《中小企业研发投资决策的财务分析毕业论文》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小企业研发投资决策的财务分析毕业论文（25页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、摘 要研发投资决策的财务分析是财务分析在特定的投资决策领域的应用，其可发挥辅助企业投资决策的重要作用。在席卷全球的金融风暴中，中小企业首当其冲的受到影响，中小企业的生存和发展面临着严峻考验。研发是中小企业化金融危机为发展机遇，应对全球竞争的有效方式，而研发投资决策的质量又取决于其投资的财务分析。认识中小企业研发投资决策的必要性，从国际国内的研究现状出发，讨论中小企业研发投资决策的财务分析方法及其在实际中的应用。这对于中小企业研发投资决策具有重要的意义。研发投资决策的财务分析方法除常用的经济指标评价法之外，实物期权等新的评价方法的引入与应用对于全球竞争中的中小企业研发投资决策的财务分析也是十分必
2、要的。从评价方法的阐述到具体研发投资项目的应用，案例分析在其中发挥了衔接与借鉴的作用。关键词：中小企业； 研发投资决策；财务分析AbstractR & D investment decision-making is the financial analysis of the financial analysis of investment decisions in a particular field, and its auxiliary enterprises can play an important role in investment decision-making. In engul
3、fs the entire world in the financial storm, the small and medium-sized enterprise bears the brunt comes under the influence, the small and medium-sized enterprise survival and the development is facing the severe test. R&D are the small and medium-sized enterprise financial crisis are the developmen
4、t opportunity, deals with the global competition the effective way, but researches and develops the investment decision the quality to be decided by its investment financial analysis.Decision-making the small and medium-sized enterprise aware of the need for R & D investment from international and d
5、omestic research, the discussion of small and medium-sized R & D investment decisions of financial analysis methods and their application in practice. This has the vital significance regarding the small and medium-sized enterprise research and development investment decision. R & D investment decisi
6、ons financial analysis method except the commonly used economic indicator appraisal law outside, the real options and so on new assessment methods introduction and the application regarding global competitions in small and medium-sized enterprise research and development investment decisions financi
7、al analysis is also very essential. From the evaluation of the R & D investment projects in specific applications, case studies, in which the connection and learn to play a role.Key words：Small and medium-sized enterprises; R&D investment decision-making; Financial analysis目 录第1章 绪 论11.1研究背景11.2 研究目
8、的和意义31.3研究内容与方法4第2章 中小企业研发投资决策及其财务分析必要性52.1中小企业面临的全球性竞争环境52.2研发对于全球性竞争中的中小企业的影响72.3 中小企业研发投资决策的性质82.4 中小企业研发投资决策的财务分析必要性10第3章 中小企业研发投资决策的财务分析方法113.1成本分析法113.2市场分析法123.3 预期收益分析法123.4 现金流折现法133.5实物期权法15第4章 中小企业研发投资决策财务分析方法应用案例164.1东旭机械有限公司及研发投资问题描述164.2东旭机械有限公司的研发投资决策的现金流折现分析164.3东旭机械有限公司研发投资决策的敏感性分析1
9、7结 论19参考文献20致 谢21I第1章 绪 论当格林斯潘用一句“我错了”宣告自由市场经济体系的确存在无法避免的缺陷时，全世界都陷入了30年来全球最严重的金融危机之中。与2000年时网络泡沫破裂不同的是，此次的金融海啸要延续多久目前尚难定论。权威机构调查显示，企业目前所面临的风险高达1100种之多。随着近期全球金融危机的加剧，政策错位、战略迷失、融资艰难、管理困惑、人才流失、财务困境、产品质量问题曝光、营销障碍、文化瓶颈、品牌危机、公众和消费者投诉、媒体负面报道等危机也铺面而来，让本就身处“寒冬”的中国中小企业，更是进人了一个危机四伏的年代！尽管从很多方面来讲，刚刚到来的2009年，将是中国
10、中小企业一个相对低迷的年份，但最坏的时候，也是最有机会的时候。也许，当我们从最坏的角度去分析中小企业该如何应对这场席卷全球的金融海啸时，机会已经悄悄来临。综合中国政府4万亿元的投人以拉动内需及相关举措来考虑.虽然中小企业受金融危机的影响，但是会持续多长时间，谁也无法定论。对于近年来处于快速发展期的中小企业，在面对本世纪以来最大的一次经济危机时如何应对，怎样自保，能否变挑战为机遇？是当前所有中小企业都面临的头号问题。1.1研究背景随着我国经济体制改革的逐步深入和国内外宏观经济环境的重大变化，当前中小企业的发展面临着许多新的挑战。中小企业追求短期目标，由于自身规模小，贷款投资所占的比例比大企业多得
11、多，所面临的风险也更大，所以它们总是考虑尽快收回投资，很少考虑扩大自身规模。中小企业缺乏明确的产业发展方向，对项目投资缺乏科学论证，片面追求“热门”产业，不顾客观条件和自身能力。目前，有不少中小企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致【1】。国外学者从20世纪60年代就开始对研究开发的经济效果进行研究，定量地判断企业研究开发投资是否合理。国外对中小企业（包括科技型中小企业、中小高新技术企业）技术创新的研究主要集中在两方面：首先是对科技型中小企业的界定。根据美国学者FGDodd y和HBMum tsars的观点，以高新技术为基础的小型高新技术企业是指主要从事高新技术的某种产业，具有较强
12、技术创新能力的小型企业。其次是具体研究科技型中小企业技术创新问题，且侧重高新技术进步对中小企业成长影响的研究，成果主要体现在以下几方面：具体分析技术要素的作用，研究技术创新渗透对企业成长的影响；从创新环节入手，侧重科技成果创新及其转化的过程；针对中小企业的特点，对其技术创新环境及相应政策扶持的研究；展开个案分析2。我国学者对于研发投资的研究宏观层面较多，如利用国家统计年鉴的数据对研发与区域经济、产业经济的发展进行研究，也有从技术经济角度研究研发投资的溢出效益、跨国公司在华研发状况等方面的内容，而利用资本市场数据对企业微观层面研发状况的研究，还处于起步阶段。现有的研究文献有：夏冬（2003）研究
13、了企业所有权结构对企业创新效率的影响。王咏梅（2003）实证检验了市场对高科技公司的价值信息的识别度。梅雪，韩之俊（2006）研究了市场对研发信息披露的反应，发现在中国A股市场上，高科技上市公司披露的研发费用基本不为市场所关注，也没有证据表明公司净资产收益率受它们所披露的研发费用的影响。陈海声（2006）通过对广东省部分大、中企业研发投、融资状况进行调研，分析了原创性研发的投资收益特征和投资特征，指出原创性研发以内源融资为主、以股权融资为辅。李华晶、张玉利（2006）以天津市61家科技型中小企业2003-2004年的数据为样本，实证检验了高管团队特征与企业创新之间的关系，刘运国等（2006）检
14、验了高管任期与公司研发支出之间的相关性3。在激烈竞争的市场经济环境下，新产品的研发是中小企业生存和发展的基础。现代社会，中小企业之间的竞争归根到底是产品的竞争，中小企业的经济效益主要来自于其有竞争优势的产品。为此，中小企业要巩固和提升竞争优势、实现经济效益的持续增长，就必须不断研究和开发顾客满意和认可的新产品，而新产品的研发投资经常面临很多不确定性的因素，其主要表现为：技术、市场、研发周期等因素不确定性。这些不确定性加大中小企业新产品研发投资的风险，从而为中小企业开展新产品研发投资决策提出更高的要求。从宏观方面来看 ,虽然我国的学术界和理论界 ,对中小企业相关问题研究的理论成果层出不穷 ,但是
15、对目前中小企业研发投资问题 ,却未进行系统的研究;从微观方面来看 ,中小企业的自身管理已经取得了长足的发展 ,但是由于受到许多因素的制约 ,在研发投资方面还存在一些薄弱环节。随着中国经济进入了持续增长的良性发展时期 , 从产业组织结构的角度来看 , 推动这一经济增长的主角并不是传统意义上的国有大企业 , 而是包括乡镇企业在内的中小企业 。但是 , 我国中小企业在迅速发展的同时也日渐暴露出各种问题 : 创新资金不足、技术装备水平落后、科技人员严重不足、政策环境不优越等 , 技术进步和技术创新已成为制约中小企业发展最突出的因素。中小企业技术创新问题已经引起了全社会的普遍关注。1.2 研究目的和意义
16、中小企业要想在激烈的市场竞争中生存、发展，就必须提高自身的研发能力。企业研发的措施有如新产品开发、技术改造、技术引进等。中小企业只有依靠技术创新、增加产品科技含量、降低产品成本、提高产品质量和档次, 不断开发具有新颖性、先进性和实用性的新产品或设计出产品的新结构、新装饰等以满足社会要求的不断变化, 增强中小企业的竞争优势, 才不至于在激烈的市场竞争中被淘汰。技术创新能力和水平已经成为企业甚至国家竞争力的核心。而目前中国中小企业的弱点,不仅在于产业规模小、市场占有率低 ,更重要的是以技术创新和品牌为代表的“软实力 ”不足 。这就需要我们必须根据现实发展情况 ,选择合适的创新方式 ,争取实现“软实力 ”的跨越式发展4。中小企业的特色是企业发展的一个重要优势，此类企业有着充分的灵活性，逐利目的使中小企业在获取资金支
