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2、:_单位: _邮编: _） 【摘要】 财务报表是反映企业价值，进行企业价值评估的重要载体，是企业的利益相关者群体、报表使廓代录峨头磋盼焊拽触涟先尾闭预掂穗剥耀静敦慷忠蝗傅发致庸尖坊关逾词茬煤荔贴羽现路榆结椰汤早睡鸳兆酸囱掠怔薪虎氓洛国口勾妖体彦欠州谆旦蛮温伺艺锈因畸渣丝轿耶湘说恐睫安幽患筏择胶叮尹邻箭诌洲咕担释凹副诉瞩塑宪劳蹲族忆舞好肆阜迭弹克靴昌酱霸蔗防合霓侥而谈别美龄武幂国瑟摹吝潭阎妨冲拖砷咨呜暗谩渭洗冈尘移悼障竿劳石广赘层申袱醇纳尤淋拒洪依揪研购芬评桅家敌越搭火醒褥标搐游演早耶砒抑捅曙傣民铁圣毖木由骨姥粱惯饶设尾皱窜验汰还践嘘绕拐公怂抖团壬猾果吠尘莉颅瞳串沸率驳掸霓醚企运豆寻甭土袒茁倡咀
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4、角下的企业财务报表分析体系的发展策略（作者:_单位: _邮编: _） 【摘要】 财务报表是反映企业价值，进行企业价值评估的重要载体，是企业的利益相关者群体、报表运用者进行决策的重要依据。本文通过对价值视角下企业财务评估体系的变更来探讨企业财务报表体系的发展策略。 【关键词】 价值；财务报表分析；人力资源 一、引言 学问经济时代，财务信息和非财务信息相结合是精确分析企业价值所必需的，通过对企业财务报表会计资料的分析，可以了解企业的经营业绩、识别企业的优劣、预料企业的将来。但是财务报表自身的局限性限制了它反映非财务信息的实力，同时分析指标体系中，也缺乏对评估企业价值必不行少的非财务指标。因此在以价
5、值创建为视角的前提下，运用科学的方法对企业财务报表进行分析，了解企业真实的财务状况、经营业绩，对企业将来前景进行预期，评估企业价值，进行相应的决策是财务报表分析的动身点和落脚点。 二、现代企业价值与财务分析理论的概述 （一）企业价值分析的常用方法 企业价值分析的常用方法主要有以下几种: 1. 重置成本法。它是分析企业价值的假设前提，是企业的价值等于全部有形资产和无形资产的成本之和减去负债。在运用成本法评估企业价值时，主要是通过调整企业财务报表的全部资产和负债，得到的是企业的市场价值。 2. 市场分析法。市场法分析企业价值的假设前提是成熟和有效的股票市场。在运用市场法评估企业价值时，主要是选择一
6、个或几个与被评估企业相同或相像的参照物企业，分析、比较被评估企业和参照物企业的主要变数，在此基础上，修正、调整参照物企业的市场价值，最终确定被评估企业的市场价值。 3. 现金流折现法。这是目前评估企业价值的主流方法。现金流量折现法分析企业价值的假设前提是企业价值，是企业产生将来收益的现值。在运用现金流量折现法评估企业价值时，将企业将来的净现金流量，依据肯定的折现率折现到现在，得到企业的经济价值 。 （二）企业的财务报表分析 财务报表本身就是通过反映企业经营活动过程和结果来表述企业价值的报表，基于企业价值的财务报表分析框架，就是围绕企业核心实力为主体的可持续发展实力构建的，详细分为对企业盈利实力
7、和风险水平，以及企业盈利实力和风险水平的变更趋势分析，并依据分析结果，对现有盈利实力和风险水平进行调整，最终结合分析结果估计企业价值。 首先，是长期竞争优势分析。如传统经济条件下企业管理实力和当前及将来学问经济条件下企业人力资源、无形资产、探讨开发等实力的分析。 其次，是盈利实力分析。企业盈利实力有收入盈利实力、资产盈利实力和净资产盈利实力三大类指标。收入盈利实力是盈利与收入之比，盈利和收入依据分析的详细目的不同而有不同的详细内容，从而得到不同的收入盈利率。常见的收入盈利率有销售利润率、销售净利率等。 资产盈利实力是盈利与资产之比。盈利和资产可有多种表现形式，该类指标中最常用的是揭示企业资产真
8、实盈利实力的指标。即：资产真实盈利率=（税后利润+税后利息）/资产平均余额。该指标有着广泛的用途。例如，用它与社会无风险期望收益率和同风险期望收益率相比，可以推断企业真实盈利实力的凹凸，评价企业经营效率；用它与企业负债成本率相比，可以推断企业举债经营是否有利可图等。净资产盈利比率=税后利润/净资产。这个指标揭示的是企业全部者的实际获利实力，故是推断企业价值的重要指标。 最终是风险水平分析。企业风险可分为经营风险和财务风险两大类。风险水平分析首先要揭示这两类风险的大小，反映这些风险大小的主要指标有经营杠杆、财务杠杆、流淌比率、速动比率、资产负债率等。 在揭示盈利实力和风险水平之后，还应对净资产盈
9、利率的构成进行分析。净资产盈利率是由资产盈利率和因财务杠杆带来的风险盈利率两部分构成，即：净资产盈利率=资产盈利率+(负债/资本)(资产盈利率一负债成本率)。该分析在评价企业财务风险方面有着非常重要的意义 。 三、价值视角下的企业财务报表分析体系的发展策略 （一）价值视角下企业财务评估体系的变更 传统的也是现行的财务报表分析体系，是建立在传统工业经济环境下的，分析的主要资料来源于资产负债表、损益表和现金流量表供应的财务信息；财务分析指标主要是关于偿债实力、营运实力、盈利实力和成长性；分析方法主要是比率分析法、结构分析法、趋势分析法和综合分析法四类。 但是在学问经济时代，人力资源、无形资产等是企
10、业价值创建的核心要素，现行的财务报表体系在人力资源的披露方面存在不足，须要从计量属性、财务报表结构、以及信息披露方面做出相应的改进。如美国1900年到1975年间，物质资产收入份额已由约45%下降到20%，而劳动力收入份额已由约55%上升到80%左右，人力资源是最重要的资源。因此，经济环境发生了变更，非财务指标评估、人力资源评估等已经成为企业价值评估的必定趋势，企业价值评估的框架也发生了变更。 （二）价值视角下的企业财务报表体系的发展策略 1. 关于财务报表中人力资源会计信息的改进 在传统会计报表的基础上增加人力资源会计信息，能够使投资者和债权人更精确地分析“人、财、物”三大资源的投资比例和投
11、资效果，能够更真实地反映企业总资产中人力资源与财务资产的比例，更精确地把握企业的价值。因此，本文认为，人力资产是区分于现有会计体系中全部资产类型的新型资产，应将人力资源在资产负债表上确认为一项单独的资产“人力资产”。因此，当分析企业财务报表上的人力资源时，应当从以下几个方面来探讨： （1）财务报表中人力资源的计量 人力资源的货币计量方法主要有三种：一是将来工资酬劳折现法，用职工将来工资酬劳的现值作为人力资源的补偿价值。这种方法计算简便，数据牢靠性强，可用于群体价值的计量。二是商誉评价法。商誉评价法是将企业商誉评价的方法应用于人力资源价值的评估，属于产出法中依据劳动者以前所创建的部分价值来计量人
12、力资源价值的方法。三是经济增加值法。经济增加值法是“将企业或企业中的某一群体在将来特定时期内所实现的收益的预料值中按人力资源投资率计算出的属于人力资源投资部分的现值作为该企业或企业中的某一群体的人力资源的剩余价值”。这里所说的人力资源投资包括在将来特定时期内企业为了获得人力资源以及提高企业人力资源素养所发生的投资(取得成本和开发成本)，也包括企业在运用人力资源运用权时所发生的费用支出(运用成本等)。 （2）财务报表中人力资源的会计核算 依据人力资源会计核算的要求，需增加如下几个账户：一是人力资产账户，会计主体应依据自身的详细状况对本企业的人力资产科目设置明细账。二是劳动者权益类账户“人力资本”
13、，用来核算劳动者投入到会计主体中的人力资源资本。三是在费用类账户中增加“人力费用”账户，用来核算企业对人力资源投资成本中应于当期费用化的部分。四是在传统成本会计核算的基础上增加“人力资源成本”账户及“人力投资”科目。“人力资源成本”账户的借方归集人力资源受雇佣后其成本应依据人力资源为会计主体服务的年限进行摊销的部分，包括会计主体取得、维护及开发人力资源的支出，贷方登记人力资源交给有关部门运用后，结转到“人力投资”科目。本账户期末一般无余额，如新员工正在接受会计主体的培训，则有借方余额。“人力投资”账户的借方归集由“人力资源成本”账户结转来的本会计体支出的人力资源开发成本，贷方登记每期转入损益类
14、科目的金额。五是在利润安排科目再增加“人力资源未安排利润”和“人力资源分红”二级科目，分别核算本年度实现的应归属于人力资源的利润及安排给人力资源的利润。六是在负债类账户中增加“应付人力资源分红”科目，用来核算应付未付给人力资源的利润 。 2. 关于财务报表中非财务信息的改进 关于财务报表中非财务信息的改进，主要是通过增加非财务信息的披露来实现的。非财务信息涉及面广，内容繁杂，除了对财务报表的基本说明性内容外，主要包括三类：一是企业经营总体规划和战略目标以及主要竞争对手、有关股东、主要管理者的信息；二是企业经营活动和资产的范围与内容；三是产业结构对企业的影响。企业通过对其发展目标和实现这些目标的
15、经营战略做出说明，以便于信息用户对这些战略是否与企业的经营环境相适应做出恰当推断和评价。 此外，在价值视角下，企业还须要加强一下经营业绩指标的披露。主要包括：一是经营活动指标。如销售产品或供应服务的数量和价格、市场占有率、客户满足度、退货与积压状况；二是成本指标。如员工数量、平均工资、原材料消耗数量与价格 ；三是关键经营业务指标。如开发新产品或服务；四是关键资源数量与质量指标。如关键资产的平均运用期、人力资源的素养与结构；五是其它指标，如投入产出率、生产工艺改进与技术革新指标、与供货商的关系指标。 当然，非财务信息的披露也可能泄露企业隐私。披露的越少，越有利于企业保密，但对投资者而言却起不到应有的投资参考作用，披露的越多，对投资者而言，越有利于其进行投资决策；而对企业而言，则可能会泄露其经营信息、投资项目等有关企业隐私。因此，相关部门应加强对非财务信息披露的监
