《云南白药股票分析报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《云南白药股票分析报告（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、云南白药股票分析报告院 系：体育系班 级：09级本科名：学 号：指导老师：日 期：2012.11.09云南白药股份有限公司股票分析报告摘要：公司前身是成立于1971年6月的云南白药厂，1993年5月进行股份制改组，同年12 月15日在深交所上市。1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股 份有限公司。本公司是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被 确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准，获得企 业经营进出口权。本公司产品以云丰牌云南白药系列和云丰牌田七系列为主，共八种剂型 六十余个产品。产品销往国内、港澳、东南亚等
2、地区，并逐步进入日本、欧美等国家、地区 的市场。一、国内外宏观经济的当前发展趋势及未来发展趋势（一）国内首先，中国经济增长的动力虽然在加强，但是仍很弱，2010年中国经济增长的曲线是 “前高后低”，从一季度的11.9%下降到四季度的9.8%，从这个趋势看，经济增长的动力有 逐渐衰减趋势。今年一季度，经济增长率继续下降到9.7%，增长动力似乎还在下降，但工 业增长率去年四季度是13.3%，今年一季度是14.4%，有明显增强，所以经济增长的动力是 有所恢复的。今年以来，政府宏观调控的重点在于反通胀，但反通胀的相关措施也会削弱增 长动力，目前这种情况虽然还不显著，但是如果继续加大反通胀的力度，在增长
3、动力已经很 弱的背景下就应该慎重了。其次，中国目前的通胀不是货币供给过量的结果，中国目前的 通胀，是由输入型通胀、食品推动的结构型通胀，以及由工资推动的成本推进型通胀复合形 成的，这三类通胀的共同特点，都是首先导致企业生产成本上涨，然后是企业为保住利润水 平，以提价方式向市场释放成本上涨压力，所以这三种通胀，又都可以归结为成本推进型通 胀。由于成本上升，企业对投资资金与流动资金的需求都会增加，所以也会引起货币量的增 长，但是货币量的增长是结果而不是原因。最后，输入型与结构型等通胀类型，不会导致恶 性通胀，在通胀“破5”之后，宏观调控当局之所以下决心即使牺牲部分增长也要压住通胀， 很大程度上是担
4、心未来的通胀会失去控制，会演变成年率超过10%的恶性通胀过程，其实 这样的担心是不必要的，因为由输入、食品与工资所推动的“成本推进型通胀”，与由于货 币超发所形成的“需求拉上型通胀”是不同的通胀类型，所以不可能演变成恶性通胀。（二）国外首先，美国的新一轮危机的到来。次债危机爆发后有消息说，美国政府把 庞大有毒资产的处理在20092010年冻结起来，虽然在2009年初以后，我们在媒体上再也 没有看到过有关美国如何处理庞大有毒资产的报道，但这些有毒资产肯定不会是凭空消失 的。同时，在次债危机爆发后，美国经济一直在低谷中徘徊，失业率居高不下，使支撑庞大 衍生金融品大厦的基础结构，即那些房贷、车贷、学
5、生贷款、消费贷款等，有更多的人无力 偿还。其次，北非动乱是美国金融危机的延续。欧洲始终是美国的心腹之患，如果主权债务 危机打不倒欧元，北非动乱也不能动摇，那么下一步制造动乱的方向，可能就是东欧了，这 就深入到了欧洲的腹部，必然会对欧洲社会与经济产生重大影响。最后，未来十年是中美关 系的新阶段。中国需要美国的市场这个不用多说，更重要的是中国需要美元这个目前唯一的 世界货币，因为中国经济由于自身资源条件的限制，经济越发展，对世界资源的依赖程度就 越高，就越需要一个稳定的世界货币。二、云南白药股份有限公司所在行业分析（一）快速增长势头不变医药行业一直被誉为“永不衰落的朝阳行业”，虽然在GDP中所占份
6、额不大，但它事 关人民健康、经济发展、社会稳定，国家安全具有十分重要的战略地位。随着人们生活水平 的不断提高和我国人口老龄化化趋势的日益加剧，我国医疗卫生服务的需求将越来越大，据 有关专家估计，到2020年我国可能成为仅次于美国的全球第二大医药市场。（二）新医改带来扩容机遇“医改”是关系到国际民生的大事，是改革的重点之一。新医改将加快医药结构性调 整，推动医改并购、重组、联合，医药企业的发展将呈现规模化、集约化、专业化。同时新 医改有助于推动区域龙头企业发展，迅速发展区域经济。新医改还将改变药品终端市场，第 三终端获得较大发展机遇，推动普药市场井喷式增长。（三）行业竞争公司现有问题是产能不足，
7、目前公司只能进行产品结构调整，保证高利润产品生产。 公司通过白药牙膏的研发销售逐渐熟悉了国内快销品市场，快销品的高毛利对公司而言吸引 力非常大，公司现有产品鞋爽正在云南小规模使用中，公司另有沐浴露正在进行临床试验。 公司的医药商业持续稳定发展，在某些类型的产品价格上由相当的竞争力，白药大药房销售 收入逐年增长。三、云南白药股份有限公司基本面分析（一）产品结构分析云南白药是由云南民间名医曲焕章于1902年创制出的一种伤科圣药，取名“曲焕章百 宝丹”，俗称“云南白药”，并进而演化为“三丹一子”（即普通百宝丹、重升百宝丹、三升 百宝丹、保险子）。“云南白药”对于止血愈伤、活血散瘀、消火去肿、排脓驱毒
8、，具有良好 疗效，因此成为主治各种跌打损伤、红肿疮毒、妇科血症、咽喉肿痛和慢性胃病的特效药品。 1955年，曲焕章的家人将“云南白药”的秘方献给政府，由昆明制药厂生产，改名为“云 南白药”。1956年，国务院保密委员会将“云南白药”处方及工艺列为国家级绝密资料。1971 年，云南白药厂正式成立。1993年，石南白药公司成功上市，成为云南省第一家A股上市 企业。1995年，“z南白药”被列为国家一级保护品种，保护期20年，这也是国内享受此种 保护仅有的两个中药产品之一（另一个是福建漳州片仔癀）。2002年，“云南白药”（中药）商 标被国家工商管理总局认定为中国驰名商标。公司的4个“中央产品”，云
9、南白药胶囊、散 剂，云南白药气雾剂和宫血宁胶囊主要定位于3个细分市场：跌打损伤用药、手术止血和妇 科用药（消炎）。依照公司的设想，云南白药牙膏塑造口腔科医生的形象，而金口健则突现口 腔美容师形象，这两个品牌的树立将有助于未来一系列产品的推出。（二）产品组合决策从产品大类来讲，公司产品可分为3个大类：云南白药系列产品，在“云南白药”基 础上研制了胶囊剂、酊剂、硬膏剂、气雾剂、创可贴等：这些新剂型使云南白药的内服和外 用更加高效、方便、快捷，更适合现代人的需求。其中，宫血宁胶囊为国内外首创，是以云 南特产的药用植物，提取分离所得有效成分制成的胶囊剂，其所含全部活性成分的名称和结 构均已被明确。公司
10、坚持“稳中央、突两翼”的战略，以“白药”系列药品为核心、向透皮 制剂以及健康产品拓展。目前药品领域保持平稳增长，而透皮制剂和健康产品发展比较迅速， 盈利能力快速增加。公司是中药领域的白马企业，基本面良好，长期以来受到资本市场的密 切关注。公司未来增长比较明确，主要看点在于5个独家品种进入基本药物目录后销量的增 长以及白药牙膏市场占有率的进一步提升。不过，公司目前总体估值水平不低，建议价值投 资者作为行业标配，分享公司稳健成长所带来的收益。四、云南白药股份有限公司的投资价值分析云南白药净利润增长与股价、大盘涨跌研究统计-J-lA .! j J.M. 11,云南白奇上F：日-IK. WB1B155
11、e 襁鼬一 株 DOC-ffonitiuiAIT, 一毛利率一直稳定在29倍左右，在05年的大盘998点，毛利润里和08年底的1664, 毛利率基本在29附近，是买入的理想时机入是个机会，还有就是998、1664，资金指数是 控制盘状态，买入是个机会，只要毛利率不下降就没有卖出股票的理由：2003年云南白药净利润1.11亿元，同比增长：21.42%股价涨跌幅：-10.31%同期大盘涨跌幅10.27%2004年云南白药净利润1.7亿元，同比增长：51% 股价涨跌幅：36.45%同期大盘涨跌幅：-15.4%2005年云南白药净利润：2.3亿元同比增长：34% 股价涨跌幅：61.73%同期大盘涨跌幅
12、：-8.33%2006年云南白药净利润：2.7亿元同比增长：19.94%股价涨跌幅：121.11%同期大盘涨跌幅：130.43%2007年云南白药净利润：3.3亿元同比增长：23.74% 股价涨跌幅：39.75%同期大盘涨跌幅：96.66%2008年云南白药净利润：4.6亿元同比增长：40.95%股价涨跌幅：-0.47%同期大盘涨跌幅：-65.39%2009年云南白药净利润：6.03亿元同比增长：29.71% 股价涨跌幅：77.05%同期大盘涨跌幅：79.98%2010年云南白药净利润：9.26亿元同比增长：53.41% 股价涨跌幅：30.4%同期大盘涨跌幅：-14.31%2003年2010年
13、统计股价涨幅：1308.09%净利润涨幅：741.81%上证涨幅：106.83%五、云南白药股份有限公司股票的K线图分析 1.5T CS565656最新价.克51均价：5& 7折格比H090%侦m40 IE*a珈品-0P 4就-0 B璀伸3L半个月内强于指数1.65% ；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。近几日下跌力度趋缓; 该股近期的主力成本为54.01元，股价已露拉升态势，强势特征明显；本周股价如跌破62.62 元，将步入下跌趋势，酌情降低仓位；股价整体长线趋势依然向下。六、云南白药股份有限公司的股票投资策略2012年投资策略：格局变幻，突出重围。医药整体持续增长，细分行业增速和估值 分化。
14、医药行业整体继续快速增长，占全球制药业比重不断提升。但2011年1-7月收入与 利润增速背离，各子行业出现较大分化，中药、医疗器械、医院行业仍保持较高增速。2011 年医药指数出现较大调整，细分行业指数表现分化，中药消费品、国际生产转移、医院主题 三个细分指数大幅跑赢行业整体指数，行业业绩和投资属性、估值分化趋势日益明显。目前 基金仍超配医药，医药行业整体估值合理。医药政策引发行业变局，终端刚性需求持续增长。 药品降价进入新一轮周期，医保支付增长或将减速，同时抗生素用量受到限制等政策因素将 引发行业变局，但人口老龄化、消费升级、以及疾病谱变化等内生性因素将继续推动医药终 端刚性需求持续增长。具有国际化、研发和制造升级的优质企业将突出重围。云南白药是中 药消费品：消费升级背景下，大品牌中药企业从药品向消费品领域全面延伸，有很好的整合 力和发展潜力。
