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1、第六章：资本结构决策习题一、单项选择题1、经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）A、成本上升的风险 B 、利润下降的风险 C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险2、财务杠杆说明（ ）A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（ ）A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例D、资金结构在企业建立后一成不变4
2、、某公司发行一般股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预料股利每年增长5%，所得税率33%。则该一般股成本率为（ ）A、14.74% B、9.87% C、20.47% D、14.87%5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，一般股每股利润相等时的（ ）A、成本总额 B、筹资总额 C、资金结构 D、息税前利润6、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点（ ）A、1200万 B、200万 C、350万 D、100万7、一般而言，在其他因素不变的状况下，固定成本越高，则（ ）A、经营杠杆系数越小，
3、经营风险越大 B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆系数越小，经营风险越小 D、经营杠杆系数越大，经营风险越大8、假如企业资金结构中负债额为0，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（ ）A、负债利率变动 B、资金利率变动C、产权资本成本率变动 D、税率变动9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（ ）、发行股票 、发行债券 、长期借款 、留用利润10、资本成本很高且财务风险很低的是（ ）、汲取投资 、发行股票 、发行债券、长期借款 、融资租赁11、某企业发行为期年，票面利率10的债券1000万元，发行费用率为3，适用的所得税税率为33，该债券的资本成本为（ ）、0.069 、0
4、.096 、0.785 、0.76812、一般股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元，股利增长率5，则该一般股成本最接近于（ ）。、10.5 、15 、19 、2013、 某公司拟发行优先股100万元，每股利率10，预料筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（ ）。、O.120 、0.102 、0.230 、0.20514、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（ ）、一般股成本 、债券成本 、优先股成本 、长期借款成本15、（ ）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。、发行股票 、发行债券 、长期借款 、融资租赁16、财务杠杆的作用程度，通常用（ ）来衡量。
5、、财务风险 、财务杠杆系数 、资本成本 、资本结构17、某公司全部资本为10万元，负债比率为10，借款利率为10，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数接近（ ）。、0.8 、1.2 、1.0 、3.118、当企业采纳新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案（ ）。 、有利 、不利 、不确定19、假如某个项目的投资收益率与该方案的资本成本率之差为负数时，则表明该筹集方案在经济上（ ）。、有利 、不利 、不确定20、企业资本结构最佳时，应当（ ）。、资本成本最低 、财务风险最大 、营业杠杆系数最大 、债务资本最大二、多项选择题1、下列项目中，作为资金成本的有（ ）、股利 、利息 、
6、债券发行手续费 、银行借款手续费2、影响企业资本结构的因素有（ ）、企业增长率 、资本成本 、融资风险 、获利实力3、下列对资本成本的论述，正确的是（ ）、它不考虑筹资手续费 、从价值上看，属于利润的范畴、 可以用相对数表示，但不能用确定数表示、全部在税前扣除 、有些状况在税后扣除4、下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（ ）A、借款手续费 B、债券发行费 C、债券利息 D、股利5、影响企业综合资金成本的因素主要有（ ）A 、资金结构 B、个别资金成本凹凸C、筹集资金总额 D、筹资期限长短6、最优资金结构满意（ ）A、企业价值最大化 B、综合资金成本最低C、自有资金成本最低 D、加权平均
7、资金成本最低7、在资金结构决策方法中，属于定量分析方法的是（ ）A、EBIT-EPS分析法 B、对比分析法 C、因素分析法 D、比较资金成本法8、成本的特点是（ ）。A 在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动B在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动C在相关范围内，固定成本总额不变D在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动9、下列有关杠杆的表述正确的是（ ）。A 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响B 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的响C 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响D 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于110、下列资金成本的说法中，正确的
8、是（ ）。A 资金成本的本质是企业为筹集和运用资金而实际付出的代价B 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素C 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D 资金成本可以视之为项目投资或运用资金的机会成本11、下列有关资金结构的表述正确是（ ）。A 企业资金结构应同资产结构相适应B 资金结构变动不会引起资金总额的变动C 资金成本是市场经济条件下，资金全部权与运用全相分别的产物D 因素分析法是一种定性分析法12、在计算个别资金成本时，不须考虑所得税影响的是（ ）。A 债券成本 B 银行借款成本 C 一般股成本 D 优先股成本13、以下说法正确的是（ ）。A 边际资金成本是追加筹资时所运
9、用的加权平均成本C 当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资金成本保持不变C 当企业缩小其资金规模时，无须考虑边际资金成本D 企业无法以某一固定的资金成原来筹措无限的资金14、对财务杠杆的论述，确的是（ ）。A 在资本总额及负债比例不变的状况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B 财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益C .与财务风险无关D 财务杠杆系数越大，财务风险越大15、下列说法中，正确的是（ ）。A 在固定成本不变的状况下，经营杠杆系数说明销售额增长（削减）所引起的利润增长（削减）的程度B 当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大C 财务杠杆表明债务对投资者
10、收益的影响D 财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度E 经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上运用财务杠杆16、有关保留盈余的资金成本，正确的是（ ）。A 它不存在成本问题 B 其成本是一种机会成本C 它的成本计算不考虑筹资费用 D 它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率三、推断题1、 资本成本是用相对数表示，即用资费用加上筹集费用之和除以筹集额的商。（ ）2、一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（ ）3、在长期资金的各种来源中，一般股的成本是最高的。（ ）4、边际资金成本是实现目标资本结构的资本成本。（ ）5、营业杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。（ ）
11、6、营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用复合杠杆系数来衡量。（ ）7、由于财务杠杆的作用，当税息前的利润下将时，一般股每股收益会下将的更快。（ ）8、假如企业负债筹集为零，则财务杠杆系数为。（ ）9、当财务杠杆系数为，营业杠杆系数为时，则复合杠杆系数应为。（ ）10、利用商业信用筹集确定没有资金成本。（ ）11、融资租赁成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资本成本。（ ）12、边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式。（ ）13、在确定的销售额和固定成本总额的范围内，销售额越多，营业杠杆系数越大。 （ ）14、综合资金成本率最低的筹集方案，经济上最有利，因而是企业唯一可选的筹集（ ）15、融资
12、决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资须要。（ ）16、在固定成本不变的状况下，销售额越大，经营风险越小。（ ）17、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于零。（ ）18、最优资金结构是使企业筹资实力最强，财务风险最小的资金结构（ ）19、在任何状况下企业固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越高（ ）20、由于不须要定期支付利息，所以优先股成本一般要低于债券成本（ ）21、边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，边际资金成本为0时，资金结构最佳（ ）22、企业进行筹资和投资决策时，需计算的企业综合资金成本为各种资金成本之和。（ ）23、当经营杠杆系数和杠杆
13、系数均为1.5时，总杠杆系数为3（ ）24、当预料息税前利润大于每股利润无差异点利润时，实行负债融资对企业有利，这样可降低资金成本（ ）四、计算题、某公司长期借款100万元，年利率为10，借款期限为年，每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33。要求：计算长期借款的成本。、某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10，筹集费用率为5，该公司适用的所得税率为33，要求：计算该批债券的成本。、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2，每年向优先股股东支付10的固定股利。要求：计算优先股成本。、某公司一般股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预料每年股
14、利增长率为10。要求：计算一般股成本。、某公司长期投资账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元一般股40万元，留用利润20万元，各种资本的成本分别为5、8、12、10。要求：计算该公司的加权平均成本。、某公司年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60，全部资本200万元，负债比率为45，负债利率12，分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万元），一般股权益资本80%（发行一般股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1）
15、全部发行一般股：增发5万股，每股面值80元。（2）全部筹集长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，预料息税前利润160万元，所得税率33%。要求：计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。8、某股份公司拥有长期资金2000万元，其中债券800万元，一般股1200万元，该结构为公司目标资金结构。公司拟筹措新资，并维持公司目前的资金结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本改变如下表：要求：计算筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。9、某公司本年度只一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。10、某公司目前的资原来源包括每股面值1元的一般股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现
