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1、第一章 货币金融学是一门什么样的学科？重点难点分析本章作为货币金融学这一门课程的入门章节，主要介绍了货币金融学的由来和演变过程、以及这门学科的研究对象、研究方法和学习的意义等内容。本章的重点和难点在于：（一）货币金融学的演变过程，即从货币经济学到货币银行学，转变成现在的货币金融学。这一过程主要由于其研究内容的转变，这是本章的重点之一，要认真理解和掌握。（二）货币、金融机构、金融市场之间的相互关系是本章的难点，对以后各章的学习便 于对这一问题的理解。（三）了解对货币金融学的研究方法，能加深我们对这门学科的理解，这也是本章的难 点之一。（四）认真体会学习货币金融学的意义。第二章 货币与货币制度重点
2、难点分析本章是本课程的入门基础。本章学习的重点内容有以下几个方面：（一）要正确理解货币商品生产和商品交换的产物，被社会普遍接受的交换媒介。同时 也是法定的债务清偿工具。货币在经济中发挥着价值尺度、流通手段、支付手段和价值的储 藏手段的作用。难点在于要理解货币发挥不同职能对经济的影响。（二）货币在漫长的发展过程中经历了实物货币、代用货币、信用货币等阶段。现在经 济中使用的货币是建立在信用基础上不能与任何过贵金属兑换的信用货币。要着重理解为什 么信用货币购买力稳定的基础是社会公众提供给中央银行的信用，要保持信用货币的稳定必 须对货币数量进行调控。（三）货币制度的演变也是本章的一个重点和难点问题。货
3、币制度经历了银本位、金银 两本位、金本位和纸币本位等不同的货币制度。要掌握不同货币本位制度的概念和核心内容。 正确理解劣币驱除良币的规律及其在本位制度演变中的作用。尤其是对金本位制度的演变、 不断削弱和崩溃的原因要有全面的认识，从而为更好地理解在今天信用货币条件下不同汇率 制度对货币政策的独立性的影响打下基础。（四）对现代信用货币形式的发展，尤其是电子货币的发展，及其对货币流通带来的新 的影响也要认真理解。第三章 信用的产生和发展重点难点分析（一）本章需要重点学习和理解的内容有：信用的本质、信用的要素、信用工具的基本 性质、信用的主要形式、信用与商品经济发展的关系等。在理解信用本质的同时还应该
4、着重 对信用经济的在资源配置、资金集聚与集中过程中不可替代的功能做出正确理解；信用活动 可以通过哪些途径对经济的产生调节作用等。（二）在主要信用形式方面的难点有，对商业信用是信用的基础，是工商企业首选的信 用形式；银行信用是信用的高级形式、弥补了商业信用的不足。股份公司信用、保险信用、 民间借贷等形式没有在书中专门介绍，同学们要通过相关资料自己学习。（三）信用对经济有巨大的促进作用，是现代经济发展不可或缺的因素之一。同时也要 认识信用经济的与金融风险的关系。信用锁链崩溃与信贷危机、金融危机也是需要重要点理 解的问题之一。（四）对我国现代信用制度存在的问题、建立健全有效的信用中介和征信系统的重要
5、性 和重要意义要正确理解。第四章 金融体系重点难点分析本章的主要内容包含了金融体系的构成及其功能；金融中介机构和金融管理体系等方面 的内容。（一）要正确理解金融体系与经济的关系，尤其是对金融体系在经济中的地位要完整理 解。（二）正确认识金融结构的内涵，我国当前金融结构有何特点。（三）完整理解金融体系的构成及其功能。直接融资和间接融资是融资的两种形式。对 间接融资和直接融资的区别及在资金融通中的不同作用要认真理解和掌握。（四）金融机构在金融体系中发挥着重要的融资功能。不同的金融中介机构具有不同的 资产和负债。对商业性的金融机构、国际金融机构的服务对象和主要资产负债有所了解。（五）要了解我国和国外
6、金融体系的管理及管理机构。第五章 金融市场功能与结构重点难点分析本章主要内容是金融市场的特点和功能，包括金融市场的划分标准及主要的市场构成， 主要介绍了货币市场和资本市场，本章的重点和难点在于：（一）金融市场的功能。直接融资和间接融资是融资的两种形式。间接融资和直接融资 的区别及在资金融通中的不同作用是本章的难点之一，要认真理解和掌握。（二）要着重理解金融市场的主要分类方法。对一级市场和二级市场的不同功能要掌握。（三）资本市场和货币市场部分的内容是本章的重点，主要的资本市场和货币市场要求 重点掌握。（四）理解并掌握外汇市场的特点，了解世界上主要的几个外汇市场。第六章 金融市场工具重点难点分析本
7、章的主要内容有金融工具的特征，按不同的标准可以将金融工具分类，本章分别讨论 了货币市场工具、资本市场工具和衍生金融工具。（一）重点是几个主要的货币市场工具，包括国库券、商业票据、银行承兑汇票、大额 存单和回购协议。（二）资本市场工具主要是证券，重点考察股票和债券的特点，普通股和优先股的差别。（三）衍生金融工具是本章的重点，也是本章的难点 。 期货和期权是最重要的衍生工 具，要注意它们之间的组合。第七章 金融市场的利率重点难点分析（一）关于利息的本质 利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。西方经济学 中对利息本质论述的代表人物及其观点有，威廉配第认为利息是因暂时放弃货
8、币的使用权 而获得的报酬；亚当斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于生产， 则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时期内放 弃资金周转灵活性的报酬。但他们都没有真正认识到利润的真实源泉，只有马克思才认识到 利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润。这才是利息的本质。（二）理解到期收益率的含义到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。要从现值的角度来考虑。不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。（三）影响利率水平的因素影响利率水平的因素有很多，如平均利润率、社会经济运行周期、预期通货
9、膨胀率、历史利率水平、国际利率水平和国家经济政策等。具体内容见书上相应处。（四）如何评价三种利率决定理论在历史上有影响的利率决定理论有三种：古典学派的储蓄投资理论，它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，认为利率的变动能够使储蓄和投资自动达到一致，从而使经 济始终维持在充分就业水平。这一理论忽视了任何货币数量变动的影响，这是不恰当的，也 不符合实际情况；凯恩斯学派的流动性偏好利率理论，认为货币影响利率，利率与实质因素、 忍欲和生产率无关，利率是有货币的供给与货币的需求两因素共同决定的，这一理论完全否 定了实质因素的影响，这是不对的，也不符合实际；新古典学派的可贷资金利率理论，综合 了前两者
10、的观点，认为在利率决定问题上应同时考虑货币因素和实质因素，利率是借贷资金 的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系，它弥补了古典利率理论的不足， 把货币因素对利率的影响考虑了进去，所以叫新古典利率理论。第八章 外汇市场的汇率重点难点分析（一）不同国际货币本位制下汇率的决定1金本位货币制度下汇率的决定基础在金币本位制下，铸币平价（两种货币的含金量对比）是决定两种货币汇率的基础。汇 率波动的界限是黄金输送点，最高不超过黄金输出点（即铸币平价加运费），最低不低于黄 金输入点（即铸币平价减运费）。汇率的变动幅度是相当有限的，汇率是比较稳定的。在金块本位制和金汇兑本位制下，决定汇率的基础是各
11、国货币所代表的含金量之比， 但是由于金块本位制和金汇兑本位制下货币对黄金的可兑换性已大大削弱，汇率已失去了稳 定的基础。2纸币流通下汇率的决定基础金本位制度崩溃以后，各国普遍实行了纸币流通制度。在布雷顿森林体系下，由于各 国货币都以一个固定汇率与美元挂钩，实际上各国货币的汇率还是以它所代表的含金量之比 确定的。但在布雷顿森林体系瓦解后的浮动汇率制度下，由于黄金非货币化，各国货币间的 汇率由外汇供求决定，完全自由浮动，各国纸币间的汇率就不再以其含金量来确定，而是以 其国内价值（一般倾向于以各国货币在国内的购买力来衡量）来决定。因此，在纸币流通的 情况下，一国货币的国内购买力是该货币对外汇率的基础
12、。（二）影响汇率变动的主要因素引起汇率变动的基本因素，大致有以下几点：1国际收支。一国国际收支发生顺差，就会引起外国对该国货币需求的增长与外国 货币供应的增加，顺差国的货币汇率就会上升；反之，如一国国际收支发生逆差，它的货币 汇率就会下降。2通货膨胀率差异。一国货币对内的价值是决定其对外价值的基础。货币对内的价 值是以国内物价水平来反映的。在通货膨胀下，货币对内贬值，造成商品价格相对上涨，货 币流通量增加，货币的币值下降，对外体现为外汇上涨，对外的汇率下跌。在纸币流通的条件下，两国货币之间的比率，从根本上说是由各自所代表的价值量决定 的。国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。具体
13、看来，高通货膨胀率会 削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口的减少，同时提高外国商品在本国市场上 的竞争能力，造成进口增加。3利率差异。如果一国的利率水平相对于他国提高，就会刺激国外资金流入增加， 本国资金流出减少，由此改善资本账户收支，提高本国货币的汇价；反之，如果一国的利率 水平相对于他国下降，则会恶化资本账户收支。4经济增长差异。一国经济增长率高，意味着收入上升，由此造成进口支出大幅度 增长；一国经济增长率高，意味着生产率提高很快，由此通过生产成本的降低改善本国产品 的竞争地位而有利于增加出口，抑制进口；一国经济增长势头好，一国的利润率也往往较高， 由此吸引国外资金流入本国，进行直
14、接投资，从而改善资本账户收支。5中央银行干预。各国中央银行或货币当局为保持汇率稳定，或有意识地操纵汇率 的变动以服务于某种经济政策目的，都会对外汇市场进行直接干预。这种通过干预直接影响 外汇市场供求的情况，虽无法从根本上改变汇率的长期走势，但对汇率的短期走向会有一定 的影响。6市场预期。市场预期因素是影响国际间资本流动的另一个重要因素。当交易者预 料某种货币汇率今后可能贬值时，他们会大量抛出；而当他们预料这种货币的汇率今后可能 升值时，则会大量买进。预期因素是短期内影响汇率变动的最主要因素。（三）汇率变动对经济的影响在外汇市场上，汇率是经常变动的。汇率变动的经济影响十分重大，并且可能波及社会
15、经济生活的各个主要方面。1汇率变动对国际收支的影响（1）汇率波动对贸易收支的影响。在理论上，本币汇率下调有利于出口，不利于进口， 从而有利于贸易收支的改善。但从实际情况看，并不一定如此。许多国家货币贬值后，不但 贸易收支没有改善，反而恶化了，主要原因是出口和进口的弹性变化。汇率下调对出口的促 进作用要以足够大的出口的供给弹性为前提。在汇率下调初期，出口增加较少，而进口上升， 国际收支不但没有改善，反而恶化了。但当进口惯性消失以后，进口才能受到抑制，同时经 过一点时间的调整，出口扩大，这时国际收支才得到改善。（2）汇率变动对资本项目的影响。汇率波动对外商投资的影响是不确定的。汇率的波动对短期资金
16、也会产生影响。短期资 金是为了投机、保值或盈利而发生的。为了避免货币贬值的损失，资金逃往国外，造成资金 外逃。但我国现阶段不会发生这种问题，原因在于我国资本市场不发达，人民币不能自由兑 换，但随着金融市场的发展以及人民币的可自由兑换，这一问题将会暴露出来。（3）汇率变动对旅游收入的影响国际旅游业从本质上说是以劳务为中心的出口行业。因此，汇率波动对旅游收入来说， 同样有个弹性问题。也就是说，人民币贬值后，相同数量的外币可以换得更多的人民币，更 多的外国人可以到我国来旅游，但每个外国人在国内的花费减少，所以旅游外汇收入不一定 增加。2汇率变动对国内物价的影响汇率可以从出口和进口两个方面对国内物价产生影响。从出口方面来看，汇率下调，使出口
