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1、营运管理：“江龙控股债主最后一丝希望：资产拍卖”一、新闻链接：2008年10月初，全国最大的印染企业江龙控股由于资金链断裂而轰然坍塌。据政府部门统计，江龙控股共欠22亿元巨债，而房地产、机器设备等资产经债权人清算，不过6.5亿元。江龙控股的办公楼大门贴着一张11月20日发出的公告：“江龙集团因生产经营问题，已于2008年10月6日停产。虽经多方协调，但由于严重资不抵债，各方债权人意愿难以调和，为保障各债权人的合法权益，务请各债权人于公告之日起10天内尽快向绍兴市中级人民法院依法起诉。”就在几个月之前，江龙控股还是供货商们追捧的对象。一位江龙控股的供货商感叹说，事到如今，大家都意识到，一个白手起
2、家的人（注：2000年，陶寿龙和妻子严琪带着8000元钱来到绍兴开始创业），怎么可能在短短五六年间做成全国最大的印染企业？江龙控股的发展速度不合逻辑。然而，从2006年开始，供货商争先恐后向江龙控股发货，货款的拖延被视为正常的行规，没有谁舍得放弃江龙控股这个大客户。供货商们都陶醉于旺销，眼里只有订单，没有风险。2000年前后，做纺织外贸的利润率高达10%15%。到了今年，绍兴市柯桥经济开发区由盛夏入寒冬，利润率只有2.5%3%（销售毛利率）。江龙控股的民间借贷的利率是银行贷款年基准利率4倍的。在绍兴纺织业最红火的日子里，享用欧美源源不绝的订单，靠实业完成资本积累。此后，不约而同地陷入亢奋情绪，
3、举债扩张。在2008年，形势急转直下，订单萎缩，江龙靠卖布赚的钱连还利息都不够，狂热骤然降至冰点。一名江龙控股的员工给记者作了粗略的估算，江龙控股一年的外贸销售额只有1亿美元，按2.5%3%的毛利率计算，最多能赚2000多万元，内贸规模小于外贸，总利润不到4000万元。高达7亿8亿元的民间借贷，按5分利息计算，每个月都有4000万元的利息要还。也就是说，江龙控股一年赚的钱，也只够还一个月利息。忙于资本运作的陶寿龙夫妇渐渐疏于对公司内部的管理。业务员说，他们的工作非常轻松，早晨去按个手印，下班再按一下，在此期间自由活动。而在其他公司里，接不到单子的业务员被老板责骂是常有的事。摘自江龙控股债主最后
4、一丝希望：资产拍卖2008年12月24日每日经济新闻二、阅读提示：1、应收账款的管理2、财务杠杆的应用3、内部控制的建设4、破产法的学习与应用三、阅读思考：1、如果你是债权人，你将应如何加强应收账款的管理？2、举债经营具有“双刃剑”的作用？在什么样的情况下，举债经营有利于企业发展？3、结合国家五部委颁布内部控制基本规范，谈谈内部控制的目标是什么？为什么企业要加强内部控制建设？4、查阅相关法律规范，对债务人以破产清算方式清偿债务，债权人应如何办理？破产程序是怎样的？财经新闻：三鹿集团破产进入倒计时 大批经销商忙讨钱一、新闻链接：（记者 刘俊）处于三聚氰胺污染事件中心的三鹿集团或将正式宣布破产。有
5、媒体引述来自多个代理商的话称，三鹿集团宣布破产，相关手续正在进行，会按照破产法的有关流程办理。Sheppard Mullin Richter & Hampton律师事务所在华高级法律顾问张小艺对本报表示，根据破产法，中国的破产程序有优先偿还顺序，即破产清算组费用、企业欠政府税费、工人的工资和社保，然后是银行等优先权债权人，最后才是一般债权人包括经销商和未决诉讼。但他强调，无论是资不抵债由利害关系人提出被动破产，还是股东主动提出破产，都绕不开恒天然，“只有股东就企业主动清算达成一致协议，才能清算。第三方提出破产要求被法院受理后，也应向股东送达有关公告。”对于已经停牌多时并发布和三鹿洽谈并购的三元
6、公司，张小艺说，三鹿一旦破产即表示三元并购三鹿告吹，“因为没有一个并购方愿意看到破产，一旦控股势必承担公司的债权债务。”对于三鹿的经销商，一旦进入破产程序，经销商有权向债券委员会申报追讨欠款主张，并按照破产法处理。而三鹿破产后，已经被“剥离”和进行生产的核心企业也不会好过，因为三鹿仍然在这些公司有股权，他们的资产将被进行划分，股权作价出让变现，成为破产财产。（刘俊）摘自三鹿集团破产进入倒计时 大批经销商忙讨钱2008年12月24日广州日报二、阅读提示：1、应收账款的收账政策的制定2、查阅破产法对债权人相关保护条款三、阅读思考：1、破产法对破产程序有何规定？2、破产法对企业的破产财产有何规定？财
7、经新闻：现金为王的时代切勿忽视财务风险控制一、 新闻链接：【资料一】“低负债，高现金流，停止投资，是李嘉诚目前所采取的策略。那么你呢？”对着台下近八百名参加南都公众论坛的听众，经济学者郎咸平说。前天，郎咸平做客南都公众论坛，以“2009宏观经济形势分析与预测”为题，为深圳企业家、投资者如何熬过金融海啸支招。他认为，在经济萧条中，无论是企业还是投资者，都应该以保守的战略控制风险，能够在经济萧条中生存下来便是成功。【资料二】近3年来，中国每天平均都有上千家企业在关门倒闭，90%的民营企业都熬不过第5个年头。这究竟是什么原因导致中国的民营企业有如此之高的死亡率呢？有一项调查表明，这其中78%的企业都
8、是因资金链断裂而导致企业关闭。 忽视财务风险控制，是导致企业短命的主要原因。在中国的中小型企业中，大部分企业主都是凭感觉办企业，99%的企业都没有制订一套完整的企业战略规划，就是制订了也只是当个摆设。对于企业主来说，他们投资时最关心的是市场前景、投资预算、销售目标、利润目标和人员投入，而对于风险管理和控制反而忽视。有时新项目上马，最多也是草拟一个简单的可行性计划。由于前期调研不到位，市场评估不准确，甚至计划严重脱离实际。在战略执行过程中，由于企业人员和市场的变数太大，各项财务指标都容易超出企业的预期规划，项目的资金投入也因计划被打乱而无法得到有效控制。这样一来，前期的计划收入被缩水，而投入又被
9、无序地加大，资金链自然容易产生断裂。 财务是企业的心脏，现金流是企业的血脉。中小型企业在企业财务还没有完全规范时，首先要管理好企业的现金流。作为企业主，每月的财务支出必须要预算好，对每月的收入应做保守估计，并且随时要考虑到收入缩水后该如何应对。从财务控制的角度来看，企业主最好要每日审阅财务报表，对企业每天的业务收入、支出、现金余额等关键的财务数据必须要了如指掌，从而增强自身的风险防患意识。出门看天气，投资看形势。从今年的投资环境来看，对企业发展十分不利。对于实力较弱，或现金流本来就不太好的企业最好是以守为主，尽量不要去投入固定资产或大规模扩张，一定要保证良好的现金流。因为通货膨胀、银根紧缩、原
10、材料涨价、人力资源成本增加、股票下跌、房地产不景气、美元贬值和税收加重等制约企业发展的问题不可能在短期内解决，而在这期间（3-5年），中国可能有70%的中小企业难逃此劫。因此，中小型企业一定要注意保存有生力量，以守为攻，并且还要做好打持久战的思想准备，待形势有了好转，再去考虑扩张的问题。 财产再多难变现，分钱逼死英雄汉。过去我们都在叫品牌为王和渠道为王,可如今企业必须尊现金流为王。如果还是左手赊进右手赊出的话,这种企业可能离死亡已经不远了。摘自现金为王的时代企业切勿忽视财务风险控制二、阅读提示：1、公司理财的理财环境；2、公司管理的目标：生存、发展、获利；3、资金流管理工具；预算、现金流量表；
11、4、财务风险的防范；三、阅读思考：1、资金流贯穿于企业的筹资、投资、分配各个环节，请你以资金循环为例，谈谈作为公司理财人员，能否将上述环节单独管理、单独决策？ 2、为什么说“现金流为王”，你对资金管理有何思路？资金流作为企业基本的血液循环，维持企业的生存与发展，只有生存才有机会。提示：资金的循环就是企业经营的过程，企业要维持运转就必须保持这个循环良性的不断的运转，这个经营的循环就有了保障财务风险的六大要求。第一安全，只有安全的，连续的才能保证企业正常的经营活动，不能突然中断资金的运作链。如短期内现金循环不顺，就需要补充现金，这个循环才能完成。第二增值，循环要有增值就是要有增值效应也就是利润，也
12、体现企业的经营的目的。第三顺畅，循环要顺畅，不能在存货和应收账款上，停留过多资金，从而造成下一步企业活动没有必要的资金，循环不畅。第四速度，经营循环速度要快捷，加快企业的加工物流和变现，提高资金的周转率。第五现金，一切经营活动要围绕实现现金利润，如有的企业有帐面利润，但无现金分配，都不可称之为收益获得。3、现金流量分析有效的管理工具有哪些？4、什么是财务风险？降低财务风险应关注哪些理财环境？财经新闻：压库超过50万辆 逼汽车商紧急调整目标一、新闻链接：理财周报记者随即走访了上海多家经销店，发现部分品牌4S店的库存车多则几百辆，少则几十辆。 其中，大部分主流厂商的库存都明显高于去年。依据产销的不
13、同情况，记者理出了以下三类库存表现不同的主流厂商。其一是以销量居前的一汽大众、上海大众及一汽丰田为代表，一方面其销量与去年同期相比，有了明显的增幅，但由于销量与产量存在缺口，库存量也有了明显的增幅。其二是以上海通用、奇瑞汽车为代表，出现了销量与产量的倒挂，即销大于产，但进一步观察会发现，这类企业其累计产量与去年同期相比，有明显下滑。据此分析，该类企业此前已经通过减产或是其他的措施，暗中平衡了产销供需关系。其三是以长安福特为代表，该类企业在降低了2008年产量的同时，仍留下数千辆的库存，未能成功实现产销一体。据瑞士信贷最新发表的研究报告称，中国国内乘用车库存正不断上升，为了完成销售目标，预料四季
14、度国内汽车销售将转旺，原因是车企希望把未卖出的库存轿车尽快脱手，完成2008年的销售目标。据记者从中国汽车流通协会获悉，今年8月至今，经销商手中的渠道库存已创下两个月来的新高，而由于需求放缓，车企库存也一直在上升。瑞士信贷进一步指出，年末销售回暖，都是以价格手段为代价换取的，四季度销售的强力冲刺，将直接导致2009年一季度汽车销售陷入低潮。摘自压库超过50万辆 逼汽车商紧急调整目标2008年12月29日理财周报 记者 罗裕/文二、阅读提示：1、资产负债表中存货项目增减变动原因分析2、当存货项目增减变动对下期存货项目变动的影响三、阅读思考：1、试分析车企存货增加的原因主要有哪些？请制作表格予以说明。2、车企降价促销，为何有“透支”下一年度销售量的预期？
