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1、目录中文摘要3ABSTRACT41、前言51.1研究背景及意义51.2研究思路及方法62、国内外文献综述72.1国外文献综述72.2国内文献综述73、互联网金融的发展现状84、互联网金融对商业银行经营风险水平的影响机理104.1互联网金融发展过程104.2互联网金融与商业银行自身的互联网化104.3互联网金融与商业银行中间业务104.4互联网金融与银行的利率市场化114.5总结115、实证模型设定及分析125.1估计方法介绍125.2变量选取和数据来源135.2.1银行风险135.2.2互联网金融的发展水平145.2.3控制变量145.3实证结果分析155.3.1银行破产风险的实证检验165.
2、3.2银行不良资产风险的实证检验176、 结论与政策建议186.1研究结果186.2政策建议18参考文献20致谢21互联网金融对我国商业银行经营风险的影响分析中文摘要本文选取2009-2015年里中国15家商业银行的相关数据，主要从破产风险和不良资产风险两个方面综合分析我国商业银行的经营风险水平，用Z值衡量破产风险，用不良贷款率衡量不良资产风险，并使用动态面板GMM模型来研究互联网金融对我国商业银行经营风险的影响。根据研究结果发现：一方面互联网金融的发展蚕食了商业银行的中间业务，加剧了市场的价格竞争，抬高了其资金成本，从而导致了商业银行总体经营风险水平上升，另一方面商业银行也可以通过其自身的互
3、联网化提升技术水平，降低服务成本，从而降低营运风险；除此之外，资产规模，资本充足率、盈利能力以及宏观经济的发展也是影响商业银行风险的因素。关键词：互联网金融 商业银行风险 广义矩估计ABSTRACTBased on the data from 15 different banks in 2009-2015,this paper builds a dynamic GMM model and makes empirical analysis of how internet finance influence the bankruptcy risk and non-performing assets
4、 risk of commercial banks，measuring the risk of bankruptcy with Z value and the other with non-performing loan ratio. The results show that the development of the internet finance enterprises directly promotes the risk level by sharing the commercial banks intermediate business.Whats more,It will fu
5、rther pushes up the level of risk by increasing competition in the price and raising the cost of capital;While commercial Banks own Internet development can effectively reduce their risk levels with better technology;And asset scale,capital adequacy，profitability,interest income ratio and macro econ
6、omic development are significant factors of influencing the commercial banks risk.Key words:Internet Finance ；Risk of Commercial Bank ；Generalized Method of Moments1、前言1.1研究背景及意义从十年前的初露端倪到如今的活跃发展，我国互联网金融展现出了巨大潜力，同时也对我国商业银行产生了重大影响。相比较于美国互联网金融的发展历程，我国互联网产业呈现出井喷式、爆炸性增长的特点，自央行2011年首次发布第三方支付牌照以来，至2016年已有
7、260余家第三方支付机构获得了牌照，同时自2007年P2P贷款模式进入我国，截至2016年12月底，网贷行业正常运营平台数量为2448家。第三方互联网支付市场交易规模由2009年的5550亿增长到2016年的580000亿，中国互联网金融接近“野蛮式”的成长将其推上了风口浪尖，成为了社会关注的焦点。对于互联网的界定，不同学者们的意见莫衷一是。陈志武（2014） 陈志武：互联网金融到底有多新.新金融,2014（4）:15-22、王国刚和张扬（2015） 王国刚、张扬：互联网金融之辨析.财贸经济,2015（1）:36-45认为，互联网金融并不是所谓的新金融，它只是一种延伸与升级后的传统金融服务，其
8、运作是利用我国目前金融体制的缺陷与不足所开展的监管套利。2015年中国人民银行发布的关于促进互联网金融健康发展的指导意见 郭品、沈悦：互联网金融对商业银行风险承担的影响：理论解读与实证检验.财贸经济，2015（10）:102-116则最终指出互联网金融，实际上是传统的金融机构和互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和中介服务的新型金融业模式。信息技术迸发的新时代下，互联网金融弥补了传统金融的不足，满足了人们新的金融需求。在互联网理财领域，以余额宝为代表的理财类产品的出现，极大地冲击了传统银行的理财类业务；在互联网支付领域，支付宝、财付通等第三方支付则边缘化了银行的支付平
9、台功能，逐渐与商业银行形成了在负债端分流竞争、在支付端分占业务的局面。但互联网金融并没有改变金融风险隐蔽性、传染性、突发性的特点，同时它作为金融创新，加速了金融脱媒的过程，给银行带来了全面的冲击。互联网金融的发展刺激了享有垄断优势的传统商业银行改进技术，降低成本，提升效率。但一方面，互联网金融的出现将使得现有的价格竞争更加激烈，间接推动了利率市场化进程，因此商业银行的资金成本被迫抬高；另一方面，互联网金融企业依靠其自身信息技术水平较高、资金成本较低、政府监管宽松等优势，不断分占现有商业银行集中在存贷款以及中间业务层面的利润，提升了后者的经营风险。因此，有必要分析目前互联网金融的发展对我国商业银
10、行经营风险的影响，以保证我国的金融体系的稳定和金融机构的正常运转。1.2研究思路及方法基于此，本文首先描述并解释互联网金融对商业银行风险水平的影响因素、作用方式，然后选取2009-2015年我国较有代表性的15家商业银行的微观面板数据做实证检验，分析互联网金融是如何对商业银行的经营产生影响的，并为商业银行的风险防范提出政策建议。2、国内外文献综述2.1国外文献综述关于互联网金融和传统金融的竞争受到了密切的关注，Stijn et al.11(2012) Stjin C,M.Ayhan Kosea,and Marco E.T.How do Business and Financial Cycles
11、 Interact?J.Journal of International Economics,2002(1):187-190认为在全球范围内，互联网金融正在改变传统金融服务的供给方式，许多国家的金融行业都受到了互联网金融以及电子商务的强烈冲击。Franklin et al.(2002） Franklin A,James M,and Philip S.E-Finance:An IntroductionJ.ournal of financial Services Research,2002,Vol.25:5-27则指出互联网金融实质是对传统金融业的重要补充，它是通过促进传统金融的脱媒、和银行业联合
12、共同发展等途径来促进金融业整体运营效率的提升。Ovidiu te al.(2015) Ovidiu S,Seyed M,and Alina S.The Impact of Internet Banking on the Performance of Romanian Banks:DEA and PCA ApproachJ.Procedia Economics and Finance,2015,Vol.20:610-622认为互联网金融的成长同时推进了传统金融业的互联网化，不过根据研究，网上银行业务的拓展并不能真正地提升商业银行的运作效率。2.2国内文献综述李永刚和张逸龙（2013）认为互联网金
13、融的发展对现有金融业产生了巨大的影响，商业银行只有通过发展服务创新、提升自身竞争能力才能够充分应对互联网金融的冲击。戴国强和方鹏飞（2014） 戴国强、方鹏飞.利率市场化与银行风险基于影子银行与互联网金融视角的研究J.金融论坛,2014（8）:77-83则认为互联网金融主要是通过提高商业银行的资金成本，降低其盈利能力以及间接推高贷款利率等途径影响银行的风险水平；宋首文、代芊和柴若（2015） 宋首文,代芊,柴若琪.互联网+银行：我国传统商业银行风险管理新变革J.财经科学，2015（7）：43-51则认为在“互联网+”的时代，互联网金融与银行业相融合的形势下，商业银行更应该通过管理运营的创新与变
14、革来应对互联网金融的挑战。郑志来（2015） 郑志来.互联网金融对我国商业银行的影响路径基于“互联网+”对零售业的影响视角J.财经科学，2015（5）39-48指出，互联网金融剧烈冲击了银行的资产、负债以及中间业务，它会进一步分占商业银行现有的信贷资源、利润与市场份额。3、互联网金融的发展现状互联网与金融服务的深层次结合，不仅创新了现有的金融服务模式，还为市场带来了新的参与者。商业银行原本的业务领域：融资、信贷、理财、资金结算等都逐渐被第三方支付渗透，目前、网络支付、网络融资、网络理财正逐渐成为互联网金融发展的三个大方向。（一）网络支付自从2011年央行发布第三方支付牌照以来，我国的第三方支付
15、市场就发展迅猛，在进行缴费交款、网络购物、小额资金交易、线上支付时，第三方支付已成为人们的首选渠道。2016年我国的第三方互联网支付市场交易规模为58万亿，同比增长85.6%。其中，移动支付交易规模高达38.6万亿元，大约是美国的50倍。截止目前央行一共发放了267张支付牌照，可以将其分为三个梯队。按照市场份额算，支付宝以52.3%位居榜首，财付通为33.7%，位列第二，两家支付巨头共占86%份额，组成了第一梯队。8家支付企业：拉卡拉， 平安付，易宝，联动优势,百度钱包，连连支付，京东支付和快钱，则瓜分了剩下13%，组成第二梯队。而其他的257张支付牌照所占市场交易额仅有1.4%。第三方支付企业凭借着自身可以跨行支付、支付体验良好、客户定位新颖等优势，有力地冲击了传统银行在支付结算方面的垄断地位。随着支付渠道的拓宽、支付方式的不断创新、行业模式的进一步变革，在巩固现有的小额支付领域的优势以后，第三方支付必然对商业银行的传统支付业务进一步渗透。而商业银行在顺应互联网潮流，进行自身的互联网化的同时也会与第三方支付
