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1、蒙牛乳业集团财务报表分析文献综述(2010-01-30 20:15:36)转载标签： 分类：Adili na经世济民杂谈摘要：财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的 分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。财务报 表全面、系统、综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹， 相关利益人对它的分析 越来越关注。本文首先对财务报表的相关理论进行文献综述，从财务报表的定义 及其内容出发，分析财务报表的主体、对象和目的，在分析了财务报表的原则和 步骤之后，对上市公司财务报告进行综述。关键字：上市公司，财务报告、综合分析、杜邦体系前言：随着我国改革开放的深入，越来
2、越多的公司企业走上的上市之路， 而财务 报表也被越来越多的人关注。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映 公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者 阅读报表时有着不同的侧重点。社会的不断进步和经济高速发展的今天， 上市公 司也越来越接近人们的生活，通过对资产负债表，利润表和现金流量表的分析，可 以帮助广大的投资者，税务机关,政法,甚至是企业管理者做出重要决策。在这种 情况下，所有权和经营权分离已经成为企业发展的必然趋势，而上市公司就是这 两权分离的代表。上市公司的股东、债权人等相关外部利益者要求了解公司的经 营状况，就要通过分析公司对外披露的信息， 这使得财
3、务报表以及财务报表分析 具有了必要性。财务报表是企业会计信息系统通过核算财务信息并借助于会计报 表等形式的财务报告表达出来的关于企业财务状况，是企业经营成果的静态与动 态的信息。在众多的上市对外披露的信息中，财务报表一直都是相关利益者关注 的重点。财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分 析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、 评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。对外发布的财务报表，是根 据全体使用人的一般要求设计的， 因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息， 重新排列， 并研究其相互关系， 使之符合特定决策要求。 向报表的使用
4、者提供有 关的财务信息， 从而为他们的决策提供依据。 但是财务报表是通过一系列的数据 资料来全面地、 概括地反映企业的财务状况、 经营成果和现金流量情况。 对报表 的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。本综述以 财务报表的定义， 内容为基础， 通过一些会计学、 金融学等相关类知识以及近十 年的相关学者的著作、理论予以解释和阐述。正文： 一财务报表的定义及相关内容1, 定义财务报表亦称对外 会计报表 ，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经 营的会计报表，包括资产负债表、损益表、 现金流 量表或财务状况变动表、附表 和附注。财务报表是 财务报告的主要部分， 不包括董
5、事报告、 管理分析及 财务情 况说明书 等列入财务报告或 年度报告 的资料。对外报表即指财务报表。 对内报表 的对称，是以 会计准则 为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方 及社会公众等外部使用者披露的会计报表。2 财务报表分析财务报表分析， 又称财务分析，是通过收集、 整理企业财务会计报告中的有关数 据，并结合其他有关补充信息， 对企业的财务状况、 经营成果和现金流量情况进 行综合比较和评价， 为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理 工作。3 财务报表的组成1）资产负债表 :主要包括,资产负债,所有者权益三项 .其中资产包括 ,流动资产, 长期投资 ,固定资产,无形
6、资产,和其它资产 .负债包括流动负债和长期负债 ,所有 者公益包括实收资本 ,资本公积,盈余公积和未分配利润 .当然流动资产 ,流动负 债, 固定资产等还要分成其很多子目这里不再赘述 . 这里有个等式就是资产 =负债 +所有者权益 .2）利润表:主营业务收入 -主营业务成本 -营业费用 -销售税金及附加 =销售利润; 销售利润 +其它业务利润 -管理费用-财务费用 =营业利润营业利润 +投资收益+营业外收入 -营业外支出 =利润总额;利润总额 -所得税=净利 润3）现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，也叫账务状况变动表, 所表达的是在一固定期间 （通常是每月或每季 ） 内，一家机构的现金
7、（ 包含现金等价物 ） 的 增减变动情形。二，财务报表基本分析方法财务报表分析主要的包括四方面内容分析1、盈利能力分析 比较常用的指标有 : 净资产收益率 =净利润 /平均净资产 总资产收益率 =净利润 /平均总资产 营业收入利润率 =利润总额 / 营业收入净额 以上三个指标值越大，盈利能力越强。2、偿债能力分析流动比率 =流动资产 / 流动负债，该指标应大于 1，否则企业短期偿债能力有问题， 最佳值为 2 以上。速动比率 =速动资产 / 流动负债，其中速动资产 =流动资产 - 存货-待摊费用，该指 标大于 1 较好。资产负债率 =负债总额 / 资产总额，可与行业平均值比较。3、资产营运能力分
8、析总资产周转率 =营业收入 / 平均总资产，相似可以计算流动资产周转率、 固定资产 周转率、净资产周转率等。存货周转率 =销货成本 /存货平均余额应收账款周转率 =赊销净额 / 应收账款平均余额， 其中赊销净额常用主营业务收入 代替。周转率指标越大，说明资产周转越快，利用效率越高，营运能力越强。4、成长能力分析总资产增长率 =本年资产增长额 / 年初资产总额 营业收入增长率 =本期营业收入增长额 / 上期营业收入 注：以上指标公式中， 有“平均”二字的， 都是用期初数与期末数平均计算而来 的。三，杜邦分析法杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响： 营运效率，用利润率衡量； 资产 使用效率，用
9、资产周转率衡量；财务杠杆，用权益乘数衡量。1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产 净利率又取决于 销售净利率 和总资产周转率的高低。 总资产周转率是反映总资产 的周转速度。 对资产周转率的分析， 需要对影响资产周转的各因素进行分析， 以 判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水 平。扩大销售收入， 降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径， 而扩大销 售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、权益乘数 表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程
10、 度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠 杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程 度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。邦分析体系在财务分析方面的优势是简洁、 系统和可操作性强。 然而，随着时代 的发展，杜邦分析体系日渐显露其缺陷， 就是核心指标“权益净利率”的收益质 量的下降。 本文在保留原体系优势的基础上， 提出了发展原有指标的建议， 如经 济附加值，并通过层层分解，结合资产负债表、利润表、现金流量表对该指标由 表及里进行解释。四，财务分析框架 1，财务分析是公司治理的一个重要方面，如果说会计工作是收集基础数据
11、，那 么财务分析的则是对这种数据的进一步加工 （解读） ，解读的目的是为了以数字 解释公司现在的经营状况， 肯定公司经验、 揭示问题教训， 为相关人员决策提供 支持。2，财务管理的主要手段：制度建设：他解决了一个管理原则，和出发点；内部审计：他解决的是制度建设是否合理执行的效果如何；执行效率如何； 合规性；预算管理：实时控制，过程控制财务分析： 包括定性、定量分析， 他综合反映了制度建设预算管理中可能存在的 各种问题。五，相关比率分析 比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比 率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法， 是财 务分析最基本的工
12、具。 由于进行财务分析的目的不同， 因而各种分析者包括债权 人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌 握和运用四类比率， 即反映公司的获利能力比率、 偿债能力比率、 成长能力比率、 周转能力比率这四大类财务比率。（一）成长能力比率成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。 上述偿债能力比率， 在一定意义 上也可用来测知公司扩展经营的能力。因为安全性乃是收益性、成长性的基础， 公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如 果偿债能力弱， 则很难想象公司有余力去扩展经营。 至于举债经营比率、 固定资 产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比
13、率指标。公司举债经营比率高， 一方面也说明信誉高， 债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。 而如果固定资产对长期负债比率高， 也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于 扩展经营。反映公司内部性的扩展经营能力的比率则主要有：1 利润留存率。其计算公式为：利润留存率二税后利润-应发股利税后利润这 一比率表明公司的税后利润 （盈利） 有多少用于发放股利， 多少用于留存收益和 扩展经营。 其比率越高， 表明公司越重视发展的后劲， 不致因分发股利过多而影 响公司未来的发展； 比率越低， 则表明公司经营不顺利， 不得不动用更多的利润 去弥补损失，或者分红太多，发展潜力有限。2再投资率，又称内部
14、成长性比率。其计算公式如下：再投资率二税后利润股 东权益X股东盈利-股息支付股东盈利二资本报酬率X股东盈利保留率这一比 率表明公司用其盈余所得再投资， 以支持公司成长的能力。 公式中的股东盈利保 留率即股东盈利减股息支付的差额与股东盈利的比率。 股东盈利则指每股盈利与 普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益。（二）周转能力比率 周转能力比率亦称活动能力比率是分析公司经营效应的指标， 其分子通常为销售 收入或销售成本，分母则以某一资产科目构成。1. 应收帐款周转率。其计算公式为应收帐款周转率二销售收入（期初应收帐款 +期末应收帐款）二销售收入平均应收帐款由于应收帐款是指未取得现金的销售 收
15、入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率高低。 这一比率是应收帐款每年的周转次数。如果用一年的天数即3 6 5天除以应收帐 款周转率， 便求出应收帐款每周转一次需多少天， 即应收帐款转为现金平均所需 要的时间。其算法为：应收帐款变现平均所需时间二一年天数应收帐款年周转次 数应收帐款周转率越高， 每周转一次所需天数越短， 表明公司收帐越快， 应收帐 款中包含旧帐及无价的帐项越小。 反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长， 则表明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率。2. 存货周转率。其计算公式为：存货周转率二销售成本（期初存货+期末存货） =销售成本平均商
16、品存货存货的目的在于销售并实现利润， 因而公司的存货与销 货之间，必须保持合理的比率。 存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是 否过多或短缺的指标。 其比率越高， 说明存货周转速度越快， 公司控制存货的能 力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货 过多，不仅使资金积压， 影响资产的流动性， 还增加仓储费用与产品损耗、 过时。3固定资产周转率。其计算公式为：固定资产周转率二销售收入平均固定资产 金额这一比率表示固定资产全年的周转次数，用以测知公司固定资产的利用效 率。其比率越高，表明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少；反之则不 然。4. 资本周转率，又称净值周转率。其计算公式为：资本周转率二销售收入股东 权益平均金额运用这一比率， 可以分析相对于销售营业额而言， 股东所投入的资 金是否得到充分利用。比率越高，表明资本周
