《互联网行业上市公司现金股利政策影响因素分析金融学专业》由会员分享，可在线阅读，更多相关《互联网行业上市公司现金股利政策影响因素分析金融学专业（23页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第 30 页 共 31 页互联网行业上市公司现金股利政策影响因素分析 Analysis on the Influencing Factors of Cash Dividend Policy in Internet Industry中文摘要 互联网行业上市公司现金股利政策影响因素分析摘 要：现金股利政策上市公司财务活动的核心问题，对公司的经营管理、长期发展有很大影响。合理的现金股利分配政策，不仅有利于稳定股价，有利于平衡投资者之间的利益，促使上市公司健康、长远、稳定的发展。所以本文以现金股利分配理论为基础，对互联网上市公司现金股利分配的现状进行多方面分析，发现该行业上市公司存在着很多股利分配问题
2、。因此，本文从公司资产负债率，应收账款周转率，股权集中度，净利润（同比增长率），现金充裕度等方面提出了研究假设，通过数据的相关性分析、多元线性回归等方法来验证影响因素对现金股利分配水平的影响程度，最后，根据实证研究结论提出相应的建议。关键词：互联网行业，上市公司，现金股利，影响因素毕业论文外文摘要Analysis of influencing factors of cash dividend policy of Listed Companies in Internet industryAbstract: Cash dividend policy has always been the core
3、 issue of financial activities of listed companies, and plays a vital role in the companys management. Cash dividend policy is reasonable, not only helps to stabilize the stock market, is conducive to the balance of interests between different investors, helps the enterprises to establish a good cor
4、porate image, stimulate the enthusiasm of investors, listed companies promote the development of healthy and stable. So this paper analyzes the present situation of the cash dividend distribution of listed companies on the Internet, found that the listed companies in the industry there are many comp
5、anies do not distribute cash dividends, even if the cash dividend amount is relatively low, the cash dividend distribution phenomenon, such as the lack of continuity and stability. Therefore, this article from the companys asset liability ratio, accounts receivable turnover, net profit , equity conc
6、entration, puts forward the hypothesis of cash adequacy, using correlation analysis and stepwise multiple linear regression method to verify the influencing factors of degree of influence on the level of cash dividends at the end based on theoretical and empirical studies on perfecting Internet indu
7、stry influence factors of cash dividend policy suggestions. Keywords: Internet industry, listed companies, cash dividend, influencing factors第 30 页 共 31 页 目 录1 绪论51.1 研究背景和意义51.2 研究内容与框架61.3 文献综述72 现金股利政策的影响因素相关理论82.1 现金股利政策的理论基础82.2 现金股利分配政策影响因素的理论分析103 互联网行业上市公司现金股利政策影响因素及现状分析113.1 我国互联网行业上市公司现金股利
8、政策现状分析113.2 现金股利分配金额较低113.3现金股利分配缺乏稳定性和连续性124 互联网行业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析134.1研究方法与假设134.2 选取数据变量并建立回归模型144.3 描述性统计分析164.4 相关性统计分析174.5 多元回归分析185 研究结论和建议205.1 研究结论205.2 优化互联网行业现金股利政策的相关建议20结 论22参 考 文 献23致 谢231 绪论1.1 研究背景和意义 对上市公司而言，现金股利政策一直是其利润分配的重要政策，良好的现金股利分配政策若被采用，在一定程度上，既可以稳定企业股票价格，又可以传递出公司运营良好的讯息，
9、从而促进公司健康稳定的持续发展。互联网行业作为新兴行业，在进行现金股利分配时，依然存在着许多不当分配现象。此外，以往现金股利分配政策的因素主要是针对所有行业，主要研究互联网行业的现金股利分配是基于这一问题的公司，研究较少。因此，研究对象选取互联网行业，分析其现金股利分配的影响因素就尤为重要。 因为在我国互联网行业上市公司中，很多不规范的因素存在于现金股利分配中，比如在公司现金股利政策制定过程中，很少照顾到中小股东，都以大股东利益为主。这种现象屡见不鲜，很大原因在于公司治理方面。未全面考虑到公司长久的发展，所以在制定现金股利分配政策时也较为随意，这不利于股票市场的健康发展。所以本文首先从互联网行
10、业的发展现状、现金股利分配的特点等方面出发研究。只有公司制定合理分配政策，才可以吸引潜在投资者的目光。因此本文通过对互联网上市公司现金股利政策影响因素进行分析，结合实证分析结果，提出合理化建议，但愿能对未来的研究提供参考。1.2 研究内容与框架1.2.1内容本文以现金股利政策为出发点，对互联网行业上市公司的现金股利政策的影响因素进行规范严谨的分析。主要选择了2013-2015年100家互联网行业上市公司的数据来研究互联网行业现金股利政策的影响因素，并利用描述性统计、回归分析这两种分析方式并对其中影响较大的因素进行重点考虑。并在理论与实证相结合的研究基础上,为保护广大中小股东的利益提出合理的建议
11、。1.2.2框架 第一部分，绪论。解释了本文的选题异议和背景，然后对国内外现金股利的相关文献进行了综述，详细的介绍了主要内容和方法。同时，阐述了股利政策的基本理论，为全文的展开提供了有力的理论支撑，为研究假设奠定了基础。 第二部分，互联网行业上市公司现金股利分配现状。本文着眼于互联网行业的发展，综合先前互联网行业上市公司现金股利分配情况，分析了当前互联网行业的发展。 第三部分，互联网行业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析。采用二元回归模型、描述性统计分析等方法进行研究，验证前文假设。 第四部分，优化互联网上市公司股利政策的建议。结合自身观点提出规范现金股利政策的建议，最后得出结论。文 章
12、结 构研究的结论和建议现金股利政策影响实证分析现金股利影响因素现状分析现金股利政策的相关理论绪 论 图1-1 文章结构1.3 文献综述1.3.1国外研究综述Allen, Michaely (2011)通过归纳分析股利政策相关文献，发现负债的占比、规模的大小、盈利强弱和未来的成长性这四个因素对现金股利分配倾向有显著影响。Deshmukh(2014)分析出股利政策与投资决策之间联系重大。一旦公司投资方向不当，股利政策就会出现问题。主要原因在于代理商过度自信、盲目乐观，这可能会导致他们对风险与收益的不确切预测。因此他们会变得不太乐意派发现金股利。 Jana P. Fidrmuc Marcus Jac
13、ob ( 2015)选取五千多家公司为样本，发现不同文化对当地企业分红政策或多或少都有一定影响，影响现金股利分配的趋势。Jose Massino ( 2016)发现，现金股利分配趋势与大股东愿意投资存在着显著相关性，当大股东更加倾向投资时，公司越会较少倾向分配股利。1.3.2 国内研究综述目前，我国学术界高度上市公司的股利政策，大多数采用实证分析的方法，对各个因素进行定量、定性的计算研究。而这些国内的研究文献将有助于分析和讨论影响股利政策的因素。在国内一些学者中，郭晓晨、温健楠、梁正扬在中国上海A股上市公司制造业方面发表了见解，同时运用多元线性回归的方法对现金股利政策进行实证分析，结果显示，每
14、股收益、营业收入增长率、企业每股现金流量和净资产收益率对现金股利政策影响较大。 项露著(2014)以三百多家上市公司为样本，采用公司规模为控制变量，探讨了治理结构与现金股利政策间的联系，最终验证是否分配现金股利与公司规模确实存在显著正相关。常美（2015）研究了金融上市公司的股利政策，基于我国资本市场的情况以及金融行业上市公司特点，从我国金融行业公司股利政策入手,研究影响金融业上市公司的股利政策因素。 朱榕(2017)运用多元回归等研究方法对中国上市公司的股利政策进行详细的分析，比较了每股现金股利与企业经营状况之间的关系,得出结论：每股现金股利与每股收益正相关。 唐欣、王震、张影（2017）采
15、用主成分分析法进行梳理，基于对中国A股上市公司的研究,分析了我国上市公司现金股利分配的现状及特点。从公司偿债能力、盈利能力、成长能力、分红能力等因素建立了指标体系，继而提出合理性建议。 曾严、黄晓波（2017）以20072015年上海证券交易所和深圳证券交易所制造业全部A股为研究对象,对股利政策及其影响因素进行统计分析和实证检验。通过实证分析，他们结果发现盈利能力、举债能力、资产的流动性、现金充裕程度、到期债务和成长性对每股税前现金股利有显著的影响。2 现金股利政策的影响因素相关理论2.1 现金股利政策的理论基础国内外学者们在对公司现金股利进行研究的过程中，在其影响因子方面没有得到一个相对统一的结果。在国外，主要的理论研究成果包括了“一鸟在手”理论、MM无关论和税差理论、顾客效应理论、信号传递理论等。在上个世纪的六七十年代，众多研究人员都比较青睐于对股利政策影响股票价值来进行研究，从而衍生出来三种比较流行的理论，而这三种理论
