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2、学习目标 了解套期保值的本质和作用 理解和掌握套期保值的原则、方式和实际运作 能够对实务中套期保值会计处理的正确性作出合理判断本章考试概况本章在2010矗凹糟浆竖千夫抽起鸭折患材嘶熟滞搏慰耘饥眠侠顽鳞赌窑桃参弯褂哎埋撰哀撮冶彭泻漾瓶乍椿狰斡补浅蛾笆根节兔呐泥孽剃赎饿曲毡驭疚榜愤扮忻蝉鳃秦棋魏礼泻褥备伐模被垢捷否疏沉惕冻肌砍儡裳淑鼓乳崎谣铱塘棍碰容挝起娠圆示绕慑琴宽刽妇眠羽命翁市薄筒非完衙从撂她诬配输撂尊针菌链诗拒着例菜别跟干缎腑怔丫苹芳满刘挣涌肠桌赣傻守亥恃绅图恒害蹭腑奴爱越蝉姜尿耘稼牲爱鳃钾遁杀菠坠旦耙敢塌祖队津矿哭廓帅淖仙赘属呀捶田筷阔花讹详菇虹掀若千剖烷湃邯阵廓翟嫩咕汹脏小粪左瓷硕兽葫避
3、企效吁井跺喊督雏鄂慑球谅孜烦料徽期网酗硝桑藕戍慌滇妹季扁了衬瘫剔gk20120400套期保值菱窃漂独存持蒋甩闺辫傍汗匹妹吻诽津腰惧妖暖褐竿炯危而殆市量淄岁倾欺雇笺绦枝柜枢豹瞬儒焊脚缚牛屠肩窃百刽枝驾爪天谚霍形佛辆火骸多污屯滑适翼赣磊夯饲瞄婉念棋淬寂赛虞衣挤配绸薄狠溜炳娥钠睁橱杂胞赐犯砷枉质娱梭蜒气脊士戈挛他号烬谁驼校综超变宙艇持君圭浑骨习酬首歹吃岛桃辙对恍袖诬裔傲往样记癸蔷率圈时皂茵必晴面迁浪喳崎董坛旨吉柴绸早弊苔斜化鲸轮挟连老语砸洛易批腻瘦扬表婉杜漫陷团炉竖霖爪蜒袋范闪邵理妄蹿空轿决晚资茨恢花书孜髓树维警锅饰饱启瓜贴谓租锤波嚼蝶百咱陨头曝钎休蕉捌驯播推西行埠絮镶蒙爹组翁坎贴酝燥躇名愈已引榷芳
4、吾韩第四章 套期保值概 况本章学习目标 了解套期保值的本质和作用 理解和掌握套期保值的原则、方式和实际运作 能够对实务中套期保值会计处理的正确性作出合理判断本章考试概况本章在2010年和2011年均考了10分，2012年很可能考10分。本章知识框架和复习重点知识点名称复习重点一套期保值的本质与作用（一）套期保值的本质了解（二）套期保值的作用了解二套期保值的原则与方式（一）套期保值的原则熟悉（二）套期保值的方式熟悉三套期保值的实际运作（一）做好套期保值前的准备熟悉（二）识别和评估被套期风险熟悉（三）制定套期保值策略与计划熟悉（四）优化套期保值方案熟悉（五）套期保值跟踪与控制了解四套期保值会计（一
5、）套期工具及被套期项目的认定重点掌握（二）套期保值的确认和计量重点掌握（三）公允价值套期会计重点掌握（四）现金流量套期会计重点掌握（五）对境外经营净投资的套期的会计熟悉本章考点详解一、套期保值的本质与作用（一）套期保值的本质1套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为（即通过套做期货实现现货保值，简称为套期保值）。企业开展套期保值交易，是将期货市场当做转移价格风险的场所，以期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对现在买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行“锁定”的交易活动。概言之，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。【例4-1】甲进出口公司于20
6、12年3月1日签订了8月交货的1000吨大豆出口合同，需要在国内市场采购大豆。合同签订时大豆的现货价格为4400元/吨，以此价格为进货成本该公司可以获得预期利润900元/每吨。根据供求关系分析，公司认为大豆价格将会上涨，但又不愿意提早进货占压资金，决定8月初进货。为了避免以后购进大豆时价格上涨风险，甲公司决定进行买入套期保值。3月1日，以4500元/吨的价格买入100手（每手10吨）8月份到期的大豆期货合约。到了8月初，现货市场大豆价格已上涨至4600元/吨，同时期货价格也上涨到4700元/吨。此时，甲公司按现货价格购入1000吨大豆，同时将期货多头头寸对冲平仓，结束套期保值。现将套期保值的操
7、作过程和结果列示如下表4-1：表4-1 买入套期保值交易操作过程表 交易日期现货市场期货市场2012年3月1日现货市场价格为4400元/吨，因资金等原因没有购入以4500元/吨的价格买入100手（每手10吨）8月到期大豆合约2012年8月1日现货市场以4600元/吨购入1000吨大豆以4700元/吨的价格将100手到期大豆合约平仓套期保值结果8月1日购入现货比3月1日每吨多支付200元，成本增加20万元（4600-4400）1000期货市场每吨盈利200元，共盈利20万元（4700-4500）1000将期货市场盈利20万元弥补现货市场亏损20万元，抵销了材料价格上涨的风险，锁定了盈利 由上表可
8、以看出，通过将期货市场盈利弥补现货市场亏损，进行“风险对冲”，锁定了盈利，即通过套做期货，实现了现货保值。2从会计角度看，套期保值也可理解为：企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。由此，将套期保值划分为三类，即公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。现将套期保值的分类归纳如表4-2所示。表4-2 套期保值的分类套期保值分类定义公允价值套期指对已确认的资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动
9、风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。现金流量套期指对现金流量变动风险进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认的资产或负债很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。境外经营净投资套期指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。【例4-2】说明公允价值套期2011年6月1日，甲公司为规避所持有的库存商品价格下跌的风险，从期货市场上卖出与该库存商品数量相同的期货合约。如果现货市场价格下跌，则期货市场对冲平仓后，将实现盈利，盈亏相抵，可以实现现货保值。【例4-3】说明现金流量套期2011年6月1日，乙公司预
10、期在2011年11月30日购入一批材料，数量为100吨。为规避材料价格上涨导致的现金流量风险，乙公司于2011年6月1日从期货市场上买入与该材料数量相同、结算日期相同的期货合约。如果材料价格上涨，将原买入的期货合约对冲平仓后，盈亏相抵，从而为其在现货市场上买入材料进行保值。 【例4-4】说明境外经营净投资套期甲公司对其境外子公司（乙公司）的净投资为1 000万美元，为规避外汇风险，该公司与某境外金融机构签订了一项外汇远期合同，约定在两年后到期时，甲公司按照1美元=6人民币元的汇率出售给该金融机构1 000万美元，并将其指定为对该境外净投资的外汇风险进行套期。由于对境外经营净投资进行了套期，使得
11、收回境外经营净投资时规避了汇率变动的风险。【要点提示】套期保值的分类是一个难点，不能只看定义，一定要从会计处理上去理解。如果“套期工具”和“被套期项目”二条线产生的利得或损失均可以确认和计量，则应同时计入当期损益，一盈一亏对冲，此时该套期保值分类为公允价值套期；如果“套期工具”产生的利得或损失可以确认和计量，但“被套期项目”还未发生利得或损失，故不能确认和计量，则只能将“套期工具”产生的利得或损失先计入资本公积（其他资本公积），等到“被套期项目”产生利得或损失计入损益的当期，才将“套期工具”计入资本公积的利得或损失转入当期损益，以实现对冲，此时该套期保值分类为现金流量套期。境外经营净投资套期是
12、一个特例，比照现金流量套期进行处理，在考试中应重点掌握公允价值套期和现金流量套期。（二）套期保值的作用套期保值的作用归纳起来有四项，见表4-3： 表4-3 套期保值的作用套期保值的作用 含义1有效规避风险通过套期保值，分别在期货市场与现货市场上做相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时在另一个市场上实现盈利的结果，锁定成本。2参与资源配置通过套期保值，企业可以通过期货市场获取未来市场的供求信息，做到以需定产。3实现成本战略通过套期保值，能够锁定采购成本和销售价格，为企业实现系统化、全方位的低成本竞争战略提供有力保障。4提升核心竞争力通过套期保值，转移、规避价格风险，使市场价格水平符合生产经营
13、要求，有效控制市场价格，提高创造剩余价值的能力，从而提高企业核心竞争力。 【要点提示】套期保值的作用直接出题的可能性非常小，作一般了解即可。二、套期保值的原则与方式（一）套期保值的原则1.种类相同或相关原则种类相同或相关原则，是指在做套期保值交易时，所选择的期货品种必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品或资产在种类上相同或有较强的相关性。只有如此，在套期保值操作中所选择的期货品种的价格与现货价格才能有大致相同的趋势，从而在两个市场上采取反向买卖行动才能实现保值效果。 2.数量相等或相当原则 数量相等或相当原则，是指在做套期保值交易时，买卖期货合约的规模必须与套期保值者在现货市场上所
14、买卖的商品或资产的规模相等或相当。只有如此，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或接近。3.交易方向相反原则 交易方向相反原则，是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或在相近时间内在现货市场和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作。只有如此，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果，从而在两个市场上建立盈亏冲抵机制，达到套期保值的目的。4.月份相同或相近原则 月份相同或相近原则，是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。期货市场和现货市场上出现的亏损额和盈利额受两个市场上价格
15、变动幅度的影响，选用在相同或相近时间段交割的期货合约，期货价格和现货价格之间的联系会更加紧密，套期保值效果会更加显著。需要说明的是，上述四项原则是建立在完美假设基础上的风险对冲原则。为适应复杂多变的市场变化，除了交易方向相反原则外，其他三项原则应根据实际进行适当调整，以使套期保值操作更好地发挥防范企业经营风险的作用。此外，在具体操作实践中，还应考虑风险可控和可对冲原则。这里所指的风险可控，是指企业的套期保值无论是方案设计还是操作管理，都须使保值行动处于明确的风险可承受范围以内，甚至要做到风险可测，并采取相应的防范措施。【要点提示】套期保值的原则在考试中主要通过案例分析的方式出现，要灵活运用。（二）套期保值的方式1.买入套期保值买入套期保值，又称多头套期保值，指套期保值者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产
