是特种纸，其产量是150万吨，占国内纸及纸板产量的2%，该纸种的用途特殊，产量较低，附加值较高。1.2 造纸原料状况1.2.1 造纸原料构成造纸浆料主要有木浆、废纸浆和非木浆三种，木浆是由木片蒸煮萃取纤维制成的纸浆，废纸浆是由废纸重新打浆制成的纸浆，非木浆是用木片和废纸之外的原料制成的纸浆，包括草浆、苇浆、棉浆、麻浆、竹浆等。品种2003年占比（%）2009年占比（%）总量39101007980100木浆82021186623 进口木浆9525.4131516废纸浆192049493962 进
7、口废纸浆220028非木浆117030117515数据来源：中国造纸业协会表1 我国造纸工业纸浆消耗状况（万吨）2009年，我国造纸业消耗纸浆7980万吨，纸及纸板产量8640万吨，折算系数为1.083，即在添加其它辅料情况下，一吨纸浆可生产1.083吨纸。从纸浆构成看，2009年，木浆产量1866万吨，占纸浆消耗量的23%，较2003年提高3个百分点；其中进口木浆占16%，国产木浆占7%，较2002年6%的比例高出一个百分点，低于2007年“造纸业十一五”发展规划中2010年要达到9.1%的目标。2009年，废纸生产的纸浆占纸浆消耗总量的62%，较2003年提高了13个百分点，是生产纸浆的主
8、要浆料；其中进口废纸生产的纸浆占纸浆消耗总量的28%，高于木浆总量所占的比例，可见，进口的废纸价格对国内纸及纸板的价格有着重要的影响。除此之外，非木浆占国内纸浆消耗总量的15%，较2003年30%的比例下降了15个百分点，近几年来呈逐渐下降趋势。1.2.2 国产造纸原料状况图3 国产造纸原料状况数据来源：中国造纸业协会从图中看出，废纸浆是国产造纸原料的主要构成部分，废纸回收量逐年增长。2000年，废纸再利用规模为1425万吨，2009年增长到6198万吨，比2000年回收量增长了335%。2000年，非木浆消耗量为1140万吨，2009年增长到1174万吨，增长了34万吨，消耗数量基本保持不变
9、。国产木浆规模由200万吨上升到551万吨，绝对规模有所上升，但在纸浆消耗总量中的比重没有明显的变化。1.2.3 木浆进口状况图4 我国木浆进口价量状况数据来源：国家统计局从进口数量看，1998年，我国木浆进口量为220万吨，2009年上升到1368万吨，增幅为521.8%。2005年，在进口价格出现大幅攀升的背景下，进口数量出现较大幅度的下降，此后进口数量一直保持稳定增长。从进口价格看，1998年，木浆进口平均单价419.85美元/吨，2000年达到阶段性高峰633.13美元/吨，此后价格维持在440美元/吨左右徘徊；2008年，进口纸浆价格达到704.37美元/吨的历史高峰值，同比增长7.
10、5%，2009年又回落至500美元/吨的水平。考虑到2000年以来人民币升值17.86%计算，进口木浆的价格基本上没有太大的变化。1.2.4 废纸进口状况废纸进口主要来源地是美国、欧盟和日本，其废纸进口量占我国进口废纸总量的比例分别是44%、28%和16%。美国是世界上纸及纸板消费量最大的国家，毗邻的加拿大和南美的巴西又是木浆出口大国，因此，美国自身生产大部分造纸浆料，其余从加拿大和拉美国家进口，这基本上满足了国内造纸浆料来源。回收的废纸中有一部分出口到中国。日本是森林覆盖率和废纸回收率较高的国家，因此，也有一定量的废纸出口到我国。欧盟一些国家像芬兰等森林覆盖率高，国产木浆出口数量较大，为欧盟
11、内部的纸及纸板消费大国提供了木浆来源，因此，这些纸及纸板大国的废纸也出口到中国，总计占我国进口比例的16%。1.3 造纸业下游需求状况纸及纸板的消费量年复合增长率为10.2%，基本上与国民经济保持一致的增长速度，是与国民经济高度关联的行业。从关联行业来看，林业、农业、化工、出版、包装、印刷、机械制造、环保等诸多产业与造纸业关联，因此造纸业是我国的基础原料行业，其发展牵联着上下游众多行业的发展；从产品用途来看，新闻纸、书写纸主要服务于文化事业，包装用纸、瓦楞纸、箱板纸主要服务于包装行业，与生活用纸的最终作用服务于居民消费生活，特种纸及其它用纸主要服务于工业生产，并最终服务于居民生活。因此，造纸行
12、业又被赋予“永不衰落”的行业，伴随着居民生活水平提升和社会文化发展而不断发展。1.4 瓦楞原纸行业状况1.4.1 瓦楞纸供需状况图5 20002009年瓦楞纸产量和消费量状况（万吨）数据来源：中国造纸工业2009年度报告从时间序列看，2000年以来，瓦楞纸产量和消费量逐年增长，分别由550万吨和669万吨增长到1715万吨和1758万吨，增长211.8%和162.8%，产量增速明显高于消费量增速。从时间点上看，瓦楞纸消费量始终大于产量，差额由2000年的119万吨减少到2009年的43万吨，国内需求缺口逐渐减小。1.4.2 国内瓦楞纸价格走势图6 国内瓦楞纸价格走势数据来源：中国造纸行业投资及
13、风险控制深度研究分析报告从瓦楞纸价格走势看，05至07年，瓦楞纸价格基本保持在2400元/吨以下徘徊，06年两次触及2400元的价格高峰。进入08年，瓦楞纸价格演绎了坐山车式的行情走势，上半年，在原料价格大涨、燃料价格飞涨、国内落后产能调控等综合因素下，国内外纸及纸板价格都出现了不同程度的大幅上扬，国内瓦楞纸也从2400元/吨上涨到3500元/吨左右，上涨了45%左右。2008年下半年，随着美国金融危机和世界经济的衰退，瓦楞纸价格又经历了崩盘式的下跌，短短几个月时间价格又回落到07年的低点。2009年国家刺激内需的政策扩大了对造纸行业产品的需求，纸及纸板价格也止跌企稳，服务于包装行业的瓦楞纸受
14、惠于国内刺激商品消费的产业政策，价格出现小幅反弹，触摸了2500元/吨的小高峰。2010年，国内经济刺激政策进一步实施，消费品零售额同比增长18.2%，下游行业对包装材料保持强劲需求，这促使纸及纸板价格稳中有升；国外市场上，智利地震影响了世界8%的商品浆出口和我国14%的木浆进口，芬兰港口工人罢工使得纸张出口量占全世界总量25%的芬兰纸业贸易状况出现恶化，加上欧洲一些地区年初天气状况恶化等原因使得少数几个国家纸浆生产企业掌握了定价权，造纸原料价格一涨再涨，瓦楞纸价格也水涨船高，达到08年高峰值70%左右的价格水平。1.4.3 瓦楞纸进出口状况图7 20002009年瓦楞纸进出口状况数据来源：中
15、国造纸工业2009年度报告从时间序列看，2000年至2009年，国内瓦楞纸行业走的是进口替代战略，快速扩张的国内产能减缓了瓦楞纸国内需求压力。从进口角度看，2004年，瓦楞纸进口量达到高峰134.9万吨后逐步下降，至2009年，国内瓦楞纸进口量46万吨，达到10年来的低位水平。从出口角度看，2006年之前，国内瓦楞纸出口量一直保持在10万吨以下，2007年，国内瓦楞纸产能得到释放，产量同比增长18.58%，消费量增长13.5%，使得当年出口量创下39万吨的历史高峰值。08、09年国内瓦楞纸产量和消费量稳定增长，进口量变化不大，出口逐步减少至历史正常水平。 2 世界造纸业状况2.1 世界造纸产能布局图8 2008年世界纸及纸板产量状况数据来源：世界造纸业协会2008
