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1、国内拟上市企业的财务指标管理近几年我国的证券市场迅猛发展 ,规模不断扩大 ,涉及的群体越来越多 ,证券 市场在人们经济生活中的地位越来越重要了 , 更多的公司将希望成为资本市场的 主角,纷纷准备IPO,希望借助资本市场来实现企业产品经营的快速发展和企业 价值的最大化 , 但由于前期没有对企业的财务指标进行有效的管理 , 部分财务指 标不符合上市的要求，推迟了企业资产证券化的进程。在准备IPO的过程中，拟上 市企业必须强化本企业财务指标管理，以达到IPO的标准。笔者发现关于IPO的 理论研究主要集中于股票市场IPO发行价格的研究,IPO长期收益的研究，对于公 司 IPO 财务资料分析的理论研究还
2、比较零散 , 研究文献也较少 , 对于拟上市企业 财务指标管理 , 尚未有文献作出完整、 系统的论述。 因此, 本文以案例分析的形式 对拟上市企业的财务指标管理的相关理论予以梳理 , 对相关问题予以探讨 , 并在 此基础上给出适当的管理建议 , 以期提高我国拟上市企业财务治理水平 , 推动企 业IPO进程。论文共四章。第一章绪论。主要阐述了论文研究背景、研究意义、写作思路 与论文框架结构。并对国内外现有研究文献进行归纳总结和评述。第二章国内拟上市企业财务指标管理的相关理论。 在对IPO相关理论进行回 顾和梳理的基础上，笔者结合上市公司首次公开发行股票（IPO）的财务方面要求 及 IPO 现行信
3、息披露规范体系的财务方面要求等相关标准 , 对拟上市企业财务指 标管理的相关理论进一步探讨。着重分析了包装上市与财务指标管理的区别 , 包 装上市是指一些公司试图通过包装改善自己很差的业绩和声誉从而获得上市融 资的资格,而拟上市公司的财务指标管理是拟上市公司按照发行审核标准 ,在财 务指标管理以是否符合上市要求为衡量标准 , 在企业上市前的所有生产经营要围 绕上市的要求来进行 , 重要的投资项目、重大资金进出、利润分配政策、会计政 策的决定和选用要能满足上市的基本条件 , 对不能满足要求的财务指标或者说不 够合理的财务指标通过加强生产经营的管理来优化组合 , 做到事前的规划、预算, 限制或支持
4、某些经济业务的发生使财务指标达到上市的要求。 拟上市公司的财务 指标管理与包装上市最大的不同在于包装上市是往往通过不良的手段使企业带 着虚假的“面具”、披着虚假的“外衣”骗取上市资格 ; 而财务指标管理具有合规 性、合法性的优化企业管理，以IPO的要求为公司行为准绳来规范企业的财务治理,实现企业的财务管理、法人治理水平的提高 , 推动公司资产证券化。通过上述探讨 ,笔者认为 ,拟上市企业的财务指标管理的内容既有硬指标又 有软指标。拟上市企业财务指标管理的基本思路是 : 是以 IPO 对发行人财务指标 的要求来对企业生产经营业务、 投资项目、 利润分配、大股东及关联方行为的进 行管理,使企业的主
5、要经济业务、投资行为、利润分配围绕着IPO的条件来发生， 对可能产生的财务指标与发行审核标准不相符的经济行为进行事前规划 , 使企业 的财务指标能充分体现发行人主体合格 ,管理规范、独立性好 ,资产质量优良,资 产负债结构合理 , 盈利能力较强 , 现金流量正常 , 融资投向合理 , 达到上市的要求。 第三章拟上市企业财务指标管理的具体应用：重庆XX公司IPO财务资料的分析。 以重庆XX股份有限公司拟上市财务资料为基础，与IPO的财务要求对照，通过比 较、分析,发现该公司满足于首次公开发行股票（IPO）的基本条件，而且还具有国 家产业政策的支持 ,企业竞争优势明显 ,企业产品定位准确 ,发展思
6、路清晰,公司 管理团队优秀 , 企业业绩优良 , 公司已是规范运作多年的股份公司 , 发行人主体资 格和独立性上符合要求等优势。但由于案例公司在前三年没有对IPO进行统一规划，特别是没有对财务指标 进行积极、 有效的管理,在进行上市方案设计、 论证时,笔者认为案例公司的部分 财务指标尚不能完全满足于IPO审核要求，收入、业绩增涨较慢，公司成长性不足; 资产负债率太低 , 货币资金充裕 , 融资的必要性不充分 ; 主业收入比重要求和企业 所处行业发展水平使得募集资金投向两难 ; 应收账款增涨太快 , 应收款周转率降 低 ; 经营活动现金流量正常 , 投资、筹资活动现金流量不正常 ; 经营活动现金
7、流量 正常, 投资、筹资活动现金流量不正常 ; 存在控股股东占用发行人资金的可能等。 笔者对该公司 2004、 2005、 2006以及2007年5月的财务报告进行认真研究 ,针 对案例公司存在的主要财务问题 , 对公司财务管理进行规划 , 优化相关财务指标 , 提出该公司拟上市的财务指标管理方案，以满足于IPO的要求，同时,充分利用不 同时期财务指标差异 ,确定合理的股票发行价格、 选择适当的发行时机 ,以实现融 资额的最大化。该方案提出 ： 应增加资产负债率 , 改善资本结构 , 增大上市融资的 必要性;加强盈余管理,提升企业的盈利能力 ,实现融资总额的最大化 ;以现有主 业的升级换代为融
8、资投向 ;减少非主业项目纸业对财务指标的影响 ;充分利 用财务指标，选择好IPO材料申报时机；加强货款回收管理，提高应收账款周转率； 加强对财务明细指标的管理 , 规范大股东行为。通过对案例公司进行上述财务指 标管理, 该公司基本满足国内上市对于财务指标的要求 , 上市融资可行性较大。第四章案例公司 IPO 的财务指标管理方案。通过案例分析 , 笔者认为拟上市 企业进行财务指标管理完全是有规律可循的 ,是可以研究借鉴 ,推而广之的 ,可谓 是个开放的系统。有效的财务指标管理对拟上市企业是非常必要和重要的 , 有助 于规范公司财务治理 , 提高财务管理水平 ; 有助于推进公司资产证券化进程 ; 有助 于规范公司股东、关联方行为 , 为企业创造一个更宽松的成长环境。论文的主要 贡献是: 作者希望通过本文的论述 , 希望在提高企业财务指标管理技术方面有所 贡献, 以期对我国企业财务管理的改进和发展有所帮助 ,对拟上市公司财务指标 管理能够提供一些借鉴和参考。
